Содержание
Введение……………………………………………………………………...……2
I.Экономическая сущность инвестиций
и их виды…………………………......3
II.Инвестиции как важный фактор экономического
роста…………………....11
III.Инвестиционная функция: посткейнсианской
и неоклассический варианты……………………………………………………………………….…15
1.Финансовые направления
повышения инвестиционной
привлекательности………………………………………………………………17
IV.Проблемы инвестиций в современной
экономике России………………..20
Заключение………………………………………………………………………23
Список использованной литературы…………………………………………...24
Введение
Инвестиции представляют собой одну
из важнейших экономических категорий,
один из компонентов ВНП, наиболее изменчивых и в то
же время определяющих развитие экономики.
Если потребление функционально связано
с доходами, а государственные расходы
и чистый экспорт довольно легко предсказуемы,
то объём инвестиций весьма сложно прогнозировать
на макроуровне. Они могут резко и внезапно
увеличиваться либо падать. Так, во время
Великой депрессии в США объем инвестиций
снизился на 100%, в России за период перестройки
(с 1992 по 1998 г.) он сократился более чем
в три раза. Это было вызвано рядом причин,
но основной из них явилось отсутствие
у держателей сбережений экономических
мотивов для превращения своих средств в инвестиции.
Ведущая роль инвестиций в развитии экономики
определяется тем, что благодаря им осуществляется
накопление общественного капитала, внедрение
достижений науки и техники, вследствие
чего создаётся база для расширения производственных
возможностей стран и их экономического
роста.
Инвестиции определяют процесс расширенного
воспроизводства. Строительство новых
предприятий, возведение жилых домов,
прокладка дорог, а, следовательно, и создание
новых рабочих мест зависят от процесса
инвестирования или реального капиталообразования.
Концепция мультипликатора-акселератора
помогает уяснить проблемы равновесия,
связанные с соответствием между инвестициями
и сбережениями.
I.Экономическая сущность инвестиций и их виды.
Для понятия экономической сущности
инвестиций рассмотрим используемые термины и определения.
Инвестиции – «денежные
средства, в том числе ценные бумаги, информация,
работы и услуги, иное имущество, иные
права, вложенные инвестором в объекты
инвестиционной деятельности в целях
получения прибыли»
Инвестиционная деятельность–
1. «это вложение инвестиций и осуществление
практических действий в целях получения
прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта»
2. В российском законодательстве широкому
пониманию инвестиций соответствует такое
же широкое понятие инвестиционной деятельности.
Данное определение инвестиций позволяет
включать в инвестиционную деятельность
все виды деятельности и, прежде всего,
строительство различных сооружений,
в том числе в социальной сфере, финансируемых
из бюджета.
Инвестиционная деятельность может осуществляться
в форме:
-инвестирования, осуществляемого гражданами,
негосударственными предприятиями, хозяйственными
ассоциациями, объединениями и обществами,
а также общественными и религиозными
организациями, другими юридическими
лицами, основанными на коллективной собственности;
-государственного инвестирования;
-иностранного инвестирования;
-совместного инвестирования средств
и ценностей гражданами и юридическими
лицами резидентами и нерезидентами.
Капитальные вложения
– это инвестиции в основной капитал (основные
средства), в том числе затраты на новое
строительство,
расширение, реконструкцию и техническое
перевооружение действующих предприятий,
приобретение машин, оборудования, инструмента,
инвентаря, проектно-изыскательные работы и другие затраты.
Объектом инвестиционной деятельности
может являться любое имущество, в том
числе основные фонды и оборотные средства
во всех сферах народного хозяйства, акции
и другие ценные бумаги, целевые банковские
вклады, научно-техническая продукция,
лицензии, интеллектуальные ценности,
другие объекты собственности, а также
имущественные права.
Субъектами инвестиционной деятельности
(инвесторами и участниками) могут быть
физические и юридические лица России
и иностранных государств, в том числе
иностранные международные организации,
а также государства в лице правительств.
Инвесторы – субъекты
инвестиционной деятельности, которые
принимают решение о вложении собственных,
заемных и привлеченных имущественных
и интеллектуальных ценностей в объекты
инвестирования.
Участники инвестиционной
деятельности – граждане и юридические
лица других государств, которые обеспечивают
реализацию инвестиций как исполнители
заказов или на основании поручения инвестора.
