Контрольная работа по "Инвестициям"

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное унитарное образовательное

учреждение высшего профессионального образования

Уфимский филиал Финансового университета при Правительстве РФ

 

 

Кафедра «Финансы и кредит»

 

 

 

Контрольная работа

по дисциплине «Инвестиции»

 

Вариант № 3

 

 

 

 

 

 

Выполнил(а): Факультет финансы и кредит          

№ группы    152Ф            

Специальность финансовый менеджмент

№ зачетки 

Преподаватель:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Уфа – 2014

Содержание

 

 

Задача 4______________________________________________3

Задача 8______________________________________________7

Задача 11_____________________________________________11

Список литературы____________________________________12

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 4

Предприятие «Т» анализирует проект, предусматривающий строительство фабрики по производству продукта «Н». При этом был составлен следующий план капиталовложений.

Выпуск продукции планируется начать с 5 - го года и продолжать по 14 - й включительно. При этом выручка от реализации продукции будет составлять 1 305 тыс. руб. ежегодно; переменные и постоянные затраты — 250 тыс. руб. и 145 тыс. руб. соответственно.

Начало амортизации основных средств совпадает с началом операционной деятельности и будет продолжаться в течение 10 лет по линейному методу. К концу жизненного цикла проекта их стоимость предполагается равной нулю, однако здание может быть реализовано за 400 тыс. руб. Планируется также высвобождение оборотного капитала в размере 25% от первоначального уровня.

Стоимость капитала для предприятия равна 13%, ставка налога — 40%.

1. Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.

2. Как изменится эффективность проекта, если при прочих равных условиях сроки выпуска продукта будут сокращены на два года? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14
Нулевой цикл строительства	400	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
постройка зданий и сооружений	0	800		0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
закупка и установка оборудований	0	0	1500	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
формирование оборотного капитала	0	0	0	500	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
выручка						1305	1305	1305	1305	1305	1305	1305	1305	1305	1305
переменные затраты	0	0	0	0	0	250	250	250	250	250	250	250	250	250	250
Постоянные затраты	0	0	0	0	0	145	145	145	145	145	145	145	145	145	145
амортизация		0	0	0	0	270	270	270	270	270	270	270	270	270	270
продажа здания	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	400
Прибыль	0	0	0	0	0	640	640	640	640	640	640	640	640	640	640
налог на прибыль	0	0	0	0	0	256	256	256	256	256	256	256	256	256	256
чистая прибыль	0	0	0	0	0	384	384	384	384	384	384	384	384	384	384
Ликвидационный поток					0										240
высвобождение оборотного капитала	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	125
Начальные капвложения	400	800	1500	500	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Денежный поток от операций	0	0	0	0	0	654	654	654	654	654	654	654	654	654	654
Денежный поток от завершения проекта	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	365
Чистый денежный поток	-400	-800	-1500	-500	0	654	654	654	654	654	654	654	654	654	1019
Чистый приведенный денежный поток	-400	-707,965	-1174,72	-346,52508	0	354,965	314,12832	277,98966	246,00855	217,7067	192,6608	170,4963	150,88165	133,5236	184,1094

 

1 случай 

Амортизация = (Нулевой цикл строительства + Постройка зданий и сооружений + Закупка и установка оборудования) / время = (400 + 800 + 1500) /10 = 270

Прибыль =  выручка – переменные затраты – постоянные затраты – амортизация = 1305-250-145-270 = 640

Налог на прибыль =  640*40% = 256

ЧП = 640-256 = 384

Денежный поток от операций = амортизация + ЧП = 270 + 384 = 654

Ликвидация = продажа здания – (налог) 40% = 240

Денежный поток от завершения = ликвидация + высвобождения =  240 + 125 = 365

Высвобождения = 500 *25% = 125

ЧДП = ДП от завершения + ДП от операций – начальные инвестиции = 0 + +654 + 0 = 654

NPV = ∑ PV / (1+ 0.13) ^ n = -386.73982

 

2 случай 

Решение данного варианта аналогично первому случаю, за исключением амортизации, так как срок сократился.

