Драгоценные металлы

 

 

Драгоценные металлы.

Драгоценные металлы — металлы, не подверженные коррозии и окислению, что отличает их от большинства базовых металлов. Все они являются драгоценными металлами, благодаря их редкости. Основные благородные металлы — золото, серебро, а также платина и остальные 5 металлов платиновой группы — (рутений, родий, палладий, осмий, иридий). Иногда благородные металлы платиновой группы подразделяют на две триады: рутений, родий, палладий — лёгкие и платина, иридий, осмий — тяжёлые платиновые металлы.

Рынок драгоценных металлов можно рассматривать с двух точек зрения: с функциональной и институциональной.

С функциональной точки зрения рынок драгоценных металлов и драгоценных камней представляет собой торгово-финансовый центр, в котором сосредоточены торговля ими и другие коммерческие и имущественные сделки с этими активами.

• С этой позиции функционирование рынка драгоценных металлов должно обеспечить промышленное и ювелирное потребление драгоценных металлов и драгоценных камней, создание золотого запаса государства, страхование от валютных рисков, получение прибыли за счёт арбитражных сделок.

• С институциональной точки зрения рынок драгоценных металлов представляет собой совокупность специально уполномоченных банков, бирж драгоценных металлов.

По своему назначению драгоценные металлы играют двоякую роль:

• они предназначены для промышленного использования (техника, электроника, медицинское оборудование, протезирование и т, д.);

• они являются предметом инвестиций (изготовление монет, ювелирных изделий), используются как сокровища, резервы.

Центрами торговли являются: Лондон, Цюрих, Нью-Йорк, Токио.

Операции с драгоценными металлами:

1) Операции типа «спот»  осуществляются на условиях спот, то есть с датой зачисления-списания  на второй рабочий день после  дня заключения сделки. Все остальные  сделки купли-продажи металла  называются сделки «аутрайт» (outright — «неправильные сделки»)

2) Операции типа «своп» (swap-«обмен») — это купля-продажа  металла с одновременным присутствием  обратной стороны сделки. Стандартная  сделка по свопам — 1 тонна, или 32 тыс. унций.

Виды свопов:

• Своп по времени (финансовый своп ) — покупка-продажа одного и того же количества металла на условиях спот против продажи-покупки на условиях форвард. Процентная ставка по финансовым свопам представляет собой разницу между ставками по долларовому депозиту и по золотому депозиту.

• Ставки по золотым свопам ниже, чем по долларам на тот же период. Это связано с тем, что депозит в золоте дешевле, чем депозит в долларах.

• Свопы по качеству металла — это одновременная покупка-продажа металла одного качества (например, пробы 999,9) против продажи-покупки золота другого качества (например, пробы 999,5). Сторона, продающая золото более высокого качества, будет получать премию.

• Свопы по местонахождению — это покупка-продажа золота в одном месте (например, в Лондоне) против продажи-покупки его в другом месте (например, в Цюрихе). Поскольку, в зависимости от конъюнктуры рынка, золото в одном месте может стоить дороже, то в этом случае одна из сторон получает компенсирующую премию.

3) Депозитные операции. Они  проводятся, когда необходимо привлечь  металл на счет или, наоборот, разместить его на определенный  срок. Депозитные ставки по золоту  ниже депозитных ставок по  валюте (разница около 1,5 %), что объясняется  более низкой по сравнению  с валютой ликвидностью.

4) Опцион — право (но  не обязательство) продать или  купить определенное количество  золота по определенной цене  на определенную дату или в  течение всего оговоренного срока.

Опцион, который может быть исполнен в любой день в течение всего срока действия контракта, называется американским опционом.

Существует 2 вида опциона:

• Опцион на продажу (опцион put). Он дает право покупателю опциона продать металл по цене исполнения или отказаться от его продажи.

• Опцион на покупку (опцион call). Он дает право покупателю опциона купить металл по цене исполнения или отказаться от его покупки.

Такие сделки используются для хеджирования.

С помощью опционов инвестор получает возможность строить различные стратегии хеджирования.

5) Фьючерсный контракт  — это соглашение между контрагентами  о будущей поставке  металла, которое  заключается на бирже. Исполнение  всех сделок гарантируется Расчетной  палатой биржи.

В мировой практике фьючерсные контракты на золото торгуются на нескольких биржах: Комекс (Нью-Йорк); Нимекс (Нью-Йорк), торговля платиной; Симекс (Сингапур); Током (Токио); Люксембургская биржа золота.

6) Форвардные сделки предусматривают  реальную покупку или продажу  металла на срок, превышающий  второй рабочий день.

