Финансовая диагностика вероятности банкротства предприятия

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

«несчастной» – возникает не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);

«ложной» (корыстной) – в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;

«неосторожной» – вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

В первом случае государство  должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации. Во втором случае злоумышленное банкротство  уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.

«Неосторожное»  банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя  предугадать и предотвратить  его, необходимо систематически анализировать  финансовое состояние, что позволит обнаружить его «болевые» точки  и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.

Для диагностики  вероятности банкротства используется несколько методов, основанных на применении:

1) анализа обширной  системы критериев и признаков;

2) ограниченного  круга показателей;

3) интегральных  показателей, рассчитанных с помощью:

 скоринговых  моделей;

 многомерного  рейтингового анализа;

 мультипликативного  дискриминантного анализа. 

При использовании  первого метода признаки банкротства  в соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания) обычно делят на две группы.

Первая группа - это показатели, свидетельствующие  о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в  недалеком будущем:

– повторяющиеся существенные потери, в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращение объемов продаж и хронической убыточности;

– наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

– низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к их снижению;

– увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

– дефицит собственного оборотного капитала;

– систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

– наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

– использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

– неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

– падение рыночной стоимости акций предприятия;

– снижение производственного потенциала и т.д.

Вторая группа - это показатели, неблагоприятные  значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер:

чрезмерная  зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

потеря ключевых контрагентов;

недооценка  обновления техники и технологии;

потеря опытных  сотрудников аппарата управления;

вынужденные простои, неритмичная работа;

неэффективные долгосрочные соглашения;

недостаточность капитальных вложений и т.д.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный  и комплексный подходы, а к  недостаткам - высокую степень сложности  принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения. 

Второй метод  диагностики несостоятельности  предприятия - использование ограниченного  круга показателей, к которым  в соответствии с действующим  положением относятся:

коэффициент текущей ликвидности;

коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом; коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами.

В соответствии с действующими правилами предприятие  признается неплатежеспособным при  наличии одного из следующих условий:

коэффициент текущей  ликвидности на конец отчетного  периода ниже нормативного значения (К2 >2);

коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствам и на конец отчетного  периода ниже нормативного значения (К3>0,2);

коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами.

(К3>0,85).

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие уровня их критических оценок и возникающие в связи с  этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют использовать третий метод диагностики вероятности банкротства - интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х гг. Сущность этой методики – классификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

В зарубежных странах  для оценки риска банкротства  и кредитоспособности предприятий  широко используются факторные модели известных западных экономистов  Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и  др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Наиболее широкую  известность получила модель Альтмана:

Z = 0,717Х1 +0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42X4 + 0,995Х5,

где Х1 - собственный  оборотный капитал / сумма активов

Х2 - нераспределенная прибыль / сумма активов 

Х3 - прибыль  до уплаты процентов / сумма активов

Х4 - балансовая стоимость собственного капитала/заемный  капитал

Х5 - объем продаж (выручка) / сумма активов

Константа сравнения 1,23.

Если значение Z < 1,23, то это признак высокой  вероятности банкротства; значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой вероятности банкротства.

Однако использование  таких моделей требует больших  предосторожностей: они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства  отечественных субъектов хозяйствования из-за разной методики отражения инфляционных факторов, разной структуры капитала, а также из-за различий в законодательной и информационной базе.

По модели Альтмана несостоятельные предприятия, имеющие  высокий уровень четвертого показателя (собственный капитал / заемный капитал), получают очень высокую оценку, что не соответствует нашей действительности. В связи с несовершенством действующей методики переоценки основных фондов, которая старым изношенным фондам придает такое же значение, как и новым, необоснованно увеличивается доля собственного капитала за счет фонда переоценки. В итоге сложилось нереальное соотношение собственного и заемного капитала. Поэтому модели, в которых присутствует данный показатель, могут исказить реальную картину.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Практическая часть на примере ОАО «Могилеоблпищепром»

          Используем второй метод диагностики несостоятельности предприятия – использование ограниченного круга показателей, к которым в соответствии с действующим положением относятся: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами,  коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами.

С 1 апреля 2012 г. в республике финансовый анализ осуществляется по новым правилам, так как с  этой даты действует Инструкция о  порядке расчета коэффициентов платежеспособности и проведения анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования, утв. постановлением Минфина и Минэкономики от 27.12.2011 г № Н0/206 (далее—Инструкция № 140/206).

