Вероятность банкротства ОАО «Брянского Молочного Комбината»

Первым российским опытом применения подхода Альтмана является сравнительно недавно разработанная модель Давыдовой-Беликова

Модель диагностики банкротства Давыдовой – Беликова имеет вид:

Z = 8,38*х1 + 1,0*х2 + 0,054*х3 + 0,63*х4,

где х1 =   - показывает долю мобильных активов в общей величине имущества предприятия;

х2 = - показывает удельный вес прибыли в общей сумме собственных источников финансирования;

х3 – - отношение выручки, полученной предприятием к среднегодовой величине его имущества;

х4 – - доля чистой прибыли в себестоимости реализованных товаров, работ, услуг предприятия.

Полученные значения Z-счета сравниваются со следующими критериями: Z0 – max степень банкротства 90-100%;

0<Z<0,18 – высокая степень банкротства 60-80%;

0,18<Z<0,32 – средняя степень банкротства 35-50%;

0,32<Z<0,42 – низкая степень банкротства 15-20%;

Z > 0,42 min степень банкротства 10%.

Модель Уильяма Бивера

Среди западных экспертов также известна работа У. Бивера, который, согласно Г.В. Федоровой, одним из первых попытался использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства. Он подверг анализу 20 коэффициентов по группе компаний, половина из которых обанкротилась, и построил свою прогнозную модель оценки вероятности банкротства фирм. Среди показателей Бивера Федорова выделяет коэффициент текущей ликвидности, финансовый леверидж, экономическую рентабельность и коэффициент Бивера. Горизонт прогнозирования банкротства по данной методике составляет 5 лет. Бивер разделил все фирмы на три группы: предприятия за один год до банкротства, предприятия за пять лет до наступления банкротства и благополучные предприятия, которым в ближайшие годы банкротство не грозит. Значения расчетных коэффициентов сравниваются с соответствующими нормативными величинами и, исходя из этого, определяется, обанкротится ли предприятие.

Модель даёт возможность оценить финансовое состояние фирмы с точки зрения её возможного будущего банкротства (финансовой несостоятельности). Особенностями конструкции модели являются: отсутствие индикаторов (весовых коэффициентов); наличие для предлагаемых показателей тренда на временном интервале до пяти лет. По содержанию модель представляет комплекс финансовых показателей, характеризующих платёжеспособность, финансовую независимость и рентабельность организации. Адаптированная модель Бивера для российских реалий включает следующие показатели:

Коэффициент Бивера

Кб= (Чистая прибыль + Амортизация)/3аёмные средства

Кб= стр(190+411+412)/стр(590+690)

Коэффициент текущей ликвидности

Ктл = стр 290/стр(610+620+630+660)

Финансовый левередж

Кл = (Заёмный капитал/Баланс)* 100%

Кл = стр190/стр300

Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами

Кп = (Собств. капитал - Внеоборотные активы)/Сумма активов

Кп = стр(590+690)/стр700

Коэффициент характеристики оборотных активов и текущих обязательств

Коб = Оборотные активы/Текущие обязательства

Коб=стр(490-190)/стр300

Для всех коэффициентов определены три группы показателей:

Группы значений показаний для пятифакторной модели У. Бивера

Вероятность банкротства экономической организации оценивается по одной из групп возможных состояний, где находятся большинство расчётных значений показателей. При этом Бивер настаивал на отраслевом подходе в процессе анализа деятельности компании. Несмотря на некоторый разброс показателей по группам, в целом можно сделать вывод, что банкротство может наступить в течение пяти лет.

Горизонтальный и вертикальный анализ ф.№1

Горизонтальный и вертикальный анализ ф.№2

Выводы:

Модель Бивера

Группа №1 (коэффициенты движения наличности):

1. Денежные потоки к выручке =

2. Денежные потоки к сумме баланса =

Группа №2 (коэффициенты чистых доходов):

1. Чистые доходы к выручке =

2. Чистые доходы к сумме баланса =

Группа №3 (коэффициенты обязательства к суммарным активам):

1. Текущие обязательства к суммарным активам =

2. Долгосрочные обязательства к суммарным активам =

Группа №4 (коэффициенты ликвидные активы к суммарным активам):

1. Быстрые активы к суммарным =

2. Текущие активы к суммарным активам =

Группа №5 (коэффициенты ликвидные активы к текущей задолженности):

1. Наличность к текущим обязательствам =

2. Быстрые активы к текущим обязательствам =