Цель заключения форвардной сделки покупателем состоит в том, чтобы застраховаться от повышения в будущем цены металла на спотовом рынке. Цель заключения форвардной сделки продавцом — застраховаться от понижения в будущем цены металла на спотовом рынке.

Мировые рынки драгоценных металлов, и в первую очередь золота, являются одним из самых интересных объектов для инвестиций и профессиональных спекуляций: они обладают практически всеми качествами финансового инструмента.

Золото и платина – единственные металлы, которые встречаются в природе в чистом виде и для их получения не требуется дорогостоящий и трудоемкий металлургический процесс. Кроме того, драгметаллы чрезвычайно компактны, и транспортировка даже от весьма удаленного места добычи и производства до потребителя прибавляет к конечной цене реализации считанные проценты.

Традиционно драгоценные металлы, в особенности золото, воспринимаются как символ стабильности и надежности. Поэтому нынешняя политическая обстановка в мире повышает инвестиционный спрос на драгоценные металлы. Другие причины повышения спроса — бурный рост многих развивающихся рынков, в первую очередь Индии и Китая, и девальвация другого инвестиционного инструмента — американского доллара.

Вместе с тем, добыча золота отстает от спроса. В результате растут цены. Все это делает золото и другие драгоценные металлы одним из наиболее привлекательных инвестиционных инструментов. 

Ведущие золотодобывающие компании России

Оживление мирового рынка золота привело к увеличению финансирования геологоразведочных работ и появлению проектов создания новых рудников. В России, как и во всем мире, налицо резкий рост интереса финансистов и предпринимателей к золотодобывающей отрасли – золотодобыча стала инвестиционно привлекательной. Но два фактора не позволяют в полной мере использовать преимущества высокой цены золота в настоящее время – недостаточная интенсивность ГРР и недостаточная консолидированность отрасли. Для исправления ситуации необходимо достигнуть перелома в организации и финансировании прогнозно-поисковых (за счет федеральных средств) и геологоразведочных (за счет средств недропользователей) работ. Было бы рационально, если среднемасштабные поисково-разведочные работы финансировались самими субъектами федерации в рамках предлицензионной подготовки.

Второе направление необходимых преобразований российской золотодобычи – реструктуризация отрасли. Отметим два особо заметных явления в этом секторе. Первое – продолжающееся укрупнение субъектов рынка, прежде всего, самих золотодобывающих компаний (специалисты прогнозируют еще большую активизацию процессов интеграции и поглощения среди золотодобывающих компаний). Второе – приход в отрасль горно металлургических гигантов из смежных секторов.

И все же раздробленность остается одной из особенностей современной российской золотодобычи. В течение 1991-2002 гг. количество золотодобывающих предприятий в РФ постоянно росло и к 2002 году достигло 631; затем к 2005 году уменьшилось до 558. Особенно важным был 2003 год, прошедший под знаком консолидации российской золотодобычи, что проявилось, в частности, в образовании крупных золотодобывающих компаний мирового уровня в результате процессов слияния и поглощения мелких предприятий, более характерных для отечественной золотодобычи.

Завершилось формирование устойчивой структуры отечественного рынка золотодобычи. В каждом из золотодобывающих регионов определились явные компании-лидеры, которые консолидировали значительные производственные мощности. В результате образовались холдинги с годовой добычей золота до 5 т и более каждый (ЗАО «Золотодобывающая компания «Полюс», ОАО МНПО «Полиметалл», а/с «Амур», ООО «Руссдрагмет», ОАО «Бурятзолото», ОАО «Сусуманзолото», ОАО «Алданзолото», таблица 1). Нарождающиеся холдинги осваивают месторождения и ведут добычу на территориях нескольких областей и республик. Так, подразделения якутской артели «Западная» добывают золото в Бурятии, дочернее предприятие ЗАО «Южуралзолото» разрабатывает Коммунаровское месторождение в Хакассии, ОАО «Бурятзолото» приступило к освоению месторождения Березитовое в Амурской области. Количество компаний, добывающих более 1 т золота в год, выросло в 2010 году с 28 до 30, а их доля во всей добыче отрасли составила 60,2%.

Таблица 1. Ведущие золотодобывающие компании России на 2010 год.

