Инвестиции как вложения капитала

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение 3

1. Инвестиции как вложения капитала 5

1.1 Инвестирование капитала и его виды 5

1.2 Что привлекательного в косвенном инвестировании 6

1.3 Принцип формирования инвестиционного портфеля 7

1.4 Типы портфелей 9

1.5 Инвестиционные стратегии и управление портфелем при косвенных инвестициях 11

1.6 Мониторинг портфеля ценных бумаг при косвенном инвестировании 14

1.7 Методы снижения риска косвенных инвестиций 17

1.8 Проблемы косвенного инвестирования в условиях Российского рынка 18

Заключение 21

Список использованной литературы 22

 

 

 

Введение

Привлечение иностранного капитала имеет большое значение для стран с переходной экономикой, к которым относится и Россия, т.к. эти страны нуждаются в значительных средствах для финансирования структурной перестройки и модернизации своей экономики.

Активное участие России в процессах международного движения капиталов, в первую очередь в качестве импортера капитала, является одним из основных каналов включения страны в систему мировых связей, важным фактором и катализатором ускорения рыночных реформ, а также средством подъема и структурные преобразований российской экономики.

Осуществляемые на основе эффективного сотрудничества между странами потоки инвестиционного капитала приобретают все большее значение, т. к. помогают стабилизировать экономику страны и способствуют ее росту. Именно поэтому Россия нуждается в продуманной стратегии привлечения иностранных инвестиций.

Косвенными (или портфельными) инвестициями называют приобретение ценных бумаг с целью их дальнейшей перепродажи в связи с изменением положения фондового рынка; предоставление кредита независимому от кредитора заемщику. Главная цель такой инвестиционной деятельности - извлечение прибыли, либо процентов по кредиту. Косвенные инвестиции представляют собой объект для непрерывного наблюдения за ликвидностью, доходностью и безопасностью входящих в них ценных бумаг, в условиях постоянно меняющейся рыночной конъюнктуры. В этих целях используются различные методы анализа за состоянием фондового рынка и инвестиционных качеств ценных бумаг отдельных эмитентов, что говорит об актуальности избранной темы контрольной работы.

Целью контрольной работы является изучение и характеристика основных видов иностранных инвестиций, а также исследование косвенных инвестиций и их основных форм.

В связи с поставленной целью автор при написании контрольной работы решает следующие задачи:

- дать понятие инвестированию капитала и рассмотреть его виды;

- изучить основные принципы формирования инвестиционного портфеля при косвенном инвестировании;

- показать основные инвестиционные стратегии по управлению портфелем при косвенных инвестициях.

Объектом контрольной работы является косвенное инвестирование, как один из видов инвестиций.

Контрольная работа состоит из введения, основной части, заключения, а также списка использованной литературы.

 

1. Инвестиции как вложения капитала

1.1 Инвестирование капитала и его виды

Невозможно найти ценную бумагу, которая была бы одновременно высокодоходной, высоконадежной и высоколиквидной. Каждая отдельная бумага может обладать максимум двумя из этих качеств. Сущность портфельного инвестирования как раз и подразумевает распределение инвестиционного потенциала между различными группами активов. В зависимости от того, какие цели и задачи изначально стоят при формировании того или иного портфеля, выбирается определенное процентное соотношение между различными типами активов, составляющими портфель инвестора. Грамотно учесть потребности инвестора и сформировать портфель активов, сочетающий в себе разумный риск и приемлемую доходность - вот основная задача менеджера любого финансового учреждения.¹

Инвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала. Инвестиции осуществляют юридические или физические лица, которые по отношению к степени коммерческого риска подразделяются на инвесторов, предпринимателей, спекулянтов, игроков. Инвестор - тот, кто при вложении, большей частью чужого, прежде всего думает о минимизации риска. Предприниматель - вкладывает свой собственный капитал Спекулянт, тот, кто готов идти на заранее предусмотренный риск. Игрок готов идти на любой риск.

Инвестиции делятся на рисковые (венчурные), прямые, портфельные (косвенные), аннуитет. Венчурный капитал - рисковый капитал, инвестиции в форме выпуска новых акций, в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Капитал вкладывается в несвязанные между собой проекты, в расчете на быструю окупаемость.

Прямые инвестиции - вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта, с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным субъектом.

Портфельные инвестиции - совокупность собранных воедино различных ценных бумаг и активов, служащих инструментом для достижения инвестиционной цели вкладчика, принадлежащих юридическому или физическому лицу полностью либо на правах долевого участия.

Аннуитет - инвестиции, приносящие вкладчику доход через определенное время, в основном это вложение в страховые и пенсионные фонды.²

Состояние рынка и возможности инвестора определяют выбор его инвестиционной политики. Портфельное инвестирование обладает рядом особенностей и преимуществ перед прочими видами вложений капитала. На развитом и фондовом рынке портфель ценных бумаг - это самостоятельный продукт и именно его продажа целиком или долями удовлетворяет потребности инвестора при осуществлении вложений на фондовом рынке. Обычно на рынке продается некое соотношение риск/доход, которое в процессе управления портфелем может быть улучшено.

1.2 Что привлекательного в косвенном инвестировании

Косвенное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных сегментах фондового рынка.

Как правило, портфель при косвенном инвестировании представляет собой набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, то есть с минимальным уровнем потерь по основной сумме и текущим поступлениям.

