Валютный рынок Республики Беларусь

Лондон  издавна лидировал в торговле иностранными валютами благодаря большому опыту работы в этой сфере, ликвидности валютных операций, обилию иностранных банков (524 из 76 стран на квадратной миле Сити). В результате интеграционного процесса в Западной Европе сформировался международный (региональный) европейский валютный рынок, расчеты на котором в 1979— 1998 гг. осуществлялись в ЭКЮ. С января 1999 г. наступил новый этап развития европейского валютного рынка, расчеты на котором стали осуществляться в новой коллективной европейской валюте — евро. Котировку курса евро к доллару и валютам стран, не входящим в зону евро, осуществляет Европейский центральный банк во Франкфурте-на-Майне.

В азиатском  регионе наиболее быстрыми темпами  развивается сингапурский валютный рынок, который по дневным оборотам занял второе место после Токио.

На региональных и местных валютных рынках осуществляются операции с определенными конвертируемыми валютами. В их числе сингапурский доллар, саудовский риял, кувейтский динар и др. Котировка валют, используемая для валютных операций в определенном регионе, относительно регулярно осуществляется банками данного региона, а валют местного значения — банками, для которых эта валюта является национальной и активно применяется в сделках с местной клиентурой.

Валютные  рынки — одно из важных звеньев  мирового хозяйства — чутко реагируют на изменения в экономике и политике, оказывая на них обратное влияние. Интернационализация хозяйственной жизни способствует развитию валютных рынков. Объем сделок на них превышает ежедневно триллион долларов. Резкие колебания курсовых соотношений осложняют деятельность валютных рынков. Механизм валютных рынков создает условия для валютной спекуляции, так как дает возможность производить сделки, не имея в наличии валюты. В результате валютных операций усиливаются стихийное движение «горячих» денег, «бегство» капитала, колебания валютных курсов. «Валютная лихорадка» пагубно воздействует на слабые валюты, увеличивает нестабильность валютно-экономического положения отдельных стран, мировой экономики и валютной системы. Валютные трудности, усугубляемые стихийной деятельностью валютных рынков, оказывают определенное влияние на экономическую политику стран и являются важной проблемой при согласовании их действий по регулированию экономики [5, c.64].

1.2 Основные операции на валютном рынке

Валютные  операции представляют собой вид  деятельности государства, предприятий, организаций, банковских и других финансово-кредитных институтов по купле-продаже, расчетам и предоставлению в ссуду иностранной валюты.

Валютные  операции совершаются на валютных рынках.  
В соответствии с разделением валютных рынков на спот (наличный, кассовый, текущий) и срочный, выделяют соответствующие виды валютных операций. При этом, если на рынке спот осуществляются наличные (кассовые, текущие, спот) операции, т.е. операции по купле-продаже валюты, расчеты по которым осуществляются не позднее 2 банковских дней, то на срочном валютном рынке осуществляются разнообразные валютные операции со сроком исполнения более чем через два банковских дня (т.е. в будущем). К таким операциям относят операции типа валютный форвард, валютный (финансовый) фьючерс, валютный (чистый) опцион, сделки своп и др. Все они имеют схожий механизм установления валютного курса и окончательного исполнения валютного контракта.

Курс, применяемый  при сделках спот, называется спот-курсом. Спот-курс отражает, сколь высоко оценивается национальная валюта за пределами данной страны в момент проведения операций.

Экономические агенты могут воспользоваться услугами срочного (форвардного) валютного рынка. Если участнику валютного рынка  потребуется купить иностранную валюту через определенный период времени, он может заключить так называемый срочный контракт на покупку этой валюты. К срочным валютным сделкам относятся форвардные контракты, фьючерсные контракты и валютные опционы.

Как форвардный, так и фьючерсный контракт представляют собой соглашение между двумя  сторонами об обмене фиксированного количества валюты на определенную дату в будущем по заранее оговоренному (срочному) курсу. Оба контракта обязательны к исполнению. Валютные фьючерсы впервые стали применяться в 1972 г. на Чикагском валютном рынке. Отличие валютных фьючерсов от форвардных операций заключается в том, что:

• фьючерсы – это торговля стандартными контрактами;
• обязательным условием фьючерса является гарантийный депозит;
• расчеты между контрагентами по валютным фьючерсам осуществляется через клиринговую палату при валютной бирже, которая одновременно вступает посредником между сторонами и гарантом сделки.