В современных условиях основным источником
свободных денежных средств (источником
инвестиций) признаются сбережения, включая
пенсионные фонды, фонды страхования,
сбережения отдельных граждан и т.д. Само
понятие «сбережения» признается в экономической
литературе специальной категорией и
означает использование дохода для целей
получения прибыли, в том числе и для прямых
инвестиций.
Инвестиционный проект
– «обоснование экономической целесообразности,
объема и сроков осуществления капитальных
вложений»3, при этом включается проектно-сметная
документация и бизнес-план (практические
действия по осуществлению инвестиций).
Приоритетный инвестиционный
проект – инвестиционный проект, общий объем
капитальных вложений которых соответствует
требованиям законодательства Российской
Федерации и который включен в перечень,
утверждаемый Правительством Российской Федерации.
Срок окупаемости инвестиционного
проекта – срок со дня начала финансирования
инвестиционного проекта до дня, «когда
разность между накопленной суммой чистой
прибыли с амортизационными отчислениями
и объемом инвестиционных затрат приобретает
положительное значение»
Совокупная налоговая нагрузка
– расчетный общий объем денежных
средств, которые подлежат уплате в виде
ввозных таможенных пошлин, федеральных
налогов и взносов в государственные внебюджетные
фонды инвестором, осуществляющим инвестиционный проект.
Инвестиционный цикл –
комплекс мероприятий от момента принятия
решения об инвестировании до завершающей
стадии инвестиционного проекта, в частности,
например, научно-исследовательские и
опытно-конструкторские работы, принятие
инвестиционных решений, планирование,
проектирование, подготовка к строительству,
строительство, выход на проектные показатели
и режим окупаемости вложений.
Инвестиционный цикл составляют три основных
периода:
Прединвестиционная фаза.
Фаза инвестиций – собственно затраты, вложения средств.
Эксплутационная фаза– возмещение затраченных средств.
Инвестиционный процесс
– ряд повторяющихся инвестиционных циклов.
Инвестиционный комплекс
– система предприятий и организаций,
выполняющих в производстве функцию создания
необходимых недвижимых основных фондов,
достаточных для деятельности предприятий
и организаций всех отраслей народного хозяйства.
В состав инвестиционного комплекса входят:
Инвесторы – вкладчики капитала.
Промышленности и предприятия, связанные
с производством и поставкой предметов
для инвестиционного комплекса (создание
основных фондов, поставка, строительство).
Инвестиционные банки.
Рыночная инфраструктура инвестиционного комплекса.
Органы государственного регулирования
рыночных отношений в инвестиционном комплексе.
Инвестиционная компания
– это компания, занимающаяся инвестиционной
деятельностью (инвестиции и реинвестиции
в форме ценных бумаг, торговля ценными
бумагами), чей капитал в значительной
степени представлен выпущенными этой
компанией ценными бумагами, которые предлагаются
инвестирующей публике.
Определение инвестиционной компании
связано с определением инвестиционной
деятельности как деятельности по привлечению
свободных денежных средств на рынке капиталов.
Организациями, специализирующимися на
привлечении свободных денежных средств
путем продажи ценных бумаг на рынке, являются
инвестиционные компании или, согласно
правовому регулированию инвестиционной
деятельности в Российской Федерации,
различного вида взаимные фонды. Указанные
организации представляют собой правовые
формы организации коллективного инвестирования,
которые в различных странах носят разное
название, но имеют в основе единые принципы
регулирования. Их объединяет общий тип
организаций, называемый «взаимными фондами»
или фондами коллективного инвестирования.
Иностранные инвестиции
– все виды ценностей, которые вкладываются
иностранными инвесторами в объекты инвестиционной
деятельности в соответствии с действующим законодательством.
Теперь рассмотрим, в чем же заключается
экономическая сущность инвестиций. Термин
«инвестиции» имеет бухгалтерское и экономическое
определения. Согласно бухгалтерскому
определению инвестициями являются все
виды активов (средств), вкладываемых в
хозяйственную деятельность.
Под инвестициями в экономической теории
понимают финансовые ресурсы, направляемые
на совершенствование производительных
сил общества. Формы инвестиций могут
быть различными: вложения средств в расширение
или реконструкцию производства, в мероприятия,
обеспечивающие повышение качества продукции
и услуг, в образование кадров и проведение
научных исследований. Иными словами инвестиции
– это экономические ресурсы, увеличивающие
реальный капитал общества, включая, помимо
технического капитала, такие его формы,
как человеческий и природный (натуральный)
капитал. Функционирование и рост экономики
в значительной степени зависят от того,
насколько легко могут быть мобилизованы
денежные средства для финансирования
возрастающих потребностей как государства и
компаний, так и частных лиц.
