Прогнозирование банкротства сроком на 1 год

 

Актив	Код строки	На начало отчетного периода	На конец  отчетного периода
Добавочный  капитал	420	16182	19485
Резервный капитал	430	-	-
Нераспределенная  прибыль (непокрытый  убыток)	470	-9755	-14856
Итого по разделу III	490	6433	4635
IV.  Долгосрочные обязательства	590	-
V. Краткосрочные обязательства		-
Займы и кредиты	610	678	843
Кредиторская  задолженность	620	6481	1560
Поставщики  и подрядчики		5537	1242
Задолженность перед персоналом организации		2	5
Задолженность перед государственными внебюджетными  фондами		361	233
Задолженность по налогам и сборам		424	80
Прочие кредиторы		157	0
Задолженность перед учредителями по выплате доходов	630	-	-
Доходы будущих  периодов	640	-	-
Резервы предстоящих  расходов и платежей	650	-	-
Прочие краткосрочные  обязательства	660	-	-
Итого по разделу V	690	7159	2403
БАЛАНС	700	13592	7038

 

 

Отчет о прибылях и убытках на 31.12.2009г.

 

№ п/п	Показатели	Источник данных (код строки)	2008 г., тыс. руб.	2009 г. тыс.  руб.
1.	Доходы и  расходы по обычным видам деятельности Выручка-нетто (Вн)	010	2288	1692
2.	Себестоимость проданных товаров (Спт)	020	3770	1393
3.	Валовая прибыль (Пв)	029	-1482	299
4.	Коммерческие  расходы (Рком)	030		0
5.	Управленческие  расходы (Рупр)	040	0	155
6.	Прибыль от продаж (Ппр)	050	-1482	144
7.	Прочие доходы и расходы   Проценты к  получениб (Пп)	060	-	-
8.	Проценты к  уплате (Пу)	070	360	-
9.	Доходы от участия  в других организациях (Дудо)	080		-
10.	Прочие операционные доходы (Попер)	090	0	12
11.	Прочие операционные расходы (Поперр)	100	9389	1892
12.	Внереализационные доходы (Двр)	120	0	0
13.	Внереализационные расходы (Рвр)	130	587	62
14.	Прибыль (убыткок) до налогообложения (Пно)	140	-11818	-1798
15.	Отложенные  налоговые активы	141	-	-
16.	Отложенные  налоговые обязательства (НОо)	142	-	-
17.	Текущий налог  на прибыль (Нп)	150
18.	Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (Пч)	190	-11818	-1798
19.	Справочно: Постоянные  налоговые обязательства (Пно)	200	-	-

 

Дайте оценку вероятности  банкротства на основе модифицированного  варианта  пятифакторной модели Э.Альтмана, предложенной им в 1983 г.

Решение

При расчете (Z) используется формуле:

Z = 0,717 * Х1 + 0,847 * Х2 + 3,107 * Х3 + 0,42 * Х 4 + 0,995 * Х5

где

К1 - оборотный  капитал / активы

2008 год = 6926/13592=0,51

2009 год = 6762/7038=0,96

Изменение 0,96-0,51=0,45

К2 - чистая прибыль / активы 2008 г = -11818/13592=-0,87

2009 год  -1798/7038=-0,26

Изменение -0,26- - 0,87=0,61

К3 - доход от основной деятельности/все активы

2008 год = -14821/13592=-1,09

2009 год =  144/7038=0,02

Изменение 0,02- -1,09=1,11

К4 = рыночная стоимость  акций (либо добавочный + уставный капитал) / заемные источ.

2008 год = (16182+6)/7159=2,26

2009 год =  (19485+6)/2403=8,11

Изменение 8,11-2,26=5,85

К5 = выручка от продаж / активы

2008 год = 2288/13592=0,17

2009 год =  1692/7038=0,24

Изменение 0,24-0,17=0,07

На 2008 г.

Z = 0,717 * 0,51 + 0,847 * -0,87+ 3,107 * -1,09 + 0,42 * 2,26 + 0,995 * 0,17=-2,64

2009 г 

Z = 0,717 * 0,96 + 0,847 * -0,26 + 3,107 * 0,02 + 0,42 * 8,11 + 0,995 * 0,24=4,17

Прогноз  на 1 год

Z = 0,717 * 0,96*1,1 + 0,847 * -0,26*1,1 + 3,107 * 0,02*1,1 + 0,42 * 8,11*1,1 + 0,995 * 0,24*1,1=4,59

2008 г. Z = 0,717 * 0,51 + 0,847 * -0,87+ 3,107 * -1,09 + 0,42 * 2,26 + 0,995 * 0,17=-2,64

2009 г Z = 0,717 * 0,96 + 0,847 * -0,26 + 3,107 * 0,02 + 0,42 * 8,11 + 0,995 * 0,24=4,17

Прогноз  на 1 год  Z = 0,717 * 0,96*1,1 + 0,847 * -0,26*1,1 + 3,107 * 0,02*1,1 + 0,42 * 8,11*1,1 + 0,995 * 0,24*1,1=4,59

Ведущая роль в  проведении финансовой стабилизации на предприятии отводится использованию внутренних механизмов, поскольку это позволяет не только  снять угрозу банкротства, но также избавляет предприятие от угроз,  связанных с использованием заемного капитала. Основные этапы финансовой стабилизации.

