Автор работы: Пользователь скрыл имя, 06 Мая 2012 в 18:09, курсовая работа
Целью данной курсовой работы является изучение особенностей фондового арбитража, осуществляемого на рынке производных инструментов. Главенствующую роль здесь играют так называемые срочные контракты, представленные тремя видами: форвардные, фьючерсные и опционные. Хеджевые операции на срочном рынке направлены на ограничение риска неблагоприятного изменения цены при торговле реальными активами. Хеджерам, производителям и потребителям, рынок фьючерсов позволяет ограничить ценовой риск при реализации и приобретении товаров; экспортерам и импортерам - риск изменения валютных курсов; владельцам финансовых активов - риск падения курсовой стоимости; заемщикам и кредиторам - риск изменения процентных ставок.
Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
Теоретическая часть. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
Глава I. Сущность, принципы и виды арбитражных операций. . . . . . . . . . . . 4
Глава II. Сущность теории арбитражного ценообразования . .. . . . . . . . . . . . 9
Глава III. Общий вид модели арбитражного ценообразования. . . . . . . . . . . . 15
Заключение. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23
Расчетная часть . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25
Список литературы. . . . . . . . . . . . . .
Определите ожидаемую доходность и риск данной акции.
Решение:
Р1 = 0,1
Р2 = 0,2
Р3 = 0,3
Р4 = 0,2
Р5 = 0,1
r1 = -0,1
r2 = 0
r3 = 0,1
r4 = 0,2
r5 = 0,3
Вывод: из первого расчета видна наибольшая вероятность, что ожидаемая доходность акции ОАО «Золото» будет равна 9 %; при данном уровне доходности риск акции равен 0,166958.
Задача 13.
Имеются следующие данные о риске и доходности акций «А», «В» и «С».
Акция | Доходность | Риск (i) | Ковариация |
А | 0,06 | 0,2 | σ12 = -0,1 |
В | 0,17 | 0,4 | σ13 = 0,0 |
С | 0,25 | 0,5 | σ23 = 0,3 |
Сформируйте оптимальный портфель при условии, что максимально допустимый риск для инвестора не должен превышать 15%.
Решение:
Расчет данной задачи был сделан в среде MS Excel. Для поиска ответа была использована функция «поиск решения».
Были введены следующие ограничения:
- ограничение суммы весов = 1,
- ограничение на каждый вес (w) › = 0, ‹ = 1,
- ограничение на дисперсию портфеля = 0,15.
Вводим формулы:
Вывод: Доходность портфеля будет равна 0,1294. Состав портфеля: А – 0,3694, В – 0,6306, С – 0.
Задача 20.
Стоимость хранения одной унции золота равна 2,00. Спотовая цена на золото составляет 450,00, а безрисковая ставка – 7% годовых. На рынке имеются также фьючерсные контракты с поставкой золота через год.
А) Определите справедливую фьючерсную цену золота исходя из заданных условий.
В) Какие действия предпримет арбитражер, если фьючерсная цена в настоящее время ниже справедливой?
С) Какие действия предпримет арбитражер, если фьючерсная цена на момент сделки будет выше справедливой?
Решение:
А) 450,00 + (7 / 100) · 450,00 + 2,00 = 483,50
Справедливая фьючерсная цена равна 483,50.
В) Если фьючерсная цена в настоящее время ниже справедливой, арбитражер будет покупать фьючерсные контракты и продавать золото.
С) Если фьючерсная цена на момент сделки будет выше справедливой, арбитражер будет продавать фьючерсные контракты и покупать золото.
Список литературы
1. Алексеенкова М.В. Факторы отраслевого анализа для российской переходной экономики - М.: ГУ-ВШЭ, 2005.
2. Дорофеев Е.А. Влияние колебаний экономических факторов на динамику российского фондового рынка. - М.: РПЭИ, 2000.
3. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Эксмо, 2008.
4. Подшиваленко Г.П. Инвестиционная деятельность: Учебник. – М.:КНРУС, 2005.
5. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. "Современный экономический словарь" –М.: Инфра-М, 2006.
6. Шарп У.Ф. Инвестиции: Учебник – М.: ИНФРА-М, 2001.
10. http://www.secondarymarket.ru
Информация о работе Сущность и принципы арбитражных операций