Факторинг как новый тип кредитных услуг

Применение факторингового обслуживания наиболее эффективно для малых и средних предприятий, имеющих перспективы увеличения объемов производства и сталкивающихся с проблемой временной нехватки денежных средств из-за несвоевременного погашения долгов дебиторами и трудностей, связанных с производственным процессом.

Поставщик должен производить  товары или оказывать услуги высокого качество, иметь перспективы быстрого расширения производства и увеличения прибыли, и сугубо временные причины  нехватки денежных средств из-за несвоевременного погашения долгов дебиторами, а также  недостаточного уровня прибыли, чрезмерных товарных запасов и трудностей, связанных  с производственным процессом, в  значительной мере усложняют его  хозяйственную деятельность.

Факторинговому обслуживанию не подлежат:

·  предприятия с большим количеством дебиторов, задолженность каждого из которых выражается небольшой суммой;

·  предприятия, занимающиеся производством нестандартной или узкоспециализированной продукции;

·  строительные или другие фирмы, работающие с субподрядчиками;

·  предприятия, реализующие свою продукцию на условиях послепродажного обслуживания, практикующие компенсационные сделки;

·  предприятия, заключившие со своими клиентами долгосрочные контракты и выставляющие счета по завершении определенных этапов работ или до осуществления поставок (авансовые платежи).

Факторинговые операции также не производятся по долговым обязательствам физических лиц, филиалов или отделений предприятий.

Отмечаются следующие  преимущества факторинга от кредита: факторинг  бессрочен и включает оплату целой  серии поставок в течение срока  действия договора, не требуется залог. Его отсутствие предполагает отсутствие расходов на оценку, страховку и  оформление залоговых документов.

Можно также привести следующие  преимущества факторинга: переуступка  права требования долга от заемщика факторинговой компании позволяет поставщику быстрее получить денежные средства, клиент минимизирует свои риски в случае, если заемщик не вернет долг. Кроме того, ввиду того что кассовый метод может использоваться только некоторыми организациями, основным методом признания доходов и расходов для целей исчисления налога на прибыль является метод начисления, поэтому факторинг исключает кассовые разрывы при выполнении этих налоговых обязательств. Факторинг также не отражается на балансе предприятия в форме обязательства и позволяет увеличивать выручку. Следовательно, кредитный рейтинг организации растет, и стоимость банковского финансирования уменьшается. Существует возможность отнесения на себестоимость всех комиссий за факторинг, что позволяет уменьшать налогооблагаемую прибыль.

Еще одним преимуществом  факторинга является использование  новых возможностей, то есть, имея в  своем распоряжении денежные средства, размер которых растет с увеличением  объема продаж, организация имеет  возможность закупать и продавать  в больших количествах, обновлять  и расширять производственные мощности, выходить на новые рынки сбыта. 

 

2. Виды факторинга

 

Классический факторинг  в той форме, в которой он практикуется во всем мире, предполагает наличие  коммерческого кредита в товарной форме, предоставляемого продавцами покупателям  в виде отсрочки платежа за проданные  товары и оформляемого открытым счетом. Открытый счет, когда покупатель не выдает продавцу никакого долгового  обязательства, предполагает риск. Страхование  и управление рисками коммерческого  кредита способны осуществить именно факторинговые компании в силу предполагаемых ими услуг.

В настоящее время выделяют несколько видов факторинговых операций.

1.  Внутренние (если поставщик и его клиент, т.е. стороны по договору купли-продажи, а также фактор-фирма находятся в одной и той же стране) или международные. Доля внутреннего факторинга без финансирования составляет 9%, а на международный факторинг приходится 1%. Иными словами, основной оборот факторинговых компаний мира приходится на внутренний факторинг. Это объясняется тем, что внутренний факторинг является более дешевым, чем международный.

2.  Открытые (если должник уведомлен об участии в сделке фактор-фирмы) или закрытые (конфиденциальные). Уведомление должника при открытом факторинге осуществляется путем соответствующей записи на счете-фактуре, подтверждающей, что правопреемником по возникающему долгу является фактор-фирма и что платежи должны осуществляться в ее пользу. При конфиденциальном факторинге никто из контрагентов клиента не осведомлен о кредитовании его продаж фактор-фирмой. В данном случае плательщик ведет расчеты с самим поставщиком, который после получения платежа должен перечислить соответствующую его часть факторинговой компании для погашения кредита.

