Значение государственных ценных бумаг

      Эта ситуация сложилась вследствие следующих  причин:

• слабое государственное регулирование рынка государственных ценных бумаг (запоздание нормативно-правовой базы, высокий уровень коррумпированности, слабая наказуемость нарушителей на рынке ценных бумаг, отсутствие концепции развития рынка ценных бумаг как основной направляющей государственной политики в этой области, политическая нестабильность);
• информационная закрытость рынка, что влечет за собой неустойчивость рынка, недоверие;
• территориальная и финансовая и отраслевая деформация, которая является и на сегодняшний момент обычным фактом в России;
• большое количество нерезидентов на рынке, которые в своем большинстве являются не стратегическими, а спекулятивными участниками на рынке.

      Эти  проблемы, прежде всего, необходимо решить государственным органам на сегодняшний момент для восстановления доверия населения к рынку государственных ценных бумаг, создав благоприятные и, самое главное, надежные условия для инвестирования финансов в данный вид ценных бумаг. Это возможно через усиление норм ответственности за правонарушения на рынке ценных бумаг, увеличение контрольных функций регулирующих государственных органов, а также другие меры. 

      Тем не менее, процессы, происходящие в нашей стране, должны привести к нормальному функционированию системы государственных ценных бумаг, так как законодательная база в этой области уже создана, и последовательное решение здесь проблем не только позволят создать действительно динамичный финансовый рынок в стране, но и дадут государству важный инструмент регулирования экономики. При этом умелое использование государственных ценных бумаг в перспективе станет обоюдовыгодным: предприятия, страховые общества, внебюджетные  фонды приобретут еще одну возможность для эффективного вложения средств; правительство же сможет дополнительно финансировать расходы бюджета. Если государственные органы действительно станут реальной властью в стране, то наша страна может надеяться на дальнейшее развитие во всех отраслях жизнедеятельности. Все-таки Россия – страна с огромным потенциалом и она должна занять подобающее ей место в мире.  

      Таким образом, несмотря на все достоинства и недостатки, перспективы развития и печальные опыты прошлых лет, государственные ценные бумаги являются одним из наиболее выгодных вложений средств. Хотя любой желающий, имеющий достаточное количество денежных средств, может приобрести ценные бумаги, эмитентом которых является государство, не каждый сможет сделать это настолько грамотно, чтобы получить действительно большую прибыль. Поэтому, систематизировав и проанализировав все полученные мною знания, я сделала вывод, что лучше доверить процедуру управления государственными ценными бумагами профессионалам.   
 

Библиографический список:

 
 

Документальные  цифровые источники: 

1. Российский  статистический ежегодник. Стат. Сб. /Госкомстат России. – М., 2004

 

Учебно-методическая литература: 

2. Государственные и муниципальные ценные бумаги/ Никифорова А.П. - М.,                     2004
3. Российский рынок бумаг/ Фельдман А.А. -  М., 2000
4. Рынок облигаций: торговля и управление рисками/ Рей К.Р. – М.,1999

 

Научные труды: 

5. Бондарь Т. Посткризисный период и перспективы рынка субфедеральных государственных облигаций// Рынок ценных бумаг – 2001. – №5.
6. Галкин М. Возможности заимствований для субъектов РФ и муниципальных образований в условиях нового законодательства// Рынок ценных бумаг – 2001. – №5.
7. Златкис Б. Рынок ценных бумаг: итоги, планы// ж. Финансы, 1997 г., № 2.
8. Б.И. Златкис Российский рынок государственных ценных бумаг//ж. Финансы., 1995 г., № 8.
9. Носкова И.Я.  Государственные облигации на рынке ценных бумаг//                                      ж. Финансы ., 1995 г., № 11.

10.Грядова О. Ценообразование на рынке государственных ценных бумаг// Российский экономический журнал, 1995 г., N 4.

11.Щербаков А.Г. Рынок государственных ценных бумаг Российской Федерации и перспективы его развития на 2006-2008 годы// ж. Финансы., 2005 г., №8.

