Контрольная работа по "Инвестициям"

Задача.

Предприятие рассматривает  варианты инвестиционного проекта, предусматривающего создание производства продукта. Горизонт планирования принимается  равным десяти годам. В тендере на проведение строительных работ участвуют  два потенциальных подрядчика; их предложения суммированы в таблице:

Вид работ	Подрядчик 1		Подрядчик 2
	Период	Стоимость	Период	Стоимость
Нулевой цикл строительства	0	200 000,00	0	180 000,00
Постройка производственного корпуса (1-я очередь)	1	500 000,00	1	600 000,00
Постройка производственного корпуса (2-я очередь)	2	700 000,00	2	620 000,00

 

В тендере на поставку оборудования участвуют также два производителя:

Показатель	Производитель 1	Производитель 2
Стоимость оборудования	120 000,00	150 000,00
Нормативный срок службы, лет	12	13

 

Затраты на установку и  пусконаладку оборудования оцениваются в обоих случаях в 50000,00. На формирование оборотного капитала предполагается затратить 300 000,00. Выпуск продукта планируется начать с третьего года и продолжать в течение жизненного цикла проекта. Выручка от реализации продукта будет составлять 1000000,00 ежегодно; переменные и постоянные затраты — 150 000,00 и 95 000,00 соответственно.

Амортизация основных средств  начнется одновременно с началом операционной деятельности и будет продолжаться до конца жизненного цикла проекта с применением ускоренного метода амортизации (метод суммы лет). Предполагается, что производственный корпус в конце жизненного цикла проекта будет возможно реализовать за 250 000,00, а оборотный капитал высвободить в размере 20% от первоначального уровня.

Ставка налога для предприятия  — 30%, стоимость капитала 17,25%.

Задание.

Разработать модель денежных потоков и провести оценку экономической эффективности вариантов проекта при различных исходах обоих тендеров.

Рассчитать, как изменится  инвестиционная привлекательность вариантов проекта, в случае если ежегодно будет происходить снижение постоянных и переменных затрат на 2 и 3% соответственно при неизменной величине выручки от реализации.

 

Решение.

Составляем модель движения денежных потоков.

Расходы на строительство  производственного корпуса производятся в 0-2 периодах, доходы от его реализации в 10 периоде.

Закупка и установка оборудования производится в периоде 2, то есть непосредственно перед началом производства продукции.

Досрочная установка невозможна ввиду недостроенности производственного корпуса, досрочная закупка невыгодна ввиду предстоящих затрат на хранение.

Рассчитываем амортизацию.

Метод суммы лет использует формулу:

 

Но поскольку у нас  выплата амортизации происходит с 3 года, изменяем формулу:

Оборотные средства формируем  также непосредственно перед производственным этапом, на 2 году.

Высвобождение остатка оборотных  средств происходит на 10 году, в размере 20%.

Денежные потоки в форме  выручки от реализации, постоянных и переменных затрат происходят в 3-10 годы.

Налогооблагаемая прибыль = выручка – затраты – амортизация.

При отрицательности налогооблагаемой прибыли налог не взимается, и отрицательная прибыль учитывается в следующем периоде.

Таким образом, рассчитываем накопленную налогооблагаемую прибыль, определяем её знак, и вычисляем сумму налога.

Далее определяем чистые денежные потоки за каждый период, дисконтируем их, и определяем чистую приведенную  стоимость проекта.

Сначала при условии неизменности затрат рассчитываем стоимость 4 вариантов  проектов (изменяя подрядчиков и  производителей).

 

 

 

Вариант 1. Подрядчик 1. Производитель 1.

Дисконтированная стоимость  проекта = 203 354,82 р.

 

 

Вариант 2. Подрядчик 1. Производитель 2.

Дисконтированная стоимость  проекта = 203 354,10 р.

 

Вариант 3. Подрядчик 2. Производитель 1.

Дисконтированная стоимость  проекта = 196 258,39 р.

 

 

Вариант 4. Подрядчик 2. Производитель 2.

Дисконтированная стоимость  проекта = 176 870,04 р.

 

 

 

 

Рассматривая данные варианты можно сделать вывод, что не имеет  значения выбор производителя оборудования, но подрядчика выгоднее выбирать первого. Максимальная дисконтированная стоимость (при выборе первого подрядчика) = 203 354 руб.

 

Далее рассмотрим те же варианты, но при условии снижения затрат.

 

 

Вариант 5. Подрядчик 1. Производитель 1. Снижающиеся затраты.

Дисконтированная стоимость  проекта = 238 228,99 р.

 

Вариант 6. Подрядчик 1. Производитель 2. Снижающиеся затраты.

Дисконтированная стоимость  проекта = 218 840,64 р.

 

Вариант 7. Подрядчик 2. Производитель 1. Снижающиеся затраты.

Дисконтированная стоимость  проекта = 231 133,27 р.

 

Вариант 8. Подрядчик 2. Производитель 2. Снижающиеся затраты.

Дисконтированная стоимость  проекта = 211 744,92 р.

 

 

 

 

 

При динамике затрат, становится невыгодно работать со вторым производителем.

Таким образом, предприятию  нужно работать с первым подрядчиком и первым производителем.

В этом случае современная  стоимость проекта составляет 203 354,82 рубля при неизменности затрат и 238 228,99 рубля при их ежегодном снижении.

 

 

 

 

Тест.

К внутренним собственным источникам финансирования предприятий относятся (правильных ответов несколько):

1. бюджетные кредиты
2. прибыль
3. амортизационные отчисления
4. реализация или сдача в аренду неиспользуемых активов.

 

Ответ: 2,3.