Фондовая биржа

Фондовая биржа

Фо́ндовая би́ржа — организация, предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Задачи фондовой биржи:

Предоставление централизованного  места, где может происходить  как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа;

Выявление равновесной биржевой цены;

Аккумулирование временно свободных  денежных средств и способствование  передаче права собственности;

Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов;

Обеспечение арбитража;

Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале;

Разработка этических  стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

Фондовые биржи в мире:

Восемнадцать крупнейших фондовых бирж по рыночной капитализации  по состоянию на 31 декабря 2010 года (в трлн долларов США):

NYSE Euronext — $15,970

NASDAQ — $4,931

Токийская фондовая биржа  — $3,827

Лондонская фондовая биржа  — $3,613

Шанхайская фондовая биржа  — $2,717

Гонконгская фондовая биржа  — $2,711

Фондовая биржа Торонто  — $2,170

Бомбейская фондовая биржа  — $1,631

Национальная фондовая биржа  Индии — $1,596

Фондовая биржа Сан-Паулу (Bovespa), Бразилия — $1,545

Австралийская биржа ценных бумаг — $1,454

Франкфуртская фондовая биржа (Deutsche Börse) — $1,429

Nordic Stock Exchange Group OMX (биржи: Копенгаген, Хельсинки, Исландия, Стокгольм, Таллин и Вильнюс) — $1,311

SWX Швейцарская биржа —  $1,229

Мадридская фондовая биржа (BME Spanish Exchanges) — $1,171

Корейская биржа — $1,091

Московская межбанковская  валютная биржа — $0,949

Фондовая биржа Йоханнесбурга  — $0,925

 

Фондовые биржи являются непременным институтом рыночной экономики.

Фондовая биржа – это  организованный, регулярно функционирующий  рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов.

Фондовые биржи благодаря  торговле ценными бумагами, могут  сосредотачивать в своих руках большие капиталы, которые в дальнейшем привлекаются для развития производства. Здесь осуществляется купля – продажа акций и облигаций акционерных обществ, а также облигаций государственных займов. Биржевая игра весьма заманчива. Покупая, ценные бумаги по низкому и продавая, по высокому курсу, можно получить крупную биржевую прибыль. Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занимается исключительно созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли, но по мере развития рынка её задачей становится не только организация торговли, сколько её обслуживание. Механизм биржи разнообразен. Для осуществления работы на бирже выбирается руководящий орган биржи – биржевой комитет, в который входят крупные товаропроизводители или же их доверенные лица. Члены биржи подразделяются на биржевых посредников (брокеров и маклеров) и дельцов (или дилеров), которые проводят операции с ценными бумагами. При фондовых биржах создаются валютные биржи, где продаётся и покупается иностранная валюта. Биржевая деятельность рассматривается в её эволюционном развитии: от сделок за наличный расчёт к форвардным сделкам, через них – к фьючерсным контрактам и, наконец, к опционной торговле, что позволяет значительно снизить риски.

1.  Сущность  биржевой деятельности.                  

Основой биржевой деятельности является биржевая торговля. Возникновение биржевой торговли объясняется потребностями развития, как производства, так и торговли. Торговля и производство тесно взаимосвязаны между собой. Производству необходимо, чтобы определённые товары в согласованном объёме были поставлены к установленному сроку. В то же время торговля определяет: какую продукцию, в каком объёме, для какого потребителя и т.д. Биржевая торговля выросла из обычного локального рынка и ярмарки. Биржевая торговля вобрала в себя черты как обычной рыночной, так и ярмарочной торговли, она организуется торговцами для облегчения самого процесса торговли, для выработки её более эффективного

механизма, а впоследствии для защиты интересов, как продавцов, так и покупателей от неблагоприятных изменений цен. Биржевая деятельность представляет собой самостоятельную форму коммерческой деятельности с целью получения прибыли.

На фондовых рынках происходит как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа. Задачей фондовой биржи следует считать выявление равновесной биржевой цены. Это позволяет членам биржи и профессиональным участникам знать самые последние цены, по которым можно совершать сделки, и знать о самых последних сделках, которые были совершены.

Фондовая биржа должна обеспечить доступность информации – обеспечение её гласности и открытости. Гарантия исполнения сделок, заключённых на бирже, тесно связано с такой проблемой, как защита денег клиента. Биржа контролирует разработанные её стандарты и кодекс поведения, применяет штрафные санкции вплоть до приостановки деятельности или лишения лицензии в случае их несоблюдения.