Амортизация = (Нулевой цикл строительства + Постройка зданий и сооружений + Закупка и установка оборудования) / время = (400 + 800 + 1500) /8 = 337.5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
Нулевой цикл строительства	400
постройка зданий и сооружений	0	800
закупка и установка оборудований	0	0	1500
формирование оборотного капитала	0	0	0	500
выручка						1305	1305	1305	1305	1305	1305	1305	1305
переменный затраты	0	0	0	0	0	250	250	250	250	250	250	250	250
постоянный затраты	0	0	0	0	0	145	145	145	145	145	145	145	145
амортизация		0	0	0	0	337,5	337,5	337,5	337,5	337,5	337,5	337,5	337,5
продажа здания	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	400
Прибыль	0	0	0	0	0	572,5	572,5	572,5	572,5	572,5	572,5	572,5	572,5
налог на прибыль	0	0	0	0	0	229	229	229	229	229	229	229	229
чистая прибыль	0	0	0	0	0	343,5	343,5	343,5	343,5	343,5	343,5	343,5	343,5
Ликвидационый поток					0								240
высвобождение оборотного капитала	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	125
Начальные капвложения	400	800	1500	500	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Денежный поток от операций	0	0	0	0	0	681	681	681	681	681	681	681	681
Денежный поток от завершения проекта	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	365
Чистый денежный поток	-400	-800	-1500	-500	0	681	681	681	681	681	681	681	1046
Чистый приведенный денежный поток	-400	-707,9646	-1174,72	-346,52508	0	369,61952	327,09692	289,4663	256,16487	226,69457	200,61467	177,5351	241,31836

 

 

 

 

 

Задача 8

 

Оборудование типа «Л» было куплено 5 лет назад за 95 тыс. руб. В настоящее время его чистая балансовая стоимость составляет 40 тыс. руб. Нормативный срок эксплуатации равен 15 годам, после чего оборудование должно быть списано. Новое оборудование типа «М» стоит 160 тыс. руб. Его монтаж обойдется в 15 тыс. руб. Нормативный срок службы оборудования типа «М» составляет 10 лет, после чего его ликвидационная стоимость равна 0.

Внедрение оборудования типа «М» требует дополнительного оборотного капитала в объеме 35 тыс. руб. При этом ожидается ежегодное увеличение выручки с 450 тыс. до 500 тыс. руб., операционных затрат с 220 тыс. до 225 тыс. руб.

Стоимость капитала для предприятия равна 10%, ставка налога

на прибыль — 20%. Используется линейный метод амортизации.

1. Разработайте  план движения денежных потоков  и осуществите оценку экономической  эффективности проекта.

2. Предположим, что  к концу жизненного цикла проекта  оборотный капитал будет высвобожден  в полном объеме. Как повлияет

данное условие на общую эффективность проекта? Подкрепите

свои выводы соответствующими расчетами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

№ п/п	Выплаты и поступления по проекту	Период
		0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	Балансовая стоимость старого оборудования в настоящий момент	40 000
2	Закупка оборудования	160 000
3	Установка оборудования	15 000
4	Закупка и установка оборудования	175 000
5	Дополнительный оборотный капитал	35 000
6	Объем выручки от продаж на старом оборудовании		450 000	450 000	450 000	450 000	450 000	450 000	450 000	450 000	450 000	450 000
7	Объем выручки от продаж на новом оборудовании		500 000	500 000	500 000	500 000	500 000	500 000	500 000	500 000	500 000	500 000
8	Изменение выручки		50 000	50 000	50 000	50 000	50 000	50 000	50 000	50 000	50 000	50 000
9	Амортизация старого оборудования		4000	4000	4000	4000	4000	4000	4000	4000	4000	4000
10	амортизация нового оборудования		17500	17500	17500	17500	17500	17500	17500	17500	17500	17500
11	Изменение амортизации		13500	13500	13500	13500	13500	13500	13500	13500	13500	13500
12	старые операциооные затраты		220000	220000	220000	220000	220000	220000	220000	220000	220000	220000
13	новые операционные затраты		225000	225000	225000	225000	225000	225000	225000	225000	225000	225000
14	изменения операциооных затрат		5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000	5000
15	изменение доходов до налогообложения		31 500	31500	31500	31500	31500	31500	31500	31500	31500	31500
16	ставка налогообложения		0,2	0,2	0,2	0,2	0,2	0,2	0,2	0,2	0,2	0,2
17	изменение чистого дохода		25 200	25 200	25 200	25 200	25 200	25 200	25 200	25 200	25 200	25 200
18	изменение налогообложение		6300	6300	6300	6300	6300	6300	6300	6300	6300	6300
19	Первоначальные инвестиции	170 000	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
20	денежный поток от операций		38 700	38 700	38 700	38 700	38 700	38 700	38 700	38 700	38 700	38 700
21	денежный поток на завершения	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
22	чистый денежный поток	-170000	38 700	38 700	38 700	38 700	38 700	38 700	38 700	38 700	38 700	38 700
23	чистый приведенный денежный поток	-170000	35181,818	31983,471	29075,883	26432,621	24029,655	21845,141	19859,219	18053,836	16412,578	14920,525

