Банкротство: сущность, критерии, процедуры

ОГЛАВЛЕНИЕ 
 
 
ВВЕДЕНИЕ 3 
 
ГЛАВА 1. АНТИКРИЗИСНОЕ ФИНАНСОВОЕ УПРАВЛЕНИЕ ПРИ УГРОЗЕ БАНКРОТСТВА 6  
 
1.1. Банкротство: сущность, критерии, процедуры 6  
 
1.2. Методики оценки возможного банкротства 11 
 
1.3. Основы антикризисного управления 17 
 
ГЛАВА 2. ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «КАМО-ЛАДА» ЗА 2008-2009 гг 23 
 
2.1. Технико-экономическая характеристика ОАО «КАМО-Лада» 23 
 
2.2. Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «КАМО-Лада» 27 
 
2.3. Оценка степени возможного банкротства ОАО «КАМО-Лада» 32 
 
2.4. Меры по предотвращению банкротства ОАО «КАМО-Лада» 37 
 
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 43 
 
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 45 
 
ПРИЛОЖЕНИЯ 

ВВЕДЕНИЕ 
 
 
Реформа промышленных предприятий России относится в настоящее время к числу наиболее актуальных и вместе с тем масштабных мероприятий, затрагивающих широкий круг юридических лиц, граждан, организаций, государственных учреждений, органов управления и власти. Однако влияние реформы предприятий значительно шире, распространяется не только на участников этих мероприятий и охватывает практически все компоненты социально-экономической, технологической и природной среды. Функциональная и экономическая неэффективность большинства промышленных предприятий, недостаточная восприимчивость их к достижениям научно-технического прогресса и социально-управленческим инновациям катастрофически замедляет развитие страны в целом, выводит Россию из числа передовых стран мира, отбрасывая ее на обочину мировой экономики. Ситуация в промышленности достигла критического состояния, что делает реформу предприятий столь же необходимой, сколь и трудной задачей.  
 
Основная системная проблема большинства предприятий в настоящее время может быть охарактеризована как их структурно-функциональная несбалансированность. Эта несбалансированность проявляется по нескольким главным линиям:  
 
- несоответствие финансового состояния предприятий их положению на отраслевых товарных рынках (предприятия, чья продукция пользуется стабильным функциональным спросом, имеют недостаточный уровень ликвидности); 
 
- диспропорция между интенсивностью производственных и воспроизводственных процессов. Хроническая нехватка инвестиций в течение ряда лет привела к затуханию процессов восстановления и обновления оборудования и других видов основных фондов, модернизации технологии производства, обновления персонала; 
 
- разрыв между уровнем корпоративного управления и требованиями рыночной экономики, несоответствие внутренней структуры предприятия его целям и задачам. 
 
Реформирование экономической жизни нашей страны сделало актуальной проблему управления в условиях кризисной ситуации. В России около 80% всех предприятий по существующим меркам давно следует считать банкротами, об этом говорит и растущее количество дел о банкротстве. Можно сказать, что разработка теории антикризисной политики и финансового оздоровления предприятия - это заказ практики, причем потребность в антикризисном управлении возникает не только в российской экономике переходного периода, но в развитых рыночных экономиках западных стран. Особую роль в антикризисной политике играет финансовый менеджмент, представляющий сочетание стратегических и тактических элементов финансового обеспечения предпринимательства, позволяющих управлять денежными потоками и находить оптимальные денежные решения. Усиление контроля за денежными средствами крайне необходимо любому предприятию, тем более находящиеся в стадии кризиса. В тех случаях, когда предприятие неспособно осуществить финансовое обеспечение своей деятельности и расплатиться по своим обязательствам, состояние его может расцениваться как кризисное, при котором наступление банкротства представляется весьма вероятным. Выход из такого состояния требует разработки и осуществления системы антикризисных мер управления. 
 
Именно поэтому тема «Стратегия и тактика антикризисного финансового управления» актуальна на сегодняшний день. 
 
Исходя из актуальности проблемы, целью курсовой работы является анализ ликвидности и платежеспособности и оценка степени возможного банкротства на примере конкретного предприятия ОАО «КАМО-Лада» города Калуги, а также разработка мероприятий по предотвращению банкротства данного предприятия. 
 
Для раскрытия поставленной цели решались следующие задачи: 
 
1) Рассмотреть теоретические основы антикризисного финансового управления при угрозе банкротства; 
 
2) Провести диагностику финансово-хозяйственной деятельности ОАО «КАМО-Лада» за период 2008-2009 гг.; 
 
3) Предложить меры по предотвращению банкротства ОАО «КАМО-Лада». 
 
Предметом исследования является ОАО «КАМО-Лада». 
 
Объектом исследования является финансово-хозяйственная деятельность ОАО «КАМО-Лада».  
 
