Определение роли и значения анализа финансового состояния предприятия в современных условиях

Одним из главных элементов  финансовой деятельности является способность  предприятия своевременно рассчитываться по своим обязательствам и для  оценки е эффективности более  пригоден показатель продолжительности  финансового цикла, равный длине  временного интервала между оттоком  денежных средств в связи с осуществлением текущей производственной деятельности и их притоком как результатом производственно-финансовой деятельности:

, (18)

где DOC – продолжительность  финансового цикла;

  – оборачиваемость средств,  «омертвлённых» в производственных  запасах;

 – оборачиваемость оборотных средств, «омертвлённых» в дебиторской задолженности;

 – оборачиваемость кредиторской задолженности.

Анализ дебиторской задолженности  включается в пояснительную записку  отдельным блоком в раздел, отражающий порядок расчета и анализа  важнейших экономических и финансовых показателей деятельности организации.

Анализ показателей дебиторской  задолженности проводится в три  этапа:

- анализ динамики и  структуры дебиторской задолженности;

- анализ оборачиваемости  дебиторской задолженности;

- анализ показателей платежеспособности  и финансовой устойчивости.

Значительный удельный вес  дебиторской задолженности в  составе имущества и обязательств определяет их значимость в оценке финансового состояния организации. Эти суммы являются существенными  для их раскрытия и пояснения  в бухгалтерской отчетности. За отчетный год их вес в балансе возрастает, что свидетельствует о возникших  проблемах в расчетно-платежной  дисциплине фирмы, требующих детального анализа.

В анализе оборачиваемости  дебиторской задолженности используются следующие показатели:

Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности (Коб.дз):

Коб.дз = В / ДЗ, (19)

где В – выручка от реализации;

ДЗ – дебиторская задолженность.

Показатель отражает скорость оборота дебиторской задолженности.

Скорость оборота дебиторской  задолженности (в днях):

Соб.дз = Д / Коб.дз,    (20)

где Д – число дней в рассматриваемом периоде;

Коб.дз – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

Показатель характеризует  длительность оборота дебиторской  задолженности в днях.

Показатели оборачиваемости  дебиторской задолженности могут  рассчитываться по всем дебиторам и  по отдельным элементам.

Изменение оборачиваемости  дебиторской задолженности выявляется сопоставлением фактических показателей  с плановыми или показателями предшествующего года. В результате сравнения показателей оборачиваемости  дебиторской задолженности выявляются её ускорение или замедление.

Анализ оборачиваемости  кредиторской задолженности проводится аналогичным образом.

Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности (Коб.кз):

Коб.кз = В / КЗ, (21)

где КЗ – кредиторская задолженность.

Скорость оборота кредиторской задолженности (в днях):

Соб.кз = Д / Коб.кз,      (22)

Коэффициент соотношения  дебиторской и кредиторской задолженности  рассчитывается по формуле:

Ксоотн.д.к = ДЗ / КЗ,   (23)

где ДЗ – дебиторская  задолженность;

КЗ – кредиторская задолженность.

Уровень платежеспособности и финансовой устойчивости организации  зависит от скорости оборачиваемости  дебиторской и кредиторской задолженности, которая характеризует эффективность  функционирования организации. Анализ оборачиваемости дебиторской и  кредиторской задолженности позволяет  сделать выводы о:

- рациональности размера  годового оборота средств в расчетах. Эффективность расчетно-платежной системы ускоряет процесс оборачиваемости денежных средств в расчетах, способствует притоку других активов организации;

- уменьшении себестоимости продукции (работ, услуг). С увеличением числа оборотов сокращается доля постоянных расходов, относимая на показатель себестоимости;

- возможном ускорении оборота на других стадиях производственного процесса и продажи продукции (работ, услуг). Сокращение оборачиваемости дебиторской задолженности повлечет ускорение оборота денежных средств, запасов и обязательств организации [21, с. 117].

Основная цель анализа  должна заключаться в определении  скорости и времени оборачиваемости  задолженности и резервов ее ускорения  на разных этапах хозяйственной деятельности фирмы. Состояние расчетно-платежной дисциплины в организации оказывает существенное влияние на ее платежеспособность и финансовую устойчивость.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Зарубежные методы анализа финансового состояния предприятия

 

3.1.  Метод Альтмана

 

Z-модель Альтмана (Z-счет Альтмана, Altman Z-Score) – это финансовая модель (формула), разработанная американским экономистом Эдвардом Альтманом, призванная дать прогноз вероятности банкротства предприятия.

 

Формула Z-модели Альтмана

 

В основе формулы лежит  комбинация 4-5 ключевых финансовых коэффициентов, характеризующих финансовое положение  и результаты деятельности предприятия. Изначально формула была предложена Альтманом в 60-х годах прошлого века. Позже, автор предложил вариации данной формулы с учетом отраслевых особенностей организаций.

4-х факторная Z-модель  Альтмана используется для непроизводственных предприятий (акции которых не котируются на бирже) и выглядит следующим образом:

Z-score = 6.56T1 + 3.26T2 + 6.72T3 + 1.05T4

где,

T1 = Рабочий капитал / Активы  
T2 = Чистая прибыль / Активы  
T3 = EBIT / Активы  
T4 = Собственный капитал / Обязательства

 

Интерпретация полученного  результата:

 

• 1.1 и менее – "Красна" зона, существует вероятность банкротства предприятия;
• от 1.1 до 2.6 – "Серая" зона, пограничное состояние, вероятность банкротства не высока, но не исключается;
• 2.6 и более – "Зеленая" зона, низкая вероятность банкротства

 

Для производственных предприятий (акции которых не котируются на бирже) используется 5-тифакторная Z-модель Альтмана:

