Валютная политика развитых стран

Эволюция понятий девальвации  и ревальвации отражает изменения  в экономике, в том числе в  денежно-кредитной и валютной системах. При золотом стандарте девальвация означала снижение, а ревальвация — повышение государством официального золотого содержания денежной единицы, служила методом не только валютной, но и денежной стабилизации. Термин «девальвация» в современном понимании означает также относительно длительное и значительное снижение рыночного курса валюты. [4]

В валютной политике переплетаются  две противоположные тенденции: координация действий, поиск совместных путей решения валютных проблем, разногласия в силу стремления каждой страны получить преимущества за счет других, навязать им свою волю. В этой связи периодически вспыхивает валютная война стран за рынки сбыта, сферы приложения капиталов, источники сырья путем различных форм валютной политики. В этой борьбе используются девальвация и ревальвация, множественность режимов валютных курсов, валютная интервенция, валютные ограничения.

1.3 Валютная политика  развитых стран

Признание Вашингтоном  в 1971 году запрета на размен долларов на золото окончательно подтвердило  его непригодность как мировой валюты. А тем временем мировое хозяйство постепенно переходило к плавающим валютным курсам. Таким образом, второй этап валютной политики на мировой арене противоположную ситуацию обеспечил Японии и Западной Европе, накопившим к тому времени активы торгового, платежного, инвестиционного баланса. Следует признать, что к концу 60-х годов страны Западной Европы из-за нестабильности доллара испытывали неудобства, что заставляло их не раз девальвировать или ревальвировать свою валюту. Этим и объясняется создание экономического и валютного союза (ВС) с собственной европейской валютой (ЭКЮ), которая использовалась в расчетах между его участниками. Перед ЭКЮ ставилась задача превращения ее в реальное, платежное, резервное средство, свободно конвертируемое с основными валютами. [16]

Стабилизация положения  Японии позволила ей укрепить независимость  цены от внешних факторов и обеспечить себе место как самого крупного международного кредитора. Но с вступлением мирового финансового хозяйства на новый  этап (1980-1985 гг.) в определенной мере вновь изменился баланс сил в пользу США. За 5 лет по отношению к корзине десяти основных валют он повысился на 60%. Падение спроса и мировых цен на нефть при росте импорта стран ОПЕК превратило страны в получателей долларовых займов. В этот период США резко увеличивают банковские учетные и процентные ставки, и это сделало кредитный рынок США одним из привлекательных рынков. Соединенные штаты Америки используют и другие рычаги, для чего в целях снижения темпов инфляции неоднократно поднимают учетную ставку центрального банка, которая ведет к повышению процентных ставок коммерческих банков, а в 1984 году отменяют 30%-ный налог на доходы иностранных владельцев американских ценных бумаг.

Все это не могло не сказаться на валюте Западной Европы и Японии. Но высокий курс доллара создавал проблемы и для США, так как ухудшился торговый и платежный баланс. Последнее требовало оживления экономической конъюнктуры страны, для этого мог служить кредит, причем не отягощающий деловую активность производственных и финансовых систем. Федеральная резервная система вынуждена была понижать процентные ставки. Этот период экономического развития мирового хозяйства требовал в усложняющейся схеме политики разных государств определенного компромисса, а иногда и принятия ограничительных мер. Стала наблюдаться тенденция снижения курса доллара. [1, стр. 861]

2. Валютная политика  разных стран 

2.1 Валютная политика развивающихся  стран

Развивающиеся страны в принципе используют те же экономические и административные методы валютной политики, что и развитые страны. Однако соотношение этих инструментов в процессе применения, цели валютной политики молодых государств, ее значение в регулировании экономики существенно различаются. Главная направленность валютной политики состоит в стремлении ослабить валютно-экономическую зависимость от более развитых стран и создать благоприятные условия для развития национальной экономики. Это проявляется в следующих конкретных формах:

