Система органов осуществляющих регулирование деятельности на рынке ценных бумаг

УЧРЕЖДЕНИЯ  ОБРАЗОВАНИЯ

ФЕДЕРАЦИИ ПРОФСОЮЗОВ БЕЛАРУСИ

МЕЖДУНАРОДНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

«МИТСО»

ГОМЕЛЬСКИЙ  ФИЛИАЛ

 

 

кафедра финансов

 

 

 

 

СУРС 

 

 

по дисциплине: «Деньги, Кредит, Банки»

 

 

на тему: «Система органов осуществляющих

регулирование деятельности на рынке ценных бумаг»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Гомель 2011

ВВЕДЕНИЕ

 

В экономике  рыночного типа широкое  развитие  получил  такой  механизм регулирования  экономических  процессов,  как рынок ценных  бумаг. Это важнейший рыночный  перераспределительный  механизм  финансовых  ресурсов,  денежных  накоплений  между  субъектами  хозяйствования,  государством   и  населением.  Рынок  ценных  бумаг  представляет  собой  сферу   реализации  экономических  отношений,  выражаемых  финансовым  капиталом,  и  является  частью финансового рынка, на  котором  капиталы  аккумулируются,  а  затем  инвестируются в реальный сектор экономики. Для раскрытия сущности рынка ценных бумаг необходимо  рассмотреть его место и роль в структуре финансового рынка,  а также процесс движения  капитала в различных его формах.

В экономической  литературе финансовый рынок в широком  смысле  характеризуется как совокупность рыночных отношений, регулирующих движение    финансовых ресурсов. В узком смысле понятие финансового рынка сводится к  рынку финансовых ресурсов, движение которых опосредуется ценными бумагами.

   Таким образом, структура финансового  рынка  представляет  взаимодействие трех рынков: рынка капитала, рынка ценных  бумаг  и  денежного  (валютного) рынка.  Системообразующим  элементом  финансового  рынка   является   рынок капитала (собственного и ссудного), а связующим элементом  —  рынок  ценных бумаг, который обслуживает другие сегменты финансового рынка. Ценные бумаги служат краткосрочными платежными средствами  на  денежном  рынке,  а  также

выступают как  документы, подтверждающие долговые или  долевые  обязательства на рынке капитала.

   Следует отметить, что инструменты  рынка ценных бумаг весьма  разнообразны и обслуживают не только финансовый,  но  практически  все  рынки  (товарный рынок, рынок ресурсов  и  т.д.).  В  то  же  время  рынок  ценных  бумаг  —самостоятельный рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг.

   Таким образом, рынок  ценных  бумаг  можно  определить  как  совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, а также, формы и способы, этого обращения.

   Товаром на рынке ценных бумаг  являются ценные  бумаги,  иначе   называемые фондовыми ценностями, фондовыми активами.

 

Система органов осуществляющих

регулирование деятельности на рынке  ценных бумаг

 

С целью  упорядочения функционирования рынка  ценных бумаг, соблюдения дисциплины его  участниками, поддержания доверия  к рынку и обеспечения его  динамичного развития, государство  осуществляет регулирующую функцию.

Главным принципом регулирования рынка  ценных бумаг является реализация общенациональных интересов и обеспечение гарантий безопасности инвестиционной деятельности в экономике Республики Беларусь.

Система регулирования должна выполнять  следующие функции:

¾ выделение ключевых направлений рынка ценных бумаг и определение роли участников рынка ценных бумаг;

 создание  для участников рынка благоприятных  законодательных и четко определенных  регулирующих условий; 

¾ создание системы ответственности за действия, которые могут привести к дезорганизации рынка, его разрушению, к недобросовестной конкуренции, к обману инвесторов, манипулированию ценами и мошенничеству с финансовыми ресурсами, в том числе по доверительным операциям [1, c.178].