1. Восстановление  платежеспособности. Задача по восстановлению платежеспособности является наиважнейшей и первостепенной, поскольку развитие неплатежеспособности приводит к процессу банкротства, а его процедурные рамки накладывают серьезные ограничения на действия руководства и собственников по преодолению кризиса.

2. Восстановление  финансовой устойчивости.  Состояние  финансовой зависимости кризисного  предприятия от внешних источников  финансирования способно генерировать возобновление кризисных явлений и неплатежеспособности, финансовый риск может сослужить плохую службу в деле привлечения инвесторов, партнеров и квалифицированного персонала. Восстановление финансовой устойчивости в отличие от оперативных мер по расшивке неплатежей  позволяет снизить угрозу кризиса в относительно более продолжительном периоде.

3. Поддержание  финансового равновесия в длительном  периоде. Индикатором такого равновесия  становится снижение стоимости  используемого капитала, рост рыночной цены компании. Ускоренное развитие компании опирается на обновленную финансовую стратегию, изменения которой должны быть основаны на изучении факторов внешней среды, направлены на поддержание высоких темпов развития операционной деятельности и ликвидацию угрозы банкротства в долгосрочной перспективе. 

Для этапов финансовой стабилизации могут быть использованы внутренние механизмы,  характер которых  зависит от преобладающей антикризисной тактики (см. в табл. 1).

 

Таблица 1 – Внутренние  механизмы финансовой стабилизации

 

Этапы финансовой стабилизации	Внутренние механизмы финансовой стабилизации
	оперативный	тактический	стратегический
Восстановление платежеспособности	Меры, основанные на принципах «отсечения лишнего»
Восстановление финансовой устойчивости		Меры, основанные на принципах «сжатия  предприятия»
Поддержание финансового равновесия в длительном периоде			Меры по реализации «модели устойчивого  роста»

 

 Оперативный механизм по принципу «отсечения лишнего»  реализует защитную тактику в ходе реакции на неблагоприятные изменения; наступательные управленческие решения не принимаются на данном этапе. Эта система мер нацелена на сокращение текущих просроченных обязательств компании, а также на мобилизацию источников платежа, обеспечивающих срочное погашение этих обязательств. Важным является сокращение потребности в финансовых ресурсах для поддержания малорентабельных продуктовых линий и затратных непроизводственных подразделений, и также конверсия отдельных активов в денежную форму для использования в расчетах.  

Основные направления  оперативного механизма финансовой стабилизации зависят от результатов расчетов и оценки коэффициента чистой текущей платежеспособности. Этот коэффициент определяется как соотношение оборотных активов, уменьшенных на стоимость неликвидных элементов (безнадежной дебиторской задолженности и неликвидных товарно-материальных запасов) и текущих обязательств, уменьшенных на сумму внутренних обязательств (расчетов по дивидендам и процентам, расчетов с дочерними обществами и филиалами).

Если значение коэффициента чистой текущей платежеспособности превышает 1, то финансовая стабилизация должна быть направлена на конверсию ликвидных оборотных активов в денежные средства.

Если коэффициент  меньше 1, то приоритет должен  быть отдан ускоренной мобилизации внеоборотных активов. И в том и в другом случае   остается актуальным использование мер по сокращению текущих           обязательств. 

По существу, восстановление платежеспособности в  условиях оперативного механизма финансовой стабилизации предполагает восстановление баланса между обязательствами и источниками платежа.

Конверсия ликвидных  оборотных активов в положительный  денежный поток происходит в результате реализации следующих мероприятий:

- реализация  портфеля краткосрочных финансовых  вложений;

- инкассация  текущей дебиторской задолженности;

- сокращение  сроков кредитования по коммерческим  кредитам покупателей;

- стимулирование  наличных расчетов за поставляемую  продукцию с использованием ценовых  скидок сконто;

- сокращение  складских страховых запасов  товарно-материальных ценностей;

-уценка и  реализации малоликвидных товарных  запасов.

Мерами ускоренной мобилизации внеоборотных активов  могут быть:

- реализация  ликвидной составляющей в портфеле  долгосрочных финансовых вложений;

- проведение  операций возвратного лизинга;

- продажа неиспользуемого оборудования и оборудования к установке, которое не приведет к приросту прибыли;

- аренда оборудования, запланированного к приобретению.

Сокращение  текущих обязательств может быть произведено в результате следующих мер:

- выдача векселей по задолженности, сроки погашения которой относятся к текущему периоду;

- увеличение  периода кредитования у поставщиков;

- конверсия  текущих обязательств в долгосрочные  обязательства и ссуды. 

Критерием успешной реализации этапа оперативного восстановления платежеспособности становится устранение текущей неплатежеспособности и положительное сальдо денежных потоков в оперативном периоде.

Тактический механизм финансовой стабилизации представляет собой наступательную тактику, которая направлена на перелом неблагоприятных тенденций и переход к стадии финансового равновесия на предприятии.  Модель финансового равновесия на предприятии отражает баланс между источниками формирования собственных финансовых ресурсов и направлений их использования. К источникам собственных финансовых ресурсов относятся:

- чистая операционная  прибыль;

- суммы амортизационных  отчислений;

- прирост акционерного  или паевого капитала за счет  дополнительной эмиссии или увеличения  размеров паевых взносов;