Мировая валютная система

Дериватив - это ценная бумага, основанная на одном или нескольких базовых актива

Сделка РЕПО (от англ. repurchase agreement, repo) — сделка покупки (продажи) ценной бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) через определенный срок по заранее определенной цене. Иначе говоря, соглашение РЕПО условно может рассматриваться как краткосрочный заем под залог ценных бумаг (хотя юридически РЕПО оформляется как покупка и продажа, а не заём), чаще всего краткосрочных долговых бумаг денежного рынка.

Конвертируемость (от лат. convertere — обменять) — свойство валют обмениваться между собой.

МВС представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства

Специальные права заимствования — искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом. Имеет только безналичную форму в виде записей на банковских счетах, банкноты не выпускались.

2 слайд

Для выполнения указанной цели были поставлены следующие задачи:

• изучение процесса эволюции мировой валютной системы, определение основных характеристик этапов развития;
• выявление закономерностей кризисных явлений в развитии мировой валютной системы, определение проблем валютной системы в условиях современного кризиса;
• обобщение и анализ основных путей развития современной валютной системы;
• рассмотреть Европейскую валютную систему;
• определить роль евро в мировой валютной системе.

 

3 слайд

1) Парижская валютная  система (1867 - 1914 гг.) была основана на золотом стандарте. Для нее характерно:

• Золотомонетный стандарт;
• Каждая валюта имела золотое содержание (Россия — с 1895—1897 гг.);
• Валюты свободно конвертировались в золото. Золото использовалось как общепризнанные мировые деньги;
• Сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек.

С началом Первой мировой войны система золотого стандарта приостановила свое действие.

2)Основными принципами Генуэзской валютной системы (1922-1941 гг.) стали:

• Мировые деньги – золото и девизы;
• Сохранение золотых паритетов ;
• Восстановление режима свободно колеблющихся валютных курсов.

Валютная стабилизация была подорвана мировым кризисом 30-х годов, Вторая мировая война привела к углублению кризиса Генуэзской валютной системы.

 

3)Основополагающие принципы Бреттон-Вудской системы (1944 – 1976 гг.):

• Свободная обратимость национальных валют как основа многосторонней системы расчетов;
• Фиксированные валютные паритеты в долларах или в золоте;
• Установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к курсу ключевой валюты;
• Курс ключевой валюты фиксирован к золоту;
• Изменения курсов валют осуществляются посредством их ревальвации или девальвации.

Кризис Бреттон-Вудской системы был вызван изменением соотношения главных сил мировой экономики и падением курса доллара США.

4) Основными принципами Ямайской валютной системы (1976 – наст. время) стали:

• Вытеснение золота из международных расчетов;
• Центральные банки стран получили возможность осуществлять операции с золотом по рыночным ценам, золотые паритеты были отменены;
• Вытеснение золота сопровождалось выдвижением СДР на роль международного резервного средства;
• Странам предоставлялось право выбора режима валютного курса, и в основном стали применяться плавающие валютные курсы.

Ямайская система периодически испытывает кризисные потрясения (пример тому – мировой финансовый кризис 2008-2009 гг.), поэтому в настоящее время ведется работа по ее совершенствованию.

4 слайд

В настоящее время евро по своей роли намного превосходит не только европейские валюты, которые он заменил, но и фунт стерлингов, а также японскую иену. Это произошло, несмотря на то, что Европейский центральный банк не пытался активно расширять применение евро за границей.

В 2012 году ЕЦБ опубликовал очередной доклад о международной роли евро, в котором были представлены данные о месте евро в мировой валютной системе за период с 2011 года до конца 2012-го и начало 2013 года. Основные данные этого доклада приведены в таблице 1.

 

 

5 слайд

В дополнение можно привести результаты специального исследования Банка международных расчетов, проведенного в декабре 2012 года, в соответствии с которыми сделки по обмену евро на доллары составляли 28% традиционных сделок на валютном рынке и 46% на рынке производных валютных инструментов. Доля евро в операциях с процентными дериватами возросла с 65% в 2004 году до 82% 2011-м. Частично это повышение объясняется тем, что с апреля 2004 года по 2012-го номинальный кур евро по отношению к доллару и британскому фунту возрос на 20,6 и 32,7% соответственно (см. рисунок 1).

6 слайд

Наступившее после биржевого бума конца 1990 годов общее ослабление и непредсказуемость ситуации на мировых финансовых рынках, а также рецессия в странах Евросоюза и США неизбежно отразились на неустойчивой динамике эмиссий на международном рынке ценных бумаг как в евро, так и в долларах США. В сопоставлении с данными за 2010 год произошла существенная понижательная коррекция выпуска долговых обязательств в евро (на 21%), которая в 2011 году сменилась ростом объема данных эмиссий на 28% с последующим новым снижением в 2012 году на 12%. Объем чистых долларовых эмиссий международных долговых обязательств стабильно увеличивался в 2000–2010 годах, но в 2011году резко упал (на 34%). В 2012 году впервые объем чистых международных эмиссий в долларах оказался ниже соответствующего показателя эмиссий в евро (см. рисунок 2).

7 слайд

Анализ динамики внешней стоимости рубля за период 2010– 2012 годов по отношению к основным мировым валютам показывает, что валютные курсы доллара США и евро по отношению к российскому рублю имеют разнонаправленную динамику. Так, например, в первом полугодии 2012 года снижение курса рубля к американской валюте составило 5.1%, тогда как против евро курс рубля продемонстрировал повышение (см. рисунок 3).

По мнению российских экспертов, реализация потенциальных возможностей евро потеснить доллар в обслуживании внешней торговли России в функциях валюты цены и платежа во многом будет зависеть от повышения ликвидности евро на международном рынке, включая его российский сегмент.

8слайд

Своими словами

9 слайд

Объем международных резервов Российской Федерации по состоянию на 12 июля 2013г. в их еженедельном исчислении на окончание указанной даты составил 506,0 млрд долл. США

При прочих равных предпочтение даётся валюте с большей доходностью. Так Центральный банк Российской Федерации начал диверсифицировать международные резервы в 2003 году. В структуре резервов появился евро, вслед за ним должен был прибавиться швейцарский франк. Но вместо франка в резервы включили английские фунты стерлингов. Английский фунт является одной из самых доходных резервных валют. Например, в 2005 году в портфеле международных резервов ЦБ доллар США приносил 3,2% годовых, евро – 2,2, а фунты стерлингов – 4,8%. В то время ставка LIBOR по швейцарскому франку составляла порядка 2%.

Более детально структура валютной части резервов описана в "Обзоре деятельности Банка России по управлению валютными активами" на сайте ЦБ РФ. Так, на конец 2012 года валютная часть резервов включала в себя 46,5% долларовой части, 40,5% евро, 9% фунтов стерлингов, 2% японской иены и 1,5% - австралийских долларов. При этом 60% активов вложены в ценные бумаги (из них треть со сроками погашения менее года и две трети со сроками погашения более года), 24% представлены валютными депозитами и остатками по счетам, а 16% валютных резервов составляют сделки РЕПО со сроками до 6 месяцев (см. рисунок 5).

10 слайд

Спасибо за внимание!