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Изменение выручки = Выручка на новом -  выручка на старом = 500 000 - 450 000 = 50000

Амортизация нового = установка + закупка) / 10 = 175000 / 10 = 17500

Амортизация старого = остаточная стоимость /10 = 40000 /10 = 4000

Изменения амортизации =  17500 – 4000 = 13500

Изменения операционных затрат  = Операционные затраты нового – операционные затраты старого = 225000 – 220000 = 5000

Изменение доходов = Изменение выручки – изменения амортизации – изменения операционных затрат = 50000 – 13500 – 5000 = 31500

Изменение налогообложения = изменение доходов * 20% = 31500 * 20% = 6300

Изменение чистого дохода = изменение дохода – изменения налогообложения = 31500 – 6300 = 25200

Первоначальные инвестиции = Закупка нового + установка нового + дополнительный оборотный капитал – старое оборудование = 160000 + 15000 + 35000 – 40000 = 170000

Денежный поток от операций = Изменения амортизации + изменения чистого дохода = 17500 + 25200 = 38700

ЧДП = ДП на завершение + ДП от операций – первоначальные инвестиции = 0 + 38700 + 0 = 38700

NPV = ∑ PV / (1 + r) ^ n = 67794.74699

PI = (∑ CFt / ( 1+ r) t ) / I 0  = 1,398792629

IRR = 0,186464321 находим с помощью функции в Экселе ВСД

 

Задача 11

 

Год	Проект «А»
	Платежи	NPV(1)	NPV(2)	Коэф.	Платежи * коэффициент
0	-190000	-190000	-190000		-190000
1	90 000	83333,3333	68571,4286	0,8	72000
2	100 000	85733,882	63492,0635	0,7	70000
3	110 000	87321,5465	47511,0679	0,5	55000

 

Проект«Б»
Платежи	NPV(1)	NPV(2)	Коэф.	Платежи * коэффициент
-160000	-160000	-160000		-160000
90 000	83333,3333	77 143	0,9	81000
90 000	77160,4938	555 102	6,8	612000
100 000	79383,2241	51 830	0,6	60000

 

 

             1) NPV(A) = ∑ PV / (1 + r) ^ n – I 0   = 66 389

IRR(A) = 0,257941  находим при помощи программы эксель

PI (A) = (∑ CFt / ( 1+ r) t ) / I 0   = 1,349415

NPV(Б)  = ∑ PV / (1 + r) ^ n – I 0   = 79877,05

IRR(Б) =0,334747  находим при помощи программы эксель

PI(Б)  = (∑ CFt / ( 1+ r) t ) / I 0   = 1,499232

             2) NPV(A)  = ∑ PV* k / (1 + r) ^ n – I 0   = -10425,4

IRR(A) = 0,019146 находим при помощи программы эксель

PI (A) = (∑ CFt / (1+ r) t ) / I 0   = 0,945129

NPV(Б)  = ∑ PV* k / (1 + r) ^ n – I 0   = 524075,2

IRR(Б) = 1,266707 находим при помощи программы эксель

PI(Б)  = (∑ CFt / ( 1+ r) t ) / I 0   = 4,27547

 

 

 

 

Список литературы

 

1. Боди З ., Мертон Р. Финансы. – М.: Вильямс
2. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. – М.: Эксмо, 2010.
3. Инвестиции:Учебник / Под ред. В.В. Ковалева. – М.: Проспект,2010.
4. Лукасевич И.Я. Инвестиции: Учебник. – М.: Вузовский учебник: ИНФРА–М,2011.