Кредитное финансирование инвестиций

Выделяют  рамочные  (целевые) и  револьверные  инвестиционные кредитные линии. Рамочная кредитная линия предполагает оплату заемщиком ряда отдельных капитальных затрат в пределах одного кредитного контракта, реализуемого в течение определенного периода. Револьверная кредитная линия представляет собой ряд продлеваемых в пределах установленного срока кратко- и среднесрочных кредитных контрактов; при этом процентная ставка, как правило, бывает выше, чем ставка по традиционной срочной ссуде. [1]

 

 

2.3 Целевые облигационные займы

 

Целевые облигационные займы представляют собой выпуск предприятием — инициатором проекта корпоративных облигаций, средства от размещения которых предназначены для финансирования определенного инвестиционного проекта. Выпуск и размещение корпоративных облигаций дает возможность привлечь средства для финансирования инвестиционных проектов на более выгодных по сравнению с банковским кредитом условиях:  
          - не требуется необходимое банкам залоговое обеспечение;  
предприятие-эмитент имеет возможность привлечь значительный объем денежных средств на долгосрочной основе при меньшей стоимости заимствования, при этом оно получает прямой доступ к ресурсам мелких инвесторов;  
          -  погашение основного долга по облигациям, в отличие от традиционного банковского кредита, происходит, как правило, по окончании срока обращения займа, что делает возможным обслуживание долга за счет доходов, генерируемых проектом; 

- проспект эмиссии облигаций содержит лишь общее описание инвестиционного проекта, что исключает необходимость представления кредиторам детального бизнес-плана инвестиционного проекта; 

- предприятие-эмитент не обязано предоставлять каждому из потенциальных покупателей облигаций внутреннюю финансовую информацию помимо той, которая содержится в проспекте эмиссии, а также отчет о ходе реализации инвестиционного проекта; 

- в случае возможных осложнений, связанных с реализацией инвестиционного проекта предприятие-эмитент может осуществить выкуп собственных облигаций, причем цена выкупа может быть меньше сумм, полученных при первичном размещении облигаций; 

-  в силу раздробленности держателей облигаций минимизируется вероятность вмешательства кредиторов во внутреннюю деятельность предприятия; 

- предприятие-эмитент получает возможность оперативного управления задолженностью. 

Вместе с тем привлечение средств путем выпуска целевого облигационного займа предъявляет ряд требований к компании-эмитенту. Прежде всего, компания-эмитент должна иметь устойчивое финансовое состояние, обоснованный и рациональный внутренний бизнес-план инвестиционного проекта, нести издержки, связанные с эмиссией и размещением облигаций. Как правило, для прохождения сложной процедуры эмиссии облигаций компании прибегают к услугам профессиональных участников рынка ценных бумаг — инвестиционных компаний и банков, затраты на оплату услуг которых достигают 1–4% номинала выпуска для больших объемов облигационного займа.

Кроме того, при выпуске облигаций, являющихся, как и акции, эмиссионными ценными бумагами, эмитенты уплачивают пошлину за государственную регистрацию этого выпуска. [1]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 ПРЕИМУЩЕСТВА  И НЕДОСТАТКИ  КРЕДИТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

 

К преимуществам кредитного финансирования можно отнести:

- возможность привлечь гораздо большие объемы средств, чем если использовать только внутренние источники компании;

- стимулирование эффективного использования средств и своевременного возврата займа;

- предоставление кредитования лишь в рамках действительных возможностей заемщика, на основании его реальной платежеспособности.

Если компания не предоставит необходимое обеспечение для кредита, а также данные бухгалтерской отчетности о положительных результатах  хозяйственной деятельности компании, она не сможет получить кредит, соответственно, она не будет иметь и неисполнимых обязательств перед банком.

При этом важно и то, что во время исчисления налогов кредитное финансирование не включается в доходы предприятия и не облагается налогами, а проценты за пользование кредитом при определенных условиях могут быть отнесены к числу валовых расходов компании, таким образом, кредитное финансирование для бизнеса окажется дешевле, чем это планировалось.