12.Храпченко Л., Леонова Е. Рынок ГКО/ОФЗ в 1997г.// Рынок ценных бумаг – 1998.- №2.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 Приложение 1 
 

 Формула налогового освобождения

    Tk = H + H x (t x P/100) / 360, 

где Tk - текущий курс КО,

       H - номинал, 

       t - срок обращения, 

       P- ставка процентного дохода по  КО.

   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 Приложение  2 

 Формула доходности ОФЗ:

    D=([H+C /(1-T)] : [P+A /(1-T)] - 1) х 365/t х 100%, 

где Н - номинал облигации в рублях, C - купон в рублях, D - доход,

       T - купонный период в днях,

       P - цена ОФЗ без учета накопленного  дохода

       A - накопленный доход,

     t - срок до выплаты купонов в днях

       С - Величина купона в рублях  – вычисляется по формуле:

      

               С=(R/100) x (T/365) x T, 

 где  R - купонная ставка в % годовых,

       T - купонный период.

       А - величина накопленного дохода - вычисляется по формуле:

     А=(С/Т) х (Т-t). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                         Приложение 3     Статистика проведения первичных аукционов в 2005 г.

20.07.05	25057RMFS	20.01.2010	16000,0	21424,6	15775,1	16112,3	1,339	0,9859	49
15.06.05	46018RMFS	24.11.2021	8000,0	13493,1	7937,4	7588,1	1,687	0,9922	38
18.05.05	46017RMFS	03.08.2016	12000,0	10553,1	7032,3	6798,4	0,879	0,5860	31
04.05.05	25058RMFS	30.04.2008	10000,0	15806,3	94690,7	9251,5	1,581	0,9469	33
20.04.05	25057RMFS	20.01.2010	10000,0	12784,8	9998,1	10124,4	1,278	0,9998	32
16.03.05	46018RMFS	24.11.2021	10000,0	3730,4	2014,2	1952,1	0,373	0,2014	33
02.03.05	25058RMFS	30.04.2008	6000,0	7018,6	3973,8	3920,1	1,170	0,6623	31
16.02.05	46017RMFS	03.08.2016	10000,0	7188,6	6204,7	6109,9	0,719	0,6205	33
02.02.05	25058RMFS	30.04.2008	8000,0	4987,8	3853,7	3812,5	0,623	0,4817	33
26.01.05	25057RMFS	20.01.2010	8000,0	4391,1	2170,4	2162,4	0,549	0,2713	25
Дата  размещения	Размещаемая ценная бумага	Дата погашения	Объем эмиссии, млн. руб.	Объем спроса по номиналу, млн. руб.	Объем размещения по номиналу, млн. руб.	Объем выручки, млн. руб.	Коэффициент активности	Коэффициент размещения на аукционе	Кол-во организаций-дилеров, принявших участие в аукционе

 
 
 
 

Приложение  4  
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Приложение 5 
 

 
 
 
 
 
 

                                                                                                     
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  
 
 
 
 
 
 
 

              Приложение 6         

Основные  показатели рынка  государственных  ценных бумаг(ГКО-ОФЗ)

(миллиардов  рублей; до 1998г. –  трлн.руб.) 

	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003
Объем эмиссии	605,5	335,9	11,5	19,5	89,0	152,0	185,0
Объем размещения и доразмещения по номиналу	502,0	258,6	172,8	20,5	60,4	142,6	134,8
Объем выручки, полученной в результате размещения и доразмещения	436,2	193,7	12,6	20,3	56,4	133,9	136,0
Перечислено средств в бюджнт	32,7	-50,4	-67,8	-73,0	-55,2	25,9	-2,4

 

1. По данным банка России. Без учета нерыночных выпусков
2. Знак (-) означает изъятия средств из бюджета на погашение выпусков ценных бумаг и выплату купонных  доходов

 
 

Объем государственного внутреннего  долга по государственным  краткосрочным облигациям (ГКО) и облигациям федерального займа (ОФЗ) 
 

Годы	Млрд.руб. (до 1998г. – трлн.руб.)
1997	384,9
1998	385,8
1999	270,4
2000	185,1
2001	160,2
2002	217,0
2003	314,7