Содержание, принципы и особенности функционирования финансов в сфере предпринимательской деятельности

Бюджет доходов и расходов.

№ п/п	Наименование показателей	2006 год	2007год	2008год
	Доходы и расходы от основной деятельности
1.	Выручка от реализации	33200	46050	70809
2	НДС	3018-1457	4186-1945	6437-4183
3.	Себестоимость реализованной продукции	28919	39586	56300
4.	Коммерческие расходы	420	520	600
5.	Прибыль от продаж	2300	3703	11655
	Внереализационные доходы и расходы
6	Внереал. доходы	200	200	200
7	Внереал. расходы
	Налог на имущество	122	180	180
	% по существующим кредитам	300	300	-
	% по кредиту	140	270	270
8	Результат по внереал доходам и расходам	-362	-550	-250
9	Прибыль до налогообложения	1938	3153	11405
10	Налог на прибыль 24%	465	757	2737
11	Чистая  прибыль	1473	2396	8668
12	Денежный поток ( поток реальных денег)	2133	3326	9598
13	Рентабельность в %:
	по прибыли	6,7	7,9	20,3
	по чистой прибыли	5,1	6,0	15,4

 

 

2.3 Финансовый план

 

1. Поток реальных денег (Cash Flow) 

Данные для диаграммы Cash Flow( т.руб).

                                                                                                                         Таблица 2.10

Годы	2006	2007	2008
Cash	- 2645	3326	9598

Cash Flow представлена рис.2

2. Определение коэффициента  дисконтирования проекта

Основная формула для расчета коэффициента дисконтирования (d):

d = a +b + c,   (2.3)

где a –принимаемая цена капитала;

       b- уровень риска для данного типа проекта;

      c – уровень риска работы на валютном рынке.

     d = (0,16 + 0,03 + 0,04) = 0,23    

 

3. Определение чистого дисконтированного дохода (ЧДД) и 4. чистой текущей стоимости (ЧТС). Расчет ЧДД производим по зависимости:

Формула для расчета ЧДДi = , (2.4)

где Di - доходы i-го периода: Ki –затраты i-го периода.

      d – коэффициент дисконтирования (d = 0,42)

 

Расчет чистого дисконтированного дохода по проекту.

                                                                                                                            Таблица 2.11

Периоды	D	K		D	K	ЧДД	ЧТС
2006	2133	4778	1	2133	-4778	-2645	-2645
2007	3326	-	0,81	2694	-	2694	49
2008	9598	-	0,66	6335	-	6335	6384
Итого:	15057	4778		11162	-4778	6384

 

5. Индекс доходности (ИД) и среднегодовая рентабельность  проекта (Р).

Используя данные табл.17 определяем:

5.1 Индекс доходности

ИД = =  11162 / 4778   = 2,34              (2.5)

5.2 Среднегодовая рентабельность  проекта

Р = *100% =  2,34/3 *100% = 78        (2.6)

6. Определение внутренней нормы доходности (ВНД).

                                                                                                             Таблица 2.12

d=0,2		1,00	0,83	0,69	Итого:
	ЧДД	-2645	2761	6623	6739
d=0,3		1,00	0,77	0,59	Итого:
	ЧДД	-2645	2561	5663	5579
d=0,4		1,00	0,71	0,51	Итого:
	ЧДД	-2645	2361	4895	4611
d=0,5		1,00	0,67	0,45	Итого:
	ЧДД	-2645	2228	4319	3902
d=0,6		1,00	0,63	0,39	Итого:
	ЧДД	-2645	2095	3743	3193
d=0,8		1,00	0,56	0,31	Итого:
	ЧДД	-2645	1863	2975	2193
d=1,0		1,00	0,50	0,25	Итого:
	ЧДД	-2645	1663	2399	1417
d=1,2		1,00	0,45	0,21	Итого:
	ЧДД	-2645	1497	2016	868
d=1,3		1,00	0,43	0,19	Итого:
	ЧДД	-2645	1430	1824	609
d=1,4		1,00	0,42	0,17	Итого:
	ЧДД	-2645	1397	1632	384
d=1,5		1.00	0,40	0,16	Итого:
	ЧДД	-2645	1330	1536	221
d=1,8		1,0	0,36	0,13	Итого:
	ЧДД	-2645	1197	1248	-200
d=1,9		1,00	0,34	0,12	Итого:
	ЧДД	-2645	1131	1152	-362

 

 

Итоговые результаты для расчета ВНД .