Источниками информации при написании курсовой работы послужили: нормативно-законодательные акты, труды отечественных и зарубежных авторов, бухгалтерская отчетность ОАО «КАМО-Лада», личные наблюдения автора. 
 
Научными методами исследования послужили: абстрактно-логический, расчетно-конструктивный и другие методы. 
 
По структуре курсовая работа содержит введение, две главы, список литературы, заключение, приложения. Изложена на 47 страницах машинописного текста и включает в себя 8 формул, 9 таблиц и 5 приложений. Библиографический список включает 27 литературных источников. 
 
 
ГЛАВА 1. АНТИКРИЗИСНОЕ ФИНАНСОВОЕ УПРАВЛЕНИЕ ПРИ УГРОЗЕ БАНКРОТСТВА 
1.1. Банкротство: сущность, критерии, процедуры 
 
 
В ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 № 127-ФЗ под банкротством понимают следующее. Банкротство (несостоятельность) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов поденежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. 
 
Следует обратить внимание на то, что несостоятельностью считается неспособность должника удовлетворить не любые требования кредиторов, а только строго определённые. Для определения наличия несостоятельности во внимание принимаются только два вида требований: 
 
а) по денежным обязательствам должника; 
 
б) по уплате должником обязательных платежей, т.е. налогов, сборов, пошлин. 
 
Неисполнение всех иных требований не является основанием для признания организации или предпринимателя банкротом. [1, 38] 
 
Под денежным обязательством понимается обязанность должника уплатить кредитору определённую сумму по основанию, предусмотренному ГК РФ.  
 
Требования кредиторов по обязательствам, не являющимся денежным, могут быть предъявлены в суд и рассматриваются судом, арбитражным судом в порядке, установленном процессуальным законодательством.  
 
Обязательные платежи - это платежи, предусмотренные законодательством о налогах и сборах. Поэтому неуплата налогов может стать основанием для банкротства и ликвидации. 
 
Понятие банкротства характеризуется различными его видами. В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятий: 
 
1. Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически. 
2. Техническое банкротство. Используемый термин характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическому его банкротству. 
 
3. Умышленное банкротство. Оно характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке. 
 
4. Фиктивное банкротство. Оно характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке. [7, 303] 
 
Существуют два критерия несостоятельности: 
 
1. Критерий «неплатёжеспособности» - это презумпция того, что лицо неспособно удовлетворить требования кредиторов, если оно не исполняет предъявленные требования в течение определённого срока, независимо от стоимости имущества такого лица. Прекращение лицом платежей по своим долгам является для суда свидетельством несостоятельности, несмотря на то, что если должник продаст своё имущество, он сможет расплатиться со своими кредиторами. Такой критерий применяется в российском конкурсном праве в отношении юридических лиц и индивидуальных предпринимателей, а также в большинстве западных стран. 
 
2. Критерий «неоплатности». На современном этапе под неоплатностью понимается состояние должника, при котором стоимость его имущества меньше общего размера его обязательств. При этом не имеет значения, насколько размер задолженности превышает установленный Законом о банкротстве минимальный размер для признания банкротом, насколько просрочена эта задолженность по сравнению с установленным минимальным сроком просрочки.  
 
Каждому критерию соответствуют определённые признаки несостоятельности, т.е. внешние характеристики финансового состояния должника, установление которых арбитражным судом является основанием для принятия им решения о признании должника банкротом. Для юридических лиц и индивидуальных предпринимателей установлен один признак несостоятельности - срок неисполнения ими своего денежного обязательства или обязанности по уплате обязательных платежей. Этот срок составляет: для юридических лиц и индивидуальных предпринимателей - 3 месяца; для стратегических организаций и субъектов естественных монополий - 6 месяцев и сумма требований должна составлять не менее 500 тыс. руб; для кредитных организаций - 14 недель. Указанный срок исчисляется с даты, когда обязательство или обязанность должна быть исполнена. [3, 42] 
 
Также признаком несостоятельности субъекта предпринимательской деятельности считается: 
 
- наличие задолженности гражданина на сумму не менее 10 тыс. руб., а юридического лица - не менее 100 тыс. руб.; 
 
- официальное признание несостоятельности арбитражным судом. 
 
Законодательством устанавливается дополнительный признак несостоятельности (банкротства) гражданина, а именно: превышение суммы его обязательств над стоимостью принадлежащего ему имущества. 
 
Процедура банкротства - совокупность разнообразных мероприятий, разрабатываемых и применяемых к предприятию - должнику, целью которых является разрешение споров между предприятием - должником и кредиторами. В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» к предприятию – должнику могут применяться процедуры, которые представлены в приложении 1. 
 