Преимуществом фьючерса перед форвардом являются его высокая ликвидность и  постоянная котировка на валютной бирже. С помощью фьючерсов экспортеры имеют возможность хеджирования своих операций.

Валютный  опцион – это контракт, который  предоставляет право (но не обязательство) одному из участников сделки купить или продать определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене в течение некоторого периода времени. Покупатель опциона выплачивает премию его продавцу взамен на его обязательство реализовать вышеуказанное право. Валютные опционы применяются, когда покупатель опциона стремиться застраховать себя от потерь, связанных с изменением курса валюты в определенном направлении. Риск потерь от изменения курса валют может быть нескольких видов. Особенностью опциона как страховой сделки является риск продавца опциона, который возникает вследствие переноса на него валютного риска экспортера или инвестора. Неправильно рассчитав курс опциона, продавец рискует понести убытки, которые превысят полученную им премию. Поэтому продавец опциона всегда стремится занизить его курс и увеличить премию, что может быть неприемлемым для покупателя.

На срочном  форексном рынке осуществляются операции валютного арбитража. Валютный арбитраж – это сделка между банками по покупке и продаже одной иностранной валюты за другую по согласованному курсу с расчетом на согласованную дату с целью получения прибыли при изменении курсов валют на международном рынке. Валютный арбитраж предполагает осуществление, как минимум, двух противоположных операций по покупке и продаже валют на одинаковую сумму. Банки могут осуществлять операции валютного арбитража по поручению клиентов, т.е. предприятия в лице уполномоченного лица (дилера), с датой валютирования «спот» с обязательным закрытием позиции, открытой по поручению клиента на дату валютирования. При этом предприятие не может покупать или продавать валютные средства, оно дает поручение банку на покупку или продажу валюты от имени банка. В обязательные условия сделки входит открытие предприятием страхового депозита, средства с которого используются банком в качестве возмещения возможных потерь банка при проведении последним арбитражных операций. Банки осуществляют операции на сумму позиции, превышающую в определенное число раз (20, 25, 30, 40, 50 100) размер страхового депозита. Клиент заключает договор с уполномоченным банком, согласно которого банк обязуется по поручению клиента за свой счет и от своего имени осуществлять арбитражные операции. При этом у банка возникает риск потерь от совершения подобных сделок. Поэтому клиент в качестве залога кладет на депозит в этом банке определенную сумму. Размер такого депозита определяется исходя из суммы заключаемых банком сделок и предоставляемого клиенту кредитного плеча. В случае, если банк получает убыток от проведенной операции, то у предприятия возникают обязательства перед банком в размере этого убытка, которые покрываются из залогового депозита.

Если  банк получил прибыль от проведенной  операции, то у него возникают обязательства  перед предприятием в размере  этой прибыли. Полученная сумма может  зачисляться на залоговый депозит клиента в качестве процентов или переводиться на любой счет, который укажет клиент, в зависимости от условий договора. Обязательным условием является поручение клиента банку на закрытие открытой позиции, поскольку банк играет на свои деньги. Если такого не происходит, то банк может сам закрыть длинную позицию короткой, но уже по любому курсу.

На мировом  рынке крайне редки ситуации, когда  курсы валют по отношению друг к другу изменяются более чем на 2%, и проиграть свой залог клиенту при разумной игре практически невозможно. Если же банковский работник (дилер) видит, что возможные убытки при неблагоприятном движении курсов могут превысить сумму залогового депозита, он может самостоятельно, без указания клиента, закрыть позицию с убытком, не превышающим залоговой суммы.

Срочный валютный курс слагается из курса  спот на момент заключения сделки и премии или дисконта, то есть надбавки или скидки, в зависимости от процентных ставок в данный момент. Валюта с более высокой процентной ставкой будет продаваться на форвардном рынке с дисконтом по отношению к валюте с более низкой процентной ставкой. И наоборот, валюта с более низкой процентной ставкой будет продаваться на форвардном рынке с премией по отношению к валюте с более высокой процентной ставкой.