Инвестиции принято делить на портфельные
и реальные. Портфельные (финансовые) инвестиции
- вложения в акции, облигации, другие ценные
бумаги, активы других предприятий. Реальные
инвестиции - вложения в создание новых,
реконструкцию и техническое перевооружение
действующих предприятий. В этом случае
предприятие-инвестор, вкладывая средства,
увеличивает свой производственный капитал
- основные производственные фонды и необходимые
для их функционирования оборотные средства.
При осуществлении портфельных инвестиций
инвестор увеличивает свой финансовый
капитал, получая дивиденды - доход на
ценные бумаги или другие доходы.
В Законе РФ «Об инвестиционной деятельности
в Российской Федерации, осуществляемой
в форме капитальных вложений» понятие
«капитальные вложения» трактуется следующим
образом: «...капитальные вложения - инвестиции
в основной капитал (основные средства),
в том числе затраты на новое строительство,
расширение, реконструкцию и техническое
перевооружение действующих предприятий,
приобретение машин, оборудования, инструмента,
инвентаря, проектно-изыскательские работы
и другие затраты». Если исходить из этого
определения, то инвестиции, вложенные
в оборотные средства, не могут считаться
капитальными вложениями.
Среди них (инвестиций) можно выделить:
потребительские инвестиции; инвестиции
в бизнес (экономические инвестиции); инвестиции
в ценные бумаги (финансовые инвестиции).
Потребительские инвестиции, строго говоря,
инвестициями не являются. Данное понятие
означает покупку товаров длительного
пользования или недвижимости (автомобилей,
домов, бытовой техники и т.п.). Подобное
вложение средств по сути является сбережением
денег, а не их инвестированием.
Инвестиции в бизнес – реальное экономическое
инвестирование, имеющее главным мотивом
извлечение прибыли и означающее приобретение
для этих целей производственных активов.
Экономическим инвестированием является
любое вложение средств в реальные активы,
связанное с производством товаров и услуг,
для извлечения прибыли при «нормальном»
риске.
Финансовые инвестиции означают приобретение
активов в форме ценных бумаг для извлечения
прибыли при «нормальном» для данного
вида инвестиций риске. В отличии от экономического
инвестирования финансовое не предполагает
обязательного создания новых производственных
мощностей и контроля за их использованием,
поэтому финансовый инвестор в управлении
реальными активами полагается на других.
Процесс финансового инвестирования означает
простую передачу прав: инвестор передаёт
свои права на деньги (отдаёт деньги) и
взамен приобретает права на будущей доход
(получает в собственность ценную бумагу).
Зарубежные исследователи подчеркивают,
что только в примитивных экономиках основная
часть инвестиций относиться к реальным,
в то время как в современной экономике
развитых стран большая их часть представлена
финансовыми инвестициями. Высокое развитие
институтов финансового инвестирования
в значительной степени способствует
росту реальных инвестиций. Как правило,
эти формы являются взаимодополняющими,
а не конкурирующими. Вложенные средства
могут приносить доход при коммерческом
использовании вещей (сдаче дома в аренду)
или в виде залога в финансовых операциях.
Кроме указанных основных видов инвестиций
существуют и так называемые интеллектуальные
инвестиции, подразумевающие покупку
патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку
и переподготовку персонала, вложения
в НИОКР.
В зависимости от субъекта выделяют три
категории инвестиций: частные инвестиции,
государственные инвестиции (в административные
структуры и в государственные предприятия)
и частные инвестиции, инициируемые государством,
если оно считает их общественно полезными.
По источникам финансирования инвестиции делятся на
внутренние, внешние. Внутренние источники
финансирования складываются из сбережении,
т.е. той части личного или общественного
дохода от текущего производства, которая
не расходуется на текущее потребление.
Они имеют две формы: добровольные и принудительные
сбережения.
Внешние источники инвестиций обычно
приобретают форму международного инвестирования
– прямого или портфельного (косвенного).
Прямая инвестиция – это форма вложений,
дающая инвестору непосредственное право
собственности на ценные бумаги или имущество
и контроль над ними.
