Экономическая оценка эффективности инвестиционного проекта

 

Продолжение таблицы 8

 

1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
7.Расходы будущих периодов	0	40,00	40,00	40,00	40,00	40,00	40,00	40,00	40,00	40,00	40,00
8.Сумма амортизации	0	3620	3620	3620	3620	3620	3620	3620	3620	3620	3620
9.Налог на имущество	0	756,58	676,94	597,30	517,66	438,02	358,38	278,74	199,10	119,46	39,82
10.Прибыль (убыток) до налогообложения	0	-1 842,54	1 146,04	2 123,60	2 617,69	3 111,77	3 605,86	4 099,94	4 594,02	5 088,11	5 582,19
11.Налог на прибыль	0	0,00	229,21	424,72	523,54	622,35	721,17	819,99	918,80	1 017,62	1 116,44
12.Чистая прибыль	0	0,00	916,83	1 698,88	2 094,15	2 489,42	2 884,69	3 279,95	3 675,22	4 070,49	4 465,75
13.Денежный поток по операционной деятельности	0	8 345,93	11 967,87	12 412,44	12 313,62	12 214,81	12 115,99	12 017,17	11 918,36	11 819,54	11 720,72

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 9

Движение денежных средств

по инвестиционной и финансовой деятельности

тыс. ден. ед.

Показатели	Годы
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
Инвестиционная деятельность
1.Поступления от продажи активов											3 342,86
2.Оборудование	36 100,00
3.Первоначальный оборотный капитал	1 100,00
4.Нематериальные активы	100,00
5.Денежный поток по инвестиционной  деятельности	-37 300,00										3 342,86

 

Продолжение таблицы 9

 

1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
6.Денежный поток по операционной и инвестиционной деятельности	37 300,00	8 345,93	11 967,87	12 412,44	12 313,62	12 214,81	12 115,99	12 017,17	11 918,36	11 819,54	15 063,58
7.Накопленный денежный поток  по операционной и инвестиционной деятельности	-37 300,00	-28 954,07	-16 986,20	-4 573,76	7 739,87	19 954,67	32 070,66	44 087,83	56 006,19	67 825,73	82 889,31
Финансовая деятельность
8.Долгосрочный кредит	37 300,00
9.Погашение основного долга	0,00	0,00	4 144,44	4 144,44	4 144,44	4 144,44	4 144,44	4 144,44	4 144,44	4 144,44	4 144,44
10.Остаток кредита	37300	37300	33155,56	29011,12	24866,68	20722,24	16577,8	12433,36	8288,92	4144,48	0
11.Проценты выплаченные	0	3730	3315,56	2901,11	2486,67	2072,22	1657,78	1243,34	828,89	414,45	414,45
12.Денежный поток по финансовой  деятельности	37 300,00	-3 730,00	-7 460,00	-7 045,55	-6 631,11	-6 216,66	-5 802,22	-5 387,78	-4 973,33	-4 558,89	-4 558,89

 

 

Продолжение таблицы 9

 

1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
13.Денежный поток по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности	0,00	4 615,93	4 507,87	5 366,89	5 682,51	5 998,15	6 313,77	6 629,39	6 945,03	7 260,65	10 504,69
14.Накопленный денежный поток  по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности	0,00	4 615,93	9 123,80	14 490,69	20 173,21	26 171,35	32 485,12	39 114,51	46 059,54	53 320,19	63 824,88

 

 

 

 

Рис.2Денежный поток по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности

 

Вывод: Общее положительное сальдо денежного потока  и отсутствие потребности в дополнительных денежных средствах свидетельствует о том, что инвестиционный проект успешен.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

 

4.1 Оценка эффективности инвестиционного  проекта с помощью статистических  методов

 

   При оценке экономической  эффективности акцент делается  на потенциальную способность  инвестиционного проекта сохранять  покупательную ценность вложенных  средств и обеспечить достаточные  темпы их прироста.