Срочный валютный рынок позволяет, как страховать валютные риски, так и спекулировать валютой [13, c.72].

1.3 Регулирование и контроль за операциями на валютном рынке

Валютные  операции являются объектом государственного и банковского наблюдения и контроля.

Валютное  регулирование—деятельность государства, направленная на регламентирование расчетов и порядка совершения сделок с валютными ценностями [7, c.198]. Страны с помощью валютного регулирования стремятся поставить под контроль государства валютные операции, предоставление иностранным юридическим и физическим лицам кредитов и займов, ввоз, вывоз и перевод валюты за границу и тем самым поддержать равновесие платежного баланса и устойчивость валюты.

По мере углубления кризисных явлений наблюдается  тенденция расширения сферы валютного  регулирования. Во многих странах установлены лимиты вывоза валюты за границу, введена специальная система разрешений на предоставление кредитов иностранным юридическим лицам и т. д.

Валютное  регулирование является преимущественно нормативным, т.е. осуществляется главным образом путем заключения международных валютных соглашений и издания нормативных актов. Необходимость валютного регулирования заключается в стремлении стран и банков минимизировать валютные риски.

Валютные ограничения—это законодательное или административное запрещение или лимитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями. Валютные ограничения — одна из форм валютной политики. Они закрепляются валютным законодательством страны, являются объектом межгосударственного регулирования, главным образом, через МВФ.

Валютные  ограничения преследуют разнообразные  цели: выравнивание платежного баланса, поддержание валютного курса, концентрацию валютных ценностей для решения государственных текущих и стратегических задач.

Целью валютного  контроля является обеспечение соблюдения валютного законодательства при  осуществлении валютных операций [7, c.212].

Основными направлениями валютного контроля являются:

• определение соответствия проводимых валютных операций действующему законодательству и наличие необходимых для них лицензий и разрешений;
• проверка выполнения резидентами обязательств в иностранной валюте перед государством, а также обязательств по продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке;
• проверка обоснованности платежей в иностранной валюте;
• проверка полноты и объективности учета и отчетности по валютным операциям.

Основным  органом валютного контроля является центральный банк страны, который:

• определяет сферу и порядок обращения иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте;
• издает нормативные акты, обязательные к исполнению резидентами и нерезидентами;
• проводит все виды валютных операций;
• устанавливает правила проведения резидентами и нерезидентами операций с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте, а также правила проведения нерезидентами операций с валютой;
• устанавливает общие правила выдачи лицензий банкам и иным кредитным учреждениям на осуществление валютных операций и выдает такие лицензии;
• устанавливает единые формы учета, отчетности, документации и статистики валютных операций, в том числе уполномоченным банкам, а также порядок и сроки их предоставления [12, c.192].

2 Анализ валютного рынка Республики  Беларусь

2.1 Общая характеристика валютного  рынка Республики Беларусь

Становление валютной системы Республики Беларусь осуществлялось в условиях усиливающихся  дезинтеграционных процессов, получивших новое ускорение в связи с  введением в республиках бывшего  СССР национальных валют. Так, на территории Республики Беларусь, начиная с 1 ноября 1993 года, субъекты хозяйствования республик  бывшего СССР отнесены в сфере  валютного регулирования и контроля к нерезидентам. Правление Национального  банка Республики Беларусь 18 мая 1994 года приняло важное постановление  “О платежном средстве Республики Беларусь”. Верховный Совет Республики Беларусь 19 октября 1994 года принял Постановление  “О платежном средстве Республики Беларусь”, которое положило начало формированию такого элемента валютной системы, как национальная денежная единица.

В течение 1993—1994 годов органами валютного  регулирования и контроля были разработаны  и применены на практике элементы конкретных механизмов валютных операций, использованы процедуры регламентации  и приняты рекомендации по проведению различных мероприятий валютной политики. В частности, Национальным банком Республики Беларусь был регламентирован  порядок проведения операций на всех сегментах внутреннего валютного  рынка (наличном и межбанковском), разработаны  правила проведения текущих и  капитальных валютных операций.