Наблюдение - процедура банкротства, имеющая целью подготовить мероприятия, направленные либо на оздоровление предприятия, либо на его ликвидацию. Осуществляется под наблюдением кредиторов.  
 
Наблюдение вводится с принятием арбитражным судом заявления о признании должника банкротом. С этого момента деятельность предприятия ограничивается и решения могут приниматься исключительно с согласия временного управляющего.  
 
Временный управляющий - лицо, назначенное арбитражным судом для проведения процедуры наблюдения, как правило, из числа кандидатов, предложенных кредиторами.  
 
По окончании наблюдения временный управляющий представляет в арбитражный суд отчет о своей деятельности. На основании представленного отчета и ходатайства первого собрания кредиторов арбитражный суд принимает одно из решений: о введении внешнего управления; о признании должника банкротом и открытии конкурсного производства; о заключении мирового соглашения.  
 
Внешнее управление - процедура банкротства, осуществляемая с целью восстановления платежеспособности предприятия путем проведения организационных и экономических мер, направленных на оздоровление финансового состояния, в том числе путем продажи части его имущества.  
 
Продолжительность внешнего управления составляет не более 12 месяцев, однако оно может быть продлено на 6 месяцев. Внешний управляющий назначается арбитражным судом одновременно с введением внешнего управления.  
 
Конкурсное производство - судебная процедура ликвидации предприятия-банкрота, при которой оно подлежит принудительной продаже, а конкурсная масса распределяется между кредиторами.  
 
Целью конкурсного производства является: соразмерное удовлетворение требований кредиторов; объявление должника свободным от долгов; предотвращение неправомерных действий сторон в отношении друг друга.  
 
Срок конкурсного производства не может превышать одного года, в исключительных случаях арбитражный суд может продлить указанный срок на 6 месяцев. Для выполнения целей конкурсного производства арбитражный суд назначает конкурсного управляющего. С момента назначения конкурсного управляющего к нему переходят все полномочия по управлению делами должника, в том числе полномочия по распоряжению имуществом должника.  
 
Мировое соглашение - процедура банкротства, заключаемая между должником и конкурсными кредиторами на любом этапе производства по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия и позволяющая должнику обеспечить свои обязательства без применения ликвидации путем получения отсрочки, рассрочки или скидки с долгов.  
 
Утверждение мирового соглашения арбитражным судом является основанием для прекращения полномочий временного управляющего, внешнего управляющего и конкурсного управляющего. [5, 68] 
 
Таким образом, банкротство (несостоятельность) – это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Выделяют: реальное, техническое, умышленное и фиктивное виды банкротств. Главными критериями несостоятельности выступают неплатежеспособность и неоплатность. В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» к предприятию - должнику могут применяться различные процедуры, в зависимости от ситуации: наблюдение, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение.  
 
1.2. Методики оценки возможного банкротства 
 
 
Известны два основных подхода к предсказанию банкротства. Первый – количественный – базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами, приобретающими все большую известность: Z 
 
коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), моделью R-счета (Россия) и другими, а также используется при оценке таких показателей вероятности банкротства, как цена предприятия, коэффициент восстановления платежеспособности, коэффициент финансирования труднореализуемых активов. Второй – качественный – исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании (А-счет Аргенти, метод Скоуна). Метод интегральной бальной оценки, используемый для обобщающей оценки финансовой устойчивости предприятия, несет в себе черты как количественного, так и качественного подхода. [22, 59] 
 
Модели, которые будут использоваться в курсовой работе: 
 
Модель Э. Альтмана 
 
В зарубежной финансовой практике для оценки вероятности банкротства наиболее часто используется так называемый Z-счет Э. Альтмана (индекс кредитоспособности), разработанный в 1968 г. С помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа.  
 
Модель Альтмана имеет следующий вид: 
 
Z=1,2X1+1,4Х2+3,3Х3+0,6Х4+1,0Х5, (1) 
 
где Z - интегральный показатель уровня угрозы банкротства;  
 
Х1 – отношение собственных оборотных средств к валюте баланса или  ;  
 
Х2 – отношение чистой прибыли к валюте баланса или  ;  
 
Х3 – отношение прибыли до налогообложения к валюте баланса или  ;  
 
Х4 – отношение рыночной стоимости собственного капитала к сумме обязательств или  ;  
 
Х5 – отношение выручки от реализации к валюте баланса или  
 
_.  
 
Уровень угрозы банкротства предприятия в модели Альтмана оценивается по следующей шкале: 
 
Z до 1,80 – очень высокая вероятность банкротства; 
 
Z от 1,81 до 2,70 – высокая вероятность банкротства; 
 
Z от 2,71 до 2,99 – возможная вероятность банкротства; 
 
Z от 3,00 и выше – очень низкая вероятность банкротства.  
 