Однако при этом использование кредитного финансирования требует от компаний осмотрительности и взвешенного подхода. Способствуют этому некоторые недостатки этого способа финансирования:

- за пользование кредитом придется уплатить проценты, которые могут быть довольно высокими, особенно если компания не смогла предоставить достаточные доказательства своей платежеспособности;

- сама процедура оформления кредита может быть связана с необходимостью сбора различных документов и длительного рассмотрения их в банке кредитным комитетом;

- для получения кредита компания должна будет предоставить банку в залог какое-нибудь ценное ликвидное имущество.

Для того, чтобы сделать кредитное финансирование действенным источником пополнения оборотных средств компании и решения перспективных масштабных задач развития бизнеса, могут потребоваться услуги финансового консультирования.

Опытные финансовые консультанты рассчитывают необходимый объем кредитного финансирования; изучают возможность привлечь другие источники финансирования; подбирают оптимальный кредитный продукт с учетом целей бизнеса; помогают снизить стоимость для компании заемных средств; обеспечивают полное консультационное сопровождение сделки. [2]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Практически ни один инвестиционный проект не может быть реализован без привлечения кредитов. Кредит - это ссуда, предоставляемая в денежной или товарной форме кредитодателем заемщику при соблюдении условий возвратности, срочности и платности.

Использование кредитов для финансирования инвестиционного проекта имеет преимущества по сравнению с постепенным накоплением собственных средств или с бюджетным финансированием. 

К недостаткам финансирования инвестиционных проектов за счет кредитов относятся: немедленная потребность в средствах для уплаты долга и выплат процентов по кредиту, необходимость выплат в валюте иностранным кредиторам.

Получение банковского кредита требует от получателя предоставления соответствующих гарантий возврата средств. В ряде случаев гарантом возврата средств организацией могут выступать органы местного самоуправления, администрации регионов.

Инвестиционные кредиты служат для финансирования проектов по созданию, расширению и модернизации производств, строительству и ремонту зданий, сооружений, приобретению оборудования, автотранспорта. Они в российской практике оформляются, как правило, в виде срочной ссуды со сроком погашения в интервале от трех до пяти лет на основе составления соответствующего кредитного соглашения (договора). В ряде случаев на этот срок банк открывает заемщику кредитную линию.

Целевые облигационные займы представляют собой выпуск предприятием — инициатором проекта корпоративных облигаций, средства от размещения которых предназначены для финансирования определенного инвестиционного проекта. Выпуск и размещение корпоративных облигаций

К преимуществам кредитного финансирования можно отнести:

- возможность привлечь гораздо большие объемы средств, чем если использовать только внутренние источники компании;

- стимулирование эффективного использования средств и своевременного возврата займа;

- предоставление кредитования лишь в рамках действительных возможностей заемщика, на основании его реальной платежеспособности.

Однако при этом использование кредитного финансирования требует от компаний осмотрительности и взвешенного подхода. Способствуют этому некоторые недостатки этого способа финансирования:

- за пользование кредитом придется уплатить проценты, которые могут быть довольно высокими, особенно если компания не смогла предоставить достаточные доказательства своей платежеспособности;

- сама процедура оформления кредита может быть связана с необходимостью сбора различных документов и длительного рассмотрения их в банке кредитным комитетом;

- для получения кредита компания должна будет предоставить банку в залог какое-нибудь ценное ликвидное имущество.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1  Бочаров В.В. Инвестиции / В.В. Бочаров.- Санкт-Петербург.: Питер, 2009 .- 384 с.

2 Мицек С.А.  Инвестиции в основной капитал в Российской Федерации как фактор роста и инноваций / С. А. Мицек, Е. Б. Мицек // Финансы и кредит. - 2008. - N9. - С. 43-48.

3 Подшиваленко Г.П. Инвестиции /  Г.П. Подшиваленко .-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010.- 454 с.

4 http://www.garant.ru

5  http://www.consultant.ru