Лизинг как вид инвестиционной деятельности

1.  Понятие и виды лизинга.

Основным нормативным документом, регулирующим лизинговую деятельность, является Федеральный закон от 29.10.1998 N 164-ФЗ (ред. от 28.06.2013) "О финансовой аренде (лизинге)".

Лизинг - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга  физическим или юридическим лицам  за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных  договором, с правом выкупа имущества  лизингополучателем.

Субъектами лизинга являются лизингодатель, лизингополучатель, продавец (поставщик).

Все они  могут быть физическими или юридическими лицами.

     Лизингодатель за счет привлеченных  или собственных денежных средств приобретает в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет

лизинга.

     Лизингополучатель в соответствии  с договором лизинга обязан  принять предмет лизинга за  определенную плату, на определенный  срок и на определенных условиях  во временное владение и в  пользование в соответствии с  договором лизинга.

     Продавец (поставщик) в соответствии  с договором купли-продажи с  лизингодателем продает лизингодателю  в обусловленный срок производимое (закупаемое) им имущество, являющееся  предметом лизинга. Продавец (поставщик)  обязан передать предмет лизинга  лизингодателю или лизингополучателю  в соответствии с условиями  договора купли-продажи.

В соответствии с ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество. 
   Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения, за исключением продукции военного назначения, лизинг которой осуществляется в соответствии с международными договорами Российской Федерации,      Федеральным законом от 19 июля 1998 года N 114-ФЗ "О военно-техническом сотрудничестве Российской Федерации с иностранными государствами" в порядке, установленном Президентом Российской Федерации, и технологического оборудования иностранного производства, лизинг которого осуществляется в порядке, установленном Президентом Российской Федерации. 

       Различают следующие виды лизинга:

Оперативный лизинг: подразумевает передачу в пользование имущества многоразового использования на срок по времени короче его экономического срока службы. Он характеризуется небольшой продолжительностью контракта (до 3 - 5 лет) и неполной амортизацией оборудования за время аренды. После истечения срока оборудование может стать объектом нового лизингового контракта или возвращается арендодателю. Обычно в оперативный лизинг сдается строительная техника (краны, экскаваторы и т. д.), транспорт, ЭВМ и т. д.

Финансовый  лизинг: характеризуется длительным сроком контракта (от 5 до 10 лет) и амортизацией всей или большей части стоимости оборудования. Фактически финансовый лизинг представляет собой форму долгосрочного кредитования покупки. По истечении срока действия финансового лизингового контракта арендатор может вернуть объект аренды, продлить соглашение или заключить новое, а также купить объект лизинга по остаточной стоимости (обычно она носит чисто символический характер).

Возвратный  лизинг: при возвратном лизинге, сталкиваясь с проблемой недостатка финансовых активов, лизингополучатель может передать основные средства в собственность лизингодателю с последующей их арендой. В этом случае лизингополучатель возвращает часть денежных средств, затраченных ранее на приобретение основных средств, получает налоговые льготы (в частности возможность ускоренной амортизации оборудования) и в тоже время продолжает ими пользоваться, выплачивая при этом надлежащую арендную плату.

По объектам сделок лизинг подразделяется на лизинг движимого и недвижимого имущества. При лизинге недвижимости арендодатель строит или покупает недвижимость по поручению арендатора и предоставляет ему использование в коммерческих и производственных целях. Так же, как и в сделках с движимым имуществом, контракт заключается обычно на срок меньший или равный амортизационному периоду объекта; арендатор несет все риски, расходы и налоги во время действия контракта.

По отношению  к арендуемому имуществу можно выделить договор чистого лизинга, когда дополнительные расходы по обслуживанию арендуемого имущества берет на себя арендатор, и договор полного лизинга, по которому арендодатель берет на себя техническое обслуживание и другие расходы, связанные с использованием объекта сделки.

Исходя  из особенностей организации отношений  между заемщиком и сдающим  в наем, выделяется прямой лизинг, когда изготовитель или владелец имущества выступает в качестве лица, сдающего его в аренду, и косвенный, при котором сдача в аренду ведется через третье лицо.

