Автор работы: Пользователь скрыл имя, 18 Августа 2013 в 11:50, контрольная работа
Макроэкономика находится в состоянии равновесия при таком объеме ВНП, когда сбережения и инвестиции равны друг другу.
1. Если сбережения населения больше, чем инвестиции: при таком уровне ВНП, население будет сберегать больше, чем предприятия будут готовы инвестировать в свои производства. Следовательно, население будет воздерживаться от дополнительного потребления. Предприятия находят меньше потребителей на свою дополнительную продукцию и накапливают товарные запасы. Это не стимулирует предприятия к росту производства и инвестиций. Следовательно, производство будет сокращаться, что приведет к снижению ВНП, сокращению занятости населения, будут уменьшаться сбережения.
1.Мультипликатор инвестиций………………………………………………….….3
1.1.Теория мультипликатора…………………………………………………..……3
1.2.Идея мультипликатора по Кейнсу……………………………………….……..4
2. Задание № 2. Аналитическое заключение…………………………………...….8
3.Задание № 3. Оценка эффективности инвестиционных проектов……………12
4. Задание № 4. Обоснование коммерческой эффективности проекта, анализ чувствительности……………………………………………………………...……14
Список использованной литературы
Наибольшая доля инвестиций приходится на транспорт и связь , жилищно-коммунальные услуги . Доли капитальных вложений в строительство, торговлю и сельское хозяйство примерно равны. Но на фоне начавшегося строительного бума все-таки неоправданно малы объёмы инвестиций в строительстве. Вложение в образование и здравоохранение также не велико.
Задание № 3. Оценка эффективности инвестиционных проектов.
Фирма планирует инвестировать в инновационный проект 200 млн. руб. Ставка дисконтирования составляет 14%. Рассматриваются 5 альтернативных проекта со следующими потоками платежей (млн. руб.):
А: -100; 50;40;30;20;10.
Б: -90; 40; 20; 20; 30: 50.
В: -110; 45; 45; 20; 45; 45.
Г: -150; 60;75; 55; 30; 40.
Д: -90; 40; 30; 40; 20; 10.
Составьте оптимальный план размещения инвестиций, если
А) проекты поддаются дроблению;
Б) проекты не поддаются дроблению
Решение:
1.Проекты поддаются дроблению
Рассчитаем показатели ЧЧД и ИД каждого проекта.
А: ЧДД= 11,91 ИД=1,12
Б: ЧДД= 17,64 ИД=1,2
В: ЧДД= 27,55 ИД=1,25
Г: ЧДД= 35,96 ИД=1,24
Д: ЧДД= 12,21 ИД=1,14
Проранжируем проекты по степени убывания индекса доходности : В,Г,Б,Д,А.
Определим инвестиционную стратегия:
Проект |
Размер инвестиций , млн.руб. |
Часть инвестиций включаемых в инвестиционную программу |
ЧДД, млн.руб. |
В |
110 |
100% |
27,55 |
Г |
200-110=90 |
90/150*100%=60% |
35,96*0,6=21,58 |
ИТОГО |
200 |
- |
49,13 |
2.Проекты не поддаются дроблению
Варианты сочетания проектов |
Суммарные инвестиции , млн.руб. |
Суммарный ЧДД, млн. руб . |
А+Б |
100+90=190 |
11,91+17,64=29,55 |
А+В |
100+110=210 |
Сочетание невозможно |
А+Г |
100+150=250 |
Сочетание невозможно |
А+Д |
100+90=190 |
11,91+12,21=24,12 |
Б+В |
90+100=200 |
17,64+27,55=45,19 |
Б+Г |
90+150=240 |
Сочетание невозможно |
Б+Д |
90+90=180 |
17,64+12,21=29,85 |
В+Г |
110+150=260 |
Сочетание невозможно |
В+Д |
110+90=200 |
27,55+12,21=39,76 |
Г+Д |
150+90=240 |
Сочетание невозможно |
Таким образом сочетание проектов Б+В и сочетание проектов В+Д являются оптимальными , но предпочтительным является проект Б и В.