Например, когда инвестор покупает акцию,
облигацию, ценную монету или участок
земли, чтобы сохранить стоимость денег
или получить доход, он осуществляет прямое
инвестирование. Портфельная инвестиция
– это вложения в портфель, иначе говоря,
набор ценных бумаг или имущественных
ценностей, приносящих доход.
Инвестиции различаются по степени риска. Под риском понимается
возможность того, что абсолютная либо
относительная величина прибыли на инвестицию
окажется меньше ожидаемой. Чем шире разброс
абсолютных либо относительных значений
прибыли на вложенные средства, тем больше
риск, и наоборот.
Инвестиции с низким риском считаются
безопасным средством получения определенного
дохода, инвестиции с высоким риском, напротив,
считаются спекулятивными.
С точки зрения срока действия инвестиции
делятся на кратко- и долгосрочные.
Под краткосрочными инвестициями понимают
обычно вложения капитала на период, не
более одного года (например, краткосрочные
депозитные вклады, покупка краткосрочных
сберегательных сертификатов и т. п.), а
под долгосрочными инвестициями - вложения
капитала на период свыше одного года.
II.Инвестиции как важный фактор экономического
роста
Инвестиции выступают важным фактором, воздействующим на рост валового национального продукта.
Инвестиции весьма изменчивы, причем их
изменчивость гораздо подвижнее, чем изменчивость
валового национального продукта. Возьмем,
к примеру, продолжительность сроков службы
оборудования. Следует отметить, что действие
этого фактора не подчиняется какому-то
строгому регламенту. С экономической
точки зрения здесь все вроде бы определенно:
срок амортизации закончился, следовательно,
необходимо менять оборудование. В реальной
жизни все гораздо сложнее. По известным
только предпринимателю причинам сроки
действия оборудования могут быть продлены
сверх периода амортизационных отчислений.
Они могут быть частично обновлены, обновлены
на Ѕ, на1/4, но основной капитал в течение
какого то периода может вовсе не обновляться,
и с этими решениями предпринимателей
связана амплитуда колебаний инвестиций
в общественном производстве: они то расширяются,
то сужаются. Инвестированию может быть
подвергнуто производство и до истечения
сроков амортизации, если этого требует
научно-технический прогресс.
Характерная особенность инвестиций –
их нерегулярность. С точки зрения той
или иной отрасли экономики в ближайшее
время инвестиции в ней могут не предвидеться,
но коррективы могут произойти незамедлительно.
Технические и технологические сдвиги
в какой-то одной отрасли могут вызвать
быстрые и интенсивные инвестиции в других,
смежных отраслях экономики. Например,
технический прогресс в автомобильной
промышленности всегда вызывает поток
инвестиций в нефтехимические отрасли
производства. Аналогичное происходит,
по существу, со всеми взаимосвязанными
друг с другом отраслями экономики. Колебания
в инвестициях происходят в зависимости
от размера текущей прибили: прибыль стабильна
- стабильны и инвестиции; прибыль растет-
растут инвестиции; появляются тенденции
к падению прибыли- тут же ограничиваются
и инвестиции. Непостоянство прибыли увеличивает
нестабильность инвестиций.
Наконец, предопределяют нестабильность
инвестиций ожидания и их изменчивость.
Ожидания подвержены изменчивости в силу
большого количества обстоятельств, в
том числе и состояния дел на фондовой
бирже. Колебания курса акций, часто созданные
искусственно биржевиками, чтобы нажиться
на спекулятивных сделках с ценными бумагами,
вызывают нестабильность в инвестиционной
политике предпринимателей и домохозяев.
Инвестиции будут приносить фирме дополнительную
выручку, если с их помощью она сможет
реализовать свою продукцию на большую
сумму. Это означает, что очень важным
фактором инвестиций является совокупный
выпуск продукции (или валовый продукт)
и соответственно выручка. Инвестиции,
таким образом, зависят от выручки, которая
в свою очередь определяется состоянием
общеэкономической активности. Некоторые
исследования показывают, что колебания
выпуска продукции влияют на динамику инвестиций в течении деловых циклов.