2. Организационная структура биржи.                  

Чтобы операции с ценными  бумагами выполнялись правильно фондовая биржа должна иметь эффективную организационную структуру, которая могла бы обеспечить не только более низкие издержки, но и ликвидность рынка, достаточное число продавцов и покупателей, возможность получения точной информации об объёмах заключённых сделок и видах ценных бумаг. Органы управления биржи делятся на общественную и стационарную структуры. Порядок действия биржевого совета определяется уставом и может иметь различия на разных биржах. Исполнительные подразделения – это  аппарат биржи, который готовит и проводит биржевой торг. Они весьма разнообразны и зависят от объёма биржевых сделок, количества членов и брокеров, которые работают на бирже. Специализированные подразделения делятся на коммерческие организации, такие, как расчётная палата, депозитарий и комиссии, наиболее важными из которых являются: арбитражная, котировальная, по приёму в члены биржи, по правилам биржевой торговли и биржевой этике.

3. Фондовая биржа: виды рынков.                    

Классификацию рынков, составляющих фондовую биржу, можно провести по следующим параметрам:

·        по степени;                             

·        по степени централизации рынка  и качеству допущенных ценных бумаг;

·        по видам ценных бумаг;

·        по видам сделок;

·        по технологиям.

Рынки делятся на: биржевой рынок и внебиржевой рынок.

По видам ценных бумаг  рынки делятся на:

·        рынок  акций;

·        рынок  облигаций;

·        рынок  варрантов, подписных прав;

·        рынок  производных ценных бумаг.

А по видам сделок делятся  на рынок регулярных сделок, рынок  кассовых сделок и рынок срочных сделок.

По технологиям рынки  делятся на: компьютерный рынок и  рынок традиционных торгов на основе «открытого выкрика».

Компьютерная биржа –  это компьютерные торговые системы, позволяющие вводить приказы на покупку – продажу ценных бумаг, распространять среди участников рынка информацию о введённых поручениях, осуществлять автоматический аукцион – свод приказов на покупку и продажу совпадающими ценовыми заявками.

4. Операции на фондовой бирже.                     

Биржевой учётный центр  собирает данные по каждой заключённой  на бирже сделке. Участники палаты подтверждают факт заключения сделки, в течение биржевого дня данные о ней передаются  по компьютерной системе связи в расчётную палату. В конце каждого биржевого дня сведения о курсах окончательных расчётов по фьючерсным (биржевой договор купли – продажи) сделкам по каждому контракту и по каждому рынку.

Вечером и ночью все  сделки переоцениваются в расчётной  палате по окончательным курсам, для каждого участника рассчитываются потенциальные доходы или убытки. На следующее утро расчётная палата  требует с участника покрытия всех убытков. Если участник торгов заключает сделки на нескольких биржах, для него более выгодно, когда их клиринг (это совокупность расчётных операций по сделке) в родной расчётной палате.

Каждая расчётная палата даёт гарантии выполнения контрактов, которыми торгуют на обслуживаемой ею бирже. Все сделки участника по взаимозаменяемым контрактам сосредотачиваются в одной расчётной палате.

 

 

Принцип работы фондовой биржи на примере Нью-Йоркской фондовой биржи.

Рассмотрим для примера  всю процедуру инвестиции в ценные бумаги, как это делается во всех странах с развитой рыночной инфраструктурой.

Инвестор, желая приобщиться  к торговле ценными бумагами на бирже, то есть, не довольствуясь более  простыми инвестициями, такими, например, как банковский депозит или покупка  страховки, выбирает себе брокера или  брокерский дом, руководствуясь при  этом их репутацией, стоимостью услуг  и так далее. Затем он открывает  расчётный счёт в таком брокерском доме, куда перечисляет свои средства, предназначенные им для дальнейшего  вложения в ценные бумаги.

Проследим, как инвестор осуществляет заказ, а брокер - покупку, например, ста акций компании "Форд". Инвестор звонит по телефону своему брокеру  и интересуется, как обстоят дела на сегодняшний день у компании "Форд". Брокер нажимает несколько клавиш компьютера и видит на экране монитора самую свежую биржевую информацию об этой фирме: самую высокую и самую низкую цены на акции в этот день, количество проданных акций. Если сегодняшняя цена устраивает инвестора, то он заказывает брокеру покупку. Устно сообщает брокеру о количестве акций, которые он хотел бы купить по цене, близкой к названной, но возможно, немного изменившейся к моменту покупки.