Задание № 4. Обоснование коммерческой эффективности проекта, анализ чувствительности
На предприятии решено рассмотреть проект выпуска новой продукции, для чего необходимо приобрести за счет кредита банка новую технологическую линию за 2500 тыс. руб. под 24% годовых сроком на 5 лет. Возврат основной суммы кредита предусматривается равными долями, в конце каждого квартала. Покупка оборудования предполагается в январе первого года реализации проекта. Начало производства новой продукции с 1 февраля.
Увеличение оборотного капитала потребует 1000 тыс. руб. собственных средств.
Нормативный срок эксплуатации технологической линии – 7 лет. Амортизация начисляется линейным методом.
Производственная мощность технологической линии составляет 4000 изделий в год. Проработка проекта показала, что для удовлетворения существующего спроса загрузка мощностей в первый год реализации проекта должна составлять 50 %, во второй – 60%, в третий 70%, в последующие – 90%. Цена единицы продукции устанавливается на уровне 7600 рублей, начиная с четвертого года реализации проекта, цена увеличится до 8000 рублей за единицу.
В 1-й год затраты на оплату труда производственных рабочих составят 1800 тыс. руб., а в последующие годы будут увеличиваться на 10 % ежегодно.
Стоимость сырья для производства единицы новой продукции в 1-й год составит 1700 рублей. Ожидается ежегодное увеличение стоимости сырья на 5%.
Накладные расходы (включая амортизационные отчисления) на предприятии составляют 380% от заработной платы производственных рабочих.
Налог на прибыль – 20%
Налог на имущество организации – 2,2 %
Социальные отчисления 34,5 %
Процентная ставка по банковским депозитам – 12% годовых.
Необходимо определить:
1) коммерческую эффективность
2) экономическую эффективность проекта (ЧДД, ИД, СО, ВНД)
3) обосновать размер ставки
4) провести анализ
чувствительности исходного
на изменение цены за единицу продукции и изменения стоимости исходного сырья в интервале [-20% ,+20%] с шагом 10%
Решение:
Расчет по кредиту:
А = К*
А = 2500 * 186 481,38 руб.
Остаток основного долга |
Квартальный платеж |
Банковский % за квартал |
Выплата в погашение основного долга за квартал |
Банковский % за год |
Выплаты в погашения основного долга за год | |
1 |
2 500 000,00 |
186 481,38 |
150 000,00 |
36 481,38 |
||
2 |
2 463 518,62 |
186 481,38 |
147 811,12 |
38 670,26 |
||
3 |
2 424 848,36 |
186 481,38 |
145 490,90 |
40 990,48 |
||
4 |
2 383 857,88 |
186 481,38 |
143 031,47 |
43 449,91 |
586 333,49 |
159 592,03 |
5 |
2 340 407,97 |
186 481,38 |
140 424,48 |
46 056,90 |
||
6 |
2 294 351,07 |
186 481,38 |
137 661,06 |
48 820,32 |
||
7 |
2 245 530,75 |
186 481,38 |
134 731,85 |
51 749,53 |
||
8 |
2 193 781,22 |
186 481,38 |
131 626,87 |
54 854,51 |
544 444,26 |
201 481,26 |
9 |
2 138 926,71 |
186 481,38 |
128 335,60 |
58 145,78 |
||
10 |
2 080 780,93 |
186 481,38 |
124 846,86 |
61 634,52 |
||
11 |
2 019 146,41 |
186 481,38 |
121 148,78 |
65 332,60 |
||
12 |
1 953 813,82 |
186 481,38 |
117 228,83 |
69 252,55 |
491 560,07 |
254 365,45 |
13 |