Модель У. Бивера 
 
В современной практике наиболее широкое применение получила система показателей, построенная известным финансовым аналитиком Уильямом Бивером в период с 1966 по 1968 гг.  
 
Шкала оценки риска банкротства построена на основе сравнения фактических значений показателей с рекомендуемыми. Вероятность банкротства компании оценивается по одной из групп возможных состояний, где находится большинство расчетных значений показателей. (Приложение 2) 
 
К 1-й группе относятся финансово-устойчивые, платежеспособные организации. У организаций, входящих во 2-ю группу, возможно зарождение начальных признаков финансовой неустойчивости, а также возникновение эпизодических сбоев исполнения обязательств, не нарушающих процесс производства. У организаций, входящих в 3-ю группу, наблюдается усиление финансовой неустойчивости, частые нарушения сроков исполнения обязательств, что негативно сказывается на процессе производства, и в результате всего перечисленного эти организации в текущем периоде могут оказаться в кризисном финансовом состоянии. 
 
Модель Иркутской ГЭА 
 
Учеными Иркутской государственной экономической академии была предложена четырехфакторная модель прогноза риска банкротства: 
 
R= 8,38K1+ К2+ 0,054K3 + 0,63K4, (2) 
 
где К1 – отношение собственного оборотного капитала к активам или  ;  
 
К2 – соотношение чистой прибыли с собственным капиталом или  ;  
 
К3 – оборачиваемость активов или  ;  
 
К4 – соотношение чистой прибыли с себестоимостью произведенной продукции или  .  
 
Пороговые значения модели: 
 
R меньше 0 – вероятность банкротства максимальная; 
 
R от 0 до 0,18 – высокая вероятность банкротства; 
 
R от 0,18 до 0,32 – средняя вероятность банкротства; 
 
R от 0,32 до 0,42 – низкая вероятность банкротства; 
 
R больше 0,42 – минимальная вероятность банкротства. 
 
Модель Д. Дюрана 
 
В оценке кредитоспособности предприятия и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют использовать также интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х гг. Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности предложенная Дюраном (приложение 3) с помощью расчета следующих показателей: 
 
Рентабельность совокупного капитала – отношение чистой прибыли к активам или  ; (3) 
 
Коэффициент текущей ликвидности - Оборотные активы/текущие обязательства или  ; (4) 
 
Коэффициент финансовой независимости – отношение собственного капитала к валюте баланса или  . (5) 
 
I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств; 
 
II класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные; 
 
III класс – проблемные предприятия; 
 
IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению; 
 
V класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные. 
 
Модель Лиса 
 
В 1972 году Лис разработал следующую формулу для Великобритании. В этой модели факторы-признаки учитывают такие результаты деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость организации. 
 
Z = 0,063Х₁ + 0,092Х₂ + 0,057Х₃ + 0,001Х₄, (6) 
 
где Х₁ — оборотный капитал / сумма активов или  ;  
 
Х₂ — прибыль от реализации / сумма активов или  ;  
 
Х₃ — нераспределенная прибыль / сумма активов или ;  
 
Х₄ — собственный капитал / заемный капитал или  .  
 
Интерпретация результатов: 
 
Z < 0,037 — вероятность банкротства высокая; 
 
Z > 0,037 — вероятность банкротства малая. 
 
Модель Сайфуллина Р.С. и Кадыкова Г.Г. 
 
Новые методики диагностики возможного банкротства, предназначенные для отечественных предприятий, были разработаны Сайфуллиным Р.С. и Кадыковым ГГ., которые попытались адаптировать модель Э. Альтмана к российским условиям. 
 
Они предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число: 
 
R = 2К0 + 0,1Ктл + 0,08Коб + 0,45Км + Кпр, (7) 
 
где Ко – коэффициент обеспеченности собственными средствами или   (нормативное значение Х1>0,1);  
 
Ктл – коэффициент текущей ликвидности или   (Х2>2);  
 
Коб – коэффициент оборачиваемости активов или    
 
(Х3>2,5);  
 
Км – рентабельность реализации продукции или   (для каждой отрасли индивидуальная);  
 
Кпр – рентабельность собственного капитала или   (Х5>0,2).  
 
Если финансовые коэффициенты соответствуют их минимальным нормативным уровням, тогда рейтинговое число будет равно единице, и организация будет иметь удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное. 
 
Модель Таффлера 
 
Британский ученый Таффлер предложил в 1977 году четырехфакторную модель. При применении компьютерной техники на первой стадии вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют в группы компаний и их коэффициенты. 
 
В целом по содержательности и набору факторов-признаков модель Таффлера ближе к российским реалиям, чем модель Лиса. 
 
