Анализ финансовой устойчивости предприятия

Общая устойчивость предприятия достигается при такой организации движения денежных потоков, которая обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

Финансовая  устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства предприятия и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и может считаться главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового  состояния на ту или иную дату позволяет  ответить на вопрос, насколько правильно  предприятие управляло финансовыми  ресурсами в течении периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущностью финансовой устойчивости является эффективное формирование, распределение и использование финансовых ресурсов. Платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень  защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой их расчета  является стоимость имущества, поэтому  в целях анализа финансовой устойчивости более пристальное внимание должно быть обращено на пассивы предприятия.

 

 

 

Показатели  финансовой устойчивости разделяются  на три группы:

1. Показатели характеризующиеся соотношением собственных и оборотных средств;
2. Показатели характеризующиеся состоянием собственных  средств;
3. Показатели характеризующие состоянием основных средств.

 

 

2.1. Показатели характеризующиеся  соотношением собственных и оборотных  средств

 

1. Коэффициент  автономии (коэффициент независимости). Он показывает долю источников собственных средств в общем итоге баланса предприятия, т.е.

                      К_авт   =     Собственный капитал

                                 Валюта баланса

 

Достаточно высоким  уровнем К_авт в США и европейских странах считается 0,5. В этом случае риск кредиторов сведен к минимуму. Продав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства, даже если вторая половина, в которую вложены заемные средства, будет по  каким-то причинам обесценена. В странах с развитой рыночной экономикой, где строго соблюдаются договорные обязательства между поставщиками и покупателями и придается большое значение репутации фирмы, к коэффициенту независимости не предъявляют столь высокие требования (в Японии допускается его снижение до 0,2). Рост этого коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости предприятия.

 

2. Коэффициент  финансовой зависимости – является обратным по отношению к коэффициенту автономии.

                 К _{фин завис}   =       __Валюта баланса___

                                           Собственный капитал

 

Рост этого коэффициента в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Снижение этого коэффициента в динамике до 1 или 100% , означает что предприятие полностью финансируется за счет собственных средств.

 

3. Коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств. Определяется как отношение величины обязательств предприятия к величине его собственных средств, т.е.

 

                        К =       Обязательства

                                Собственный капитал

Рекомендуемое значение не более 1.

 

4. Коэффициент финансирования – является обратным по отношению коэффициента соотношения заемных и собственных средств.

 

                        К =  Собственный капитал

                                   Обязательства

 

Это коэффициент показывает какая  часть деятельности предприятия  финансируется за счет собственных  средств.

Рекомендуемое значение не менее 1.

Если значение коэффициента финансирования больше 1, то это не всегда свидетельствует о достаточно высокой финансовой устойчивости предприятия, и не большом риске для кредиторов, поскольку источники собственных средств хотя и имеют наибольший удельный вес, могут быть вложены в труднореализуемые активы, что создает угрозу платежеспособности предприятия. В то же время, предприятия, доля собственных средств которого в их общем объеме менее половины, могут иметь достаточно высокую финансовую устойчивость. Это относится к тем предприятиям деятельность которых характеризуется высокой оборачиваемостью активов, стабильным спросом на реализованную продукцию, налаживающими каналами снабжения с сбыта, низким уровнем постоянных затрат (торговые, посреднические фирмы).

 

5. Коэффициент покрытия инвестиций или коэффициент финансовой устойчивости – показывает удельный вес в валюте баланса тех источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время.

 

К _{фин уст} = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства

                                           Валюта баланса

 

Если в балансе анализируемого предприятия отсутствуют долгосрочные заемные средства, то коэффициент  финансовой устойчивости будет равен  коэффициенту автономии.

Рекомендуемое значение не менее 0,9. Критическим считается снижение коэффициента до значения 0, 75.

 

 

 

 

2.2. Показатели характеризующиеся  состоянием собственных  средств

 

1. Коэффициент  обеспеченности текущих активов  собственными оборотными средствами – показывает какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет оборотного капитала.

 

К _{обеспеч ТА} =   Оборотный капитал

                          Текущие активы

Рекомендуемое значение не ниже 1.

 

2. Коэффициент  обеспеченности материально производственных  запасов собственными оборотными  средствами – показывает какая часть МПЗ покрыта собственными оборотными средствами и не нуждается в привлечении заемных средств.

 

       К _{обеспеч МПЗ} =  Оборотный капитал

                                         МПЗ

Рекомендуемое значение не менее 0,5.

 

3. Коэффициент соотношения МПЗ и оборотного капитала – является обратным показателю обеспеченности МПЗ.

