Стратегии формирования портфеля ценных бумаг

О возможностях такой стратегии  говорит тот факт, что в течение 2003-2005 гг. индекс РТС рос почти  на 50-60% в год. (Этот индекс представляет собой совокупное изменение рыночных цен на акции 22 ведущих российских предприятий.) Основную часть портфеля составляют акции предприятий, а  небольшую — госбумаги.

При таком подходе инвестор принимает риск потери основной суммы  инвестиций. Но его можно уменьшить  за счет длительного срока вложений. При распределении средств по конкретным акциям предполагается, что  основной доход принесут акции (причем наибольший доход — наиболее рискованные  из них), а госбумаги необходимы для  придания портфелю большей ликвидности  и для неинфляционного хранения средств.

При постановке задачи долгосрочного  роста существенным становится риск среднесрочного падения стоимости  инвестиций в корпоративные бумаги, который снижается при увеличении срока инвестиций, с одной стороны, и выборе наиболее перспективных  предприятий — с другой.

Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода — процентных и дивидендных выплат. Портфель дохода составляется в основном из акций дохода, характеризующихся  умеренным ростом курсовой стоимости  и высокими дивидендами, облигаций  и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие  текущие выплаты. Особенностью этого  типа портфеля является то, что цель его создания — получение соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала  бы минимальной степени риска, приемлемого для консервативного инвестора. Поэтому объектами портфельного инвестирования являются высоконадежные инструменты фондового рынка с высоким соотношением стабильно выплачиваемого процента и курсовой стоимости.

В составе этого типа портфеля выделяют:

Портфель регулярного  дохода, который формируется из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний  доход при минимальном уровне риска.

Портфель доходных бумаг, который состоит из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при  среднем уровне риска.

Формирование портфеля роста  и дохода осуществляется, чтобы избежать возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендных или процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая — доход. Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой.

Видами данного портфеля являются:

Портфель двойного назначения. В состав данного портфеля включаются бумаги, приносящие его владельцу  высокий доход при росте вложенного капитала. В данном случае речь идет о ценных бумагах инвестиционных фондов двойного назначения. Они выпускают  собственные акции двух типов, первые приносят высокий доход, вторые —  прирост капитала. Инвестиционные характеристики портфеля определяются значительным содержанием  данных бумаг в портфеле.

Сбалансированный портфель предполагает сбалансированность не только доходов, но и риска, который сопровождает операции с ценными бумагами, и поэтому в определенной пропорции состоит из ценных бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных ценных бумаг. В состав портфеля могут включаться и высоко рискованные ценные бумаги. В основном в него включаются обыкновенные и привилегированные акции, а также облигации.

По возможности изменять первоначальный общий объем портфеля выделяются пополняемые, отзываемые и  постоянные портфели.

Пополняемый портфель позволяет  увеличивать денежное выражение  портфеля относительно первоначально  вложенных средств.

Для отзываемого портфеля допускается возможность изымать  часть денежных средств, первоначально  вложенных в портфель.

В постоянном портфеле первоначально  вложенный объем средств сохраняется  на протяжении всего периода существования  портфеля.

Разновидностей портфелей  много, и каждый конкретный держатель  придерживается собственной стратегии  инвестирования, учитывая состояние  рынка ценных бумаг и пересматривая  состав портфеля. Для каждого типа портфелей разработаны свои специфические  методы управления.

¹ Никонова И.А.  «Ценные бумаги для бизнеса: Как повысить стоимость компании с помощью IPO, облигационных займов и инвестиционных операций» – М.:, 2006, с.75

² Рынок ценных бумаг. Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова М: Финансы и Статистика, 2003, с.82.

³ Никонова И.А.  «Ценные бумаги для бизнеса: Как повысить стоимость компании с помощью IPO, облигационных займов и инвестиционных операций» – М., 2006, с.102

⁴ Там же, с.104

⁵ Никонова И.А.  «Ценные бумаги для бизнеса: Как повысить стоимость компании с помощью IPO, облигационных займов и инвестиционных операций» – М., 2006, с.105

⁶ Там же, с.107

⁷ Никонова И.А.  «Ценные бумаги для бизнеса: Как повысить стоимость компании с помощью IPO, облигационных займов и инвестиционных операций» – М., 2006, с.109