Анализ инвестиционной привлекательности предприятия ОАО «ЛУКОЙЛ»

Коэффициент критической ликвидности показывает, что в ближайшее время предприятие  может погасить только 97 % краткосрочной задолженности в целом за 2010 г., что на 46% больше, чем в 2008 г.

Коэффициент текущей ликвидности за 2008-2010 гг. меньше нормального значения, который равен 2, в 2010 г. он равен 0,97, и наблюдалась тенденция роста, что свидетельствует об  улучшении ситуации на предприятии, что спровоцировала непростая ситуация на международном рынке.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами отрицательный за данный период времени, что свидетельствует о недостатке собственных средств на предприятии.

Коэффициент восстановления платежеспособности за рассматриваемый период меньше нормального  значения, и в 2010 г. стал равен 0,62, поэтому можно говорить о том, что предприятию в течение 6 месяцев не удастся восстановить платежеспособность.

В течение 2008-2010 гг. у предприятия возникает возможность потери платежеспособности, чтобы избежать этого, необходимо предпринять различные мероприятия по ее восстановлению.

 

3. Анализ финансовой устойчивости

 

Данный  анализ основывается на анализе соотношения  собственного и заемного капитала предприятия.

Существует 3 способа анализа финансовой устойчивости.

1. Использование простых соотношений.

Его суть состоит в том, что если собственный  капитал больше половины размера  валюты баланса, то предприятие является финансово устойчивым.

Произведем  данное соотношение (таблица 2.6).

 

Таблица 2.6.

Соотношение между валютой баланса и собственным  капиталом

	2008 год	2009 год	2010 год
½ валюты баланса, тыс. руб.	329278723	451526869	494648448,5
Величина собственного капитал, тыс. руб.	328181421	330801217	426609438

 

Данное  соотношение помогает определить, что  предприятие является финансово  устойчивым за весь рассматриваемый  период времени.

2. Использование абсолютных показателей финансовой устойчивости.

Расчеты этих показателей оформлены в  таблице 2.7.

 

Таблица 2.7

Абсолютные  показатели финансовой устойчивости

Показатели	2008 год	2009 год	2010 год	Абсолютное отклонение
				2010 г. по сравнению с 2009 г.	2010 г. по сравнению с 2008 г.
1) СОС	-173822149	-368328197	-63596862	-304731335	-110225287
2) СДИ	-147380905	-281835812	-16445159	-265390653	-130935746
3) ОИЗ	156553876	203924324	499090597	295166273	342536721
4) ЗЗ	156553876	203924324	499090597	295166273	342536721
5) Фсос	-330376025	-572252521	-562687459	-9565062	-232311434
6) Фсди	-303934781	-485778135	-515535756	-29757621	-211600975
7) Фоиз	0	0	0	0	0

 

Как видно  из таблицы, величина собственных оборотных  средств значительно повысились (по сравнению с предыдущими годами). Собственные и долгосрочные источники финансирования запасов (СДИ) увеличились на 11,16% в 2010 г. по сравнению с 2008г. Значительно возросла общая величина запасов и затрат (ОИЗ).

В ходе расчетов выявилось увеличение собственных оборотных средств формирования запасов и затрат, а также собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат. Но заметно увеличение общей величины основных источников формирования запасов и затрат.

В итоге  сформировалась трехмерная модель (0;0;0), которая свидетельствует о кризисном (критическом) финансовом состоянии предприятия в данных экономических условиях.

3. Относительные  показатели финансовой устойчивости, расчет которых приведен в  таблице 2.8.

Таблица 2.8

Относительные показатели финансовой устойчивости

Показатели	2008 год		2009 год	2010 год	Абсолютное отклонение
					2010 г. по сравнению с 2009 г.	2010 г. по сравнению с 2008 г.
1) Коэффициент финансовой независимости	0,5		0,37	0,43	+0,06	-0,07
2) Коэффициент финансовой зависимости	2,15		2,24	2,38	+0,14	+0,23
3) Коэффициент самофинансирования	0,32		0,31	0,30	-0,01	-0,02
4) Коэффициент финансовой напряженности

Расчет  данных показателей подтверждает еще  раз то, что ситуация в 2008 г. стала лучше. Коэффициенты за 2008 г. превышают нормативные значения, что свидетельствуют о финансовой устойчивости предприятия, возможности самофинансования, низкой финансовой напряженности.

