Формы взаимоотношений брокерских контор и клиентов

14

Биржевое дело

Содержание

Введение

Этимологически понятие «биржа» происходит от греческого birga (сумка, кошелек), немецкого borse и голландского bturs по месту ее первого появления в XV веке в городе Брюгге (Нидерланды). Дело в том, что в этом городе на площади возле дома знатного менялы и маклера Van der Burse, на котором был герб из трех кошельков, собирались купцы из разных стран для обмена торговой информацией, покупки иностранных векселей и других торговых операций без предъявления конкретного предмета купли-продажи. Но буквально в считанные годы эта биржа, давшая название новому типу экономических отношений, уступила первенство возникшей в 1460 году Антверпенской бирже, которая благодаря географическому положению города и его торговым связям приобрела уже мировое значение.

Первоначально возникла биржа реального товара, то есть форма оптовой торговли, адекватная домануфактурному и мануфактурному производству. Ее отличительными чертами, которые присущи и современным биржам, являлись регулярность возобновления торга, приуроченность торговли к определенному месту и подчиненность заранее установленным правилам. Наиболее характерным типом биржевых операций являлись сделки с наличным товаром. На этом этапе биржевая торговля лишь устанавливала связь между купцом и производителем или потребителем.

Быстрые темпы роста торгового оборота, возникновение мирового рынка затруднили ведение торговли на основе наличных партий товара. Резкие колебания цен, заметно повышая риски, ограничивают уверенность в получении прибыли. В результате ведущую роль в биржевых операциях приобрели сделки на срок с реальным товаром, гарантировавшие предпринимателям поставку товара требуемого качества в нужный срок по ценам, обеспечивавшим возможность получения прибыли.

Следующим этапом в развитии биржевой торговли явилось возникновение фьючерсной (оптовой заочной, безналичной) торговли. в начале ХХ века с образованием новых товарных бирж фьючерсная торговля стала разрастаться все более и более.

В России первая биржа была учреждена Петром I в 1703 году и открыта в Петербурге.

Современная биржа -  организующая, системообразующая часть рыночной структуры. Задачи биржи - не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты. На бирже совершается два основных вида сделок: сделки на реальный товар и срочные (фьючерсные) сделки.

Биржевые торги - это совокупность действий биржевых посредников и биржевых спекулянтов, направленная на совершение сделок в ходе биржевой сессии торгов. На биржах большое внимание уделяется регламенту работы. Расписание биржевой сессии торгов составляется с учетом работы других бирж, торгующих аналогичными товарами. Это дает участникам осуществлять арбитражные операции.

Биржевые торги обычно проходят два раза в день: утренняя и вечерняя биржевые торговой сессии, которые ведутся непрерывно или с перерывами на 5-10 мин. О начале и окончании биржевой сессии торгов, как правило, оповещают звонком.

Участниками биржевых торгов являются члены биржи и лица, имеющие в соответствии с законом и правилами биржевой торговли право участвовать в биржевых торгах. Соответственно, биржевой зал называют сердцем товарной биржи.

Целью работы является выявление особенностей деятельности участников биржевых торгов, формы взаимоотношений брокерских контор с их клиентами.

При написании работы использовалась учебная литература.

1.                  Участники биржевых торгов

Участниками биржевых торгов являются члены биржи и лица, имеющие в соответствии с законом и правилами биржевой торговли право участвовать в биржевых торгах. Состав участников биржевой торговли определяется в зависимости от вида биржи (фондовая или товарная) и принятыми законодательными актами. Присутствующих в биржевом зале можно условно разделить на группы: заключающие сделки; организующие заключение биржевых сделок; контролирующие ход ведения биржевых торгов; наблюдающие за ведением торга[1].

Операции на биржах проводят только профессиональные участники, имеющие четкую специализацию по различным видам биржевой деятельности. Посредников в биржевых операциях называют по-разному: биржевые маклеры, куртье, комиссионеры, брокеры, маркет-мейкеры, дилеры. Все они работают либо за вознаграждение, выраженное в процентах или долях процента от общей суммы сделки, либо за свой счет.

Состав участников, заключающих сделки на товарных биржах, определяется правилами биржевой торговли и может отличаться в зависимости от того, какой является биржа - открытой или закрытой.

На открытой бирже заключать сделки в помещении биржевого дела имеют право:

1.      Члены биржи и их представители;

2.      Брокеры, аккредитованные на бирже;

3.      Постоянные и разовые посетители, получившие право на участие в биржевых торгах.

На закрытой бирже заключать сделки имеют право:

1.      Члены биржи и их представители;

2.      Брокеры, аккредитованные на бирже.

Разовые и постоянные посетители ограничены в своих правах как участники биржевой торговли по сравнению с членами биржи и их представителями. Во-первых, согласно законодательству, постоянному посетителю предоставляется право на участие в биржевых торгах на срок не более трех лет.

Во-вторых, число постоянных посетителей не должно превышать 30% общего числа членов биржи. Кроме того, постоянные посетители не участвуют в формировании уставного капитала и управлении биржей.

Если постоянные посетители имеют право на биржевое посредничество, то разовые посетители его лишены, так как они имеют право на совершение сделок только на реальный товар от своего имени и за свой счет.

Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. Порядок вступления в члены фондовой биржи и их количество определяются правилами фондовой биржи. В отличие от товарной биржи  на фондовой бирже временное членство, а также неравноправное положение членов биржи, сдача мест в аренду и их передача в залог лицам, не являющимся членами данной биржи, запрещена[2].