Согласно п. 1 постановления  № 1672 для оценки платежеспособности субъектов хозяйствования предлагается использовать следующие коэффициенты:

• коэффициент текущей ликвидности. Он характеризует общую обеспеченность субъекта собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств;
• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Данный коэффициент определяет наличие у субъекта хозяйствования собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости;
• коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами. Он позволяет оценить способность субъекта хозяйствования рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов.

Используя данные бухгалтерского баланса ОАО «Могилевоблпищепром» рассчитаем данные коэффициенты:

1 Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле:

                                          К1=КА/КО,                                                        (1)

 где   КА  – краткосрочные активы (строка 290 бухгалтерского баланса);

 КО – краткосрочные  обязательства (строка 690 бухгалтерского  баланса).

 К1 = 20903/18670= 1,12

 Нормативное  значение К1>=1,5.

К1<К1 нормативного, что говорит о низкой платежеспособности предприятия.

2 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) рассчитывается как отношение суммы итога раздела III бухгалтерского баланса и итога IV бухгалтерского баланса за вычетом итога раздела I бухгалтерского баланса к итогу раздела II бухгалтерского баланса по следующей формуле:

                                          К2=(СК+ДО-ДА)/КА,                                          (2)

 где   СК  – собственный капитал (строка 490 бухгалтерского баланса);

 ДО – долгосрочные  обязательства (строка 590 бухгалтерского  баланса);

 ДА – долгосрочные  активы (строка 190 бухгалтерского баланса);

 КА – краткосрочные  активы (строка 290 бухгалтерского баланса)

К2=(22911+1202-21853)/20930=0,108

 Нормативное значение К2 >=0,2.

К2<К2 нормативного, это говорит о нехватке у предприятия собственного капитала, оборотные активы сформированы за счет заемных средств, и зависимость от заемщиков высока, что делает риск не выплаты по обязательствам и потери устойчивости высоким.

3 Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К3) рассчитывается как отношение суммы итогов разделов IV и V бухгалтерского баланса к итогу бухгалтерского баланса по следующей формуле:

                                        К3=(КО+ДО)/ИБ,                                               (3)

 где КО – краткосрочные обязательства (строка 690 бухгалтерского баланса);

 ДО – долгосрочные  обязательства (строка 590 бухгалтерского  баланса);

 ИБ – итог  бухгалтерского баланса (строка 300).

  К3=(18670+1202)/42783=0,464

Нормативное значение К3 <=0,85

К3<К3 нормативного. Коэффициент находится в пределах нормы.

 

 

 

Критерии признания  субъекта хозяйствования платежеспособным или неплатежеспособным, а также  когда неплатежеспособность приобретает  либо имеет устойчивый характер изложены в п. 3 постановления № 1672 (таблица 1).

 

Таблица 1– критерии признания субъекта хозяйствования платежеспособным или неплатежеспособным

 

№ п/п	Признание субъекта хозяйствования	Критерии
1	платежеспособным	на конец  отчетного периода одновременно: К1 >К1нормативного; К2  >К2 нормативного
2	неплатежеспособным	на конец  отчетного периода одновременно: К1< K1 нормативного; К2 < К2 нормативного
3	неплатежеспособным, приобретающим устойчивый характер	Неплатежеспособность  субъекта хозяйствования в течение 4кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса
4	неплатежеспособным, имеющим устойчивый характер	неплатежеспособность  субъекта хозяйствования в течение 4 кварталов, предшествующих составлению  последнего бухгалтерского баланса, и наличие на дату составления последнего баланса значения КЗ > КЗ нормативного.

 

Исходя из данных таблицы, ОАО «Могилевоблпищепром» неплатежеспособное предприятие( К1<К1 нормативного; К2<К2 нормативного). Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств меньше допустимого значения, что говорит о том, что ОАО «Могилевоблпищепром» способно рассчитаться по просроченным финансовым обязательствам путем реализации активов.

 

 

Заключение

По содержанию написанных глав реферата можно сделать  следующие выводы:

1) Неплатежеспособность – неспособность предприятия вовремя в необходимых объемах удовлетворить свои платежные обязательства. Неплатежеспособность, однако, может носить различный характер.