Расчет показателей внутренней нормы доходности

Год	Денежные поступления		Коэффициент дисконтирования	Текущая стоимость денежных поступлений
0	60,56		1	60,56
1		4,12	0,896		3,69
2		14,7	0,802		11,79
3		20,7	0,719		14,88
4		39,86	0,645		25,71
5		47,73	0,577		27,54
6		51,28	0,517		26,51
7		53,20	0,464		24,68
8		54,98	0,415		22,82
9		55,65	0,372		20,7
10		40,94	0,333		13,63
11		22,96	0,298		6,84
Итого	- 60,56	406,12		- 60,56	199,79

Чистая текущая стоимость NPV = 199,79 – 60,56 = 139,23 млн. руб. из расчёта  установлено, что NPV > 0 и в сравнении  с бескредитным вариантом увеличено  на 139,05 – 124,24  = 14,99 (млн. руб.)

2. Внутренняя норма доходности  при PVd = JCd постигается на шестом  году.

Расчёт исходных данных для  подсчёта внутренней ставки доходности определим по следующей таблице.

Таблица 12 - Расчёт исходных данных для определения JRR

Год	Денежный поток		Вариант для g = 0,257			Вариант для g = 0,333
			Kd	PVd	JCd	Kd	PVd	JCd
0	60,56		1		-60,56	1		- 60,56
1		4,12	0,896	3,69		0,871	3,59
2		14,7	0,802	11,79		0,777	11,42
3		20,7	0,719	14,88		0,694	14,37
4		39,86	0,645	25,71		0,62	24,71
5		47,73	0,577	27,54		0,552	26,35
6		51,28	0,517	26,51		0,492	25,23
Итого	60,56	178,39		110,12	-60,56		105,67	-60,56

NPV₁ = 60,56-110,12 = 49,56     NPV₂ = 60,56-105,67 = 45,11

JRR = 25,7 + (33,3 – 25,7) * 49,56/ 49,56– 45,11= 90,42 %

ставка внутренней доходности при использовании банковского  кредита составляет значительно  выше ставки собственного инвестирования 0,3744– 0,9042=0,5298

3. Показатель рентабельности  инвестирования с помощью банковского  кредита.

PJ = 110,12 / 60,56= 1,82 - По сравнению с собственным инвестированием величина PJ увеличилась 1,82 – 1,43 = 0,39

4. Срок окупаемости инвестиций.

Т                                   Т

Σ  К_ί = 110,12              Σ Д_ί = 3,69 + 11,79 + 14,88 + 25,71 + 27,54 + 2,65= 23,86

ί=0                                ί=0          1          2           3           4           5          6     0,98

отсюда  t ок = 3,98 года, учитывая тот факт, что внедрение инвестиций осуществляется заранее, полный срок окупаемости  Т ок = t о + ∆ t

Т ок = 3,98 + 3 = 6,98 года,

где ∆ t – период времени  от начала вложений до эксплуатации объекта.

2.3 Составляем сводную  таблицу расчётных данных показателей

Таблица 13 - Оценка внутренней нормы доходности инвестиционного  проекта

Инвестирование без кредита				Год	Инвестирование с кредитом
Инвес-тиции	Дискон.	Чистая прибыль			инвес-тиции	Чистая прибыль
		расчётная	дискон.			расчётная	дискон.
8,65	8,65	-	-	0	60,56	-	-
15,57	13,95	-	-	1		4,12	3,69
19,9	15,96	-	-	2		14,7	11,79
16,44	11,82	-	-	3		20,7	14,88
		23,23	14,98	4		39,86	25,71
		30,42	17,55	5		47,73	27,54
		37,42	19,35	6		51,28	26,51
		43,25	20,07	7		53,20	24,68
		47,73	19,81	8		54,98	22,82
		51,28	19,08	9		55,65	20,7
		53,20	17,72	10		40,94	13,63
		54,98	16,38	11		22,96	6,84
		55,65	14,91	12		-	-
		40,94	9,83	13		-	-
		22,96	4,94	14		-	-
60,56	50,38	461,06	174,62		60,56	406,12	199,79

 

Внутренняя норма доходности                     0,3744                            0,9042

Рентабельность инвестиций                          1,43                                1,82

Срок окупаемости                                           5,88                                6,98

 

Таблица 14 - Расчёт эффективности  предоставления кредита банком.

	Величина кредитуемых  средств	Год	Возврат кредита + % за кредит
	35,4	0	-
		1	18,41
		2	15,29
		3	13,95
		4	9,56
Итого	35,4		57,21

 

Внутренняя ставка доходности банка составит Ч = Vе – Vв / Vв,

где Vе – исходная стоимость;

                 Vв – конечная стоимость.

                 Чд = 0,62;  Рентабельность R = 1,62

На основании всех произведённых  расчётов составляем итоговую таблицу  показателей.

Таблица 15 - Итоговые расчётные  показатели

Показатели	Для банка	Для предприятия
		Без кредита	С кредитом
1. Норма рентабельности	1,62	1,43	1,82
2. Внутренняя норма доходности	0,62	0,3744	0,9042
3. Приемлемость варианта		Приемлем	Более выгодный