Состав и количество посредников, участвующих в биржевых торгах, схема взаимодействия со своими клиентами могут быть различными и часто зависят от уровня развития биржевой торговли и сложившихся традиций, характерных для данной страны и биржи. На биржах США торговцы, действующие непосредственно в операционном зале, делятся на несколько категорий. Например, на Нью-Йоркской фондовой бирже (НФБ) существуют четыре категории членов: комиссионные брокеры, специалисты, брокеры торгового зала («двухдолларовые брокеры»), зарегистрированные трейдеры.

Комиссионные брокеры могут работать только по поручению клиентов. Операции за свой счет им запрещены. Специалисты-дилеры работают за свой счет и от своего имени. Им запрещено выполнять брокерские функции, кроме заявок других членов биржи. «Двухдолларовые брокеры» выполняют поручения комиссионных брокеров, если они не успевают выполнять заказы.

Зарегистрированные трейдеры также являются дилерами, но в отличие от специалистов, не отвечают за определенные акции. На Лондонской фондовой бирже участниками торгов являются:

1. Брокерско-дилерские фирмы, основная функция которых это исполнение поручений клиентов на куплю-продажу ценных бумаг и совершение операций за свой счет;

2. Маркет-мейкеры это члены биржи, обязующиеся котировать определенные ценные бумаги в течение рабочего дня.

Брокеры-дилеры являются посредниками между маркет-мейкерами по гилтам.

В России основными участниками торгов на фондовой бирже являются брокеры и дилеры. Их деятельность регламентируется Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Характер и виды работ, выполняемых брокерами и дилерами, зависят от наличия лицензии.

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг выделяет три вида брокерской и два вида дилерской деятельности.

Брокерская деятельность может быть:

1. По осуществлению операций с ценными бумагами за исключением операций с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов Российской Федерации и муниципальных образований. Запрещено работать со средствами физических лиц;

2. По осуществлению операций с ценными бумагами за исключением операций с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов Российской Федерации и муниципальных образований. Разрешено оперирование средствами физических лиц;

3. По осуществлению операций с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов Российской Федерации и муниципальных образований[3].

Дилерская деятельность может быть:

1. По проведению операций с ценными бумагами, кроме государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и муниципальных образований;

2. По осуществлению операций с государственными ценными бумагами, ценными бумагами субъектов Российской Федерации и муниципальных образований.

Брокерская и дилерская работа может проводиться совместно при условии наличия лицензий на осуществление соответствующих видов деятельности. Подобная жесткая регламентация деятельности по операциям с ценными бумагами призвана обеспечить добросовестное и квалифицированное исполнение поручений клиентов, исключить случаи злоупотребления при использовании средств клиентов. Так, брокерскую лицензию на право работы со средствами физических лиц можно получить лишь по истечению двух лет работы на фондовом рынке с лицензией, дающей право работать с не государственными ценными бумагами.

В штате юридического лица, ведущего брокерскую или дилерскую деятельность, должны находиться аттестованные специалисты, а также юрист-контролер, исключительной компетенцией которого является осуществление контроля за соответствием брокерской и дилерской деятельности требованиям законодательства. Работа на фондовом рынке без соответствующей лицензии категорически запрещена. За нарушение этого требования предусматривается уголовная ответственность вплоть до лишения свободы сроком до 3 лет.

Вторую группу, организующую заключение биржевых сделок, представляют, прежде всего, сотрудники биржи, работающие в зале. Они создают необходимые условия участникам торгов для совершения сделок. К ним относятся:

- маклеры, ведущие биржевой торг;

- операторы, то есть помощники маклера, фиксирующие заключение сделок в своем кругу;

- сотрудники расчетной группы отдела организации биржевых торгов, помогающие брокерам оформить заключительную сделку;

- работники отдела экспертизы биржи, организующие проведение экспертизы товаров, выставляемых на торг, и оказывающие необходимую консультацию участникам торгов;

- работники юридического отдела биржи, консультирующие при оформлении заключительных сделок и составлении биржевых договоров[4].

Группу, контролирующую ход ведения торга, составляют Государственный комиссар и представители биржи. Кроме Государственного комиссара ход биржевого торга могут контролировать члены биржевого комитета, члены Ревизионной комиссии, старший маклер и начальник отдела организации торгов биржи.

Группу, наблюдающую за ведением биржевого торга, составляют так называемые гости. В их состав включаются представители прессы (постоянно аккредитованные на бирже или разовые), а также разовые посетители, не получившие права на заключение сделки, но имеющие право дать необходимое указание брокеру, выполняющему их поручения.

Права и обязанности участников биржевой торговли определяются внутрибиржевыми нормативными документами, прежде всего уставом биржи, Правилами биржевой торговли, которые разрабатываются на основе Законов Российской Федерации «О товарной бирже и биржевой торговле» и «О рынке ценных бумаг».

2.                  Формы взаимоотношений брокерских контор и клиентов

Поведение Брокера на бирже определяется условиями его взаимоотношений с клиентами. Соответственно, договор на брокерское обслуживание, или брокерский договор, есть юридическая основа взаимоотношений между клиентом и брокером.

Центральное место во взаимоотношениях между банком-брокером и клиентом занимают «отношения, которые проявляются в процессе выполнения брокером поручений клиента на покупку или продажу ценных бумаг на рынке»[5].

Конкретный характер этих отношений сильно различается в зависимости от вида проводимых операций, условий, которые ставит клиент перед банком-брокером, и т.п. В этом смысле можно сказать, что каждая операция на рынке всегда индивидуальна и специфична. Однако при всех различиях можно выделить группы действий, которые совершает брокер для клиента, как правило, во всех случаях.