Сущность и содержание процедуры банкротства наблюдения

6) Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом имеют значения 0,2 – на начало года и 0,3 – на конец года. Это свидетельствует о не благополучном положении, предприятие относится к  V классу (3 баллов).

Суммарное кол-во  баллов:

4 + 6+5 + 17 + 3 + 3 = 38 баллов.

Вывод: На основании набранного количества баллов, предприятие относится к IV классу - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять все свои средства и проценты.

 

В соответствии с моделью Альтмана для определения состояния предприятия рассчитывается показатель « Z-счет»:

Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + 0,999Х5,

где    Х1 – отношение собственного оборотного капитала к сумме активов, 

доли ед.;

Х2 – отношение чистой прибыли  к сумме активов;

Х3 – отношение прибыли от продаж к сумме активов;

Х4 – отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу;

Х5 – отношение выручки от продаж к сумме активов

 

х1н.п. = 58035/169737 = 0,3  х1к.п. = 148330/363051 = 0,41

х2н.п. = 16668/169737 = 0,1  х2к.п. = 133320/363051 = 0,36

х3н.п. = 33013/169737 = 0,19  х3к.п. = 186721/363051 = 0,51

х4н.п. = 120250/49487 = 2,43  х4к.п. = 236902/126149 = 0,02

х5н.п. = 708366/169737 = 4,17  х5к.п. = 2274844/363051 = 6,27

 

Zн.п. = 1,2*0,3+1,4*0,1+3,3*0,19+0,6*2,43+0,999*4,17 = 6,7

Zк.п. = 1,2*0,41+1,4*0,36+3,3*0,51+0,6*0,02+0,999*6,27 = 8,9

 

Вывод: По шкале вероятности  банкротства предприятия по модели Альтмана вероятность банкротства предприятия на начало и на конец периода очень низкая.

 

 

По модели Лиса для определения вероятности банкротства рассчитывается следующий коэффициент:

Z = 0,063Х1 + 0,092Х2 + 0,057Х3 + 0,001Х4,

где    Х1 – отношение собственного оборотного капитала к сумме активов;

Х2 -  отношение прибыли от реализации к сумме активов ;

Х3 – отношение нераспределенной прибыли  к сумме активов;

Х4 – отношение собственного капитала к заемному капиталу. 

 

х1н.п. = 58035/169737 = 0,3  х1к.п. = 148330/363051 = 0,41

х2н.п. = 16190/169737 = 0,09  х2к.п. = 115826/363051 = 0,31

х3н.п. = 16668/169737 = 0,1  х3к.п = 133320/363051 = 0,37

х4н.п. = (1581+0+0)/0 выражение не имеет смысла

х4к.п. = (1923+0+0)/0 выражение не имеет смысла

 

Zн.п.  = 0,063*0,3+0,092*0,09+0,057*0,1 = 0,033

Zк.п. = 0,063*0,41+0,092*0,31+0,057*0,37 = 0,075

 

Вывод: По модели на начало периода и на конец периода вероятности банкротства не существует.

 

     

В соответствии  с моделью Таффлера для оценки состояния

предприятия  рассчитывается следующий коэффициент

Z = 0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4,

 

где  Х1 – отношение прибыли от реализации к краткосрочным  

обязательствам;

Х2 -  отношение оборотных активов к сумме обязательств;

Х3 – отношение краткосрочных обязательств  к сумме активов;

Х4 – отношение выручки от продаж к сумме активов. 

 

х1н.п. = 33013/47906 = 0,7  х1к.п. = 186721/124226 = 1,5

х2н.п. = 58035/49487 = 1,2  х2к.п. = 148330/126149 = 1,2

х3н.п. = 47906/169737 = 0,3  х3к.п. = 124226/366051 = 0,3

х4н.п. = 708366/169737 = 4,2  х4к.п. = 2274844/363051 = 6,3

 

Zн.п. = 0,53*0,7+0,13*1,2+0,18*0,3+0,16*4,2 = 1,253

Zк.п. = 0,53*1,5+0,13*1,2+0,18*0,3+0,16*6,3 = 2,013

 

 Вывод: Полученная величина указывает на то, что у предприятия хорошие долгосрочные перспективы.

 

При построении двухфакторной математической модели учитывается два показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заемных средств в пассивах. Данная модель выглядит следующим образом:

Х = -0,3877 – 1,0736*Ктл + 0,0579*ДЗСвП,

где  Ктл – коэффициент текущей ликвидности;

ДЗСвП – доля заемных средств в пассивах.

 

ДЗСвП н.п. = (1581+47906)/169737 = 0,3 

Хн.п. = -0,3877 – 1,0736*1,2+0,0579+0,3 = -1,3

ДЗСвП к.п. = (1923+124226)/363051 = 0,3 

Хн.п. = -0,3877 – 1,0736*1,19+0,0579+0,3 = -1,29

 

 Вывод: Так как Х< - 0,3, то  вероятность банкротства  на начало  и на конец периода  мала.

 

 

 При использовании методики Р.С. Сайфулина, Г.Г. Кадыкова для оценки финансового состояния определяется рейтинговое число (R):

 

R = 2Ко+0,1Ктл+0,08Ки+0,45Км+Кпр,

где  Ко – коэффициент обеспеченности собственными средствами;

Ктл – коэффициент текущей ликвидности;

Ки – коэффициент оборачиваемости активов;

Км – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

Кпр – рентабельность собственного капитала.

