Эффективность капитальных вложений и инвестиционных проектов

 

3) Рассчитаем новую  цену реализации изделий: 

Изделие А: 1,3 * 574,18 = 746,43 руб.

Изделие Б: 1,25 * 376,59 = 470,74 руб.

4) Формирование и распределение  прибыли: 

Пврд = 34000 * 3 + 72000 = 174000 руб.

Пк = (1600 - 960) * 200/(1+20/100) = 106662,4 руб.

Vр = 746,43 * 2000 + 470,74 * 4344 = 3537754,56 руб.

Пп = 3537754,56 - 2784258,07 = 753496,49 руб.

Пр = 753496,49 + 106662,4 = 860158,89 руб.

Пв = 860158,89 + 174000 = 1034158,89 руб.

Пн = 1034158,89 – 90000 - 72000 = 872158,89 руб.

Налог по ценным бумагам: Нцб = 72000 * 0,15 = 10800 руб.

Налог на прибыль от основной деятельности и от аренды:

Нодиа = 872158,89 * 0,3 = 261647,67 руб.

Пч = 1034158,89 - 10800 - 90000 - 261647,67 - 30000 = 641711,22 руб.

 

Таблица 3.4 - План по прибыли на второй квартал 

 

Показатель	Сумма, руб.
Выручка от реализации продукции (за минусом НДС)	3537754,56
Затраты по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость	2784258,07
Прибыль по реализационной деятельности	860158,89
Прибыль по внереализационной  деятельности	174000
Валовая прибыль	1034158,89
Налог на доход по ценным бумагам	10800
другие налоги	90000
Налогооблагаемая прибыль	872158,89
Налог на прибыль от основной деятельности и от аренды	261647,67
Штрафные санкции	30000
Чистая прибыль	641711,22

 

 

Вывод: в этом разделе  были посчитаны следующие показатели прибыли:  
валовая прибыль, прибыль от прочей реализации, прибыль от реализации продукции (работ, услуг), прибыль от внереализационной деятельности, налогооблагаемая прибыль, чистая прибыль. Валовая прибыль за 1 квартал равна 1008286,4 руб., прибыль по внереализационной деятельности равна  
174000 руб. Чистая прибыль составляет 623600,48 руб., она идет в фонды накопления и потребления, а также в резервный фонд. Это все делается для поддержания производства. Далее был рассчитан порог безубыточности, который составил 509167,92 руб. Также был составлен скорректированный план по прибыли на второй квартал, который составлялся на основе прогнозируемых внешних и внутренних условий. В следствие этого себестоимость единицы изделия А стала равна 574,18 руб., а товара Б - 376,59 руб. После всех проведенных мероприятий чистая прибыль составила 641711,22 руб., что на 18110,74 руб. больше, чем в первом квартале.

 

 
 
 

 

 

 

 

 

 

4 Расчет потребности в капитале 

 

4.1 Потребность в основном  капитале  

Для создания или расширения предприятия возникает потребность в капитале для оплаты расходов, связанных с возведением зданий, сооружений, приобретением машин, оборудования и т.д., так называемая потребность в основном капитале. Расчет потребности в основном капитале не представляет особых сложностей. На предприятиях, которые собираются возвести и оборудовать производственный объект, потребности в основном капитале рассчитывается как сумма затрат на приобретение зданий, машин, оборудования, строительно-монтажные работы, транспортные расходы по доставке, оплаты труда инженеров, архитекторов, и т. д.

По условию задания  основной капитал предприятия составляет 9000000 руб. - это стоимость основных фондов.

 

4.2 Потребность в оборотном  капитале 

 

Оборотный капитал предназначен для финансирования постоянной минимальной потребности производственно-торгового процесса.

Оборотный капитал рассматриваемого предприятия включает запасы сырья, топлива, незавершенное производство, готовую продукцию.

