Контрольная работа по "Инвестициям"

Оценка  оптимального срока реализации инвестиционного  проекта

Показатели	Год эксплуатации проекта
	0	1	2	3	4
Начальные инвестиционные затраты и  операционные денежные потоки, млн. р.	-500,0	290,0	250,0	200,0	160,0
Дисконтирующий фактор проектных денежных потоков при ставке дисконтирования, равной 14%	1,000	0,877	0,769	0,675	0,592
Текущая стоимость проектных денежных потоков, млн. р.	-500,0	254,4	192,4	135,0	94,7
Текущая стоимость нарастающим итогом, млн. р.	-500,0	-245,6	-53,2	81,7	176,5
Ликвидационные денежные потоки, млн. р.	0,0	406,0	280,0	68,0	15,0
Текущая стоимость ликвидационного денежного потока, млн. р.	0,0	356,1	215,5	45,9	8,9
Чистая текущая стоимость проекта, млн. р.	-500,0	110,5	162,2	127,6	185,4

 

Поскольку оптимальный срок реализации проекта определяется по максимальному значению чистой текущей стоимости, можно сделать вывод о том, что оптимальный срок реализации данного проекта составляет 4 года (чистая текущая стоимость проекта на конец 4 года равна 185,4 млн. р.).

 

КОНТРОЛЬНЫЕ ТЕСТЫ

1. Проекты связаны между собой  отношениями комплементарности,  если решение о принятии одного  из них не влияет на решение  отлично принятии другого.

 

Ответ: не верно.

Проекты связаны  между собой отношениями комплементарности, если принятие нового проекта способствует росту доходов по одному или нескольким другим проектам. Выявление отношений комплементарности подразумевает приоритетность рассмотрения проектов в комплексе, а не изолированно.

 

 

15. Наиболее распространенной формой проектного финансирования является финансирование без какого-либо регресса на заемщика.

 

Ответ: не верно.

Банковская  практика выделяет следующие типы проектного финансирования:

• Без какого-либо регресса на заемщика. Банк-кредитор принимает на себя весь риск, связанный с реализацией проекта, оценивая лишь потоки наличности, генерируемые проектом и направляемые в погашение кредитов.
• Без регресса на заемщика в период, следующий за вводом проекта в эксплуатацию (до выхода на проектную мощность и запланированную себестоимость продукции).
• С полным регрессом на заемщика. Кредитор в этом случае не принимает на себя никаких рисков, связанных с проектом, ограничивая свое участие предоставлением средств против гарантий спонсоров (организаторов) проекта или третьих сторон, не анализируя (в некоторых случаях анализируя) генерируемые проектом потоки наличности.

Таким образом, перечисленные типы проектного финансирования можно свести в три группы по признаку использования регресса. Наиболее распространенной формой проектного финансирования является проектное финансирование с полным регрессом на заемщика.

 

 

16. Бухгалтерия подготовила справку о результатах финансово-хозяйственной деятельности предприятия в отчетном периоде, в которой содержится следующая информация: прибыль от основной деятельности — 420 тыс. р., начисленная амортизация основных фондов — 65 тыс. р., увеличение запасов сырья и материалов произошло на 46 тыс. р., дебиторская задолженность увеличилась на 120 тыс. р., кредиторская задолженность уменьшилась на 87 тыс. р. Определите величину денежных средств, полученных предприятием в отчетном периоде.

1) 232 тыс. р.

2) 453 тыс.  р.

3) 300 тыс.  р.

 

Ответ: 1) 232 тыс. р.

Чистый денежный поток представляет собой разность между притоком и оттоком.

Под притоком понимается прибыль от основной деятельности, начисленная амортизация основных фондов: 420 + 65 = 485 тыс. р.

Под оттоком  денежных средств понимается увеличение запасов сырья и материалов, дебиторская задолженность, кредиторская задолженность: 46 + 120 + 87 = 253 тыс. р.

Таким образом, величина денежных средств, полученных предприятием в отчетном периоде, составит 485 – 253 = 232 тыс. р.

 

 

21. Оцените величину денежного потока от финансовой деятельности, если известна следующая информация: поступления от выпуска векселей 8 млн. р.; платежи данного предприятия по финансовому лизингу 1,5 млн. р.; погашение краткосрочных обязательств 3,5 млн. р.; возвращение средств по предоставленному ранее кредиту сторонней организации 3 млн. р.; денежные платежи по опциону, приобретенному для коммерческих целей, 2,5 млн. р.

1) 3,5 млн. р.

2) 0,5 млн.  р.

3) 1,0 млн.  р.

 

Ответ: 1) 3,5 млн. р.

Величина денежного потока от финансовой деятельности определяется как разница между притоком денежных средств (поступления средств от продажи акций, облигаций, доход от разницы в курсах на денежные средства и их эквиваленты) и оттоком денежных средств от финансовой деятельности (выплаты дивидендов и процентов по ценным бумагам, возврат средств заемщику, реинвестирование доходов от ценных бумаг).

Приток равен сумме поступлений от выпуска векселей и величине средств по предоставленному ранее кредиту сторонней организации: 8 + 3 = 11 млн. р.

Отток денежных средств от финансовой деятельности состоит из платежей предприятия по финансовому лизингу, погашения краткосрочных обязательств и денежных платежей по опциону, приобретенному для коммерческих целей: 1,5 + 3,5 + 2,5 = 7,5 млн. р.

Таким образом, величина денежного потока от финансовой деятельности составит 11 – 7,5 = 3,5 млн. р.

 

 

28. Администрация предприятия изучает возможность организации производства новой продукции. В результате реализации инвестиционных мероприятий планируется ежегодно получать посленалоговую прибыль в размере 7 800 тыс. р., единовременные капитальные затраты составят 22 900 тыс. р., а средняя взвешенная цена капитала предприятия — 34%. С использованием показателей «рентабельность инвестиций» и «цена капитала» определите целесообразность осуществления данных мероприятий.

 

1) Капиталовложения не приемлемы.

2) Целесообразно  осуществлять данные мероприятия.

3) Капиталовложения достаточно рискованны, имеет смысл искать более эффективные и безопасные варианты инвестирования.

 

Ответ: 3) Капиталовложения достаточно рискованны, имеет смысл искать более  эффективные и безопасные варианты инвестирования.

Рентабельность  инвестиций рассчитывается как отношение  среднегодовой прибыли после налогов к чистым инвестициям. В данном случае рентабельность инвестиций равна 7 800 / 22 900 × 100% = 34%.

Данный показатель эффективности инвестиционной деятельности устанавливает желательность инвестиций в терминах доходности к первоначальному вложению; другими словами, это перевернутая формула окупаемости.

Поскольку средняя взвешенная цена капитала предприятия также равна 34%, то данные капиталовложения достаточно рискованны, имеет смысл искать более эффективные и безопасные варианты инвестирования.