Z = 0,53Х₁ + 0,13Х₂ + 0,18Х₃ + 0,16Х₄, (8) 
 
где Х₁ — прибыль от реализации / краткосрочные обязательства или  ;  
 
Х₂ — оборотные активы / сумма обязательств или  ;  
 
Х₃ — краткосрочные обязательства / сумма активов или  ;  
 
Х₄ — выручка от реализации / сумма активов или  .  
 
Интерпретация результатов: 
 
Z > 0,3 — малая вероятность банкротства; 
 
Z < 0,2 — высокая вероятность банкротства. 
 
Любой из кризисов может привести к смерти предприятия, поэтому необходимо уметь предсказать возможность наступления этого неблагоприятного события. Таким образом, выделяют два основных подхода к предсказанию банкротства. Первый – количественный – базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами. Второй – качественный – исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании. На практике в курсовой работе используются наиболее известные методики оценки возможного банкротства, такие как модель Альтмана, Бивера, Таффлера, Лиса и другие. 
 
1.3. Основы антикризисного управления 
 
 
Предотвращение финансового кризиса предприятия, эффективное его преодоление и ликвидация его негативных последствий обеспечивается в процессе особой системы финансового менеджмента, которая получила название «антикризисного финансового управления предприятием». 
 
Антикризисное финансовое управление представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации комплекса специальных управленческих решений, направленных на предупреждение и преодоление финансовых кризисов предприятия, а также минимизацию их негативных финансовых последствий. (Приложение 4) [14, 192] 
 
Главной целью антикризисного финансового управления является восстановление финансового равновесия предприятия и минимизация размеров снижения его рыночной стоимости, вызываемых финансовыми кризисами. 
 
В процессе реализации своей главной цели антикризисное финансовое управление предприятием направлено на решение следующих основных задач: 
 
- Своевременное диагностирование предкризисного финансового состояния предприятия и принятие необходимых превентивных мер по предупреждению финансового кризиса; 
 
- Устранение неплатежеспособности предприятия; 
 
- Восстановление финансовой устойчивости предприятия; 
 
- Предотвращение банкротства и ликвидации предприятия; 
 
- Минимизация негативных последствий финансового кризиса предприятия. [25, 202] 
 
Система антикризисного финансового управления базируется на определенных принципах. 
 
1. Принцип постоянной готовности реагирования. Объективная вероятность возникновения финансовых кризисов предприятия определяют необходимость поддержания постоянной готовности финансовых менеджеров к возможному нарушению финансового равновесия предприятия на любом этапе развития. 
 
2. Принцип превентивности действий. Реализация этого принципа обеспечивается ранней диагностикой предкризисного финансового состояния предприятия и своевременным использованием возможностей нейтрализации финансового кризиса.  
 
3. Принцип срочности реагирования. Чем раньше будут включены антикризисные финансовые механизмы по каждому диагностированному кризисному симптому, тем большими возможностями по восстановлению нарушенного равновесия будет располагать предприятие. 
 
4. Принцип адекватности реагирования. «Включение» отдельных механизмов нейтрализации угрозы финансового кризиса и его разрешения должно исходить из реального уровня такой угрозы и быть адекватным этому уровню. 
 
5. Принцип комплексности принимаемых решений. Комплексный характер должна носить система разрабатываемых и реализуемых антикризисных мероприятий. 
 
6. Принцип альтернативности действий. Каждое из принимаемых антикризисных финансовых решений должно базироваться на рассмотрении максимально возможного числа их альтернативных проектов с определением уровня их результативности и оценкой затрат. 
 
7. Принцип адаптивности управления. Предопределяет необходимость высокого уровня гибкости антикризисного финансового управления, его быстрой адаптации к меняющимся условиям внешней и внутренней финансовой среды. 
 
8. Принцип приоритетности использования внутренних ресурсов. В процессе антикризисного управления, особенно на ранних стадиях диагностики финансового кризиса, предприятие должно рассчитывать преимущественно на внутренние финансовые возможности его нейтрализации.  
 
9. Принцип оптимальности внешней санации. Предполагает, что при выборе ее форм и состава внешних санаторов следует исходить из системы определенных критериев, разрабатываемых в процессе антикризисного финансового управления.  
 
10. Принцип эффективности. Реализация этого принципа обеспечивается сопоставлением эффекта антикризисного финансового управления и связанных с реализацией его мероприятий финансовых ресурсов. [9, 24] 
 
Антикризисное финансовое управление предприятием представляет собой процесс, основным содержанием которого является подготовка, принятие и реализация управленческих решений по предупреждению финансовых кризисов, их преодолению и минимизации их негативных последствий. Особенностью этого управления в сравнении с другими функциональными видами управления предприятием является то, что в силу кризисных условий принятие управленческих решений часто осуществляется в обстановке снижения управляемости предприятием, дефицита времени, высокой степени неопределенности, конфликтности интересов различных групп работников. Для осуществления антикризисного финансового управления на предприятии часто создается специальная группа высококвалифицированных менеджеров, наделяемая особыми полномочиями в принятии и реализации управленческих решений, а также соответствующими финансовыми ресурсами. 
 