Z-score = 0.717T1 + 0.847T2 + 3.107T3 + 0.42T4 + 0.998T5

where,

T1 = Рабочий капитал / Активы  
T2 = Чистая прибыль / Активы  
T3 = EBIT / Активы  
T4 = Собственный капитал / Обязательства  
T5 = Выручка / Активы

Интерпретация полученного  результата:

 

• 1.23 и менее – "Красна" зона, существует вероятность банкротства предприятия;
• от 1.23 до 2.9 – "Серая" зона, пограничное состояние, вероятность банкротства не высока, но не исключается;
• 2.9 и более – "Зеленая" зона, низкая вероятность банкротства

 

Достоверность показателя

 

Ноу-хау Альтмана заключается  в подборе показателей и, главное, весов (коэффициентов), на которые в  формуле умножаются эти показатели и оценки результирующего значения. Свои выводы Альтман делал на основе анализ американских предприятий за ряд лет. Кроме того, существуют отличные модели для компаний, акции которых  котируются на бирже, и для непубличных  компаний.

 

Из-за отраслевых особенностей, различия экономик разных стран, модель Альтмана следует использовать с  осторожностью, не возлагая на нее больших  надежд (особенно в российских условиях). Рекомендуется делать выводы о финансовом положении и вероятности банкротства  организации не только на основе данного  показателя, но по результатам анализа  более широкого круга показателей. В частности, в программе "Ваш финансовый аналитик" заложен расчет по модели Альтмана, однако итоговый вывод о финансовом состоянии предприятия делается по результатам анализ и других показателей, в том числе через прогнозирование их будущих значений методом линейного тренда.

 

3.2. Метод Бивера

 

Среди западных экспертов также  известна работа У. Бивера, который, согласно Г.В. Федоровой, одним из первых попытался использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства. Он подверг анализу 20 коэффициентов по группе компаний, половина из которых обанкротилась, и построил свою прогнозную модель оценки вероятности банкротства фирм. Среди показателей Бивера Федорова выделяет коэффициент текущей ликвидности, финансовый леверидж, экономическую рентабельность и коэффициент Бивера. Горизонт прогнозирования банкротства по данной методике составляет 5 лет. Бивер разделил все фирмы на три группы: предприятия за один год до банкротства, предприятия за пять лет до наступления банкротства и благополучные предприятия, которым в ближайшие годы банкротство не грозит. Значения расчетных коэффициентов сравниваются с соответствующими нормативными величинами и, исходя из этого, определяется, обанкротится ли предприятие.9

Егорычев И.Г. и Крюков А.Ф. при определении показателей в методике Бивера помимо вышеназванных факторов также выделяют долю чистого оборотного капитала в активах. Они отмечают, что с учетом нестабильности и динамичности российской экономики горизонт прогнозирования по методике Бивера слишком большой.

3.3. Метод Дюпона

Модель Дюпона представляет собой прием модифицированного факторного анализа, позволяющего определить, за счет каких факторов происходило изменение рентабельности. Идея этого анализа была предложена менеджерами компании DU Pont. Схема финансового анализа по методике корпорации «Дюпон» показывает зависимость показателя рентабельности активов от ряда факторов. 
В мировой практике широко применяется анализ по этой методике. Использование этого факторного анализа позволяет определить, в какой мере показатель RCK (рентабельность со„ — рентабельность продаж по чистой прибыли; 
Kc,g — коэффициент общей оборачиваемости капитала (общая капитал оотдача); 
^1/ает — коэффициент финансовой зависимости (мультипликатор собственного капитала), обратный коэффициенту автономии. 
Формула Дюпона выглядит следующим образом: 
^ск ~ ^п х Коб х ^1/ает, (3-9) 
К1/авт — Активы / (Собственный капитал — Показатель 
финансовой зависимости предприятия от заемных источников).

Факторный бственного капитала по чистой прибыли) зависит от трех других показателей, к которым относятся:

R

 анализ по формуле  Дюпона проводится аналогично  анализу по моделям Шеремета.

 

 

Заключение

Проведенное исследование позволяет  сделать следующие выводы.

Анализ финансового состояния  является важнейшей характеристикой  деловой активности и надёжности предприятия. Он определяет конкурентоспособность  предприятия и его потенциал  в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических  интересов всех участников хозяйственной  деятельности, как самого предприятия, так и его партнёров.

Основным источником информации о финансовой деятельности предприятия  является бухгалтерская отчетность, которая стала публичной. В условиях рыночной экономики бухгалтерская (финансовая) отчётность хозяйствующих  субъектов становится основным средством  коммуникации и важнейшим элементом  информационного обеспечения финансового  анализа. При анализе финансового  состояния необходимо выявить причины  неустойчивого положения предприятия  и наметить пути его улучшения.

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

1. Налоговый кодекс Российской  Федерации. Часть первая от 31.07.98г., № 147-ФЗ. - М., 2008. 210 с.

2. Налоговый кодекс Российской  Федерации. Часть вторая от 05.08.2000 г. №118-ФЗ. - М., 2008. 215 с.

3. Абрютина М.В., Грачёв А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2008. – 256 с.

4. Анализ хозяйственной  деятельности в промышленности / Под. ред. В.И. Стражева. Мн.: Высшая школа, 2009. – 301 с.

5. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – 4-е изд., доп. и перераб. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 416 с.

6. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчётности. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 321 с.

7. Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – Мн., 2007. 398 с.

9. Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. – М., 2007. – 496 с.

9. Ковалёв А.И., Привалов  В.П. Анализ финансового состояния  предприятия. – М.: Центр экономики  и маркетинга, 2008. – 208 с.

10. Ковалёв В.В. Введение  в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 768 с.

11. Ковалёв В.В., Волкова  О.Н. Анализ хозяйственной деятельности  предприятия. – М., 2008. 424 с.