Контрольная работа по "Инвестициям"

1) средства федерального  бюджета;

2) средства бюджетов субъектов  федерации;

3) средства местных бюджетов;

4) средства внебюджетных  фондов и др.

К децентрализованным источникам относятся соответственно:

1) чистая прибыль;

2) амортизационные отчисления;

3) средства от эмиссии  ценных бумаг;

4) кредитные ресурсы и  др.

Источники инвестиционных ресурсов также делят на четыре группы:

1) бюджетное финансирование  из бюджетов всех уровней;

2) собственные накопления  предприятий;

3) иностранные инвестиции;

4) сбережения населения.

Рассмотрим каждую из этих групп подробнее и в качестве основного принципа возьмем оценку возможного прироста вложений в инвестиции:

1) использование бюджетов  всех уровней для финансирования  инвестиционных программ в наши  дни является достаточно проблематичным. В конце 1990-х г. наблюдалось  стабильное снижение инвестиций  в основной капитал, который  финансировался за счет бюджетных  средств. Особенно заметное снижение  финансирования было за счет  средств федерального бюджета;

2) накопления собственных  средств предприятия, по существу, практически никогда не происходит. Этому способствует ряд причин. Одной из них является высокий уровень инфляции. По этой причине происходит обесценивание амортизационных фондов и оборотных средств предприятия. Многим предприятиям сейчас не хватает финансов даже на поддержание объемов производства и уж тем более на техническое перевооружение или повышение объема выпуска продукции.

И, естественно, это приводит к снижению производства и уменьшению прибыли, которая необходима для  накопления инвестиционных ресурсов. На сегодняшний день оборотные средства предприятий почти на 80 % обеспечиваются кредитами коммерческих банков, что  приводит к тому, что большая часть  прибыли идет на выплату банковских процентов;

3) многие политики и  экономисты связывают возможность  оживить инвестиционные процессы  с привлечением иностранных инвестиций. Сейчас, с одной стороны, наблюдается  рост объема иностранных инвестиций  в предприятия и организации  на территории России, а с другой - доля прямых инвестиций варьируется  в разные годы от 35 % до 67,7 %. В  это время зарубежные инвесторы  предпочитают вкладывать свои  деньги в экспорто-ориентированные отрасли. Самыми привлекательными для иностранных инвесторов остаются торговля, промышленность и общественное питание. Следует отметить, что почти все иностранные инвестиции носят рисковый и порой краткосрочный характер и, кроме того, поведение иностранных инвесторов слишком сильно зависит от влияния политических, экономических и психологических факторов;

4) объем сбережений населения  оценивается по разным источникам  до 20-30 млрд долларов. Но, к сожалению, большая часть этих сбережений хранится в наличной форме у населения. В рыночной экономике банковская система играет важнейшую роль в распределении денежных накоплений. Естественно поэтому банки должны уметь убеждать население, что оно должно не только копить, но и доверять механизму, который заставит их сбережения эффективно работать [5].

Основные внутренние источником инвестиционного финансирования предприятий  являются:

• прибыль, получаемая от всех видов хозяйственной деятельности,

остающаяся после уплаты налогов, рентных платежей и выплаты  дивидендов; она может быть целиком  использована предприятиями и предпринимателями  в виде вложений капитала в собственное  производство;

• амортизационные отчисления, которые в обязательном порядке

в соответствии с установленными нормами амортизации начисляются на все виды используемых в производстве основных средств и включаются в издержки производства (себестоимость) и обращения продукции; амортизационные отчисления можно относить к инвестициям с определенной степенью условности, так как они обеспечивают поддержание производства, а не его расширение. Паевые, учредительские и другие инвестиционные взносы, денежные и имущественные вложения, вклады учредителей и работников предприятий в виде, например, акций компаний, товаров, используемых в качестве инвестиционных ресурсов; такие вложения могут носить возвратный характер и требовать выплаты процентов, но от этого их инвестиционная сущность не меняется [8].

Внешние источники получения  инвестиций:

• акции компаний, размещенные на фондовых биржах или публичная, открытая продажа акций акционерными компаниями, обществами; это может осуществляться как непосредственно самими акционерными компаниями, так и через инвестиционные фонды; акции могут приобретать инвестиционные банки; их продажа дает возможность значительно расширить капитал компании;
• в денежной форме среднесрочный (на срок от одного года до пяти лет) или долгосрочный (на срок более пяти лет) банковский кредит.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение.

 

Успешно функционирующая  инвестиционная деятельность страны –  необходимое условие для устойчивого  и стабильного экономического роста.

В общем плане государство  может влиять на инвестиционную активность при помощи следующих рычагов: кредитно-финансовой и налоговой политики; предоставления налоговых льгот предприятиям, вкладывающим инвестиции на реконструкцию и техническое  перевооружение производства; амортизационной  политики; путём создания благоприятных  условий для привлечения иностранных  инвестиций; научно-технической политики и других.

Важнейшими направлениями  государственной инвестиционной политики в РФ являются: усиление государственной  поддержки приоритетных направлений  экономического развития, создание институционально-правовой и экономической среды, стимулирующей  инвестиций в реальный сектор экономики, согласование инвестиционной политики федерального центра и регионов.

Инвестиционная деятельность хозяйствующих субъектов осуществляется посредством формируемых ими  инвестиционных ресурсов. В рыночной экономике источники формирования инвестиционных ресурсов весьма многообразны.

