Управление финансовыми рисками

Министерство Образования  Республики Молдова

Славянский Университет  Молдовы

 

 

 

 

 

 

 

 

Курсовая работа

 

«Управление финансовыми рисками»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила: студентка

3-го курса, заочного отделения

экономического факультета

специальность БУА

Глуханюк Н.Ю.

 

Проверила: конференциар Кулябина Н.И.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Кишинев 2002 год

Cодержание

 

Введение………………………………………………………….3

1.Понятие  риска,виды  рисков

1.1.Система рисков ……………………………………………....5

1.2.Классификация финансовых  рисков………………………..7

1.3 Способы оценки степени риска…………………………….12

2.Сущность и содержание риск-менеджмента

2.1 Структура системы управления  рисками…………………..19

2.2Функции риск-менеджмента………………………………...22

3.Методы управления финансовыми  рисками………………....25

4.Способы снижения  финансового риска………………………28

Выводы……………………………………………………………35

Список литературы ……………………………………………...36 
ВВЕДЕНИЕ

 

В рамках сегодняшнего мирового экономического кризиса проблема управления рисками стоит наиболее актуально, т.к. именно на примере кризисной  ситуации можно проследить насколько явно обнажаются все некачественные стороны политики управления рисками на предприятии. Те предприятия, которые вовремя не смогли переориентировать свое производство, подошли с малой долей ответственности к политике управления рисками - стали банкротами, кому-то пришлось минимизировать свои доходы, кому-то пришлось потерять квалифицированные кадры из-за стремления удержаться «на плаву» и т.д. При этом те предприятия, которые своевременно отреагировали на быстро меняющиеся условия, вовремя подкорректировали свои бюджеты, свои финансовые стратегии – выстояли и сейчас занимают на рынке довольно крепкую позицию, по сравнению со своими конкурентами.

Существование риска  неразрывно связано с невозможностью во многих случаях достоверно предвидеть наступление тех или иных событий, которые могут не зависеть от желаний, предпочтений и действий субъекта.

Предпринимательская деятельность, осуществляемая в жестких условиях рыночной экономики, также не является исключением. Будет ли устойчивым спрос  на новую продукцию? Сможет ли заемщик своевременно расплатиться по обязательствам? Какова будет стоимость акций через определенный промежуток времени? Наступит или не наступит страховой случай? Точные ответы на эти и многие другие вопросы в большинстве случаев не могут быть известны наперед. Риск бизнеса в условиях рынка – своеобразная плата за свободу предпринимательства.

В зависимости от степени  детализации и выбранного подхода  могут быть сформулированы различные  определения предпринимательского риска, в той или иной степени отражающие присущие ему свойства и характеристики. Вместе с тем в силу сложности и емкости данной категории риска дать ее полное и всеобъемлющее определение не представляется возможным. В этой связи более целесообразным является рассмотрение содержательной стороны риска, его основных видов и характерных признаков.

Поскольку риски являются неотъемлемой составляющей бизнеса, любая фирма независимо от видов и масштабов хозяйственной деятельности вынуждена осуществлять управление ими в целях создания стоимости. А в условиях проведения рыночных реформ и трансформации российской экономики умение адекватно оценивать возникающие риски и эффективно управлять ими приобретает особое значение. Поэтому менеджмент фирмы должен хорошо понимать сущность основных рисков, с которыми связана ее деятельность, прогнозировать возможные последствия, владеть соответствующими методами их анализа и нейтрализации

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Понятие риска, виды рисков.

1.1. Система  рисков.

 

Целью предпринимательства  является получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного (авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности.

Вместе с тем, при  осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса. Риск - это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли. Потери, имеющие место в предпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые, финансовые.

Для финансового менеджера  риск - это вероятность неблагоприятного исхода. Различные инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться настолько рискованным, что, как говорится, «игра не стоит свеч».

Риск - это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Риск - это действие, совершаемое  в надежде на счастливый исход по принципу «повезет - не повезет».

Конечно, риска можно  избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли. Хорошая поговорка гласит: «Кто не рискует, тот ничего не имеет».

Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие  в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска.

Под классификацией рисков следует понимать их распределение на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует свой прием управления риском.

Квалификационная система рисков включает в себя категории, группы, виды, подвиды и разновидности рисков.

 

В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.

 

Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).

 

Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.

 

В зависимости от основной причины возникновения (базисный или природный признак), риски делятся на следующие категории: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и коммерческие.

 

Коммерческие  риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результата отданной коммерческой сделки.

По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые.

 

Имущественные риски - это риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина-предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п.

 

Производственные  риски - это риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего, с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.

 

Торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара и т.п.