-              открепление валют молодых государств от валют развитых стран, возглавлявших распавшиеся ныне валютные зоны (фунта стерлингов, португальского эскудо). Место этих  валют,   как  правило,   занял  доллар   США.   Но   некоторые  развивающиеся  страны отказались от прикрепления своих денежных единиц к доллару в связи с его девальвациями в 1971 и 1973 гг. и перешли к установлению курса на базе различных валютных корзин. Только 14 стран — членов зоны французского франка (единственной сохранившейся из прежних валютных группировок) продолжают прикреплять свои валюты к франку;

-              внедрение   валют   некоторых   развивающихся   стран   —   экспортеров   нефти   в международные расчеты (например, кувейтский динар служит валютой займов стран — членов ОПЕК иностранным заемщикам);

-              возникновение региональных счетных валютных единиц в рамках интеграционных группировок  развивающихся стран, в частности  экспортеров нефти (арабский   динар, исламский динар, центральноамериканское песо, андское песо);

-              создание валютных   и   кредитно-финансовых  организаций   (банки,   фонды) для обслуживания потребностей развивающихся стран (Мусульманский банк развития). [19]

Каждая развивающаяся страна, проводя  свою валютную политику, увязанную  с регулированием экономической  конъюнктуры, стремится, как правило, выравнивать дефицит платежного баланса, сдерживать импорт и поощрять экспорт товаров, защищать национальные валютные резервы. Для этого применяются следующие основные методы валютной политики. [3, стр. 272]

1.    Регулирование   валютного   курса   путем   использования   различных   режимов   — фиксированных,   плавающих,   множественных,   а   также   путем   девальвации и изредка ревальвации. Практикуется множественность валютных курсов. Девальвации валют развивающихся стран часто бывают вынужденными. В частности, снижение курса валюты-лидера развитой   страны,   к   которой   прикреплена   денежная   единица   развивающихся   стран, автоматически влечет за собой падение и ее курса. Нередко требование о девальвации содержится в стабилизационной программе МВФ. Обычно девальвации валют развивающихся стран малоэффективны в  аспекте их влияния на экспорт,  так как для расширения экспортного производства необходимы капитальные вложения. Девальвация не сдерживает импорт в силу зависимости от иностранного оборудования и других товаров. К тому  же   повышение  цен   импортируемых  товаров   в   связи  с  девальвацией  усиливает инфляцию. Кроме того, резкие колебания плавающего валютного курса снижают положи тельное влияние его падения на платежный баланс.

2.    Разные   формы   валютных  ограничений  по  текущим   и   финансовым  операциям платежного баланса. Они активно используются в целях защиты национальной экономики, выравнивания  платежного  баланса  (путем  сдерживания  отлива капиталов,  ограничения переводов за границу). В ряде развивающихся стран валютные ограничения содействуют в той или иной степени развитию национальной экономики, особенно если сочетаются с другими мерами ее поддержки и стимулирования, например с торговыми ограничениями, снижением   процентных   ставок.   В   рамках   региональных   экономических   и   валютных группировок,   которые   охватывают   государства   Азии,   Африки,   Латинской   Америки, валютные ограничения в основном отменены, но применяются по отношению к третьим странам.

3.    Заключение межгосударственных платежных и клиринговых соглашений в целях экономии    валютных    резервов    (Азиатский    клиринговый    союз,    Западноафриканская клиринговая палата).

4.    Развитие валютного сотрудничества и интеграции развивающихся стран путем создания собственных валютных группировок, совместных валютных фондов для покрытия дефицита платежного баланса. Валютная интеграция как составная часть экономической интеграции имеет целью:

-                     обеспечить валютную стабилизацию, которая является условием нормального развития интеграционного процесса в различных сферах экономики;

-                     оградить освободившиеся страны от негативных процессов в экономике и на валютных рынках развитых стран. [2,стр. 205]

Валютная интеграция в развивающихся странах, как  правило, находится в начальной  стадии и характеризуется еще  незрелыми формами. В середине 90-х  годов насчитывалось примерно 30 валютных группировок, объединявших большинство государств Азии, Африки, Латинской Америки. В их рамках подписаны различные соглашения, в том числе о валютных клирингах, платежных союзах, создании субрегиональных международных валютно-кредитных и финансовых организаций (Арабский валютный фонд, Андский резервный фонд), координации валютной политики, обмене информацией, совершенствовании статистики. Под эгидой ЮНКТАД создан специальный комитет по координации соглашений о многосторонних платежах и валютном сотрудничестве развивающихся стран.

