Автор работы: Пользователь скрыл имя, 26 Апреля 2013 в 20:52, контрольная работа
Ожидается, что в результате запуска новой линии выручка от реализации составит 200 тыс. руб. ежегодно. Переменные и постоянные затраты в каждом году определены в объеме 55 тыс. руб. и 20 тыс. руб. соответственно.
Стоимость капитала для предприятия равна 12%, ставка налога на прибыль – 20%.
Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.
Предположим, что в связи с вводом новой линии сбыт другой продукции уменьшится на 50 тыс. руб. Влияет ли данное условие на общую эффективность проекта? Если да, то подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.
Задача 6………………………………………………………………………..…..3
Задача 10…………………………………………………………………………14
Задача 14…………………………………………………………………………22
Дисперсия (VAR) определяется как сумма квадратов отклонений случайной величины X от ее среднего значения, взвешенных на соответствующие вероятности:
.
VAR1 = 0,4 * ((–28 795,83) – (–11 655))2 + 0,6 * ((–10 122,23) –
– (–11 655))2 + 0,3 * (19 755,55 – (–11 655))2 =
= 117 386 136,44 + 1 428 100,09 + 296 175 353,23 = 414 989 589,76.
VAR2 = 0,4 * ((–10 869,17) – (–10 992,75))2 + 0,6 * ((–8 628,34) –
– (–10 992,75))2 + 0,3 * ((–4 893,61) – (–10 992,75))2 =
= 6 109,27 + 3 354 282,71 + 11 159 850,93 = 14 520 242,90.
Разброс критерия NPV относительно среднего значения, и, следовательно, риск по проекту № 2 существенно меньше, чем по проекту № 1.
Стандартное (среднее квадратичное) отклонение ( ) – это средневзвешенное отклонение случайной величины X от ее среднего значения:
.
Чем меньше стандартное отклонение, тем меньше диапазон вероятностного распределения и тем ниже риск, связанный с проектом.
,
.
Диапазон колебаний критерия NPV:
а) Определить вероятность того, что значение NPV будет не ниже среднего (с помощью MS EXCEL – функция НОРМРАСП) (рис. 8):
Рис. 8. Определение вероятности того, что значение NPV будет не ниже среднего
Вероятность – 50%.
б) Определить вероятность того, что значение NPV будет больше, чем среднее плюс одно стандартное отклонение (с помощью MS EXCEL – функция НОРМРАСП) (рис. 9):
Рис. 9. Определение вероятности того, что значение NPV будет больше, чем среднее плюс одно стандартное отклонение
Вероятность – 84,13%.
в) Определить вероятность того, что значение NPV будет отрицательным (с помощью MS EXCEL – функция НОРМРАСП) (рис. 10):
Рис. 10. Определение вероятности того, что значение NPV будет отрицательным
Вероятность – 71,65%.
Аналогичные расчеты проводятся по проекту № 2 (рис. 11).
Рис. 11. Определение вероятностей
Вероятность того, что:
а) значение NPV будет не ниже среднего – 50,00%;
б) значение NPV будет больше, чем среднее плюс одно стандартное отклонение – 84,13%;
в) значение NPV будет отрицательным – 99,80%.
Следовательно, ни один из предлагаемых проектов не удовлетворяет критериям эффективности. Однако проект № 1 является более приемлемым – при оптимистическом сценарии инвестор может ожидать положительного денежного потока.