 

Кн.п. = 2*0,147+0,1*1,2+0,08*4,2+0,45*0,04+0,13 = 1

Кк.п. = 2*0,15+0,1*1,2+0,08*6,3+0,45*0,08+0,48 = 1,4

 

 Вывод: ПО методике Р.С. Сайфулина, Г.Г. Кадыкова финансовое состояние предприятия на начало и на конец периода можно оценивать как удовлетворительное.

 

При построении шестифакторной математической модели

О.П. Зайцевой рассчитывается комплексный коэффициент банкротства:

 

Ккомпл = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр+0,1Кзаг,

 

где Куп – коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

  Кз – соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;

Кс – показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее 

ликвидных активов, этот коэффициент является  обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;

Кур – убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объему реализации этой продукции;

Кфр – соотношение заемного и собственного капитала;

Кзаг – коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

Купн.п. =0/120250 = 0   Купк.п. =0/236902 = 0

Кзн.п. =47906/5152 = 9,3   Кзк.п. =124226/44194 = 2,8

Ксн.п. =47906/4669 = 10,2  Кск.п. =124226/44395 = 2,8

Курн.п. =0/708366 = 0   Курк.п. =0/2274844 = 0

Кфрн.п. =49487/120250 = 0,4  Кфрк.п. =126149/236902 = 0,5

Кзагн.п. =169737/708366 = 0,2  Купк.п. =363051/2274844 = 0,2

 

Ккомплн.п. = 0,25*0+0,1*9,3 + 0,2*10,2 + 0,25*0 + 0,1*0,4+0,1*0,2 =3,03

Ккомплк.п. = 0,25*0 + 0,1*2,8 + 0,2*2,8 + 0,25*0+ 0,1*0,5 +0,1*0,2 =0,91

 

Вывод: Так как фактический комплексный коэффициент на конец периода меньше, чем на начало, то вероятность банкротства на начало периода значительно больше, чем на конец периода.

 

В соответствии с моделью Коннана-Гольдера определяется индекс Коннана-Гольдера (КG)

 

КG = - 0,16Х1 – 0,22Х2 + 0,87Х3 – 0,10Х4 – 0,24Х5,

где   Х1 – доля быстрореализуемых ликвидных средств (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + краткосрочная дебиторская задолженность) в активах;

Х2 – доля долгосрочных источников финансирования в пассивах;

Х3 – отношение финансовых расходов (уплаченные проценты по заемным средствам + налог на прибыль)к выручке от продаж;

Х4 – доля расходов на персонал в прибыли от продаж;

Х5 – соотношение чистой прибыли и заемного капитала.

 

х1н.п. = 4669/169737 = 0,03  х1к.п. = 44395/363051 = 0,12

х2н.п. = 120250/169737 = 0,7  х2к.п. = 236902/363051 = 0,7

х3н.п. = 6784/708366 = 0,009  х3к.п. = 44562/2274844 = 0,019

х4н.п. = 5035/6194 = 0,8     х4к.п. = 4315/26974 = 0,16

х5н.п. = 33013/169737 = 0,19  х5к.п. = 186721/363051 = 0,51

 

КGн.п. = - 0,16*0,03 – 0,22*0,7 + 0,87*0,009 – 0,10*0,8 – 0,24*0,19 = - 0,271

КGк.п.= - 0,16*0,12 – 0,22*0,7 + 0,87*0,019 – 0,10*0,16 – 0,24*0,51 = - 0,291

 

Вывод: После проведения анализа взаимосвязи индекса Коннана-Гольдера и вероятности банкротства можно сделать вывод о том, что банкротство маловероятно.

Официальная система критериев для оценки неплатежеспособности предприятия.

 

Коэффициент абсолютной ликвидности Кал = ДС/КО

Калн г= 102/47906 = 0,002   Калкг = 201/124226 = 0,002

 

Коэффициент текущей ликвидности Ктл = ОА/КО

Ктлнг = 58035/47906=1,2     Ктлкг = 148330/124226=1,2 

Показатель обеспеченности должника по активам Ко=Б/КО

Конг=169737/47906 =3,5    Кокг=363051/124226 = 3

Степень платежеспособности по текущим обязательствам

Кпл = КО/(В/12)

Кплнг=47906/(708366/12)=0,8   Кплкг=124226/(2274844/12)=0,7

Коэффициент автономии Ка = СК/Б

Канг=120250/47906=2,5    Какг=236902/124226=2

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Косс= (СК−ВНА)/ОА

Косснг=(120250-111702)/58035=0,15 Косскг=(236902-214721)/148330=0,15

Доля просроченной кредиторской задолженности Дпкз = КЗ/Б;

Дпкзнг=47906/169737=0,3  Дпкзкг=124226/363051=0,3 

Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам Пдз=ДЗ/Б

Пдзнг=4567/169737=0,03    Пдзкг=44194/363051=0,12

Рентабельность активов Ра=ЧПрБ;

Ранг=16190/169737=0,1    Ракг=115826/363051=0,3

Норма чистой прибыли НЧП=ЧПр/В;

НЧПнг=16190/708366=0,02   НЧПкг=115826/2274844=0,05

Вывод: Показатели оценки неплатежеспособности свидетельствуют об удовлетворительном финансовом состоянии и указывают на вероятность банкротства.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 1. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. - М.: «Интел-Синтез», 2008

2. Коротков Э.М. Антикризисное управление. - М.: ИНФРА-М, 2005

3. Крейнин М.Н. Финансовый менеджмент/ Учебное пособие. - М.: «Дело и Сервис», 2008

4. Маренков Н.Л. Антикризисное управление: Учебное пособие для вузов Изд. 2-е Феникс, 2005