                  К =                МПЗ_______         

                             Оборотный капитал

 

Нормативное значение  от 1 до 2. значительное превышение этого критерия свидетельствует о снижении финансовой устойчивости. Для повышения финансовой устойчивости необходимо рассчитать минимальный  уровень МПЗ необходимых для бесперебойной работы предприятия и реализовать избыточные запасы. В зависимости от степени ликвидности различают три группы МПЗ:

• Легко реализуемые запасы и готовая продукция, пользующая спросом.
• Менее ликвидная продукция производственно технического    назначения, и незавершенное производство.
• Трудно реализуемые запасы готовой продукции вышедшей из употребления.

 

4. Коэффициент покрытия  МПЗ – показывает какая часть МПЗ покрыта собственными оборотными средствами, но и остальными составляющими источников формирования МПЗ (краткосрочные кредиты и займы банка; кредиторская задолженность по товарным операциям –  поставщики и подрядчики, векселя к уплате и авансы полученные).

 

                  К_{покр МПЗ}  =  Источники формирования МПЗ

                                                          МПЗ 

Рекомендуемое значение не менее 1.

 

5. Коэффициент маневренности собственного капитала  -  показывает      насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения:

      К _{маневренности СК} =  Собственные оборотные средства

                                           Собственный капитал

 

Чем больше его значение, тем лучше финансовое состояние. Оптимальное значение коэффициента равно 0,5. Обеспечивание собственного капитала собственными оборотным средствами является гарантией устойчивости финансового  положения предприятия.

 

6. Коэффициент маневренности функционального капитала – показывает какая част собственных оборотных средств находится в форме функционального капитала.

 

К _маневр = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения

                               Собственные оборотные средства

Показатель характеризует ту или  иную часть собственных оборотных  средств, которые находятся в  форме функционального капитала, т.е. средств имеющих абсолютную ликвидность. Рекомендуемое значение от 0 до 1.

 

 

2.3. Показатели характеризующие  состоянием основных средств.

 

 

1.  Индекс  постоянного актива – характеризует долю внеоборотных активов в источниках собственных средств.

 

                                J  =          Недвижимость

                                          Собственный капитал

Рекомендуемое значение не больше 1. Если значение данного показателя выше 1, то это свидетельствует о чрезмерно больших необоснованных приобретениях активов.

 

2. Коэффициент реальной  стоимости имущества – показывает долю реальных активов стоимости имущества предприятия. Иными словами, этот показатель характеризует уровень производственного капитала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства, что является залогом успеха производственной, а следовательно и финансовой деятельности.

 

                 К _{реал ст-ти имущ}  =   Реальные активы

                                      Валюта баланса

 

Рекомендуемое значение не менее 0,5. Если же значение коэффициента меньше 0,5 и стабильный капитал не позволяет увеличить имущество  производственного назначения, то необходимо привлечение долгосрочных заемных средств.

 

3. Коэффициент накопления  амортизации – показывает долю суммы износа по основным средствам и нематериальным активам сумме их первоначальных стоимостей.

 

К _{накопл амертиз} =  Износ основных средств + износ нематериальных активов

                                 Первоначальная стоимость основных  средств + 

                               Первоначальная стоимость нематериальных  активов

 

Рекомендуемое значение показателя не более 0,25. Если значение коэффициента больше 0,25 , то это означает, что основные средства сильно изношены и требуют обновления.

 

4. Коэффициент соотношения  текущих активов и недвижимости -  показывает долю текущих активов стоимости недвижимого имущества для обеспечивания минимальной финансовой стабильности предприятия. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен сверху значением коэффициента текущих активов и недвижимости, т.е. обязательство покрываются текущими активами.

                       

                         К  =  Текущие активы

                                    Недвижимость

 

 

Хорошей характеристикой  устойчивости предприятия  является его способность развиваться  в изменчивых условиях внутренней и  внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособными. Классификация типов финансовой устойчивости по таким признакам, как неплатежи и нарушения финансовой дисциплины даны в таблице.

 

 

Классификация типов  финансовой устойчивости с учетом неплатежей и нарушений финансовой дисциплины.

 

Тип финансовой устойчивости	Признаки
Абсолютная и нормальная устойчивость	Отсутствие неплатежей и причин их возникновения, отсутствие нарушений внутренней и внешней финансовой дисциплины
Неустойчивое финансовое состояние	Наличие нарушений финансовой дисциплины (задержки в оплате труда, использование временно свободных  собственных средств резервного фонда и фондов экономического стимулирования и пр.), перебои в поступлении денег на расчетные счета и платежах, неустойчивая рентабельность, невыполнение финансового плана, в том числе по прибыли
Кризисное финансовое состояние	Первая степень (I): наличие  просроченных ссуд банкам; Вторая степень (II): I + наличие просроченной задолженности  поставщикам за товары; Третья степень (III): граничит с банкротством: II + наличие недоимок в бюджет.

 

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов. Их можно классифицировать по месту возникновения – на внешние и внутренние, по важности результата – на основные и второстепенные, по структуре – на простые и сложные, по времени действия – на постоянные и временные.