1.2. Классификация  финансовых рисков.

 

Финансовый риск связан с используемыми предприятием источниками  капитала и его способностью своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства перед различными контрагентами, а также с проведением операций на финансовых рынках.

Финансовые риски, сопровождающие предпринимательскую деятельность, являются объективным, постоянно действующим  фактором в функционировании любого предприятия, который требует самого серьезного внимания и тщательного учета со стороны менеджмента в процессе принятия практически всех управленческих решений.

Финансовые риски достаточно разнообразны как по источникам возникновения, так и по формам проявления.

1) Риск ликвидности  характеризует возможность продажи актива с минимальными затратами времени и средств. Для финансовых активов ликвидность определяется разностью, или спрэдом, между рыночными ценами покупки и продажи. Для активно торгуемых финансовых инструментов эта разность значительно меньше, чем у ценных бумаг, не пользующихся высоким спросом. О степени ликвидности того или иного актива можно судить и по динамике объема торгов. Таким образом, чем меньше ценовой спрэд и чем значительнее объемы проводимых операций, тем более ликвидным является финансовый актив.

Для предприятий реального  сектора риск ликвидности проявляется  в способности своевременно и  в полном объеме выполнять текущие  обязательства. В общем случае предприятие  считается ликвидным, если его оборотные  активы превышают краткосрочные пассивы. Низкая ликвидность означает дефицит денежных средств, ведущий в конечном итоге к банкротству. Как правило, она является следствием неэффективного управления финансами.

2) Риск платежеспособности  характеризует возможность невыполнения  предприятием своих обязательств перед кредиторами и контрагентами. Этот вид риска связан главным образом с заемным финансированием, поскольку использование собственного капитала не содержит формальных обязательств по выплате каких-либо доходов. Причины, по которым предприятие может не выполнить свои обязательства, могут быть самыми разнообразными — от неблагоприятных макроэкономических факторов и до банального мошенничества. В составе финансовых рисков по степени опасности (генерирования угрозы банкротства предприятия) этот вид риска играет ведущую роль. Крайней формой его проявления является объявление дефолта и последующее инициирование процедуры банкротства.

3) Процентный риск  обычно связан с вариабельностью  рыночных ставок. Изменение процентных  ставок по безрисковым активам влечет за собой изменение цен всех финансовых инструментов, при этом зависимость здесь обратная. Для финансовых инструментов с фиксированным доходом приблизительное изменение цен в результате изменения процентных ставок на 1% может быть охарактеризовано показателем периода возмещения их стоимости (дюрацией). Для акций средние изменения цен обычно отражаются с помощью специальных индикаторов. В реальной практике в качестве таких индикаторов используются фондовые индексы.

Для предприятий реального сектора процентный риск не столь существенен, однако он влияет на стоимость собственного и заемного капитала, следовательно, на конечные результаты хозяйственной деятельности.

4) Риск колебания цен  в той или иной степени присущ  как финансовым, так и реальным активам. Для долговых финансовых инструментов он связан с существованием фундаментальной зависимости между их доходностью и сроком погашения. Очевидно, что чем больше срок погашения, тем больше вероятность неблагоприятных изменений доходности. Кроме того, данный вид риска возникает, если долговой инструмент содержит право эмитента на досрочное погашение. В еще большей степени этому риску подвержены акции и производные финансовые инструменты — фьючерсы и опционы, доходность по которым заранее не известна и представлена лишь субъективной оценкой инвестора.

Для предприятий реального  сектора он проявляется в виде неблагоприятных изменений цен  на сырье и материалы, прочие виды ресурсов, а также реализуемую продукцию.

5) Валютные риски присущи  главным образом операциям, совершаемым на международных финансовых и товарных рынках, а также фирмам, ведущим хозяйственную деятельность за рубежом. Причинами этого риска являются возможные неблагоприятные изменения валютных курсов, которые могут привести к повышению цен на факторы производства, снижению выручки и ожидаемой доходности или даже к возникновению убытков. Этому риску особо подвержены предприятия, активно осуществляющие импортно-экспортные операции, т. е. ориентированные на продажу/закупку товаров и услуг у иностранных партнеров, а также привлекающие финансовые ресурсы на мировых рынках.

Однако и предприятия, оперирующие исключительно на национальном рынке, не полностью защищены от валютных рисков. В российских условиях колебания  курсов основных мировых валют (доллар США и евро) оказывают глобальное влияние на общеэкономическую ситуацию, инфляционные процессы, объемы накоплений граждан, уровень промышленных и потребительских цен, процентные ставки и т. д. Следует отметить, что в настоящее время есть развитые методы и специальные финансовые инструменты, позволяющие управлять валютным риском.