Анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО "МТС"

Рис. 2. Динамика чистых активов и уставного капитала

 

Значение уставного капитала оставалось постоянным в течение всего анализируемого периода.

 

2.2. Анализ финансовой устойчивости организации

 

После общей характеристики финансового состояния и его изменения за отчетный период следующей важной задачей анализа финансового состояния является исследование показателей финансовой устойчивости предприятия. Для данного блока анализа имеет решающее значение вопрос о том, какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ на него связан прежде всего с балансовой моделью, из которой исходит анализ. В условиях рынка эта модель имеет следующий вид:

 

где:

 — основные средства и вложения;

 — запасы и затраты;

 — денежные средства, краткосрочные  финансовые вложения, расчеты (дебиторская  задолженность) и прочие активы;

 — источники собственных средств;

 — краткосрочные кредиты и  заемные средства;

 — долгосрочные кредиты и  заемные средства;

 — ссуды, не погашенные в  срок;

 — расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.

Таблица 3

Основные показатели финансовой устойчивости организации

Показатель		Значение показателя					Изменение показателя  (гр.5-гр.2)	Описание показателя и его нормативное значение
		на 31.12.2008	31.12.2009 – 31.12.2010 (в среднем)		на 31.12.2011	на 31.12.2012
1		2	3		4	5	6	7
1. Коэффициент автономии		0,46	0,4		0,45	0,36	-0,1	Отношение собственного
								капитала к общей сумме капитала.нормальное значение для данной отрасли: 0,55 и более (оптимальное 0,65-0,8).
2. Коэффициент финансового левериджа		1,19	1,51		1,2	1,75	0,56	Отношение заемного капитала к собственному.
3. Коэффициент		-1,33	-1,39		-1,58	-1,57	-0,24	Отношение
обеспеченности собственными оборотными средствами								собственного капитала к оборотным активам. нормальное значение: 0,1 и более.
4. Коэффициент покрытия инвестиций	0,82			0,8	0,78	0,7	-0,12	Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. нормальное значение для данной отрасли: 0,85 и более.
4. Коэффициент маневренности собственного  капитала	-0,68			-0,87	-0,73	-1,07	-0,39	Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств. нормальное значение: 0,05 и более.
6. Коэффициент мобильности имущества	0,23			0,25	0,21	0,25	0,02	Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации.
7. Коэффициент мобильности оборотных  средств	0,24			0,19	0,33	0,48	0,24	Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов.
8. Коэффициент обеспеченности запасов	-6,47			-5,61	-11,87	-14,21	-7,74	Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов. нормальное значение: 0,5 и более.
9. Коэффициент краткосрочной задолженности	0,33			0,34	0,41	0,47	0,14	Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности.

 

 

Коэффициент автономии организации по состоянию на 31.12.2012 составил 0,36. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное здесь значение говорит о недостаточной доле собственного капитала (36%) в общем капитале ОАО МТС. в течение анализируемого периода (с 31.12.2008 по 31.12.2012 г.) наблюдалось существенное падение коэффициента автономии - на 0,1.

 

Рис. 3. Структура капитала организации на 31 декабря 2012г

 

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами по состоянию на 31.12.2012 равнялся -1,57. в течение анализируемого периода изменение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами составило -0,24. по состоянию на 31.12.2012 значение коэффициента не удовлетворяет нормативному и находится в области критических значений. значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами в течение всего периода не соответствовали нормативным.

За весь анализируемый период коэффициент покрытия инвестиций снизился с 0,82 до 0,7 (-0,12). Значение коэффициента на 31.12.2012 г. ниже нормы. коэффициент покрытия инвестиций снижался практически во всех периодах.

По состоянию на 31.12.2012 коэффициент обеспеченности материальных запасов равнялся -14,21. за весь рассматриваемый период произошло стремительное падение коэффициента обеспеченности материальных запасов – на 7,74. коэффициент в течение всего периода не укладывался в установленный норматив. коэффициент обеспеченности материальных запасов на последний день анализируемого периода (31.12.2012) имеет критическое значение.

Коэффициент краткосрочной задолженности ОАО МТС показывает на практически равное соотношение краткосрочной и долгосрочной задолженности (47,3% и 52,7% соответственно). При этом за 4 года доля краткосрочной задолженности выросла на 14,1%.

На следующем графике наглядно представлена динамика основных показателей финансовой устойчивости ОАО МТС:

Таблица 4

Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	На начало анализируемого периода (31.12.2008)		31.12.2009 – 31.12.2010 (в среднем)		на 31.12.2011	На конец анализируемого периода (31.12.2012)
	Значение показателя	Излишек (недостаток)*		Излишек (недостаток)	Излишек (недостаток)	Значение показателя		Излишек (недостаток)
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	-37022153	-42742204		-73193149	-79345384	-109056731		-116732379
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital)	6174987	454936		-1252752	-8534949	-15018761		-22694409
СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)	15024233		9304182		7126365	8692544	21942705		14267057

 

*Излишек (недостаток) СОС  рассчитывается как разница между  собственными оборотными средствами  и величиной запасов и затрат.