1 884 561,26 |
186 481,38 |
113 073,68 |
73 407,70 |
||
14 |
1 811 153,56 |
186 481,38 |
108 669,21 |
77 812,17 |
||
15 |
1 733 341,39 |
186 481,38 |
104 000,48 |
82 480,90 |
||
16 |
1 650 860,50 |
186 481,38 |
99 051,63 |
87 429,75 |
424 795,00 |
321 130,52 |
17 |
1 563 430,75 |
186 481,38 |
93 805,84 |
92 675,54 |
||
18 |
1 470 755,21 |
186 481,38 |
88 245,31 |
98 236,07 |
||
19 |
1 372 519,15 |
186 481,38 |
82 351,15 |
104 130,23 |
||
20 |
1 268 388,91 |
186 481,38 |
76 103,33 |
110 378,05 |
340 505,64 |
405 419,88 |
21 |
1 158 010,87 |
186 481,38 |
69 480,65 |
117 000,73 |
||
22 |
1 041 010,14 |
186 481,38 |
62 460,61 |
124 020,77 |
||
23 |
916 989,37 |
186 481,38 |
55 019,36 |
131 462,02 |
||
24 |
785 527,35 |
186 481,38 |
47 131,64 |
139 349,74 |
234 092,26 |
511 833,26 |
25 |
646 177,61 |
186 481,38 |
38 770,66 |
147 710,72 |
||
26 |
498 466,89 |
186 481,38 |
29 908,01 |
156 573,37 |
||
27 |
341 893,52 |
186 481,38 |
20 513,61 |
165 967,77 |
||
28 |
175 925,75 |
186 481,38 |
10 555,55 |
175 925,83 |
99 747,83 |
646 177,69 |
итого |
5 221 478,56 |
2 721 478,56 |
2 500 000,00 |
2 721 478,56 |
2 500 000,00 |
Норма амортизации = 100% / 7 лет = 14, 2857%
Амортизация = 2500 тыс. р. * 14,2857% = 357 142,86 р.
Расчет по налогу на имущество
Год |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
Налогооблагаемая база (остаточная стоимость линии), руб. |
2 500 000,00 |
2 142 857,14 |
1 785 714,29 |
1 428 571,43 |
1 071 428,57 |
714 285,71 |
357 142,86 |
Сумма налога, руб. |
55 000,00 |
47 142,86 |
39 285,71 |
31 428,57 |
23 571,43 |
15 714,29 |
7 857,14 |
В качестве ставки дисконтирования примем процентную ставку по банковским депозитам (12%) . Депозит является альтернативой для инвестора, который хочет вложить свои средства с целью получения дохода в будущем. Соответственно, чтобы вложение в проект его заинтересовало, необходимо, чтобы норма прибыли была не меньше, чем по альтернативному варианту вложения. Учитывая, что депозит менее рисковое вложение средств, чем проект, исходная ставка для проекта должна быть увеличена на премию за риск (риск проекта оценим как высокий, премия за риск составит 13%). Итого ставка дисконтирования составит 12 + 13 = 25%.
Показатель |
ГОД | ||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 | |
1. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | |||||||
1.1. Стоимость технологической линии, руб. |
-2 500 000 |
||||||
1.2. Увеличение оборотного капитала, руб. |
-1 000 000 |
||||||
1.3. Итого инвестиции, руб. |
-3 500 000 |
||||||
2. ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | |||||||
2.1. Объем реализации, ед. |
2000 |
2400 |
2800 |
3600 |
3600 |
3600 |
3600 |
2.2. Цена за единицу, руб. |
7600,00 |
7600,00 |
7600,00 |
8000,00 |
8000,00 |
8000,00 |
8000,00 |
2.3. Выручка от продажи, включая НДС (стр.2.1.*стр.2.2.) |
15 200 000,00 |
18 240 000,00 |
21 280 000,00 |
28 800 000,00 |
28 800 000,00 |
28 800 000,00 |
28 800 000,00 |
2.4. Выручка от продажи, включая без НДС |
12 881 355,93 |
15 457 627,12 |
18 033 898,31 |
24 406 779,66 |
24 406 779,66 |
24 406 779,66 |
24 406 779,66 |
2.5. Переменные издержки (стр.2.6.+ стр.2.7. + стр.2.8.) |
5 821 000,00 |
6 947 100,00 |
8 177 310,00 |
10 307 016,00 |
10 983 484,35 |
11 709 887,87 |
12 490 334,50 |
2.6. Заработная плата рабочих, руб. |
1 800 000,00 |
1 980 000,00 |
2 178 000,00 |
2 395 800,00 |
2 635 380,00 |
2 898 918,00 |
3 188 809,80 |
2.7. Затраты на сырье, руб. |
3 400 000,00 |
4 284 000,00 |
5 247 900,00 |
7 084 665,00 |
7 438 898,25 |
7 810 843,16 |
8 201 385,32 |
2.8. Страховые взносы, руб |
621 000,00 |
683 100,00 |
751 410,00 |
826 551,00 |
909 206,10 |
1 000 126,71 |
1 100 139,38 |
2.9. Накладные расходы (380% от стр.2.6) руб. |
6 840 000,00 |
7 524 000,00 |
8 276 400,00 |
9 104 040,00 |
10 014 444,00 |
11 015 888,40 |
12 117 477,24 |
2.10. Амортизация (в том числе), руб. |
357 142,86 |
357 142,86 |
357 142,86 |
357 142,86 |
357 142,86 |
357 142,86 |
357 142,86 |
2.11. Проценты по кредитам, руб. |
586 333,49 |
544 444,26 |
491 560,07 |
424 795,00 |
340 505,64 |
234 092,26 |
99 747,83 |
2.12. Налог на имущество (2,2%) руб |
55 000,00 |
47 142,86 |
39 285,71 |
31 428,57 |
23 571,43 |
15 714,29 |
7 857,14 |
2.13. Прибыль до налогообложения, руб.(стр.2.4. - стр.2.5.- стр.2.9.- стр.2.11.- стр.2.12.) |
-420 977,56 |
394 940,00 |
1 049 342,53 |
4 539 500,09 |
3 044 774,24 |
1 431 196,84 |
-308 637,05 |
2.14. Налог на прибыль (20 %),руб |
- |
78 988,00 |
209 868,51 |
907 900,02 |
608 954,85 |
286 239,37 |
- |
2.15.Чистая прибыль, руб (стр.2.13.- стр 2.14.) |
-420 977,56 |
315 952,00 |
839 474,02 |
3 631 600,07 |
2 435 819,39 |
1 144 957,47 |
-308 637,05 |
2.16. Чистый приток от операционной деятельности, руб. (стр. 2.10+ стр.2.15.) |
-63 834,70 |
673 094,86 |
1 196 616,88 |
3 988 742,93 |
2 792 962,25 |
1 502 100,33 |
48 505,81 |
3. ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | |||||||
3.1. Собственный капитал, руб. |
1 000 000,00 |
||||||
3.2. Долгосрочный кредит, руб. |
2 500 000,00 |
||||||
3.3. Погашение задолженности, руб. |
-159 592,03 |
-201 481,26 |
-254 365,45 |
-321 130,52 |
-405 419,88 |
-511 833,26 |
-646 177,69 |
3.4. Сальдо финансовой деятельности, руб. |
3 340 407,97 |
-201 481,26 |
-254 365,45 |
-321 130,52 |
-405 419,88 |
-511 833,26 |
-646 177,69 |
3.5. Сальдо реальных денег, руб. (стр.3.4.+ стр. 2.16.+ стр.1.3.) |
-223 426,73 |
471 613,60 |
942 251,43 |
3 667 612,41 |
2 387 542,37 |
990 267,07 |
-597 671,88 |
3.6 Сальдо реальных денег накопленным итогом, руб. |
-223 426,73 |
248 186,87 |
1 190 438,30 |
4 858 050,71 |
7 245 593,08 |
8 235 860,16 |
7 638 188,28 |
Приближенное значение ВНД вычисляется по формуле:
r1 и r2 выбираются таким образом, чтобы ЧДД при r1 был положительным, а при r2 – отрицательным.
В качестве r1 выберем ставку 25% (как показали расчеты при ней ЧДД>0). В качестве r2 выберем ставку 40%. При ней ЧДД<0:
ВНД=25+(1447897,94/(1447897,
Проведем анализ чувствительности исходного инвестиционного проекта на изменение цены за единицу продукции и изменения стоимости исходного сырья в интервале [-20% ,+20%] с шагом 10%.
Изменение цены исходного сырья +10%
Показатель |
ГОД | ||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 | |
2. ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ | |||||||
2.1. Объем реализации, ед. |
2000 |
2400 |
2800 |
3600 |
3600 |
3600 |
3600 |
2.2. Цена за единицу, руб. |
7600,00 |
7600,00 |
7600,00 |
8000,00 |
8000,00 |
8000,00 |
8000,00 |
2.3. Выручка от продажи,
включая НДС (стр.2.1.*стр.2.2. |
15 200 000,00 |
18 240 000,00 |
21 280 000,00 |
28 800 000,00 |
28 800 000,00 |
28 800 000,00 |
28 800 000,00 |
2.4. Выручка от продажи, включая без НДС |
12 881 355,93 |
15 457 627,12 |
18 033 898,31 |
24 406 779,66 |
24 406 779,66 |
24 406 779,66 |
24 406 779,66 |
2.5. Переменные издержки (стр.2.6.+ стр.2.7. + стр.2.8.) |
6 161 000,00 |
7 375 500,00 |
8 702 100,00 |
11 015 482,50 |
11 727 374,18 |
12 490 972,19 |
13 310 473,03 |
2.6. Заработная плата рабочих, руб. |
1 800 000,00 |
1 980 000,00 |
2 178 000,00 |
2 395 800,00 |
2 635 380,00 |
2 898 918,00 |
3 188 809,80 |
2.7. Затраты на сырье, руб. |
3 740 000,00 |
4 712 400,00 |
5 772 690,00 |
7 793 131,50 |
8 182 788,08 |
8 591 927,48 |
9 021 523,85 |
2.8. Страховые взносы, руб |
621 000,00 |
683 100,00 |
751 410,00 |
826 551,00 |
909 206,10 |
1 000 126,71 |
1 100 139,38 |
2.9. Накладные расходы (380% от стр.2.6) руб. |
6 840 000,00 |
7 524 000,00 |
8 276 400,00 |
9 104 040,00 |
10 014 444,00 |
11 015 888,40 |
12 117 477,24 |
2.10. Амортизация (в том числе), руб. |
357 142,86 |
357 142,86 |
357 142,86 |
357 142,86 |
357 142,86 |
357 142,86 |
357 142,86 |
2.11. Проценты по кредитам, руб. |
586 333,49 |
544 444,26 |
491 560,07 |
424 795,00 |
340 505,64 |
234 092,26 |
99 747,83 |
2.12. Налог на имущество (2,2%) руб |
55 000,00 |
47 142,86 |
39 285,71 |
31 428,57 |
23 571,43 |
15 714,29 |
7 857,14 |
2.13. Прибыль до налогообложения, руб.(стр.2.4. - стр.2.5.- стр.2.9.- стр.2.11.- стр.2.12.) |
-760 977,56 |
-33 460,00 |
524 552,53 |
3 831 033,59 |
2 300 884,41 |
650 112,52 |
-1 128 775,58 |
2.14. Налог на прибыль (20 %),руб |
0,00 |
0,00 |
104 910,51 |
766 206,72 |
460 176,88 |
130 022,50 |
0,00 |
2.15.Чистая прибыль, руб (стр.2.13.- стр 2.14.) |
-760 977,56 |
-33 460,00 |
419 642,02 |
3 064 826,87 |
1 840 707,53 |
520 090,02 |
-1 128 775,58 |
2.16. Чистый приток от операционной деятельности, руб. (стр. 2.10+ стр.2.15.) |
-403 834,70 |
323 682,86 |
776 784,88 |
3 421 969,73 |
2 197 850,39 |
877 232,88 |
-771 632,72 |
Дисконтированный чистый денежный приток |
-323 067,76 |
207 489,01 |
398 351,22 |
1 402 446,61 |
720 606,68 |
229 642,11 |
-161 767,87 |
ЧДД |
-26 299,98 | ||||||