 

                                                                                                                  Таблица 2.13

d	0,2	0,3	0,4	0,5	0,6	0,8	1,0	1,2	1,4	1,5	1,8	1,9
ЧДД	6739	5579	4611	3902	3193	2193	1417	868	384	221	-200	-362

График внутренней нормы доходности представлен рис.4.

Для расчета внутренней нормы доходности используется зависимость:

ВНД = ,     (2.7)

где d -значение дисконта, при котором ЧДД принимает последнее положительное значение

      ЧДД - последнее положительное значение ЧДД

      ЧДД - первое отрицательное значение ЧДД.

Подставляя в формулу (5) данные табл. 19 получаем

ВНД = ( 1,5 *100+ 221/421 ):100=( 150 +  0,52 ):100= 1,51

7. Для определение срока окупаемости  используется уравнение равенства  дисконтированных затрат и доходов.

=        (2.8)

 

При этом приближенное значение срока окупаемости (Т ок) можно рассчитать используя данные табл.19 по зависимости

Ток. = 1+ ,          (2.9)

где ЧДД - первое положительное значение ЧДД по табл.17

      ЧДД - абсолютная величина последнего отрицательного значения ЧДД по табл.17

Подставляя соответствующие данные табл.17 в формулу (7) получаем:

Tок.= 1+ 2894/ (2645+2894)  =  1,52  года

8. Определяем критический  объем продаж молочной продукции (точку безубыточности Тб. по зависимости):

Тб.= :Ц,       (2.10)

где – С,Z – соответственно постоянные и переменные затраты на годовой объем продаж, в руб.

        В – объем  продаж на год, в руб.

        Ц – цена  за единицу продукции, в руб.

Подставляя соответствующие значения в формулу (8) получаем:

                     

Тб. = (28919-22503)/(1-22503/33200) : 19-25  =  1042 т   в год.

 

По результатам расчетов можно сделать выводы:

 

1. Рассматриваемый инвестиционный  проект имеет индекс доходности ИД= 2,34

              что равносильно среднегодовой  рентабельности проекта 78%, а это    >                            банковской ставки рефинансирования  (   78      >   12    ).

2. Внутренняя норма доходности  представляет собой ставку дисконта при которой чистый дисконтированный доход равен нулю. Поскольку ВНД значительно больше принятой ставки дисконта, учитывающей определенную степень риска  ( 1,51 >   0,23)                                               ). Это свидетельствует о  инвестиционной привлекательности рассматриваемого проекта.

3. Среднегодовая рентабельность  производства 20,2 % позволяет обеспечить  нулевую рентабельность производства  при объеме производства молочной  продукции в  т.е. критическая  точка наступает при использовании мощности на  19 % .

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Основной задачей при выборе направления инвестирования является определение экономической эффективности вложения средств в объект.

Для отечественной практики понятие проекта не является новым. Его отличительное качество прежних времен заключалось в том, что основные направления развития предприятия, как правило, определялись на вышестоящем, по отношению к предприятию, уровне управления экономикой отрасли. В новых экономических условиях предприятие в лице его собственников и высшего состава управления должно само беспокоиться о своей дальнейшей судьбе, решая самостоятельно все стратегические и тактические вопросы. Такая деятельность в области инвестиционного проектирования должна быть специальным образом организована и в первую очередь зависит от политики в области финансовой деятельности на самом предприятии .

Эффективность инвестиционного процесса связана с оценкой и выбором наиболее привлекательных инвестиционных проектов из ряда альтернативных, которые обеспечивали бы в будущем максимальную прибыль.

В реальных условиях хозяйствования инвестору приходится решать множество вопросов инвестиционного характера связанных, например, с разделом ограниченных инвестиционных ресурсов, оценкой инвестиционных проектов как с одинаковым, так и разным сроком реализации.  Но приемлемые условия выполнения инвестиционных проектов прежде всего выбирает сама фирма, основываясь на собственном финансовом менеджменте, перспективном финансовом планировании и общей финансовой политике, в том числе развития всей организации.