Анализ платежеспособности и кредитоспособности организации

 

Примечание. Источник: (собственная разработка)

К показателям  деловой активности кредитополучателя  можно также отнести:

• уровень сомнительной задолженности в общем объеме дебиторской задолженности, который характеризует ликвидность дебиторской задолженности;
• срок хранения запасов в днях, который определяется соотношением дней в году (360) к рассчитанному показателю оборачиваемости запасов и свидетельствует о накапливании (сокращении) запасов;
• период погашения дебиторской задолженности в днях, который рассчитывается как отношение дней в году (360) к оборачиваемости дебиторской задолженности. Чем больше период просрочки дебиторской задолженности, тем выше риск ее непогашения.

Результативность  деятельности кредитополучателя банк оценивает с помощью коэффициентов  прибыльности, которые характеризуют  уровень доходности и рентабельности кредитополучателя.

Коэффициенты  доходности определяются как соотношение  между различными вариантами прибыли и выручкой от реализации.

 

Кд = балансовая прибыль / выручка от реализации

Кд = чистая прибыль / выручка от реализации

 

Коэффициенты  рентабельности:

1. коэффициент рентабельности активов (имущества) рассчитывается путем деления чистой прибыли на суммарную величину активов и показывает, какую прибыль получает кредитополучатель каждого с рубля, вложенного в его активы;
2. коэффициент рентабельности собственного капитала определяется как отношение чистой прибыли к собственному капиталу кредитополучателя;
3. коэффициент продаж (рентабельность реализованной продукции) рассчитывается как отношение чистой прибыли от реализации к затратам на реализованную продукцию.

Для оценки кредитоспособности путем выбора основных качественных характеристик деятельности кредитополучателя следует учитывать:

1. Способность кредитополучателя в процессе реализации проекта генерировать достаточные средства для погашения кредита;
2. Деловую репутацию кредитополучателя (честность, порядочность, пунктуальность в погашении предыдущих кредитов), квалификацию руководства, опыт работы в соответствующей отрасли, текучесть кадров, организационную структуру;
3. Достаточность капитала и активов для успешной реализации проекта;
4. Наличие обеспечения возврата кредита (залог, поручительство, гарантия);
5. Экономическое окружение кредитополучателя (рыночная конъюнктура и ее перспектива, острота конкуренции, основные деловые партнеры).

По итогам проведения анализа кредитоспособности кредитополучателя (количественного  и качественного) банк составляет заключение и определяет условия кредитования.

Таблица 2.2. Показатели кредитоспособности предприятия

Показатель	2003 год	2004 год	Изменение
1. Коэффициент текущей ликвидности	1,17	1,13	-0,04
2. Коэффициент быстрой ликвидности	0,177	0,135	-0,042
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами.	0,114	-0,389	-0,503
4. Коэффициент финансовой независимости.	0,838	0,754	-0,084
5. Коэффициент финансовой устойчивости.	0,847	0,843	-0,004
6. Коэффициент платежеспособности.	1,11	0,72	-0,39
7. Коэффициент привлечения средств.	0,904	1,395	0,491
8. Оборачиваемость дебиторской задолженности: а) в оборотах за период; б) в днях.	21,7 0,044	17,03 0,058	-4,57 0,014
9. Оборачиваемость запасов: а) в оборотах за период; б) в днях.	3,761 0,255	4,464 0,220	-2,297 -0,035
10. Оборачиваемость активов: а) в оборотах за период; б) в днях.	0,229 4,169	0,273 3,599	-0,044 -0,57
11. Срок хранения запасов, дн.	95,72	80,65	-15,07
12. Период погашения дебиторской  задолженности, дн.	16,59	21,14	4,55
13. Рентабельность продаж, %	-0,043	-0,016	0,027

 

По рассчитанным показателям можно сделать вывод, что кредитоспособность ОАО «Гастелловское» снижается.

Таким образом, кредитоспособность, наряду с платежеспособностью  и ликвидностью, является важной характеристикой  финансового состояния организации.

 

2.2 Факторы изменения  инвестиционной привлекательности  субъектов хозяйствования

 

Инвестиционная  привлекательность фирмы – целесообразность вложения в него свободных денежных средств.