Важным источником финансирования инвестиционной деятельности фирмы  являются собственные средства: часть  чистой прибыли, оставшейся после уплаты налогов и других обязательных платежей, амортизация, а также реинвестируемая  путем продажи часть основных фондов, иммобилизуемая в инвестиции часть излишних оборотных активов, страховые возмещения убытков, вызванных  потерей имущества, другие целевые  поступления.

Таким образом, оптимальной  структурой источников финансирования инвестиций является та структура, которая  обеспечивает наибольшую рентабельность собственных средств. Поэтому при  выборе того или иного источника финансирования инвестиций, будь то внешние или внутренние источники, нужно исходить из необходимости достижения наибольшего экономического эффекта.

 

Расчетная часть.

Задача №31

Согласно проектной документации, сметная стоимость объекта составляет 200 млн руб., а срок строительства – 3 года. По проекту производственная мощность предприятия составляет 700 тыс. изделий в год, себестоимость единицы изделия – 320 руб., а цена реализации – 400 руб. В результате применения сетевого графика строительства срок ввода в действие объекта был сокращен на полгода. Определить абсолютную эффективность капитальных вложений до и после сокращения срока строительства объекта.

 

Решение.

Определим:

1) величину годовой прибыли от реализации продукции будущего предприятия:

Пр = (400 – 320) · 700000 = 56 млн руб.;

2) чистую прибыль:

Пч = 56 · 0,76 = 42,56 млн руб.;

3) абсолютную эффективность капитальных вложений до сокращения срока строительства объекта:

 

4) срок окупаемости капитальных вложений до сокращения срока строительства объекта:

Ток = 200/42,56 = 4,7 года;

5) абсолютную эффективность капитальных вложений после сокращения срока строительства объекта:

 

 

где 21,28 – дополнительная прибыль, полученная предприятием в результате сокращения срока строительства объекта на полгода:

42,56/2 = 21,28 млн руб.;

6) срок окупаемости капитальных вложений после сокращения срока

строительства объекта:

 

Вывод: В результате сокращения срока строительства предприятия абсолютная эффективность капитальных вложений увеличилась на 11,7 %

(0,238/0,213), а срок окупаемости сократился с 4,7 до 4,2 года, т. е. почти на полгода.

 

Задача № 66.

Рассчитать показатели эффективности  инвестиционного проекта. Исходные данные приведены в таблице1.

Таблица 1 – Исходные данные

 

	0	1	2	3	4	5
Первоначальные инвестиции	52	26
Денежный поток			12	15	29	23
Ставка дисконтирования	13%

 

Решение

Чистый дисконтированный доход – показатель эффективности  инвестиционного проекта, рассчитываемый как разность между суммой дисконтированных денежных поступлений и суммой дисконтированных денежных затрат, включая инвестиции:

 

,

(3)

где – годовые денежные поступления в течение n–лет;        – стартовые инвестиции;

– ставка дисконта.

Расчеты эффективности инвестиционного  проекта сведены в таблицу2 .

 

 

Таблица 2 - Расчет эффективности  инвестиционного проекта

	0	1	2	3	4	5
IC	-52	-26
PK			12	15	28	33
1/(1+Е)n	1,000	0,885	0,783	0,693	0,613	0,543
Дисконтированный поток	-52,00	-23,01	9,40	10,40	17,17	17,91
Суммарный денежный поток	-52,00	-75,01	-65,61	-55,22	-38,04	-20,13

 

 

Отрицательное значение чистой текущей стоимости говорит о нецелесообразности принятия решений о финансировании и реализации проекта, поскольку если NPV=-20,13 < 0, то если принять данный проект инвесторы понесут убыток.

Срок окупаемости инвестиций – период времени от момента начала реализации проекта до того момента  эксплуатации объекта, в который  доходы от эксплуатации становятся равными  первоначальным инвестициям.

,

(4)

где IC – величина первоначальных инвестиций;

P_K – чистый годовой поток денежных средств от реализации инвестиционного проекта.

Дисконтированный период окупаемости – период (измеряемый в месяцах, кварталах, годах), начиная  с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с  инвестиционным проектом, покрываются  суммарными результатами его осуществления. Он определяется по формуле:

 

, при котором  .

(5)

 

Индекс доходности (рентабельности) инвестиций – показатель эффективности  инвестиционного проекта, представляющий собой отношение приведенной  стоимости чистых денежных потоков  к величине инвестиций:

 

.

(6)

При = 0,98 <1 инвестиции нерентабельны и такой проект не принимается. Внутренняя норма доходности (рентабельности) – ставка дисконтирования, при которой достигается безубыточность проекта, означающая, что дисконтированная величина потока затрат равна дисконтированной величине потока доходов.

.

(7)

 

где Е₁ – значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV(E₁)  > 0;

Е₂ – значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV(E₂)  < 0.

Таблица 3 - Расчет эффективности  инвестиционного проекта  при ставки дисконтирования 0,03%

	0	1	2	3	4	5
IC	-52	-26
PK			12	15	28	33
1/(1+Е)n	1,000	0,971	0,943	0,915	0,888	0,863
Дисконтированный поток	-52,00	-25,24	11,31	13,73	24,88	28,47
Суммарный денежный поток	-52,00	-77,24	-65,93	-52,20	-27,33	1,14