Рынок ценных бумаг

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, которые подлежат государственной  регистрации. Это обычно акции и  облигации. Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются без какой-либо государственной регистрации.

Виды  ценных бумаг по виду эмитента:

- государственные ценные бумаг — это обычно различные виды облигаций, выпускаемые государством;

- негосударственные, или корпоративные — это ценные бумаги, которые выпускаютсяв обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.

Государственные ценные бумаги — ценные бумаги, выпускаемые государством. Они занимают особое место в ряду ценных бумаг.

Государство не является капиталистом и не использует привлекаемые через ценные бумаги денежные средства для получения дохода, оно  лишь перераспределяет их через государственный бюджет или через свою финансовую систему, т. е. выступает посредником. Следовательно, государственные ценные бумаги — это не представитель непосредственно функционирующего капитала, а представитель капитала, которого у государства нет, который окольными путями возвращается в экономику (через зарплату государственных служащих, военных, закупку товаров, например, военной техники и др.). Поэтому государственные ценные бумаги — это косвенный представитель действительного капитала.

Виды ценных бумаг по уровню риска:

- низкорисковые;

- среднерисковые;

- высокорисковые;

По уровню риска ценные бумаги условно подразделяются на безрисковые и рисковые. Безрисковые — это бумаги, по которым риск практически отсутствует. В мировой практике — это краткосрочные (срок 1-3 месяца) государственные долговые обязательства (казначейские векселя). Все остальные ценные бумаги по уровню риска принято делить на низкорисковые (это обычно государственные бумаги), среднерисковые (это обычно корпоративные облигации) и высокорисковые (это обычно акции). Существуют и более высокорисковые, чем обычные акции и облигации, инструменты рынка.

Графически  место основных видов доходных ценных бумаг с точки зрения соотношения  в них риска и уровня доходности принято изображать следующим образом (рис. 1.).

В свою очередь  каждый из видов основных ценных бумаг  делится на подвиды и т. п.

Рис. 1. Зависимость дохода от риска

Виды  ценных бумаг по степени обращаемости:

- рыночные, или свободнообращающиеся;

- нерыночные, которые выпускаются эмитентом и могут быть возвращены только ему; не могут перепродаваться.

Основные  виды ценных бумаг являются рыночными, т. е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме того, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Такие бумаги называются нерыночными.

Виды ценных бумаг по форме привлечения капитала:

- долевые, или владельческие, которые отражают долю в уставном капитале общества;

- долговые, которые представляют собой форму займа капитала (денежных средств).

Виды  ценных бумаг по виду номинала:

- с постоянным номиналом;

- с переменным номиналом;

По российскому  законодательству каждая ценная бумага имеет свой номинал или номинальную  стоимость. Однако в мировой практике разрешается выпуск, например, акций без денежного номинала, или с нулевым номиналом. В этом случае указывается, какую долю в уставном капитале составляет одна акция, а потому ее номинал, исчисленный путем деления уставного капитала на число акций, меняется каждый раз с изменением размеров этого капитала, а не остается неизменным как в случае, когда номинал ценной бумаги задан при ее выпуске. Если ценная бумага выпускается с указанием денежного номинала, то это бумага с постоянным номиналом. Если ценная бумага выпускается без денежного номинала (с нулевым номиналом), то это бумага с переменным номиналом.

Виды  ценных бумаг по форме обслуживания капитала:

- инвестиционные (капитальные) ценные бумаги являются объектом для вложения денег как капитала, т. е. с целью получения дохода;

- неинвестиционные ценные бумаги обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках. Обычно в этой роли выступают коносаменты, складские свидетельства, векселя.

Виды ценных бумаг по наличию начисляемого дохода:

- бездоходные;

- с начисляемым  доходом.

 

 

 

 

 

4 ФУНКЦИИ ЦЕННЫХ БУМАГ

Рынок ценных бумаг является частью финансового  рынка и занимает промежуточное  место между рынком капитала и  денежным рынком. Как часть финансового  рынка он выполняет ряд общерыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций.

К общерыночным функциям относят:

- аккумулирующую;

- перераспределительную;

- регулирующую;

- стимулирующую;

- контрольную;

- ценовую;

- функцию страхования ценовых и финансовых рисков;

- информационную.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

- использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике;

- учетную функцию, которая проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, в регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.

Рынок ценных бумаг является источником привлечения  капитала, внешним по отношению к  любой коммерческой деятельности. Как  любой рынок, рынок ценных бумаг имеет функции: общерыночные и специфические.

Общерыночные  функции рынка ценных бумаг:

- коммерческая — функция получения дохода;

- ценностная или ценообразующая — функция обеспечения процесса ценообразования на инструменты данного рынка и формирование норм доходности (т.е. обеспечение процесса определения цены на товар этого рынка);

- информационная — функция информирования участников рынка и общества обо всем, что происходит на рынке;

- регулирующая — функция обеспечения порядка, регулирования, управления и организации на рынке со стороны государства или самих организаций (участников) рынка, и др.