Потребность в сырье, топливе, вспомогательных материалах (производственный запас) определяется путем умножения однодневного их  
расхода на норму запаса в днях, в данном случае по обоим изделиям она составляет 14,8 дня. Величину однодневного расхода на календарный находят делением сметы затрат по данному виду оборотных средств на число календарных дней планового периода. Она составит по изделиям:

Найдем потребность  в сырье, топливе, энергии:

Сырье: 1152000 / 90 * 14,8 = 189440 руб.

Топливо: 39936 / 90 * 14,8 = 6567,25 руб.

Электроэнергия: 864000 / 90 * 14,8 = 142080 руб.

Потребность в оборотных  средствах по незавершенному производству определяют умножением стоимости однодневного выпуска продукции (товаров, услуг), на норму незавершенного производства. В данном случае это выглядит так:

для изделия А она составит: (1146366,8/90) * 3 = 38212,23 руб.

для изделия Б она  составит: (1134849,2/90) * 3 = 37828,31 руб.

А + Б = 38212,23 + 37828,31 = 76040,54 руб.

Потребность в оборотных  средствах по готовой продукции  рассчитывают умножением однодневного выпуска продукции по себестоимости на норму нахождения товара на складе:

По изделию А: (1146366,8/90) * 3 = 38212,23 руб.

По изделию Б: (1134849,2/90) * 4 = 50437,74 руб.

 

А+ Б = 38212,23 + 50437,74 = 88649,97 руб.

Определим потребность  в денежных средствах, которая находится путем умножения однодневного товарооборота по розничным ценам на норму по  
средствам в днях:

(894,17 * 2000 + 575,57 * 4000)/90 = 45451,33 руб.

Определим общую потребность  в капитале:

 

Таблица 4.1 — Потребность  в капитале

 

Показатель	Сумма, руб.
1. Основной капитал	9000000
2. Оборотный капитал	548229,09
материалы в т.ч.:	338087,25
- сырье	189440
- топливо	6567,25
- электроэнергия	142080
незавершенное производство (А + Б)	76040,54
готовая продукция (А + Б)	88649,97
денежные средства	45451,33
3. Потребность в капитале	9548229,09

 

4.3 Определение целесообразной  структуры финансирования

 

Под финансированием  предприятия понимают привлечение  необходимых средств для приобретения основных и оборотных стендов, иными словами покрытие потребности в капитале.

Весь капитал, вкладываемый в предприятие собственниками этого, относится к собственному капиталу. Собственный капитал может формироваться и за счёт самофинансирования, в частности за счёт отчислений из прибыли.

Заемный капитал можно разделить на долгосрочный и краткосрочный. В различия - срок, на который выдан или за который должен быть кредит. Как правило, заемный капитал сроком до одного года относится к краткосрочному, а сроком больше года к долгосрочному.

При определении способов финансирования активов, предприятие часто следует правилу, согласно которому элементы основного капитала, а также и более стабильная часть оборотного капитала (например, резервы денежных средств, страховой запас), а также стабильная часть дебиторской задолженности в основном должны финансироваться за счет долгосрочного капитала. Остальная часть оборотных активов, величина которой зависит от величины товарного потока, наоборот, должна финансироваться за счет краткосрочного капитала.

Схема такой структуры  финансирования показана на рисунке 4.1

 

Основные активы	Собственный капитал
	Долгосрочный заемный  капитал
Оборотные активы
	Краткосрочный заемный  капитал

 

Рисунок 4.1 — Примерная  структура финансирования

 

Исходя из рассчитанной потребности в капитале, можно определить структуру финансирования: элементы основного капитала, а также стабильная оборотного капитала - денежные средства финансируются за счет  
срочного заемного капитала. Остальная часть оборотного капитала финансируется за счет краткосрочного капитала, так как её величина зависит от величины товарного потока.

Таким образом, долгосрочный капитал составляет 9000000 + 45451,33 = 9045451,33 руб., а краткосрочный капитал составляет 548229,09 - 45451,33 = 502777,76 руб.