Инвестиционная  привлекательность субъекта хозяйствования анализируется внешними субъектами с целью выбора наилучшего варианта вложения свободных денежных средств. Однако каждому предприятию надо знать свои шансы привлечения внешних инвестиций. Поэтому инвестиционная привлекательность анализируется как при внутреннем, так и при внешнем анализе. [15, с.245]

Для анализа  используется система показателей, характеризующих состояние финансов организации, определяется уровень каждого показателя и его динамика за ряд отчетных периодов. Для оценки инвестиционной привлекательности организации применяются следующие показатели:

1. Структура источников формирования капитала, т.е. удельный вес собственного и заемного капитала. Если капитал фирмы сформирован в основном за счет собственных источников, то это свидетельствует о высоком уровне финансовой независимости и, следовательно, о том, что структура источников формирования капитала не таит в себе большого риска для инвесторов;
2. Структура состава капитала, т.е. доля основного и оборотного капитала в общей его сумме. Высокий удельный вес основного капитала свидетельствует о высокой степени связанности капитала в основных средствах, что может привести к замораживанию капитала или его потере в связи с физическим и моральным износом, а это повышает риск неликвидности;
3. Структура оборотного капитала (материально-вещественный, денежные средства и расчеты). Высокий удельный вес материальных оборотных средств объясняется высоким уровнем материалоемкости продукции. Рост удельного веса денежных средств и расчетов объясняется ростом остатков дебиторской задолженности в связи с просрочкой платежей покупателями продукции;
4. Платежеспособность и финансовая стабильность. В данном случае следует рассмотреть ряд показателей:
1. Коэффициент текущей ликвидности (отношение текущих активов и текущих пассивов);

б) Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности.

Если  кредиторская задолженность превышает  дебиторскую в два раза, то считается, что есть прямая угроза финансовой стабильности организации.

в) Коэффициент маневренности собственного капитала:

 

собственный оборотный капитал

собственный капитал 

 

г) Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственным оборотным капиталом:

 

собственные оборотные средства

собственный капитал 

 

д) Коэффициент реальной стоимости имущества:

 

остаточная  стоимость основных средств +

+материальные  оборотные средства за вычетом износа МБП

общий капитал

 

е) Коэффициент банкротства:

 

обязательства

итог баланса

 

5. Качество прибыли и способность ее зарабатывать. Данное свойство характеризуют следующие показатели:

- достоверность информации о прибыли;

- частота изменения учетной политики;

- удельный вес прибыли от основной деятельности в балансовой;

- темп роста балансовой прибыли;

- удельный вес чистой прибыли в балансовой прибыли;

- деловой имидж администрации.

Высокое качество прибыли подтверждается достоверностью информации о ней, высоким и стабильным удельным весом прибыли от основной деятельности, высокими темпами роста балансовой прибыли и достаточным удельным весом чистой прибыли в балансовой, положительным имиджем администрации.

6. Прибыльность и оборачиваемость капитала:

- прибыльность общего капитала :

 

чистая  прибыль

среднегодовая сумма общего капитала

 

- прибыльность реализованной продукции:

 

чистая  прибыль

выручка от реализации продукции

 

- коэффициент оборачиваемости общего капитала:

 

чистая  прибыль

среднегодовая сумма общего капитала

 

- коэффициент оборачиваемости оборотного капитала:

 

выручка от реализации продукции

среднегодовая сумма оборотного капитала

 

- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

 

выручка от реализации продукции

среднегодовая сумма дебиторской задолженности

 

По акционерным  предприятиям дополнительно к рассмотренным  показателям привлекаются еще следующие:

• Прибыльность общего капитала, рассчитанная с использованием чистой прибыли, т.к. именно за счет нее производится выплата дивидендов;
• Уровень дивидендов;
• Курс акций;

Уровень дивидендов на одну обыкновенную акцию  зависит от суммы чистой прибыли, направляемой на их выплату, поэтому  вместо показателей уровня дивидендов и курса акций могут использоваться:

• Чистая прибыль на одну обыкновенную акцию;
• Чистая прибыль на одну привилегированную акцию;
• Доля привилегированных акций в общем их количестве и т.д.

Давая общую  оценку инвестиционной привлекательности  фирмы, следует учитывать, что надо изучать используемые для этого  показатели за 3-5 лет, нельзя дать правильную оценку этих показателей только по одному конкретному предприятию  вне связи с общеэкономической  обстановкой в конкретном государстве (регионе, области и т.д.) и отраслевыми  особенностями. Оценка инвестиционной привлекательности должна базироваться на комплексном подходе к субъекту хозяйствования как объекту исследования в конкретной системе хозяйствования.

Касательно  ОАО «Гастелловсское» можно отметить, что данная организация не является привлекательным для инвесторов с целью вложения в неё денежных средств. Стабильность ее деятельности нарушена.

Таким образом, оценка хозяйственной и финансовой деятельности субъекта хозяйствования с целью выявления его инвестиционной привлекательности является важной составной частью анализа финансового состояния организации.

 

 

3. Оценка риска банкротства субъектов хозяйствования

 

3.1 Понятие, виды и причины  банкротства

 

Банкротство (финансовый крах, разорение) – подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.[5, с. 144]

Основным  признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение 3-х месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд с признанием предприятия-должника банкротом.[5, с.145]

Банкротство предопределено самой сущностью  рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

1. «Несчастной», не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);
2. «Ложной» (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;
3. «Неосторожной» вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

В первом случае государство должно оказывать  помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации. Злоумышленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.