Например, банки, исходя из зарубежного опыта, набирали портфель в соотношении: в общей сумме ценных бумаг около 70% - государственные ценные бумаги, около 25% - муниципальные ценные бумаги, и около 5% прочие. Таким образом, запас ликвидных активов составляет 1/3 портфеля, инвестиции с целью получения прибыли 2/3. Такая структура характерна для крупного банка, мелкие банки в своем портфеле имеют 90% и более государственных ценных бумаг.³

Основная задача косвенного инвестирования - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие свойства, которые невозможны с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации. Только в процессе формирования портфеля достигается такое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Портфель является инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается устойчивость дохода при минимальном риске.

Косвенное инвестирование интересует два типа клиентов. К первым относятся те, перед кем остро стоит проблема размещения временно свободных средств (корпорации, фонды). Вторые, те, кто, уловив эту потребность первых и остро нуждаясь в оборотных средствах, выдвигают идею портфеля в качестве «приманки» (мелкие банки, компании).

1.3 Принцип формирования инвестиционного портфеля

При формировании портфеля следует руководствоваться:

- безопасностью вложений (неуязвимость от событий на рынке капитала);

- стабильность получений дохода;

- ликвидность вложений (способность превращаться в наличные деньги или товар).

Перечисленными выше свойствами в полном объёме не обладает ни одна из инвестиционных ценностей. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так как те, кто предпочитают надежность, будут предлагать высокую цену и собьют доходность. Главная цель при формировании достижения компромисса между риском и доходом для инвестора.

При определении пропорций ценных бумаг с различными свойствами руководствуются следующими принципами построения классического портфеля: принцип консервативности; принцип диверсификации; принцип достаточной ликвидности.

- Принцип консервативности: соотношение между высоконадежными и рискованными долями поддерживается так, что потери от рисковой доли покрывались доходами надежной доли активов. Риск получается не в потере части суммы, а в получении невысокого дохода.

- Принцип диверсификации: смысл этого принципа в том, чтобы не вкладывать все деньги в одни бумаги, каким бы выгодным не казалось предложение, если портфель разнообразен, то входящие в его состав активы обесцениваются неодинаково и вероятность равного обесценивания портфеля невелика, минимизация риска достигается включением в портфель ценных бумаг широкого круга не связанных друг с другом, оптимальная величина 8-20 видов ценных бумаг.

- Принцип достаточной ликвидности: состоит в том, чтобы поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле не ниже уровня достаточного для проведения неожиданных высоколиквидных сделок и удовлетворение потребностей клиентов в деньгах. Выгодно держать определенную часть средств в более ликвидных (хоть и менее доходных активах), зато иметь возможность быстро реагировать на изменение рынка.⁴

Создавая портфель, инвестор должен руководствоваться идеями

- выбора оптимального типа портфеля;

- сочетания приемлемого риска и доходности портфеля;

- первоначального состава портфеля;

- дальнейшего управления портфелем.⁵

1.4 Типы портфелей

Основным преимуществом косвенного инвестирования является возможность выбора портфеля для решения специфических задач. Для этого используются различные портфели ценных бумаг, в каждом из которых будет свой собственный баланс между риском и ожидаемым доходом. Соотношение этих факторов определяет тип портфеля, его инвестиционную характеристику, при этом важным признаком является то, каким способом и за счет какого источника получен данный доход: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат дивидендов, процентов.

Выделяют два основных типа портфеля:

- Портфель дохода - ориентирован преимущественно на получение дохода от дивидендов; портфель роста - направлен на рост курсовой стоимости входящих в него ценных бумаг.

- Портфель роста формируется за счет акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель портфеля - рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов, при этом рост стоимости определяет виды портфелей, входящих в группу.

Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала, сюда входят акции молодых, быстро растущих компаний, инвестиции достаточно рискованны, но могут приносить и самый высокий доход.

Портфель консервативного роста наименее рискованный по группе, состоит из акций известных компаний, характеризующихся хотя и не высокими, но стабильными темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля стабилен долгое время, нацелен на сохранение капитала.

Портфель среднего роста - это сочетание свойств агрессивного и консервативного вида портфелей, сюда включаются вместе с надежными бумагами и рискованные вложения, при этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренный риск.

- Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода. Составляется в основном из акций дохода, характеризуется умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами ценных бумаг, свойством которых являются высокие текущие выплаты. Особенностью является то, что он создан для получения соответствующего уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска. Объектами являются высоконадежные инструменты фондового рынка.

Портфель регулярного дохода формируется из высоконадежных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.

Портфель доходных бумаг состоит из высокодоходных облигаций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.

- Портфель роста и дохода служит для избегания потерь на фондовом рынке, как от падения курсовой стоимости, так и от низких дивидендов.

Портфель двойного назначения включает в себя бумаги, приносящие высокий доход при росте вложенного капитала, речь идет о ценных бумагах инвестиционных фондов, которые выпускают собственные акции двух типов: одни приносят высокий доход, вторые - прирост капитала.

Сбалансированный портфель при косвенном инвестировании предполагает баланс не только доходов, но и риска, который сопровождает операции с ценными бумагами и состоит из бумаг с быстрорастущей курсовой стоимостью и из высокодоходных ценных бумаг. Как правило, в состав включают обыкновенные и привилегированные акции, а также облигации.⁶