   Методы, используемые при  оценке эффективности инвестиционных  проектов, делятся на простые (статистические) и сложные (динамические).

 

   Статистические  методы используют для быстрой и приближенной оценки привлекательности инвестиционных проектов, их применяют на предварительной стадии экспертизы проектов. Основной особенностью простых показателей оценки эффективности проектов является то, что при их расчете не учитывается вся продолжительность срока жизни проекта и неравнозначимость  денежных потоков, возникающих в различные моменты времени.

   На практике наиболее  часто используют два показателя: рентабельность инвестиций и  период окупаемости.

   Рентабельность инвестиций  дает возможность установить но только факт прибыльности проекта, но и оценить степень этой прибыльности. Рентабельность инвестиций может быть использована для сравнительной оценки эффективности проекта с альтернативными вариантами вложения капитала.

    Рентабельность инвестиций  рассчитывается как отношение  среднегодовой прибыли ( ) к общему объему инвестиционных затрат по формуле:

 

ROI= ,  (1)

 

где ROI- рентабельность инвестиций;

-  среднегодовая прибыль, ден.ед.;

К – общий объем инвестиционных затрат,  ден.ед.

 

Если рассчитанная рентабельность инвестиции удовлетворяет требуемое инвесторами уровню, то проект для них привлекателен.

   Период окупаемости проекта  определяет календарный промежуток  времени от момента первоначального  вложения капитала в инвестиционный

Проект до момента времени, когда нарастающий итог чистого суммарного дохода становится равным нулю. Этот период времени, в течении которого проект не приносит прибыли, то есть весь объем генерируемые проектом денежных средств направляется на возвращение первоначального инвестирования капитала.

 

Для расчета периода окупаемости необходимо:

 

1. Рассчитать кумулятивный поток  реальных денежных средств;

2. Определить, на каком году жизни  кумулятивный поток денежных  средств принимает положительное значение;

3. Найти часть суммы инвестиций, не покрытой денежными поступлениями, в период, предшествующий году, определенному  на предыдущем шаге;

4. Разделить этот непокрытый  остаток суммы инвестиций на  величину денежных поступлений  в периоде, в котором кумулятивный  поток принимает положительное  значение;

   Период окупаемости можно  также рассчитать путем постепенного  вычитания суммы амортизационных  отчислений  и чистой прибыли  за очередной интервал планирования  из общего объема капитальных  затрат.

Интервал, за который остаток становится отрицательным, и является периодом окупаемости. Если данный результат не достигнут, то срок окупаемости превышает установленный срок жизни проекта.

   Если период окупаемости  находится в пределах жизненного  срока рассматриваемого проекта, то соотношение между чистыми  годовыми потоками реальных денег  и начальными инвестициями благоприятное.

   Для расчета простых показателей  эффективности инвестиционного  проекта используем табл.9 . 

 

 

Таблица 10

Расчет статических показателей эффективностиинвестиционного проекта

Показатели	Годы											Итого
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1.Чистая прибыль, тыс. ден. ед.	0,00	0,00	916,83	1 698,88	2 094,15	2 489,42	2 884,69	3 279,95	3 675,22	4 070,49	4 465,75	25 575,38
2.Среднегодовая прибыль, тыс. ден. ед.												2 557,54
3.Общий объем инвестиционных затрат, тыс. ден. ед.												37 300,00
4.Рентабельность инвестиций, %												6,86
5.Денежный поток по операционной и инвестиционной деятельности	-37 300,00	8 345,93	11 967,87	12 412,44	12 313,62	12 214,81	12 115,99	12 017,17	11 918,36	11 819,54	15 063,58
6.Накопленный денежный поток  по операционной и инвестиционной деятельности	-37 300,00	-28 954,07	-16 986,20	-4 573,76	7 739,87	19 954,67	32 070,66	44 087,83	56 006,19	67 825,73	82 889,31
7.Период окупаемости,лет					3,37