 

Поскольку из трех вариантов расчета показателей покрытия запасов и затрат собственными оборотными средствами на 31 декабря 2012 г. положительное значение имеет только рассчитанный по последнему варианту (СОС3), финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как неустойчивое. Более того два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за 4 последних года ухудшили свои значения.

 

2.3. Анализ ликвидности

 

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее способности своевременно и в полной мере рассчитываться по своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Таблица 5

Расчет коэффициентов ликвидности

Показатель ликвидности	Значение показателя				Изменение показателя (гр.5 - гр.2)	Расчет, рекомендованное значение
	на 31.12.2008	31.12.2009–31.12.2010 (в среднем)	на 31.12.2011	на 31.12.2012
1	2	3	4	5	6	7
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	1,29	1,27	0,95	0,82	-0,47	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 2.
2. Коэффициент быстрой	0,86	0,73	0,69	0,67	-0,19	Отношение ликвидных
(промежуточной) ликвидности						активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 1 и более.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,31	0,27	0,31	0,39	0,08	Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 0,2 и более.

 

          

 При норме не менее 2 коэффициент текущей (общей) ликвидности  имеет значение 0,82. Более того  следует отметить отрицательную  динамику показателя – за анализируемый  период (31.12.08-31.12.12 г.) коэффициент текущей  ликвидности снизился на -0,47. коэффициент  текущей ликвидности уменьшался  практически на протяжении всего  анализируемого периода.

Значение коэффициента быстрой (промежуточной) ликвидности также не соответствует норме – 0,67 при норме 1 и более. Это свидетельствует о недостаточности у ОАО МТС ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в наличность) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности. коэффициент быстрой ликвидности сохранял значение, не соответствующие нормативному, в течение всего рассматриваемого периода.

Соответствующим норме оказался коэффициент абсолютной ликвидности (0,39 при норме 0,2 и более). При этом в течение анализируемого периода (с 31 декабря 2008 по 31 декабря 2012 г.) коэффициент вырос на 0,08.

Таблица 6

Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Активы по степени ликвидности	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ. период, %	Норм. соотношение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ. период, %	Излишек/недостаток платеж. Средств тыс. руб., (гр.2 - гр.6)
1	2	3	4	5	6	7	8
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва краткосрочные фин. вложения)	33 187 909	4,9 раза	≥	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	39 422 615	3,2 раза	-6 234 706
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)	23 376 218	98,2	≥	П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. кредиты и займы)	45 142 127	5 раз	-21 765 909
А3. Медленно реализуемые активы (долгосроч. деб. задол. прочие оборот. активы)	12 981 854	40,8	≥	П3. Долгосрочные обязательства	94 037 970	117,7	-81 056 116
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	211 214 367	131,4	≤	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)	102 157 636	88,3	109 056 731

 

 

Из таблицы видно, что имеется негативное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения (не соблюдается ни одно из приведенных неравенств). Активы ОАО МТС не покрывают соответствующие им по сроку погашения обязательства.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели финансового положения (по состоянию на последний день анализируемого периода) и результаты деятельности ОАО "МТС" за 4 года.

Приведенные ниже 7 показателей финансового положения и результатов деятельности ОАО МТС имеют исключительно хорошие значения:

чистые активы превышают уставный капитал, при этом в течение анализируемого периода (31.12.08-31.12.12 г.) наблюдалось:

• увеличение чистых активов;

• коэффициент абсолютной ликвидности полностью соответствует нормальному значению;

• отличная рентабельность активов (15,9% за 2012-й год);

• рост рентабельности продаж по валовой прибыли (4,3 процентных пункта от рентабельности 40,2% за 2009-й год);

• за 2012-й год получена прибыль от продаж (74 761 261 тыс. руб.), причем наблюдалась положительная динамика по сравнению с предшествующим годом (15 499 970 тыс. руб.);

• чистая прибыль за период 01.01-31.12.2012 составила 39 778 176 тыс. руб. (2 752 582 тыс. руб. по сравнению с предшествующим годом);

• положительная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации ( 3,4 коп. к 39,1 коп. с рубля выручки за период с 01.01.2009 по 31.12.2009).

В ходе анализа были получены следующие показатели, неудовлетворительно характеризующие финансовое положение ОАО МТС:

• высокая зависимость организации от заемного капитала (собственный капитал составляет только 36%).;

• коэффициент текущей (общей) ликвидности ниже принятой нормы;

• коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности ниже принятой нормы;

• отрицательная динамика изменения собственного капитала относительно общего изменения активов организации;