Особое место в валютной политике ряда молодых государств занимает их участие в валютных группировках, возглавляемых развитыми государствами. После второй мировой войны функционировало  шесть валютных группировок: стерлинговая, долларовая, французского франка, португальского эскудо, испанской песеты и голландского гульдена. Отношения внутри группировок строились на основе экономического и политического доминирования одной ведущей страны и ее валюты. [19]

В настоящее время, после распада колониальной системы, продолжает функционировать лишь зона французского франка, объединяющая 14 стран. Внутри нее создано два региональных валютных союза: Западноафриканский (Нигер, Сенегал, Того.) и Валютный союз Центральной Африки (Габон, ЦАР, Чад, Камерун). В основе механизма группировки лежит поддержание обратимости франка африканского финансового сообщества, обращающегося в странах Тропической Африки, к французскому франку. С этой целью страны-участницы вынуждены выполнять следующие условия:

1) фактически доверить  Франции денежную эмиссию, а  также контроль над денежным  обращением;

2) обеспечить свободный  перелив капиталов во Францию  и другие страны — участницы  зоны;

3) поддерживать твердый  курс местного франка к французскому;

4) хранить валютные резервы во французских франках;

5) сдавать выручку  во французской валюте в централизованный фонд при французском казначействе;

6) проводить валютные  операции через парижский валютный  рынок.

Процесс валютной интеграции развивающихся стран наталкивается на препятствия. В их числе — нежелание стран-участниц передавать свои суверенные права наднациональным валютным органам; ограниченные возможности координации валютной политики в силу разрыва в уровнях экономического развития стран и различий в их социально-экономической ориентации; дестабилизирующее влияние внешних факторов, особенно циклических и структурных кризисов мировой экономики. Препятствием являются разобщенность национальных хозяйств развивающихся стран в связи с длительной ориентацией на метрополию, сохранение фактического контроля развитых стран над их экономикой, слабое развитие национальных валютных и финансово-кредитных систем, валютно-кредитная зависимость от иностранных банков и ТНК. [2,стр. 207]

2.2 Валютная политика  Таджикистана

Валютная политика –  относительно самостоятельная часть  государственной политики Таджикистана. Основными ее задачами на современном  этапе развития российской экономики  являются неуклонное снижение инфляции и обеспечение устойчивости национальной валюты. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством, которое регулирует порядок совершения операций с валютными ценностями. [2, стр. 522]

Средством реализации валютной политики Таджикистана является валютное регулирование.

Валютная политика в Таджикистане в зависимости от её целей и форм имеет две основные разновидности. Одной из них является осуществление стратегических, структурных, долговременных изменений в национальном валютном механизме, другой – повседневное, оперативное регулирование текущей валютной конъюнктуры.

Цель стратегической, структурной политики Таджикистана состоит в формировании цельной  валютной системы, которая должна соответствовать, с одной стороны, условиям рыночной экономики, а с другой – структурным  принципам мировой валютной системы, зафиксированным в уставе Международного Валютного Фонда. Это предполагает:

1.                 образование полномасштабного внутреннего валютного рынка;

2.                 формирование рынка золота и других драгоценных металлов;

3.                 введение свободной конвертируемости сомони по текущим международным операциям;

4.                 установление единого курса сомони по отношению к иностранным валютам;

5.                 преодоление долларизации экономики;

6.                 интегрирование национального валютного механизма в мировую валютную систему, полноправное участие Таджикистана в деятельности мировых финансовых организаций.