По методу финансирования различается срочный лизинг, при котором осуществляется одноразовая аренда, и возобновляемый (револьверный), при котором договор лизинга продолжается по истечении первого срока контракта.

Так как часто лизинговой компании не хватает собственных  средств для осуществления лизинговых операций, то она может привлекать их. Такая операция получила название лизинга с дополнительным привлечением средств. Подсчитано, что свыше 85% всех лизинговых сделок являются лизингом с привлечением средств. Арендодатель берет долгосрочную ссуду у одного или нескольких кредиторов на сумму до 80% стоимости сдаваемых в аренду активов (без права регресса на арендатора), причем арендные платежи и оборудование служит обеспечением ссуды.

Часто лизинг осуществляется не напрямую, а через посредника. Основной арендодатель получает преимущественное право на получение арендных платежей. В договоре обычно обуславливается, что в случае банкротства третьего звена (посредника) арендная плата будет  поступать основному арендодателю непосредственно. Подобные сделки получили название “сублизинг”.

      2. Особенности лизинга

Причиной широкого распространения  лизинга является ряд его преимуществ  перед обычной ссудой:

а)  Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленного начала платежей. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно было бы около 15% стоимости покупки оплачивать за счет собственных средств. При лизинге контракт заключается на полную стоимость имущества. Арендные платежи обычно начинаются после поставки имущества арендатору, либо позже.

б)  Гораздо проще  получить контракт по лизингу, чем ссуду. Особенно это относится к мелким и средним предприятиям. Некоторые  лизинговые компании даже не требуют  от арендатора никаких дополнительных гарантий. Предполагается, что обеспечением сделки служит само оборудование. При  невыполнении арендатором своих  обязательств лизинговая компания сразу  же забирает свое имущество.

в)  Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда. Ссуда  всегда предлагает ограниченные сроки  и размеры погашения. При лизинге  арендатор может рассчитывать поступление  своих доходов и выработать с  арендодателем соответствующую, удобную  для него схему финансирования. Платежи  могут быть ежемесячными, ежеквартальными  и т. д., суммы платежей могут отличаться друг от друга. Иногда погашение может  осуществляться после получения  выручки от реализации товаров, произведенных  на оборудовании, взятом в лизинг. Ставка может быть фиксированной и плавающей.

г)  Риск устаревания  оборудования целиком ложится на арендодателя. Арендатор имеет возможность  постоянного обновления своего парка  оборудования.

д)  В случае лизинга  арендатор может использовать сразу  гораздо больше производственных мощностей, чем при покупке. Временно высвобожденные благодаря лизингу деньги он может  пустить на какие-либо другие цели.

е)  Так как лизинг долгое время служил средством реализации продукции и развития производства, то государственная политика, как  правило, направлена на поощрение и  расширение лизинговых операций.

К недостаткам лизинга  можно отнести:

1. Если оборудование взято в финансовый лизинг, и оно с течением времени устарело до окончания действия лизингового договора, то лизингополучатель продолжает платить арендные платежи до конца контракта.
2. При оперативном лизинге риск устаревшего оборудования ложится на арендодателя, который вынужден брать за это большую плату с лизингополучателя.
3. Еще одним недостатком финансового лизинга является то, что в случае выхода оборудования из строя, платежи производятся в установленные сроки, независимо от состояния оборудования.
4. Если объектом лизингового договора является крупный и уникальный объект, то в связи с большим разнообразием условий арендных сделок подготовка договоров об их лизинге требует значительного времени и средств.

 

3.Состояние лизингового  рынка в России

       Наиболее востребованным остается финансовый лизинг. В России оперативный лизинг пока распространен слабо, его предлагают немногие компании. Оперативный лизинг лучше всего работает в тех отраслях, где предмет лизинга достаточно ликвиден,  а по спецтехнике и оборудованию есть довольно высокий риск того, что при повторном лизинге или реализации объект окажется невостребованным. Также присутствуют риски большого износа техники, порчи и потери ее стоимости. Необходимость обслуживания техники также снижает ликвидность оперативного лизинга. Однако перспективы развития  оперативного лизинга в связи с увеличением спроса на временное приобретение техники, в основном для выполнения разовых или сезонных работ в строительстве и сельском хозяйстве, довольно высоки. 