Теория динамики инвестиций базируется
на принципе «мультипликатора»
Понятие мультипликатора было введено
в экономическую теорию в 1931 г. Английским
экономистом Р. Каном. Он обратил внимание,
что государственные затраты на организацию
общественных работ, проводимых администрацией
Ф. Рузвельта для сокращения безработицы,
привели к мультипликативному эффекту
занятости. При расширении общественных
работ рост числа занятых оказывается
более значительным, чем увеличение числа
работников, непосредственно привлекаемых
к общественным работам. К примеру, рабочие,
нанятые для сооружения шоссейных дорог,
увеличивая спрос на потребительские
товары, «вызывают» тем самым дополнительную
занятость в отраслях, специализирующихся
на выпуске этих товаров во «вторичном»
секторе. В свою очередь рост доходов и
потребления этой группы рабочих потребует
расширения производства предметов потребления
в смежных отраслях – «третичном» секторе.
Образующаяся таким образом цепная связь
распространяется (по убывающей) и на другие
сектора. Эффект мультипликации будет
зависеть от величины «начального» импульса.
Дж. Кейнс уточнил сущность мультипликативного
эффекта. Мультипликатор
– это коэффициент, показывающий связь
между изменением инвестиций и изменением
величины дохода. Он помогает «почувствовать»
эффект государственного стимулирования.
Если государство наняло рабочих, доходы
которых вырастут на 1 млн. долл., то совокупный
доход в обществе вырастет на большую
сумму. Это произойдет, во-первых, потому
что существует взаимосвязь между отраслями.
Прирост доходов под влиянием увеличения
инвестиций порождает цепочку межотраслевых
взаимосвязей, которая в итоге вызывает
рост производства, а значит, и дохода.
Во-вторых, прирост дохода, возникший от
увеличения объема инвестиций, делится
на личное потребление и сбережение. Чем
выше доля потребления , тем сильнее действует
мультипликатор. Мультипликатор и прирост
потребления (предельная склонность к
потреблению - МРС) находятся в прямой
пропорциональной зависимости. Мультипликатор
и прирост сбережений (предельная склонность
к сбережению - МРS) находятся в обратной пропорциональной зависимости.
Явление мультипликатора связано с тем,
что, во-первых, для экономики характерны
повторяющиеся, непрерывные потоки доходов
и расходов, где расходы одних экономических
субъектов являются доходами других. Во-вторых,
любое изменение дохода повлечет за собой
изменения и в потреблении, и в сбережениях
в том же направлении, что и изменение
дохода, при этом пропорциональность потребления
и сбережений сохраняется при любом изменении
дохода. Отсюда логически вытекает вывод
о том, что исходное изменение величины
расходов порождает своего рода цепную
реакцию, которая хотя и затухает с каждым
последующим циклом, но приводит к многократному
изменению ЧНП.
Понятие мультипликатора может создать
впечатление, что этот эффект положительно
сказывается на экономике и следует стремиться к увеличению его значения.
Однако, необходимо учитывать и обратные
последствия мультипликативного эффекта
–так называемый парадокс бережливости.
Суть его состоит в том, что любое экзогенное
уменьшение совокупных расходов, в частности
инвестиций, приведёт к многократным,
умноженным на мультипликатор, потерям
для общества, т.е. снижению ЧНП. Таким
образом, парадокс состоит в том, что попытки
общества больше сберегать могут фактически
привести к тому же или даже меньшему объёму
сбережений. Поэтому для обеспечения стабильности
экономики желательно иметь оптимальный
(не столь высокий) уровень мультипликатора.
Увеличение объёмов инвестиций приводит
к росту доходов в отраслях, производящих
капитальные блага, и это обстоятельство
вызывает увеличение потребительских
расходов. Следовательно, увеличение инвестиций
ведет к росту потребительского дохода.
Однако, это может в свою очередь вызвать
дальнейший рост инвестиций. Этот эффект
известен под названием принципа акселерации.
Процесс наращивания дохода может (по
крайней мере на короткое время) перейти
границы, воздвигаемые мультипликатором.
Это объясняется взаимодействием мультипликатора
и акселератора. Первоначально происходит
самостоятельное (автономное) возрастание
инвестиций. Это приводит к увеличению
дохода в умноженном размере в соответствии
с величиной мультипликатора.
Прикладное значение рассмотренных теорий
состоит в том, что, владея ими, можно более
осмысленно разрабатывать экономическую
политику государства, а также прогнозировать
экономическую активность на различных
фазах цикла. Среди прочего это способствует
повышению эффективности инвестирования,
снижению потерь факторов производства
и повышению производительности их использования.