Процесс антикризисного финансового управления предприятием так же строится по следующим основным этапам. 
 
1. Осуществление постоянного мониторинга финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения симптомов финансового кризиса. 
 
2. Разработка системы профилактических мероприятий по предотвращению финансового кризиса при диагностировании предкризисного финансового состояния предприятия. 
 
Антикризисное финансовое управление предприятием на этом этапе характеризуемое как «управление по слабым сигналам», носит преимущественно превентивную направленность. 
 
3. Идентификация параметров финансового кризиса при диагностировании его наступления. 
 
Такая идентификация осуществляется на основе классификации финансовых кризисов предприятия по результатам мониторинга показателей — «индикаторов кризисного развития». 
 
4. Исследование факторов, обусловивших возникновение финансового кризиса предприятия и генерирующих угрозу его дальнейшего углубления. 
 
5. Оценка потенциальных финансовых возможностей предприятия по преодолению финансового кризиса. Такая оценка во многом определяет направленность антикризисных мероприятий и интенсивность использования стабилизационных механизмов. 
 
6. Выбор направлений механизмов финансовой стабилизации предприятия, адекватных масштабам его кризисного финансового состояния. 
 
Выбор таких механизмов должен стабилизировать финансовое состояние предприятия путем соответствующих преобразований важнейших параметров его финансовой структуры — структуры капитала, структуры активов, структуры денежных потоков, структуры источников формирования финансовых ресурсов, структуры инвестиционного портфеля и т.п. 
 
7. Разработка и реализация комплексной программы вывода предприятия из финансового кризиса. Такая комплексная программа разрабатывается обычно в форме двух альтернативных документов — комплексного плана мероприятий по выводу предприятия из состояния финансового кризиса или инвестиционного проекта финансовой санации предприятия. После разработки и утверждения комплексной программы вывода предприятия из финансового кризиса предприятие приступает к ее реализации. 
 
8. Контроль реализации программы вывода предприятия из финансового кризиса. Такой контроль возлагается, как правило, на главных менеджеров предприятия. Основная часть мероприятий комплексной программы вывода предприятия из финансового кризиса контролируется в системе оперативного финансового контроллинга, организованного на предприятии. Результаты контроля выполнения программы требуют периодического обсуждения с целью внесения необходимых корректив, направленных на повышение эффективности антикризисных мероприятий. 
 
9. Разработка и реализация мероприятий по устранению предприятием негативных последствий финансового кризиса. 
 
Система данных мероприятий на каждом предприятии носит индивидуализированный характер и направлена на последующую стабилизацию качественных структурных преобразований его финансовой деятельности. [5, 307] 
 
Таким образом, предотвращение финансового кризиса предприятия, эффективное его преодоление и ликвидация его негативных последствий обеспечивается в процессе особой системы финансового менеджмента, которая получила название «антикризисного финансового управления предприятием». Антикризисное финансовое управление представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации комплекса специальных управленческих решений, направленных на предупреждение и преодоление финансовых кризисов предприятия, а также минимизацию их негативных финансовых последствий. 

ГЛАВА 2. ДИАГНОСТИКА  ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «КАМО-ЛАДА» за 2008-2009 гг 
2.1. Технико-экономическая характеристика ОАО «КАМО-Лада» 
 
 
Полное фирменное наименование эмитента: Открытое акционерное общество «КАМО-Лада» PublicJoint-Stock Company «KAMOLADA». Сокращенное наименование: ОАО «КАМО-Лада» JSC «KAMOLADA». 
 
Юридический адрес: 248007, Российская Федерация, г. Калуга, ул. Резванская,3. Фактический адрес: 248007, Российская Федерация, г. Калуга, ул. Резванская,3. 
 
Дата государственной регистрации: 27.06 1991 г., свидетельство о государственной регистрации Серия АО № Л-538. Орган, осуществивший государственную регистрацию Городская Управа г. Калуга. 
 
Держатель реестра акционеров: ОАО «Центральный Московский Депозитарий» 105082, Российская Федерация, Москва, ул. Б. Почтовая, д. 34, стр.8. 
 
Основной хозяйственной деятельностью ОАО «КАМО-Лада» является оптовая и розничная продажа автомобилей, оптовая и розничная продажа запасных частей к автомобилям, гарантийное, техническое обслуживание и ремонт автомобилей. 
 