Следовательно, предприятие можно назвать финансово  устойчивым.

 

4. Анализ деловой активности

 

Анализ  деловой активности основывается на анализе показателей оборачиваемости  и рентабельности.

1. Показатели оборачиваемости (приложение 3).

Чем больше коэффициент оборачиваемости, тем  меньше длительность оборота, следовательно, тем эффективнее используются средства на предприятии.

Из данной таблицы видно, что оборотные  средства, дебиторская задолженность  на предприятии стали использоваться более эффективно; коэффициент оборачиваемости  денежных средств значительно уменьшился (на 32,9) в 2008 г. по сравнению с 2007 г., но стал больше на 13,5 по сравнению с 2006 г.; уменьшилась длительность оборота запасов; собственный капитал, также как и заемный стал использоваться более эффективно, чем раньше; оборачиваемость кредиторской задолженности уменьшилась по сравнению с 2006 г.

В целом  можно отметить положительный рост данных показателей, а это означает, что большинство средств на предприятии  стали использоваться более эффективно, повысилась деловая активность предприятия.

2. Показатели  рентабельности.

Рентабельность  является важнейшим относительным  показателем финансовой деятельности любого предприятия, поэтому так  необходимо проводить анализ различных  показателей рентабельности (таблица 2.10.).

Рентабельность  продукции определяется как отношение  валовой прибыли к себестоимости  продукции.

Рентабельность  производства определяется как отношение  валовой прибыли к сумме средней  величины основных и оборотных средств.

Рентабельность  продаж можно представить как  отношение прибыли от продаж к  выручке.

Рентабельность  собственного капитала представляет собой  отношение чистой прибыли к средней  величине собственного капитала.

Рентабельность  заемного капитала определяется как  отношение чистой прибыли к средней  величине заемного капитала.

Рентабельность  активов можно представить как  отношение чистой прибыли к средней  величине внеоборотных и оборотных  активов.

В 2008 г. наблюдается снижение всех показателей рентабельности по сравнению с предыдущими годами, что вероятно связано с действием мирового финансового кризиса.

Показатель  рентабельности продукции снизился на 4,4% по сравнению с 2007 г. Показывает, что на 1 долл. себестоимости продукции приходится 14,6 центов прибыли.

 

Таблица 2.10

Показатели  рентабельности

Показатели	2006 год	2007 год	2008 год	Абсолютное отклонение
				2008 г. по сравнению с 2007 г.	2008 г. по сравнению с 2006 г.
1) Рентабельность продукции, %	17,4	19,0	14,6	-4,4	-2,8
2) Рентабельность производства, %	24,3	26,0	22,6	-3,4	-1,7
3) Рентабельность продаж, %	15,2	15,9	11,5	-4,4	-3,7
4) Рентабельность собственного капитала, %	25,1	25,7	20,0	-5,7	-5,1
5) Рентабельность заемного капитала, %	51,8	56,4	46,3	-10,1	-5,5
6) Рентабельность активов, %	16,9	17,6	14,0	-3,6	-2,9

 

Показатель  рентабельности производства снизился на 3,4% по сравнению с 2007 г. Он показывает, что на каждый вложенный доллар в основные и оборотные средства предприятие получает 22,6 центов прибыли (за 2008 г.).

Продажи стали менее эффективнее на 4,4% по сравнению с 2007 г. Это означает, что на 1 долл. выручки предприятия приходится 11,5 центов прибыли.

Рентабельность  собственного капитала сократилась  в 2008 г. по сравнению с 2006 г. на 5,1% и стала равной 20,0%. Это означает, что на каждый доллар собственных средств приходится 20 центов прибыли.