3.  Различают такие понятия, как факторинг с регрессом, когда финансовый агент может потребовать денежные средства от поставщика товара в случае неполучения их от покупателей-должников, и факторинг без регресса, когда факторинговая компания не имеет права требовать денежных средств от клиента, то есть весь кредитный риск несет финансовый агент. Но во втором случае стоимость услуги будет намного больше, поэтому наиболее популярным видом факторинга является факторинг с регрессом. При этом фактор-фирма может воспользоваться правом регресса и при желании продать поставщику любое неоплаченное долговое требование в случае отказа клиента от платежа (его неплатежеспособности). Данное условие предусматривается в случае, если поставщики уверены, что у них не могут появиться сомнительные долговые обязательства, либо что они достаточно тщательно оценивают кредитоспособность своих клиентов, разработав собственную достаточно эффективную систему защиты от кредитных рисков, либо в силу специфики своих клиентов. И в том, и в другом случае поставщик не считает нужным оплачивать услуги по страхованию кредитных рисков. Однако гарантированный для поставщика своевременный приток денежных средств может обеспечиваться только при заключении соглашения без права регресса. Необходимо отметить, что если долговое требование признано недействительным, фактор-фирма в любом случае имеет право регресса к поставщику. В настоящее время безрегрессный факторинг почти не используется, и в основном предоставляется факторинг с регрессом. На внутренний факторинг с регрессом приходится 77%, на внутренний факторинг без регресса - 13%.

4.  С условием о кредитовании поставщика в форме предварительной оплаты (до 80% переуступаемых им долговых требований), или оплаты требований к определенной дате. Основным преимуществом предварительной оплаты является то, что ее размер представляет собой фиксированный процент от суммы долговых требований. Таким образом, поставщик автоматически получает больше средств при увеличении объемов своих продаж. В отсутствие предварительной оплаты сумма переуступленных долговых требований (за минусом издержек) перечисляется поставщику на определенную дату или по истечении определенного срока.

В современных условиях наиболее универсальной системой финансового  обслуживания клиентов является конвенционный (открытый) факторинг. За клиентом практически сохраняются только производственные функции. Поскольку в этом случае клиенты фактор-фирм могут отказаться от сохранения собственного штата служащих, выполняющих те функции, которые принимает на себя фактор-фирма, то возникает достаточно существенная экономия средств. Эта экономия в сочетании с выгодами от «дисконтирования фактур» компенсирует высокую стоимость обслуживания (0,75-3% годового оборота в зависимости от размера капитала, финансового положения и кредитоспособности клиента).

Форфейтинг — специфическая  форма факторинга, состоящая в  покупке у продавца продукции (экспортера) товарных векселей, акцептованных зарубежным покупателем (импортером). Форфейтинговыми услугами сегодня пользуются в основном экспортеры при реализации продукции на внешнем рынке.

По условиям форфейтинга  экспортер переуступает свои требования по векселям финансовому посреднику (форфейтору), а тот сразу выплачивает ему всю сумму долга за вычетом комиссионного вознаграждения. В отличие от обычного учета векселей, форфейтинг предполагает переход всех расходов по дебиторской задолженности к форфейтору. Поэтому последний обычно требует предоставления гарантий солидного банка, находящегося в стране импортера.

Для страхования от валютного  риска форфейторы приобретают требования в устойчивых иностранных валютах. Учетная ставка, являющаяся формой комиссионного вознаграждения, варьируется в зависимости от категории должника, срока платежа по векселю и вида валюты. Она, как правило, выше стоимости остальных факторинговых услуг, что обусловлено простотой процедуры оформления форфейтинговой уступки и переходом всех рисков к форфейтору.

 

 

 

 

 

 

 

 
3. Проблемы и перспективы  развития рынка  факторинга 

 

3.1 Тенденции развития  российского рынка факторинга

 

В последние годы российский рынок факторинга стремительно развивался, увеличивалось число его участников, постоянно появлялись новые продукты. Финансовый кризис, несомненно, отразился  на российском и мировом рынках факторинга, замедлив темпы их роста.

Факторинг является динамичным и гибким финансовым инструментом, поэтому при ухудшении макроэкономической ситуации в стране он быстрее сбавил объемы предоставленного финансирования в сравнении с прочими финансовыми  инструментами. Темп роста рынка факторинга в 2008 г. сократился на 75% - до 16%, а по итогам 2009 г. объем рынка, по данным "Эксперта РА", составил 361 млрд. руб., то есть сократился на 40%. В то же время стоит отметить, что без учета данных компании "Еврокоммерц", которая была лидером рынка в 2008 г., падение составило около 30%. Последние данные, опубликованные Ассоциацией факторинговых компаний по итогам девяти месяцев 2009 г., свидетельствуют о росте рынка на 36% по сравнению с первым полугодием. Таким образом, во втором полугодии 2009 г. рынок факторинга преодолел падение и начал расти. Кроме того, в сравнении с другими рынками финансовых услуг темпы развития рынка факторинга остаются высокими.

О положительных тенденциях на рынке российского факторинга свидетельствуют результаты статистического  исследования, проведенного Ассоциацией  факторинговых компаний (АФК), по итогам I квартала. Так, объем российского рынка факторинга в 1 квартале 2010 г. составил 78 млрд. руб. Исходя из этого и принимая во внимание характерный для рынка факторинга рост объемов во втором полугодии в соотношении к первому, можно оценить годовой объем рынка в пределах 390-470 млрд. руб. По итогам 2009 г., по данным АФК, объем рынка составил 320-330 млрд. руб., а по оценкам рейтингового агентства "Эксперт РА" - 361 млрд. руб.

Таким образом, по итогам 2009 г. рынок потерял по разным прогнозам 20-40% (рис. 1). Несмотря на это, "Эксперт  РА" прогнозирует в 2010 г. прирост  рынка в размере 25-35%.

Рис. 1. Темп прироста рынка  факторинга в 2009 г.

В целом данные АФК по I кварталу 2010 г. подтверждают положительные  прогнозы для рынка в текущем  году: объем выплаченного финансирования в объеме 52 млрд. руб. и общий портфель непогашенного финансирования в  размере более 41 млрд. руб., более 80% сделок приходится на внутренний факторинг  с правом регресса.

Таким образом, на сегодняшний  день можно констатировать, что независимые  инвесторы пока не обратили внимания на рынок факторинга. В то же время  стоит отметить, что этот рынок  привлекателен для инвесторов, поскольку  позволяет получить сравнительно высокую  доходность относительно других финансовых инвестиций (порядка 20-40% годовых в  зависимости от стоимости фондирования и выбранной политики риск-менеджмента), кроме того, отсутствует контроль за данным рынком со стороны государственных регуляторов.

Однако большинство возможных  инвесторов "отпугивает" их недостаточная  информированность о специфике  факторинга, отсутствие необходимой  методологической базы и специализированного  программного обеспечения.

Здесь важно отметить, что  для запуска успешной, то есть конкурентоспособной, факторинговой компании необходимо учитывать различные направления ее деятельности. Выделим следующие основные функциональные составляющие факторингового предпринимательства:

·  фондирование (источники финансирования);

·  риск-менеджмент;

·  внутренние бизнес-процессы;

·  ИТ-обеспечение;

·  маркетинг;

·  продажи и региональная сеть;

·  персонал.

На данный момент создание и разработка "с нуля" всех вышеперечисленных  составляющих факторинговой компании представляет собой достаточно долговременный и затратный процесс, что и ограничивает выход независимых инвесторов на рынок факторинга. В то же время в ближайшее время стоит ожидать появления на рынке факторинговых компаний, связанных с различными финансово-промышленными группами и холдингами. Данные компании будут в первую очередь нацелены на оптимизацию финансово-хозяйственной деятельности холдинга, работу с поставщиками и клиентами на условиях отсрочки платежа.

Некоторые эксперты прогнозируют, что в ближайшее время может  произойти более четкая сегментация  участников рынка по видам предлагаемых ими продуктов. В частности, банки будут предлагать факторинговые продукты, в основе которых будет лежать предоставление финансирования крупным и средним клиентам с низким уровнем риска, чтобы не подпадать под требования ЦБ РФ о создании резервов. В то же время факторинговые компании будут предлагать более специфические продукты для среднего и малого бизнеса. В подтверждение данной тенденции можно отметить появление в минувшем году на рынке ряда небольших региональных факторинговых компаний, ориентированных на работу с малым и средним бизнесом в конкретных регионах. Знание специфики местного бизнеса помогает им более точно оценить риски клиентов и дебиторов, а также предоставить своим клиентам более гибкие условия обслуживания.

В этой связи необходимо более подробно остановиться на видах  продуктов, представленных на российском рынке. Подробное описание общепринятых факторинговых продуктов приведено в табл. 1 (Приложение 1).

В то время как для мирового рынка факторинга, по данным International Factors Group (IFG) за 2009 г., 47% приходится на факторинг с регрессом, около 31% на факторинг без регресса (со страховым покрытием), а 23% на так называемый invoice discountin, на российском рынке доля факторинга с регрессом доминирует за явным преимуществом. По данным "Эксперта РА" за 2009 г., доля безрегрессного факторинга сократилась с 17 до 11,5%, а доля международного факторинга и прочих факторинговых продуктов не превысила и 1%.