За весь период своего существования, а это с 1974 года по сегодняшний день, ОАО «КАМО-Лада» меняла своё название трижды. Сначала это была СТО «ВАЗ», которая входила в производственное управление АвтоВАЗтехобслуживание. За тем, с 1985 года это - «Калужский областной центр «АвтоВАЗтехобслуживание» и вот уже 18 лет это предприятие знают как ОАО «КАМО-Лада». В 27.06.1991 года образовывалось оно как предприятие двух городов: Калуги и Москвы. Но вскоре экономическая ситуация изменилась, а название осталось. 
 
Сегодня ОАО «КАМО-Лада» - официальный дистрибьютор акционерного общества «АВТОВАЗ», крупнейший автомобильный центр нашего региона. 
 
ОАО «КАМО-Лада» предоставляет широкий спектр услуг от продажи автомобиля до последующего технического обслуживания и ремонта. ОАО «КАМО-Лада» осуществляет гарантийное обслуживание автомобилей. 
 
Являясь лидером продаж автомобилей LADA в Калужской области, предлагает комплексный подход к покупке автомобиля – прямо в автосалоне производится оформление кредита и страховки, можно воспользоваться дополнительными услугами, такими как – установка охранных систем, аудиосистем, антикоррозийная обработка, тюнинг. А главное, регистрация автомобиля производится в день выдачи в течение часа. ОАО «КАМО-Лада» осуществляет гарантийное обслуживание автомобилей. 
 
В настоящее время срок гарантии с 2 до 3 лет или до 45000 км пробега, позволяет всем покупателям LADA избежать проблем с ремонтом и обслуживанием своих автомобилей. Калужским автовладельцам доступны диагностика, ремонт двигателей и всех систем автомобиля, кузовной ремонт и высокотехнологичная покраска автомобилей с индивидуальным подбором цветов. 
 
Уставный капитал Общества на 01.01.2009 г. составляет 2840 (два миллиона восемь сот сорок тысяч) рублей. Обществом размещены и оплачены по номиналу 7100 (семь тысяч сто) обыкновенных акций (100%). Все акции полностью оплачены. Привилегированных акций нет.  
 
В ОАО «КАМО-Лада» работают квалифицированные специалисты, так как первостепенное значение придаётся квалификации и профессионализму сотрудников. Обновляется техническое оборудование и инструментарий. На протяжении ряда лет ОАО «КАМО-Лада» принимает участие в Международном конкурсе профессионального мастерства среди работников системы АВТОВАЗ, занимая почётные места во всех номинациях. 
 
Руководство ОАО «КАМО-Лада» реализует программу внедрения фирменного стиля, присущего всем компаниям такого уровня. Разработана система скидок, внедрены несколько систем кредитования, воспользовавшись которыми наши автолюбители всегда приобретут понравившийся автомобиль. 
 
В соответствии с протоколом общего собрания акционеров от 03.06.2009 в состав Совета директоров были избраны 5 (пять) членов Совета. В течение отчетного года изменение состава Совета директоров не происходило. Генеральным директором ОАО «КАМО-Лада» является Цомбалов Валерий Маркович (опыт работы в отрасли 20 лет). 
 
Среднесписочная численность работников 54 человека, в том числе основной производственный персонал 23 человека. Расположение рынка реализации товаров – центральный федеральный округ. Доля рынка в % составляет 98%. Основные конкуренты – ООО «Бонус». 
 
Все проводимые мероприятия и акции подчинены одной единственной цели – комфорт и благоприятное впечатление клиентов. Этим они ещё раз доказывают стремление компании идти навстречу своим покупателям, и подтверждают качество продаваемых автомобилей и услуг. 
 
Уставный капитал Общества на 01.01.2009 г. составляет 2840 (два миллиона восемьсот сорок тысяч) рублей. Обществом размещены и оплачены по номиналу 7100 (семь тысяч сто) обыкновенных акций (100%). Все акции полностью оплачены. Привилегированных акций нет. Все проводимые мероприятия и акции ОАО подчинены одной единственной цели – комфорт и благоприятное впечатление клиентов. 
 
В состав основных средств входят: здания стоимостью 15636 тыс.руб, сооружения – 11111 тыс.руб., машины и оборудование – 6737 тыс.руб., производственный и хозяйственный инвентарь – 60 тыс.руб., другие виды основных средств – 413 тыс.руб. и земельные участки стоимостью 2871 тыс.руб. Амортизационные отчисления составили 7734 тыс.руб. 
 
Оценка материально-производственных запасов осуществляется по фактической себестоимости, а при отпуске – по средней себестоимости (за исключением автомобилей). Запасы в 2009 году уменьшились по сравнению с 2008 годом на 7010 тыс.руб. Это связано с уменьшением остатков товаров (ст. 214 Бухгалтерского баланса) и уменьшения остатков материалов (ст. 211 Бухгалтерского баланса) приобретенных для ремонта автомобилей и перепродажи. 
 
