Структуризация и оценка инвестиционных ресурсов

В отличие от финансового  лизинга, при оперативном лизинге лизингодатель закупает имущество на свой страх и риск и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга. При этом лизингополучатель не имеет права требовать перехода права собственности на предмет лизинга по окончании срока лизинговой сделки, установленного на основании договора. Сам же предмет лизинга в течении полного срока амортизации может быть неоднократно передан в лизинг.

Исходя из того, что  лизингодатель при оперативном  лизинге не имеет полной гарантии окупаемости затрат, т.е. вынужден учитывать  сопряженные с этим такие риски, как риск порчи или утери объекта лизинговой сделки, риск досрочного расторжения договора и ставки лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Расчетная часть

 

Задача  №1 
 
В табл. 1 представлено распределение инвестиции по годам строительства. Выбрать лучший вариант строительства с учетом фактора времени при реальной норме доходности инвестиций 10 % в год. 
 
Распределение инвестиций 

Вариант строительства	Годы строительства					Сумма строительства, тыс. руб.
	1	2	3	4	5
А	200	400	400	400	120	1520
Б	400	400	400	200	120	1520

Решение: 
Суммарный NPV потока находится по формуле: 
 
 
где 
 
NPV(i) - чистый дисконтированный доход исходного проекта; 
i - продолжительность этого проекта; 
DR - ставка дисконтирования; 
IC – капитальные вложения 
 
 
 
 
Ни один из проектов с т.з. вложения средств - не привлекателен (NPV < 0). По максимальной сумме выбираем проект Б.

 

 

 

 

Задача  №2

Изучаются три варианта вложения средств в некоторый трехлетний инвестиционный проект, в котором предполагается получить доход за первый год - 25 млн. руб., за второй - 30 млн. руб., за третий 50 млн. руб. Поступления доходов происходят в конце соответствующего года, а норма доходности прогнозируется на первый год - 10 %, на второй - 15 %, на третий - 20 %.

Какие из изучаемых вариантов  строительства являются выгодными, если в проект требуется сделать  начальные капитальные вложения в размере: 1 вариант строительства - 70 млн. руб., 2 вариант строительства -75 млн. руб., 3 вариант строительства- 80 млн. руб.

Исходные  данные Корректирующий коэффициент значений исходных данных (величины дохода и суммы капитальных вложений) – 1,15 
Решение:

Р₁ = 25; Р₂ = 30; Р₃ = 50;

DR₁ = 10%; DR₂ = 15%; DR₃ = 20%;

IC₁ = 70; IC₂ = 75; IC₃ = 80;

Суммарный NPV потока находится  по формуле: 
 
 
где

PV(i) - доход исходного  проекта;

i - продолжительность  этого проекта;

DR - ставка дисконтирования;

k - Корректирующий коэффициент  значений исходных данных 
 
Как видим, подходят только первые 2 варианта строительства (PV > IC_i)

 

 

 

 

Заключение

Успешно функционирующая  инвестиционная деятельность страны - необходимое условие для устойчивого  и стабильного экономического роста.

В общем плане государство  может влиять на инвестиционную активность при помощи следующих рычагов: кредитно-финансовой и налоговой политики; предоставления налоговых льгот предприятиям, вкладывающим инвестиции на реконструкцию и техническое перевооружение производства; амортизационной политики; путём создания благоприятных условий для привлечения иностранных инвестиций; научно-технической политики и других.

Важнейшими направлениями  государственной инвестиционной политики в РФ являются: усиление государственной  поддержки приоритетных направлений  экономического развития, создание институционально-правовой и экономической среды, стимулирующей инвестиций в реальный сектор экономики, согласование инвестиционной политики федерального центра и регионов.

Инвестиционная деятельность хозяйствующих субъектов осуществляется посредством формируемых ими  инвестиционных ресурсов. В рыночной экономике источники формирования инвестиционных ресурсов весьма многообразны.

Важным источником финансирования инвестиционной деятельности фирмы  являются собственные средства: часть  чистой прибыли, оставшейся после уплаты налогов и других обязательных платежей, амортизация, а также реинвестируемая путем продажи часть основных фондов, иммобилизуемая в инвестиции часть излишних оборотных активов, страховые возмещения убытков, вызванных потерей имущества, другие целевые поступления.

Таким образом, оптимальной  структурой источников финансирования инвестиций является та структура, которая  обеспечивает наибольшую рентабельность собственных средств. Поэтому при  выборе того или иного источника  финансирования инвестиций, будь то внешние  или внутренние источники, нужно исходить из необходимости достижения наибольшего экономического эффекта.

Список использованной литературы

1. Федеральный Закон  «Об инвестиционной деятельности  в Российской Федерации, осуществляемой  в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ

2. Федеральный Закон  «О внесении изменений и дополнений  в Федеральный Закон «Об инвестиционной  деятельности в Российской Федерации,  осуществляемой в форме капитальных  вложений» от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ» от 02 января 2000 г. №22-ФЗ

3. Абрамов С.И. Инвестирование. - М.: «Центр экономики и маркетинга», 2010.

5. Балдина К.В. Инвестиции: Системный анализ и управление. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2009.

6. Бочаров В.В. Инвестиции. - СПб.: «Питер», 2010.

7. Государственное регулирование экономики - Курс лекций. Под ред. Н. Антоновой. - 2011 г.