Полученный брокером заказ  немедленно передаётся в Нью-Йоркский офис этого брокера, а оттуда в  биржевой зал Нью-Йоркской фондовой биржи, своему представителю. Представитель, получив по телефону этот заказ, направляется к стойке соответствующего брокера-специалиста, торгующего акциями "Форда", и  интересуется текущими ценами. Специалист сообщает брокеру последние цены на эти акции: цены продавца, то есть более высокие, и цены покупателя, более низкие. В состоянии равновесия отличие в этих ценах составляет доли процентов. Брокер объявляет специалисту о покупке например 100 акций по цене продавца, затем заполняет соответствующие бумаги, а через несколько секунд эта сделка будет взята на учёт компьютерами и отмечена на всех табло в операционном зале, а ещё через несколько секунд её последствия, возможно, ощутят и другие мировые биржи.

Инвестор может заказывать своему брокеру покупку или продажу  акций и на иных условиях. "Лимитный" заказ определяет брокеру конкретную цену покупки акций, которую должен обеспечить или даже улучшить брокер. Большинство заказов - это "рыночные" заказы, то есть позволяющие брокеру самому выбирать наилучшую возможную цену, отстаивая интересы инвестора. "Стоп" заказы уточняют цену, при которой сделка может совершиться. Стоимость каждой акции, как правило, на Западе невелика, около одного доллара, поэтому покупка и продажа осуществляется чаще всего "лотами" - партиями по 100 акций в каждой. Лоты могут быть, и разбиты, но при этом биржевая операция обойдётся инвестору несколько дороже.

Большинство сделок с активами осуществляется на так называемой "регулярной" основе, то есть когда утверждение  сделки осуществляется через 5 рабочих  дней после даты продажи. Именно тогда  инвестор становится полноправным владельцем приобретённых активов и должен оплатить покупку и услуги. Большинство  инвесторов хранит приобретённые ценные бумаги в своих брокерских конторах. Ежемесячно инвестор получает от своего брокера подробный отчёт о  своём финансовом положении и  результатах всех своих биржевых операций.

Наряду с такими прямолинейными сделками на фондовых биржах широко распространены самые разнообразные и сложные  часто "спекулятивные" операции, являющиеся собственно даже не инвестициями, а быстрым оборотом средств для получения доходов, благодаря непрерывно меняющимся рыночным ценам. Все эти сделки считаются вполне законными, так как способствуют стабилизации рыночных цен. Рассмотрим подробнее один вид таких сделок - знаменитые "шорт-сделки".

"Шорт-сделка" заключается в том, что инвестор, предвидя или предчувствуя падение цен на какие-либо акции, которых у него даже нет во владении, так же, к примеру, как нет и свободных денег, поручает своему брокеру занять акции интересующего его предприятия у третьего лица и срочно продать их по сегодняшней рыночной цене. Именно такие акции могут храниться у этого брокера, принадлежащие другим его клиентам, или ему придётся занимать их у другого брокера. Итак, брокер занимает эти акции, как ему поручил его клиент, затем продаёт их на бирже в обычном порядке, то есть тому, кто пожелает их купить, и сообщает об этом клиенту.

Предположим, цена на эти  акции, как и предполагал инвестор, резко падает. О причинах резкого  изменения рыночных цен на акции  будет сказано позже. Выждав падение  цены на эти акции до определённого  уровня, инвестор даёт поручение своему брокеру приобрести то же количество тех же акций по понизившейся цене и возместить их третьему лицу, у  которого он как бы брал в долг. При  таком исходе сделки инвестор получает прибыль, равную разнице цен до и  после их колебания, помноженную  на число акций, минус услуги брокера. Таким образом, продал он за дорого, а купил потом за дёшево. Разумеется, инвестор понесёт убытки, если цены на эти акции наоборот повысятся, и ему придётся выкупать их для возвращения третьему лицу по этой новой повысившейся цене. Любопытно, что эти третьи лица могут вообще ничего не знать об этих операциях с их ценными бумагами. Это их и не интересует, так как абсолютно гарантировано, что при первом же их требовании брокер представит эти ценные бумаги - займёт, купит - это им все равно.