Государственное регулирование рынка ценных бумаг  осуществляется путем принятия законодательных  и нормативных актов, лицензирования и контроля за деятельностью рынка  ценных бумаг. С целью обеспечения  единой государственной политики в  этой сфере образуется центральный  государственный орган — Комитет  по ценным бумагам.

В рамках своих полномочий государственное  регулирование рынка ценных бумаг  осуществляют также Министерство финансов Республики Беларусь, Национальный банк Республики Беларусь и другие государственные  органы.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг  должно осуществляться в следующих  направлениях:

¾ обеспечение обязательного обнародования всей существенной информации о рынке ценных бумаг (условия выпуска и оборота ценных бумаг, результаты финансово-хозяйственной деятельности, финансовое положение эмитентов, характер и тенденции в торговле ценными бумагами и т.д.);

¾ лицензирование и регулирование деятельности профессиональных участников, в том числе тех, которые занимаются трастовой деятельностью на рынке ценных бумаг, надзор за их действиями, разработка экономических нормативов, содержащих соотношение собственных финансовых средств к привлеченным, определяющих содержание и характер проводимых операций;

¾ надзор за биржевой торговлей ценными бумагами, введение обязательных для выполнения правил торговли, контроль за соблюдением антимонопольного законодательства на рынке ценных бумаг;

¾ привлечение к административной и уголовной ответственности лиц, которые используют внутреннюю, недоступную другим информацию с целью получения дохода или избежание налогообложения по операциям с ценными бумагами;

¾ обеспечение прав владельцев ценных бумаг (доступ к финансовой отчетности эмитентов, участие в управлении путем реализации права голоса, беспрепятственная и быстрая передача прав собственности на ценные бумаги и т.д.) [1, c.189].

Государство благоприятствует становлению и  развитию эффективной и стабильной системы платежей для обслуживания операций по ценным бумагам, доступу  на рынок ценных бумаг эмитентов, устанавливает ограничения по использованию  на рынке ценных бумаг заемных  средств. Комитет по ценным бумагам  выполняет как функции контроля за соблюдением законодательства по ценным бумагам и налагает санкции  за его нарушение, так и функции  регулирования рынка ценных бумаг, предусмотренные законодательством, осуществляет наблюдение за размещением  ценных бумаг белорусских эмитентов  на международных рынках ценных бумаг  и эмитентов других государств —  на белорусском рынке ценных бумаг.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг  — это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

К основным целям регулирования рынка ценных бумаг относятся:

• создание необходимых условий для работы всех участников рынка;

• защита участников рынка, в том числе  инвесторов, от недобросовестности и  мошенничества отдельных лиц  или организаций;

• обеспечение  свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;

• создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской  деятельности;

• создание новых инструментов для расширения и совершенствования существующего  рынка ценных бумаг, а также, при  необходимости создание новых рынков;

• воздействие  на рынок для достижения каких-либо общественных целей (например, снижение инфляции, рост экономики) [1, c.197].

Процесс государственного регулирования рынка  ценных бумаг включает:

• создание нормативной правовой базы функционирования рынка, т.е. разработку законов, постановлений, правил, положений, инструкций, методических указаний и других нормативных актов, в соответствии с которыми осуществляется выпуск, размещение, обращение, погашение  ценных бумаг, совершаются разнообразные  операции с ними, регулируется деятельность на нем профессиональных участников ценных бумаг;

• лицензирование профессиональных участников рынка  ценных бумаг, подготовка и аттестация специалистов этого рынка;

• страхование  инвесторов и защита их прав;

• аудиторский  и рейтинговый контроль за финансовым состоянием эмитентов;

• постоянное информирование инвесторов о состоянии  рынка и его участников (эмитентов, посредников);

• контроль за соблюдением всеми участниками  норм и правил функционирования рынка;

• систему  санкций за отклонение от норм и  правил, установленных на рынке: устные и письменные предупреждения, штрафы, аннулирование квалификационных аттестатов, приостановление действия или отзыв  лицензий на право осуществления  профессиональной деятельности — вплоть до уголовных наказаний;

• предотвращение негативного воздействия на рынок  ценных бумаг других видов государственного регулирования (монетарного, валютного, налогового);

• предупреждение чрезмерного развития рынка государственных  ценных бумаг, отвлекающего часть инвестиционных ресурсов на покрытие расходов государства [2, c.146].