В таблице №1 представлены основные технико-экономические показатели. 
 
Таблица 1 – технико-экономические показатели

 
По данным таблицы №1 среднегодовая  стоимость основных средств и  остатков оборотных средств снизились  на 155 тыс.руб. и 15742тыс.руб. соответственно. Выручка от реализации продукции увеличилась на 1140 тыс.руб. при сокращении затрат на 6521 тыс.руб. Таким образом, прибыль от реализации продукции увеличилась на 7661 тыс.руб. Положительным результатом является увеличение рентабельности продаж на 3,33% и увеличения производительности труда на 21,111 руб./чел. 
 
2.2. Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «КАМО-Лада» 
 
 
Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, то есть ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. 
 
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.  
 
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. 
 
В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы. 
 
А1. Наиболее ликвидные активы = денежные средства + краткосрочные финансовые вложения или стр. 250 + 260  
 
А2. Быстро реализуемые активы = краткосрочная дебиторская задолженность или стр. 240 
 
А3. Медленно реализуемые активы = запасы + долгосрочная дебиторская задолженность + НДС + прочие оборотные активы или стр. 210 + 220 + 230 + 270. 
 
А4. Трудно реализуемые активы = внеоборотные активы или стр. 190. 
 
Используя данные бухгалтерского баланса (приложение 5) рассчитаем вышеперечисленные группы ликвидности и оформим результаты в виде таблицы 2. 
 
Таблица 2 – Ликвидность активов 

 
Согласно таблице 1 наиболее ликвидные  активы уменьшились. В 2009 году по сравнению  с 2008 годом уменьшаются на 1,05%. Быстро реализуемые активы в 2009 году уменьшаются  на 5,64% по сравнению с 2008 годом. Медленно реализуемые активы имеют тенденцию  к уменьшению, в 2009 году уменьшаются  на 11,47% по сравнению с 2008 годом. Трудно реализуемые активы в 2009 году увеличиваются  на 18,16% по сравнению с 2008 годом. 
 
В 2008 году наибольший удельный вес составляют трудно реализуемые активы 39,40%, затем идут быстро реализуемые активы 33,50% и медленно реализуемые активы 24,06%; наиболее ликвидные активы составляют 3,04%. В 2009 году наибольший удельный вес составляют трудно-реализуемые активы 57,56%; затем идут быстро реализуемые активы 27,86% и медленно реализуемые активы 12,59%; наиболее ликвидные активы составляют 1,99%. 
 
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты. 
 
П1. Наиболее срочные обязательства = кредиторская задолженность или стр. 620. 
 
П2. Краткосрочные пассивы = краткосрочные заемные средства + задолженность участникам по выплате доходов + прочие краткосрочные обязательства или стр. 610 + 630 + 660. 
 
П3. Долгосрочные пассивы = долгосрочные обязательства + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов и платежей или стр. 590 + 640 + 650. 
 
П4. Постоянные пассивы или устойчивые = капитал и резервы или стр. 490. 
 
Используя данные бухгалтерского баланса (приложение 5) рассчитаем вышеперечисленные группы ликвидности и оформим результаты в виде таблицы 3. 
 
Таблица 3 – Ликвидность пассивов

 
Наиболее срочные обязательства  в 2009 году уменьшаются на 12,5% по сравнению  с 2008 годом. Краткосрочные пассивы  в 2009 году увеличиваются на 11,17% по сравнению  с 2008 годом. Долгосрочные пассивы в 2009 году незначительно увеличиваются  на 0,02% по сравнению с прошлым  годам. Постоянные пассивы в 2009 году увеличиваются на 1,31% по сравнению  с 2008 годом. 
 
В 2008 году краткосрочные пассивы занимают наибольший удельный вес 59,31%, затем наиболее срочные обязательства 38,49% и постоянные пассивы 2,19%, долгосрочные пассивы 0,01%. В 2009 году опять занимают наибольший удельный вес краткосрочные пассивы 70,48%, наиболее срочные обязательства 25,99%, постоянные пассивы 3,5%, долгосрочные пассивы 0,03%.  
 
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. (Таблица 3) 
 
Таблица 4 – Ликвидность баланса

 
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4. 
 
Из таблицы 4 видно, что баланс не является абсолютно ликвидным, все 2 года только долгосрочные пассивы покрываются медленно реализуемыми активами. 
 
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели: 
 
- текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени: ТЛ = (А1+А2)-(П1+П2); 
 
- перспективную ликвидность – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей: ПЛ=А3-П3. 
 
- чистый оборотный капитал – разность между величиной текущих активов и текущих обязательств: ЧОК=А1+А2+А3-П1-П2. 
 
Рассчитаем вышеперечисленные показатели с помощью таблиц 2 и 3 и оформим результаты в виде таблицы 5.