В ближайшее время в России лизинговые компании пока не готовы приобретать  специально тяжелую технику для   сдачи в краткосрочную аренду. Соответственно, возвратный лизинг на приобретение техники не является целесообразным, так как для его оформления в качестве предмета лизинга потребуется другое имущество, находящееся в собственности и не в залоге.  Такой вид лизинга применяют в основном на пополнение оборотных средств, строительство или ремонт. Имеет смысл применять возвратный лизинг на приобретение  техники, когда у предприятия нет средств на аванс, но есть  в собственности имущество стоимостью выше приобретаемого на 20-40%, которое документально продается лизинговой компании, а эксплуатация продолжается лизингополучателем. Такая сделка сравнима с кредитом, но, обеспеченная налоговыми льготами экономически более выгодна, но пока используется очень редко. Также в редких случаях возвратный лизинг используют для покупки техники или оборудования, если срок поставки, например, больше 3-4-х месяцев или когда  иностранный поставщик не имеет представительства в России и лизинговая компания не работает с внешнеторговыми контрактами, учитывая, что у клиента есть в собственности техника или оборудование не старше 5-10 лет.  

Замедление рынка лизинга, начавшееся в 2012г., переросло в падение –  объем новых сделок сократился на 17% в 1 полугодии 2013г. Объем нового бизнеса за январь-июнь 2013 года составил 594 млрд. руб., что меньше и по отношению к 2012 году, и к 2011. Причиной снижения объемов рынка стало сокращение сделок в железнодорожном сегменте в 2 раза. При этом смягчил падение авиализинг – сделки в нем выросли за год в 7 раз, а без его учета падение рынка составило бы около 32%. В результате авиализинг стал вторым по объему нового бизнеса.        Сокращение рынка, очищенного и от сделок ж/д, и от авиализинга, составляет 11%.

Ведущие лизинговые компании сделали акцент на работу с МСБ (малый и средний  бизнес) и «розничные» сегменты рынка. О начале работы в этих сегментах и запуске «фабрик» лизинговых сделок объявили ВЭБ-Лизинг, Сбербанк Лизинг и ВТБ Лизинг. За последние два года число реализованных сделок на рынке выросло в полтора раза (с 44 тыс. в 1П2011 до 67 тыс. в 1П2013), а средние темпы прироста количества сделок у топ-15 компаний по этому показателю составили 165%. Кроме того, в 2 раза (с 50 до почти 100 тысяч) выросло и число действующих лизингополучателей на рынке.

По итогам 2013 года, по прогнозу «Эксперт РА», рынок лизинга

вырастет  на 6% при оптимистичном сценарии, и сократится на 10% при пессимистичном.

Оптимистичный (базовый) сценарий предполагает умеренное сокращение железнодорожного сегмента и сильный рост сегмента авиализинга, который наблюдается с начала года. Необходимость обновления парка авиатехники, усиленная ростом пассажиропотока, поддерживает высокие темпы прироста сегмента, несмотря на стагнацию в остальной экономике. Пессимистичный сценарий базируется на значительном сокращении сделок с подвижным составом (в пределах 33%) в сочетании с умеренным ростом сегмента авиализинга. Сумма новых сделок на рынке в этом случае сократится на 100 млрд. руб.  и составит 1,19 трлн. руб.

Рейтинг российских лизинговых компаний по величине лизингового портфеля:

1. ВЭБ-лизинг;

2. ВТБ лизинг;

3. Сбербанк лизинг;

4. Государственная Транспортная Лизинговая  компания;

5. ТрансФин-М;

6. Газпромбанклизинг;

7. Альфа-Лизинг;

8. Ильюшин Финанс Ко;

9. Бизнес Альянс;

10. Europlan.

3.Расчет лизинговых платежей

Поэтому на основании данных методических рекомендаций при расчете лизинговых выплат учитывают амортизацию лизингового имущества обязательно за все время действия договора, комиссионное вознаграждение, компенсацию лизингодателя за использование его заемных средств, выплаты по дополнительным услугам лизингодателя, конечно же, начальную стоимость выкупаемого имущества.