 

Вывод: для создания или  расширения производства возникает потребность капитале, которая равна стоимости основных фондов и составляет 9000000 руб. Определение потребности в оборотном капитале важно для всех предприятий. Потребность в оборотном капитале рассматриваемого  
предприятия включает потребность в сырье, в топливе, вспомогательных материалах, в незавершенном производстве, в готовой продукции, а также  
гости в денежных средствах. Потребность в оборотном капитале равна 548229,09 руб.

 
 

 

 

5 Эффективность капитальных вложений и инвестиционных проектов

 

Основу оценки эффективности  капиталовложений и инвестиционных проектов составляет определение и соотнесение затрат и результатов их  
осуществления. Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно установить путём дисконтирования или без него, следовательно  
получается два нетождественных результата. Более объективным признаётся результат, рассчитанный с помощью дисконтирования.  
Различают экономический эффект и экономическую эффективность.

Экономический эффект - это результат проведения мероприятия, выраженный в стоимостной оценке (экономия от снижения себестоимости, дополнительная прибыль и т. д.). Экономический эффект зависит от масштабов производства и экономии затрат. Экономическая эффективность - экономический эффект, приходящийся на 1 рубль капиталовложений, обеспечивших его. Получается в результате сопоставления эффекта с затратами и ресурсами.

Для оценки эффективности инвестиционных проектов используют следующие показатели: чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутренняя норма доходности, срок окупаемости и другие. Оценку эффективности следует проводить с учетом дисконтирования показателей, то есть путем приведения их к стоимости на момент сравнения. Это обусловлено тем, что денежные поступления и затраты осуществляются в различные временные периоды и имеют разное значение (доход и затраты более раннего периода имеют большую стоимость).

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как  
превышение интегральных результатов над интегральными затратами и рассчитывается по формуле:

 

                                       ЧДД = ∑(Р_t— З_t) / (1+Е)^t,                                          (5.1)

 

где Р_t - результат, достигаемый на 1 - м шаге расчёта;

З_t - затраты, осуществленные, на том же шаге;

t - временной период расчета;

Е - норма дисконта (процентная ставка), равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

Если величина ЧДД положительна, то проект признается эффективным. При определении показателей экономической эффективности можно использовать прогнозные и расчетные цены. Первые учитывают прогнозируемое изменение цен на продукцию к концу t - го года реализации проекта и определяются по формуле:

 

                                                      Цt = Цб * It,                                                     (5.2)  

где Цt - прогнозируемая цена на конец t - го года;

       Цб - базисная цена продукции;

       It - прогнозируемый индекс изменения цен соответствующей продукции по отношению к моменту принятия базисной цены.

Расчетные цены определяются путем умножения базисной цены на дефлятор, соответствующий индексу  общей инфляции.

Индекс доходности ЧД — это чистый доход, или интегральный эффект, приходящийся на один рубль капиталовложений, рассчитывается как отношение суммы приведенного эффекта к величине инвестиций К:

 

                                    ЧД = [∑ (Рt – Зt) / (1+Е) ^t]/К                                              (5.3)  

Если индекс доходности равен или больше единицы, то инвестиционный проект эффективен, а если меньше — не эффективен.

Внутренняя норма доходности (internal rate of return, IRR) является показателем, широко используемым при анализе эффективности инвестиционных проектов. Под внутренней нормой доходности понимают ставку дисконтирования, использование которой обеспечивает равенство текущей стоимости ожидаемых денежных оттоков и текущей стоимости ожидаемых денежных притоков, т.е. при начислении на сумму инвестиций процентов по ставке, равной внутренней норме доходности, обеспечивается получение распределенного по времени дохода.

 

                     IRR= i1 + (NPV(i1) / (NPV(i1) – NPV(i2)))*( i2 - i1),                       (5.4)