Контрольная работа по "Инвестициям"

1. внутренняя норма доходности (IRR) равна 18,65%, что больше стоимости капитала (10%);
2. отдача на каждую вложенную единицу составляет 1,40 единиц.

Критерии оценки эффективности  капиталовложений свидетельствуют об эффективности проекта по внедрению продукта типа «М» (Таблица 4). Предприятию следует принять проект.

2. Определим, как повлияет на эффективность проекта предположение, что к концу жизненного цикла проекта оборотный капитал будет высвобожден в полном объеме.

Величина ежегодных амортизационных  отчислений Dat с учетом высвобождения оборотного капитала и реализации оборудования типа «Л» составит:

План движения денежных потоков рассчитан в таблице 5.

 

 

Проведем оценку экономической  эффективности проекта с помощью динамических критериев эффективности капиталовложений.

1. Найдем чистую приведенную стоимость (NPV):

NPV =

= 251   – 170   = 81 тыс. руб.

где r – норма дисконта;

n – число периодов реализации  проекта; 

CIFt – суммарные поступления от проекта в периоде t;

COFt – суммарные выплаты по  проекту в периоде t.

NPV = 86 > 0 => проект следует принять.

2. Рассчитаем внутреннюю норму доходности (IRR) с использованием функции ВСД( ) пакета Excel:

IRR = 20%;

IRR > r (стоимость капитала) = 10% => доходы превышают затраты, проект следует принять.

3. Рассчитаем модифицированную внутреннюю норму доходности (MIRR) с использованием функции МВСД( ) пакета Excel:

MIRR = 14%;

MIRR > r (стоимость капитала) = 10% => затраты превышают доходы, проект следует принять.

4. Определим индекс рентабельности (PI):

PI =

= 251  / 170 = 1,48.

PI > 1 => проект следует принять.

5)    Определим дисконтированный период окупаемости (DPP):

DPP = 170 / (251 / 10) = 6,77

DPP < 10 (число периодов реализации) => проект следует принять.

Из полученных результатов следует, что проект принесет доход в размере 81 000 денежных единиц:

1) внутренняя норма доходности (IRR) равна 20%;

2) отдача на каждую вложенную  единицу составляет 1,48 единиц.

    При условии высвобождения  оборотного капитала по окончании  проекта, можно сделать вывод,  что инвестиционный проект №  2 рентабельнее и экономически  эффективнее проекта № 1. Проект  № 2 более выгодный и его  необходимо принять к реализации.

Критерии оценки эффективности  капиталовложений свидетельствуют  об эффективности проекта по внедрению продукта типа «М» (Таблица 6). Предприятию следует принять проект.

 

 

 

Задача 11

Корпорация «Д» рассматривает  два взаимоисключающих проекта  «А» и «Б». Проекты требуют первоначальных инвестиций в объеме        190 тыс. руб. и 160 тыс. руб. соответственно. Менеджеры корпорации используют метод коэффициентов достоверности при анализе инвестиционных рисков. Ожидаемые потоки платежей и соответствующие коэффициенты достоверности приведены ниже.

Год	Проект «А»		Проект «Б»
	Платежи	Коэффициент	Платежи	Коэффициент
1	100	0,9	80	0,9
2	110	0,8	90	0,8
3	120	0,6	100	0,7

Ставка дисконта для корпорации обычно равна 8 %. Купонная ставка доходности по 3-летним государственным облигациям – 5 %.

1. Определите критерии NPV, IRR, PI для каждого проекта исходя из реальных значений потоков платежей.
2. Критерии NPV, IRR, PI проектов для безрисковых эквивалентов потоков платежей.
3. Какой проект Вы рекомендуете принять? Почему?

 

Решение:

1. Определим критерии NPV, IRR, PI для каждого проекта исходя из реальных значений потоков платежей.

План движения денежных потоков рассчитан в таблице 7.

 

 

 

 

 

 

 

Проведем оценку экономической  эффективности проекта с помощью  динамических критериев эффективности капиталовложений.

1. Найдем чистую приведенную стоимость (NPV):

NPV_А = 282  – 190   = 92 > 0 => проект следует принять.

NPV_В = 231 – 160  =  71 > 0 => проект следует принять.

2. Рассчитаем внутреннюю норму доходности (IRR) с использованием функции ВСД( ) пакета Excel:

IRR_А = 32,39% > r = 8% => проект следует принять.

IRR_В = 30,13% > r = 8% => проект следует принять.

3) Определим индекс рентабельности (PI):  PI =NPV/ +1

PI_А = 282 / 190 = 1,149 > 1 => проект следует принять.

PI_В = 231 / 160 = 1,44 > 1 => проект следует принять.

Из полученных результатов следует, что проекту А предприятие  получит прибыль в размере 92 тыс. руб., а по проекту В – 71 тыс. руб.

 

Критерии оценки эффективности  капиталовложений свидетельствуют об эффективности проектов А и В (Таблица 8).

 

Вывод: при ставке дисконтирования 8% проект «А» является более выгодным, так как приносит большую прибыль  предприятию.

 

 

2. Определим критерии NPV, IRR, PI проектов для безрисковых эквивалентов потоков платежей.

В качестве альтернативного вложения средств рассмотрим приобретение облигаций  на сумму соответственно 190 тыс. руб. и 160 тыс. руб. План движения денежных потоков рассчитан в таблице 9.

Проведем оценку экономической  эффективности проекта с помощью динамических критериев эффективности капиталовложений.

1. Найдем чистую приведенную стоимость (NPV):

где, CF_i – ожидаемые потоки платежей

         a_r – коэффициент достоверности

         r – норма дисконта

       I₀ – первоначальные инвестиции

NPV_А = 228  – 190   = 38 > 0 => проект следует принять

NPV_В = 194 – 160  = 34 > 0 => проект следует принять.

2. Рассчитаем внутреннюю норму доходности (IRR) с использованием функции ВСД( ) пакета Excel:

IRR_А = 15,7 > r = 5% => проект следует принять.

IRR_В = 16,16% > r = 5% => проект следует принять.

          3) Определим индекс рентабельности (PI): PI =NPV/ +1

PI_А = 228 / 190  = 1,2 > 1 => проект следует принять

PI_В = 194 / 160 = 1,2 > 1 => проект следует принять.

Критерии оценки эффективности  капиталовложений свидетельствуют о эффективности проектов А и В (Таблица 10).

 

Вывод: Проект Б является более выгодным, так как приносит наибольшую прибыль.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников:

1. Инвестиции. Методические указания по выполнению контрольной работы для самостоятельной работы студентов V курса специальности 080105 «Финансы и кредит» (первое и второе высшее образование). — М.: ВЗФЭИ, 2009.

        2.       Инвестиции. Методические указания по выполнению лабораторной работы для студентов V курса специальности 080105.65 Финансы и кредит», специализации «Финансовый менеджмент», Банковское дело». – М.: ВЗФЭИ, 2011г.

         3.     Финансовый менеджмент: учебник / И.Я. Лукасевич. – М.: Эксмо, 2008. – 768 с. (Высшее экономическое образование)

   4.      Инвестиции: учеб. / А.Ю. Андрианов, С.В. Валдайцев, П.В. Воробьев и др.; отв. ред. В.В. Ковалев, В.В. Иванов, В.А. Лялин. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Проспект, 2010. – 592 с.

 

Данная работа скачена с сайта http://www.vzfeiinfo.ru ID работы: 34052