Значительно уменьшилась рентабельность заемного капитала, то есть заемные средства стали использоваться менее эффективно. В 2008 г. данный показатель равен 46,3%, что на 10,1% меньше, чем в 2007 г.. Это означает, что на 1 долл. заемного капитала приходится 46,3 центов прибыли.

Рентабельность  активов также сократилась на 3,6% по сравнению с 2007 г. и равна 14,0%, что означает, что на каждый доллар вложенных активов приходится 14 центов прибыли.

Отрицательные изменения показателей рентабельности свидетельствуют о том, что предприятие  стало в последние годы менее  эффективно использовать свои средства. Возможно в будущем ситуация изменится  к лучшему, так как в настоящее  время на деятельность предприятий, а особенно предприятий в данной отрасли, оказывает негативное воздействие  финансовый кризис.

 

3. Анализ инвестиционной  привлекательности предприятия

(на  примере ОАО «ЛУКОЙЛ»)

 

Инвестиционная  привлекательность предприятия  определяется каждым конкретным инвестором по-разному, так как каждый из них  учитывает различные факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность.

ОАО «ЛУКОЙЛ» - это одна из крупнейших международных  нефтегазовых компаний, имеющая огромную сбытовую сеть (25 стран мира). В последние  годы ЛУКОЙЛ являлся лидером в  рейтинге долгосрочной инвестиционной привлекательности нефтегазовых компаний [15].

Инвестиционный  потенциал предприятий России достаточно высокий. Но в последнее время  активность российских инвесторов снижается, в то время как интерес иностранных  инвесторов увеличивается, особенно к  промышленным предприятиям.

Существует  несколько подходов к оценке инвестиционной привлекательности предприятия. Первый из них, формальный, это анализ показателей  финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Согласно  проведенному во второй главе анализу  финансовой деятельности ОАО «ЛУКОЙЛ», можно выделить следующие моменты.

Выручка от реализации с каждым годом увеличивается (в 2008 г. она составила 107 680 млн. долл.). Чистая прибыль также возрастает; лишь в 2008 г. по сравнению с 2007 г. она незначительно сократилась и составила 9 144 млн. долл. Базовая прибыль на одну акцию имеет такую же тенденцию изменения, как и чистая прибыль, то есть наблюдался рост в 2007 г., а в 2008 г. произошло незначительное падение (10,88 долл. в 2008 г.).

Исходя  из соотношения собственных средств  предприятия и величины валюты баланса, можно сделать вывод о финансовой устойчивости предприятия. Это также  подтверждают расчеты абсолютных и  относительных показателей финансовой устойчивости.

Средства  на предприятии используются эффективно, о чем свидетельствуют показатели оборачиваемости.

Рентабельность  продукции, производства, продаж, собственного и заемного капитала, активов достаточно высокая. Только в 2008 г. наблюдается незначительное снижение данных показателей, что вызвано кризисной ситуацией на международном финансовом рынке.

Далее можно  проанализировать движение денежных средств  от инвестиционной деятельности предприятия (таблица 3.1.).

 

Таблица 3.1

Движение  денежных средств от инвестиционной деятельности

(млн. долл. США)

	2006 год	2007 год	2008 год
Приобретение лицензий	(7)	(255)	(12)
Капитальные затраты	(6 419)	(9 071)	(10 525)
Поступления от реализации основных средств	310	72	166
Приобретение финансовых вложений	(312)	(206)	(398)
Продажа долей в дочерних и зависимых  компаниях	216	175	636
Приобретение компаний и долей  миноритарных акционеров (включая авансы по приобретениям), без учета приобретенных  денежных средств	71	1 136	3
Чистые денежные средства, использованные в инвестиционной деятельности	(7 515)	(9 715)	(13 559)

 

Из таблицы  видно, что чистые денежные средства, использованные в инвестиционной деятельности, увеличиваются с каждым годом  и в 2008 г. составили 13 559 млн. долл. Большая доля денежных средств приходится на капитальные затраты.

Для анализа  инвестиционной привлекательности  необходимо определить доходность вложенных  средств по следующей формуле: