Оценка финансовой состоятельности инвестиционных проектов

Ответ: стоимость акции  растущего предприятия составляет 3 944,77 руб.

 

16. Цена товара 10 руб., сумма постоянных расходов в месяц 57 926 руб., удельные переменные затраты 6 руб. Определить критическую точку, порог рентабельности.

Ответ: критическая точка – 14 481,5 ед., порог рентабельности – 144 815 руб.

 

17. Нарисовать график изменения затрат и выручки по данным задачи 16. Показать зоны прибылей и убытков. Показать все цифровые значения на рисунке.

800
700
600
500
400
300
200
150  144,81
100
0	10	14,48   15	20    30	40	50

 

18. Предприятие ведет разлив 530 литров яблочного сока в день по цене 32 руб. за 1 литр, при этом переменные затраты на 1 литр равны 20 руб. Первоначально постоянные затраты составляли 2300 руб. в день. Ожидая в будущем сокращения количества реализуемой продукции, предприятие снизило постоянные

затраты на 14,5%. Как изменился эффект производственного рычага?

Эффект производственного  рычага до сокращения постоянных затрат:

Эффект производственного  рычага после сокращения постоянных затрат:

  эффект производственного рычага снизился на 8%.

Ответ: эффект производственного  рычага снизился на 8%.

 

19. Собственные средства (СС) компании равны 4500 млн. руб., заемные средства (ЗС) представляют собой кредит в размере 1700 млн. руб. под 23% годовых. Ставка налога на прибыль равна 25%. Какой должна быть годовая прибыль (П) компании, чтобы эффект финансового рычага (ЭФР) после налогообложения был равен 1,8%?

Ответ: годовая прибыль компании должна составлять 1 816,6 млн. руб.

 

20. Компания получила годовую прибыль в размере 346 764 млн. долл. Заемные средства в размере 751 554 млн. долл. Обходятся компании в 13,5% годовых. Найти величину эффекта финансового рычага в американском понимании этого термина. Как изменится прибыль на одну акцию, если прибыль компании увеличится на 6%?

- чистая прибыль на одну акцию.

 

  чистая прибыль на одну акцию увеличится на 8,48 %.

Ответ: величина эффект финансового рычага составит 1,41. Если прибыль компании увеличится на 6%, то прибыль на одну акцию увеличится на 8,48%.

Заключение.

Под инвестиционным проектом понимается вложение капитала на определенный срок с целью извлечения дохода.

С помощью инвестиционного  проекта решается важная задача по выяснению и обоснованию технической возможности и экономической целесообразности создания объекта предпринимательской деятельности избранной целевой направленности.

Во времени инвестиционный проект охватывает период от момента зарождения идеи о создании или развитии производства, его преобразовании до завершения жизненного цикла создаваемого объекта. Этот период включает три фазы: прединвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную.

Разрабатываемые в разрезе  отдельных форм реального инвестирования предприятия инвестиционные проекты  классифицируются по ряду признаков: по функциональной направленности, по целям инвестирования, по совместимости реализации, по срокам реализации, по объему необходимых инвестиционных ресурсов, по предполагаемым источникам финансирования.

Основной целью оценки финансового состояния инвестиционного проекта является получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния объекта, в который вкладываются инвестиции.

Основная задача, решаемая при определении финансовой состоятельности проекта, – оценка его способности на всех стадиях развития своевременно и в полном объеме отвечать по имеющимся финансовым обязательствам, т.е. оценка платежеспособности и ликвидности проекта.

Наиболее важный этап в процессе принятия инвестиционных решений – оценка эффективности  реальных инвестиций (капитальных вложений). От правильности и объективности такой оценки зависят сроки возврата вложенного капитала и перспективы развития предприятия.

К важнейшим принципам, применяемым в международной практике для оценки эффективности капитальных вложений относятся: во-первых, оценка возврата вложенных средств на основе показателя денежного потока, формируемого за счет прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации инвестиционного проекта; во-вторых, обязательное приведение к настоящей стоимости, как вложенного капитала, так и величины потока; в-третьих, выбор дифференцированного процента (дисконта) в процессе дисконтирования денежного потока для различных инвестиционных проектов; в-четвертых, выбираются различные вариации форм используемой ставки процента для дисконтирования исходя из целей оценки.

Для финансовой оценки эффективности реальных инвестиционных проектов используются следующие основные методы. Во-первых, простые методы, которые используют учетные, т.е. отражаемые в бухгалтерской отчетности показатели – инвестиционные затраты, прибыль, амортизационные отчисления. К ним относятся: метод простой нормы прибыли и период окупаемости. Во-вторых, сложные методы оценки эффективности, которые используют дисконтированные значения показателей инвестиционного проекта. Наибольшее применение среди них нашли такие показатели, как чистая текущая (приведенная) стоимость проекта; внутренняя норма прибыли; рентабельность инвестиций.

Все рассмотренные показатели оценки инвестиционных проектов находятся между собой в тесной взаимосвязи и позволяют оценить эту эффективность с различных сторон. Поэтому при оценке эффективности инвестиционных проектов предприятия их следует рассматривать в комплексе.

Финансовая реализуемость  инвестиционного проекта – это обеспечение такой структуры денежных потоков инвестиционного проекта, при которой на каждом шаге рас чета имеется достаточное количество денег для его продолжения.

В настоящее время  используется большое количество методов  определения финансового состояния предприятия. С целью оценки финансовой привлекательности инвестиционного проекта целесообразно представлять финансовую состоятельность двумя взаимосвязанными группами показателей: платежеспособности и ликвидности.

Платежеспособность проекта  означает возможность погашения в срок и в полном объеме долговых обязательств, возникающих в связи с реализацией инвестиционного проекта.

Способность инвестиционного  проекта своевременно выполнять  текущие (краткосрочные) обязательства, реализуя текущие активы, называется ликвидностью проекта.

Ликвидность характеризует  скорость превращения активов в  денежную форму, так как все текущие платежи осуществляются в денежной форме, полностью сохраняя при этом свою ценность.

Итак, оценка финансового  состояния проекта опирается  на ту же исходную и интегрированную экономическую информацию, которая используется при оценке экономической эффективности инвестиций.

Финансовая  устойчивость инвестиционного проекта – это состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность в случае осуществления инвестиционной деятельности.

Неудовлетворительные  результаты оценки финансовой надежности инвестиционного проекта требуют изменений в стратегии и тактике инвестиционной деятельности: выхода из неэффективных инвестиционных проектов, если не удастся на основе корректировки исходной информации повысить их эффективность, реинвестирования средств в более выгодные активы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  литературы.

1. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» №39-ФЗ от 25.02.1999г.

2. Басовский Л.Е. «Финансовый менеджмент»: учеб. пособие для эк. вузов / Л.Е. Басовский. – М.: ИНФРА-МЮ 2010 – 240с.

3. Басовский Л.Е. «Экономическая оценка инвестиций»: учеб. пособие / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. – М.: ИНФРА-М, 2009 – 241с.

4. Бланк И.А. «Управление прибылью». – 3-е изд., перераб. и доп. – К.: Ника-Центр, 2009 – 766с.

5. Бланк И.А. «Финансовый менеджмент» : учеб. курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2010 – 656с.

6. Бочаров В.В. «Финансовый анализ»: учеб. пособие. – СПб.: Питер, 2009 – 232с.

7. Владыка М.В. «Финансовый менеджмент»: учеб. пособие для вузов / М.В. Владыка, Т.В. Гончаренко. – М.: КНОРУС, 2010 – 264с.

8. Дроздов В.В. «Экономический анализ»: учеб. пособие для вузов / В.В, Дроздов, Н.В. Дроздова. – СПб.: Питер, 2009 – 238с.

9. Инвестиционная деятельность: учеб. пособие для вузов / под ред. Подшиваленко Г.П., Киселевой Н.В. – М.: КНОРУС, 2010 – 421с.

10. Игошин Н.В. «Инвестиции:  организация, управление, финансирование»: учеб. для вузов. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010 – 447с.

11. Кучарина Е.А. «Инвестиционный анализ»: [учебник] – СПб.: Питер, 2009 – 160с.

12. Липсиц И.В. «Экономический  анализ реальных инвестиций»:  учебник. – М.: Магистр, 2009 – 381с.

13. Любушин Н.П. «Комплексный  экономический анализ хозяйственной  деятельности»: учеб. пособие для вузов. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ, 2010 – 445с.

14. Мазур И.И. «Управление  инвестиционными проектами»: учеб. пособие для вузов / под общ.  ред. И.И. Мазура. – 3-е изд. – М.: ОМЕГА-Л, 2009 – 664с.

15. Николаев М.А. «Инвестиционная  деятельность»: учеб. пособие / М.А. Николаев; Псковский государственный политехнический институт. – Псков: Изд-во ППИ, 2009 – 315с.

16. Ример М.И. «Экономическая оценка инвестиций»: учеб. пособие для вузов / М.И. Ример, А.Д. Касатов, Н.Н. Матиенко. – 2-е изд. – СПб и др.: Питер, 2009 – 473с.

17. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / под ред. Е.С. Стояновой. – 6-е изд. – М.: Изд-во «Перспектива», 2009 – 656с.

¹ Условные обозначения: ЧП – чистая прибыль; П — проценты за кредит (в абсолютном выражении): НП – ставку налога па прибыль; ОА – общие активы; ИК – инвестированный капитал; УК – уставный капитал, ВР – ручка от реализации; ТА – текущие активы.