Ведущие золотодобывающие компании	Добыча золота в 2010 г., тонн	То же , % от общей добычи 158.8 тонн	Добыча золота в 2011 г., тонн
ЗАО ЗДК «Полюс»	34,0	21,4	25
ОАО «МНПО «Полиметалл»	6,8	4,3	9,8
ЗАО АС «Амур»	6,6	4,2	5,0
ООО «Руссдрагмет»	6,1	3,8	4,5
ОАО «Бурятзолото»	4,9	3,1	4,6
ОАО «Алданзолото»	4,8	3,0	4,0
ОАО «Покровский рудник»	4,7	2,9	5,7
ЗАО «Южуралзолото»	4,1	2,6	4,5
ОАО ЗРК «Омолонская»	3,9	2,5	4,0
Всего 9 компаний	75,9	47.8	67,1 (44,1%)

 

Крупные компании имеют ряд организационных, производственных и финансовых преимуществ перед мелкими артелями. Так, только сравнительно крупные компании могут финансировать геологоразведочные работы на своих объектах и на прилегающих территориях или же организовать собственные геологические подразделения. Они обладают большей финансовой устойчивостью, с ними охотнее сотрудничают отечественные и иностранные банки и инвестиционные структуры. Активно играя на золотом рынке, крупные компании нацелены на приобретение крупных активов золотодобывающих компаний и лицензий на разработку крупных месторождений. В это число входят предприятия с участием иностранных компаний: Kinross Gold Corporation (США), Peter Hambro Mining Plc (Великобритания), Celtic Resources Holding Plc (Ирландия), Bema Gold Corporation (Канада), High River Gold Mines Ltd. (Канада), Highland Gold Mining Ltd. (Великобритания), TransSibеrian Gold (Великобритания), AngloGold Ashanti (ЮАР), Puma Minerals, Barrick Gold Corporation (Канада), Rio Tinto (Австралия).

В результате диверсификации своей деятельности на российский рынок драгоценных металлов также внедрились крупные недропользователи (компании и холдинги) из других добывающих отраслей (ОАО «ГМК «Норильский никель», АК «Алроса», Группа СУАЛ, Уральская горно-металлургическая компания, «Русский алюминий», и др.)

Инвестиции в серебро и серебряные монеты

Рынок серебра очень небольшой по сравнению со многими другими рынками. В год в мире производится около 650 миллионов унций серебра, 200 миллионов поступает из вторичной переработки и 50 миллионов от продаж частных лиц, всего около 900 миллионов унций серебра. Таков же приблизительный размер годового потребления серебра, 45% серебра используется в электронной промышленности, 30% серебра используется в ювелирном деле, 20% серебра - в фотографии, а около 5 % белого металла покупается в инвестиционных целях.

Размеры мировых запасов серебра примерно составляют 300 миллионов унций, то есть по цене 15 долларов (как это было несколько лет назад) за унцию мировые запасы серебра оценивались в 4.5 миллиардов долларов. Если сейчас серебро стоит не более 10 долларов, то эти запасы в долларовом выражении сократились. В то же время в реальной ценности серебра запасы не сократились.

Объем рынка серебра - 3 миллиарда долларов США - это крохотная цифра. Для сравнения на данный момент в мире обращаются долговые обязательства со стоимостью более 50 триллионов (тысяч миллиардов) долларов США. Общее состояние 8.7 миллионов миллионеров, живущих сегодня в мире, оценивается в 33.3 триллиона долларов. Компания Microsoft увеличивает свой объем продаж на 4 миллиарда в год.

Однако в последнее время ситуация на мировых рынках крайне не стабильная:

Кризис неплатежеспособности заемщиков распространяется на все сферы экономики и все более обостряется. Хуже всего тем, кого ожидает потеря жилья.

Фондовый рынок лихорадит: сегодня подъем — завтра спад. Если вы дневной трейдер, то о такой нестабильности вы могли только мечтать; если вы собираетесь на покой, то такая ситуация может довести вас до инфаркта.

Поэтому серебро сейчас становится на вес золота. Во-первых, серебро используется в промышленности. Серебро используется в производстве компьютеров, сотовых телефонов и электрореле. Это означает, что по мере модернизации таких стран, как Китай, Индия и Вьетнам, а также таких регионов, как Восточная Европа, спрос на серебро возрастет.

Серебро также применяется в медицине. Немногие знают, что серебро используется на протяжении всей истории как бактерицидное средство. Современные медицинские приборы, например, катетер и стетоскоп, содержат серебро, и в каждом медицинском учреждении западного мира сульфадиазин серебра используется для предотвращения инфекций. Серебра меньше, чем золота. Золото не растрачивается. Подсчитано, что 95% всего добытого золота никуда не исчезло. С серебром все с точностью наоборот: 95% всего добытого серебра было использовано в различных целях.