Различают внутреннее и внешнее регулирование. Под внутренним регулированием понимается подчиненность деятельности данной организации ее собственным внутренним нормативным документам, например, устав акционерного общества. Внешнее  регулирование осуществляется государственными органами, организациями профессиональных участников рынка ценных бумаг и  обществом в целом.

Можно выделить две основные модели регулирования  фондового рынка. В первом случае регулирование осуществляется преимущественно  государственными органами, и лишь небольшая часть полномочий по надзору, контролю, установлению правил передается государством саморегулируемым организациям. Для второй модели характерна передача максимально возможного объема полномочий саморегулирующим организациям, значительное место в контроле занимают не жесткие  предписания, а переговорный процесс, при этом государство сохраняет  за собой основные контрольные функции, возможность в любой момент вмешаться  в процесс саморегулирования [2, c.149].

Государство через законодательную базу и  свои органы управления регулирует рынок  ценных бумаг напрямую — административно, и косвенно — экономически. Административное регулирование государства заключается  в установлении обязательных требований ко всем участникам рынка ценных бумаг, регистрации всех видов ценных бумаг, лицензировании профессиональной деятельности по ценным бумагам, обеспечении гласности  и равной информированности всех участников рынка. Косвенное управление рынком ценных бумаг государство  осуществляет посредством экономических  рычагов, в число которых входят налогообложение, определение уровня ставки рефинансирования, проведение центральным банком операций на открытом рынке, изменение нормы обязательного резервирования [4, с.150].

Нормативной правовой основой регулирования  рынка ценных бумаг в Республике Беларусь является действующее законодательство, прежде всего:

• Гражданский  кодекс Республики Беларусь;

• Банковский кодекс республики Беларусь;

• Законы Республики Беларусь: «О ценных бумагах и фондовых биржах», «Об акционерных обществах, обществах с ограниченной ответственностью и обществах с дополнительной ответственностью», «Об именных приватизационных чеках Республики Беларусь», «О разгосударствлении и приватизации государственной собственности в Республике Беларусь», «О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь», «Об обращении переводных и простых векселей»;

• законодательные  акты Республики Беларусь по вопросам рынка ценных бумаг, которые регламентируются указами Президента Республики Беларусь, постановлениями Совета Министров  Республики Беларусь, Комитета по ценным бумагам при Совете Министров  Республики Беларусь, Национального  банка Республики Беларусь, Министерства финансов Республики Беларусь и других министерств и ведомств.

В процессе регулирования рынка ценных бумаг  Республики Беларусь в той или  иной мере принимают участие многие государственные органы.

Президент, Национальное собрание. Совет Министров  Республики Беларусь принимают соответствующие  нормативные правовые акты, разрабатывают  стратегию развития рынка ценных бумаг в республике, осуществляют контроль за его развитием [4, c.524].

Департамент по ценным бумагам при Министерстве финансов Республики Беларусь является республиканским органом государственного управления рынком ценных бумаг, к основным задачам которого относятся:

• государственное  регулирование и осуществление  контроля и надзора за рынком ценных бумаг, их выпуском и обращением, а  также за профессиональной деятельностью  по ценным бумагам;

• регистрация  выпусков ценных бумаг;

• лицензирование профессиональной деятельности по ценным бумагам.

Национальный  банк Республики Беларусь выполняет  двойную роль, являясь одновременно профессиональным участником рынка  ценных бумаг и государственным  органом, участвующим в его регулировании:

• осуществляет первичное размещение государственных  ценных бумаг;

• выступает  агентом правительства по платежам, связанным с обслуживанием внутреннего  государственного долга в форме  ценных бумаг;

• выпускает  собственные ценные бумаги;