Специфические функции рынка ценных бумаг:

- перераспределение денежных средств (капиталов) от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала выполняется посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между сферами деятельности, областями хозяйства, юридическими и физическими лицами;

- перераспределение финансовых (рыночных) рисков, или перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов; изменение формы собственности;

Функция перераспределения капиталов, или денежных средств вообще, выполняемая посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности; между территориями и странами; между населением и предприятиями, т. е. когда сбережения граждан принимают производительную форму; между государством и другими юридическими и физическими лицами, что имеет место, например, в случае финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе.

Функция перераспределения рисков — это использование инструментов рынка ценных бумаг (прежде всего так называемых производных инструментов, основывающихся на ценных бумагах) для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Данную функцию можно еще называть функцией защиты (страхования) от риска или, точнее, функцией хеджирования. Однако хеджирование невозможно в одностороннем порядке: если есть тот, кто желает застраховаться от риска, то должна быть и другая сторона, которая считает возможным для себя принять этот риск. С помощью рынка ценных бумаг можно попытаться переложить риск со своего актива на спекулянта, желающего рискнуть. Следовательно, сутью хеджирования на рынке ценных бумаг будет перераспределение рисков. Данная функция — сравнительно новая функция рынка ценных бумаг, которая появилась в своем современном виде лишь в начале  
1970-хгг. Благодаря ей рынок ценных бумаг существенно увеличил свою устойчивость, с одной стороны, и свою значимость — с другой, поскольку функция перераспределения рисков, основываясь все на той же функции перераспределения денежных средств, резко ускоряет и даже упрощает переливы свободных (или высвобождаемых) финансовых капиталов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

Рыночная  экономика не может существовать без развитого оборота ценных бумаг и инструмента, с помощью  которого он обеспечивается, - рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг имеет длительную историю  развития - от финансовых афер древности и средне - вековых меняльных контор до рынка государственных облигаций конца 18 века начала 19 века, а затем рождения современного фондового рынка.

Следует отметить, что развитие рынка ценных бумаг и его нормативного регулирования носило не только бурный характер, но и сопровождалось естественными болезнями роста, к числу которых можно отнести недостаточную последовательность и системность.

В процессе развития рынка ценных бумаг на нем  отчетливо проявились закономерности развития фиктивного капитала:

- тенденция к неограниченному росту его размеров;

- систематический характер фондовых кризисов;

- замена материального богатства богатством в форме ценных бумаг;

- сосредоточение (концентрация) богатства в форме ценных бумаг в собственности юридических, а не физических лиц.

Современное состояние рынка ценных бумаг  позволяет сделать долгосрочный положительный прогноз в развитии как российского, так и международного рынка. Несмотря на финансовый кризис, рынок ценных бумаг вновь начал показывать уверенный рост объемов сделок, которые заключаются с различными видами ценных бумаг.

В России переход от планово-административной экономики к рыночной создал специфичную среду для формирования фондового рынка. Основными чертами её являются: разрыв единого экономического пространства; инфляция; дефицит бюджет; неплатежи; долларизация экономики и т.д.

Становление рыночной экономики в России, в  том числе и фондового рынка, происходит методом проб и ошибок, сопровождаемых огромными экономическими и социальными потерями.

Современное состояние российского рынка  ценных бумаг характеризуется постоянным ростом объема сделок и появлением новых форм работы. Кроме того, российское законодательство постоянно модернизируется, что позволяет обеспечить безопасность проведения сделок. В настоящее время многие российские компании, работающие в различных секторах экономики, стараются выйти на рынок ценных бумаг для привлечения заемных денежных средств и создания благоприятного имиджа компании.

Таким образом, здоровый рынок ценных бумаг тождественен здоровой экономике страны.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1 Берзон,Н. И. Фондовый рынок // Под ред. проф. Н. И. Берзона. — Учебное пособие для вузов экономического профиля. — М.: Вита-Пресс, 1998.

2 Галанов, В. А. //Рынок ценных бумаг, В.А. Галанов — 2-е издание. — М.: Финансы и статистика, 2006.

3 Мошенский, С. З. //Рынок ценных бумаг: трансформационные процессы С.З. Мошенский — М.: Экономика, 2010.

4 Турбанов, А, Тютюнник, А// Банковское дело. Операции, технологии, управление.А. Турбанов, А. Тютюнник, — М.: «Альпина Паблишер», 2010.

5 Фондовый рынок. Курс для начинающих = An Introduction to Equity Markets. — М.: «Альпина Паблишер», 2011. — 280 с. — (Reuters для финансистов). — ISBN 978-5-9614-1460-8