III.Инвестиционная функция:
посткейнсианский и неоклассический варианты
Современные теории экономического роста
сформировались на основе двух источников:
неоклассической теории, уходящей своими
корнями к теоретическим взглядам Ж. Б.
Сэя и получившей законченное выражение
в работах американского экономиста Дж.Б. Кларка (1847—1938),
и кейнсианской теории макроэкономического равновесия.
В центре неоклассического направления
стоит идея оптимальности рыночной системы,
рассматриваемой как совершенный саморегулирующийся
механизм, позволяющий наилучшим образом
использовать все производственные факторы
не только отдельному экономическому
субъекту, но и экономике в целом.
В реальной экономической жизни общества
это равновесие нарушается. Однако моделирование
равновесия позволяет найти отклонение
реальных процессов от идеала. Наиболее
.известны факторная модель Кобба—Дугласа
и простая односекторная модель экономической
динамики Р. Солоу.
Факторная модель Кобба—Дугласа показывает
взаимодействие и взаимозаменяемость
труда и капитала, насколько продукт обязан
своим созданием тому или иному фактору,
при какой их комбинации может быть достигнут
максимум продукции при наименьших затратах.
Один и тот же объем прироста национального
продукта может быть получен в результате
либо увеличения капиталовложений, либо
расширения использования труда. Поэтому
на основе производственных функций осуществляется
выбор требуемой в данных конкретных условиях
технологической комбинации данных факторов
производства.
В последующих многочисленных исследованиях
экономистов (Э. Денисона, Р. Солоу) модель
Кобба—Дугласа была модифицирована и
развита путем ввода других факторов роста:
возраста основного капитала, масштаба
производства, квалификации работников,
продолжительности рабочей недели и т.д.
Значительный вклад в развитие теории
экономического роста внес Р. Солоу. Им
были разработаны две модели: модель факторного
анализа источников экономического роста
и модель, раскрывающая взаимосвязь сбережений,
накопления капитала, инвестиций и экономического
роста. Основой первой модели явилась
производственная функция Кобба—Дугласа.
Она была модифицирована путем ввода еще
одного фактора — уровня развития технологий:
Q=F (K, L, T)
где Q — выпуск продукции; К— основной
капитал; L — вложенный труд (в виде заработной
платы); Т— уровень развития технологий.
Солоу предположил, что изменение технологий
приводит к одинаковому увеличению предельного продукта К и L, т.е.
Q=TF(K,L)
где F (K, L) — обычная неоклассическая производственная
функция Кобба—Дугласа. Прирост выпуска
продукции может быть представлен следующим
образом:s Q= sTF (K, L) + s К • TFK + s L •TFL (21.4)
Это означает, что прирост выпуска продукции
пропорционально зависит от прироста
технологий (sT), прироста основного капитала
(sK) и прироста вложенного труда (sL). Доля
изменения капитала в выпуске равна s К,
умноженному на предельный продукт капитала
( TFK), а доля применения труда в выпуске
равна s L, умноженному на предельный продукт
труда (TFL)
Темп роста выпуска продукции может быть
представлен уравнением:
s Q/Q = s T/T + SL + s L/L +Sk + sК/К
Как видно, темп прироста выпуска s Q/Q зависит
от:
•темпа технического прогресса s T/T
•темпа прироста объема вложенного труда
s L/ L , умноженного на долю заработной платы
(труда) в суммарном выпуске SL (доля заработной
платы в продукте определяется как отношение
номинальной заработной платы к цене выпуска);
•темпа прироста капитала — s K/K , умноженного
на долю капитала в выпуске SK
Если доли труда и капитала в выпуске продукции
измеряются на основе производительности
труда, капиталовооруженности на одного
работающего и фондоотдачи, то вклад технического
прогресса представляется как остаток
после вычета из прироста выпуска продукции
доли, полученной за счет прироста труда и капитала,т.е.—s T/T
—это так называемый остаток Солоу, который
выражает долю экономического роста за
счет технического прогресса, или «прогресса
в знаниях».
Другая модель Солоу показывает взаимосвязь
между сбережениями, накоплением капитала и экономическим ростом.
Если обозначить производство продукции
на одного занятого q, количество капитала
на одного работающего — k (капитало- или
фондовооруженность), то производственная
функция примет вид: q = TF( k).