Корпоративные финансы

Содержание

Задача 1………………………………………………………….…….2

Задача 2………………………………………………………………..3

Тестовое задание……………………………………………………..4

Список литература………………………….......................................6 
Задание № 1 
Для оценки проекта производства кирпича на микрозаводе (покупка оборудования – запуск - реализация продукции) использовался критерий IRR, рассчитанный по операционному денежному потоку. Этот показатель оказался равен 28%. Стоимость собственного капитала организации, созданной для осуществления подобных проектов, равна 32%. Финансовый рычаг (D/E) равен 0,5. Под какую максимальную ставку может получить данное предприятие инвестиционный кредит, чтобы данный проект не был убыточным? Считать, что проценты за кредит выплачиваются до налога на прибыль 
 
Решение: 
         IRR>WACC 
         28% 
         WACC =32*0,5+х*0,5*(1-Т) 
         Т=20 
         28=32*0,5+х*0,5*(1-Т) 
         28=16+х*0,5*0,8 
         12=0,4х 
         х=30 
         max i= 30% 
Ответ:  
max i=30%

Задание № 2

Уставный капитал компании состоит 1750000 акций номиналом 1 долл. За годы своего существования компания выпустила 1532000 акций, однако в настоящее время в ее распоряжении находится 63000 выкупленных ею акций. Оплаченный капитал составляет 5314000 долл. 
1)  Сколько акций компании находятся в обращении в настоящий момент? 
2)  Если бы компания могла реализовать свои акции по цене 19 долл., какой максимальный объем средств она была бы в состоянии мобилизовать, учитывая размер уставного капитала и количество находящихся в ее распоряжении выкупленных акций? 
3)  Какого размера достигнет акционерный и оплаченный капитал после осуществления финансирования? 
Решение: 
1.     1532000 – 63000 = 1469000 
2.     63000 + (1750000 – 1532000)=284000 
       19*284000=5396000 
3.     5314000+5396000=10710000 долл. (оплаченный капитал) 
 
       1750000 долл. (акционерный капитал) 
 
 
 

Тестовое задание № 3

 
Верно или неверно данное выражение (Да/Нет)? Выделите правильный ответ. 
 
1.Да×Нет_Различные комбинации источников финансирования и стратегических решений, касающихся различных проектов развития предприятия, формируют структуру инвестиционных решений предприятия. 
 
2.Да_Нет×Один из принципов управления финансами состоит в том, что решения по долгосрочному и краткосрочному финансированию предприятия тесно взаимосвязаны и не могут приниматься раздельно. 
 
3. Да×Нет_Основная задача инвестиционной политики предприятия в фазе роста – оптимальное сочетание доходов от инвестиционной деятельности с расходами с целью обеспечения дополнительными источниками финансирования развития собственного бизнеса и сокращение рисков.  
 
4.Да×Нет_ «Фактор-бета» показывает, как реагирует курс ценной бумаги на рыночные силы: чем более отзывчив курс ценной бумаги на изменения рынка, тем выше фактор «бета» для данной ценной бумаги. 
 
5.Да×Нет_Выкуп акций компанией позволяет автоматически увеличивать размер прибыли на одну оставшуюся акцию и повысить коэффициент дивидендных выплат в предстоящем периоде. 
 
6.Да×Нет_Преимуществом политики постоянного возрастания размера дивидендов  является обеспечение высокой рыночной стоимости акций компании и формирование положительного ее имиджа у потенциальных инвесторов при дополнительных эмиссиях. 
 
7.Да_Нет×Чистый денежный поток характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежныхсредств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов 
 
8.Да×Нет_Альтернативность является важнейшей отличительной чертой всей системы стратегического управления предприятием и связана со всеми основными элементами стратегического финансового набора – финансовыми целями, финансовой политикой по отдельным аспектам финансовой деятельности, источниками формирования финансовых ресурсов, стилем финансового управления. 
 
9.Да_Нет×Операционные  слияния предполагают, что слившиеся компании будут действовать как отдельные единицы, при этом существенной операционной экономии не ожидается. При операционных слияниях денежные потоки после слияния представляют собой сумму  ожидаемых денежных поступлений этих двух компаний, если бы они продолжали действовать самостоятельно. 
 
10.Да×Нет_Под ликвидностью капитала понимается способность быть реализованным по своей рыночной стоимости. 
 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

 
1. Бригхем Ю., Гапенски Л., Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ. Под ред. В.В.Ковалева. – СПб.: Экономическая школа, 2004. 
2. Ван Хорн  Дж. К, Вахович Дж.М. Основы финансового менеджмента: Пер. с англ.. – 11-е изд.. – М.: Вильямс, 2001. 
3. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: Учебное пособие. – М.: Издательство Магистр, 1998. 
4. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов.- М.: ГУ ВШЭ, 2000. 
5. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997.