Валютный арбитраж

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ

ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ 
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«КУЗБАССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

ИМ. Т. Ф. ГОРБАЧЕВА»

Кафедра финансов и кредита

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

РЕФЕРАТ

По дисциплине «Международные финансово-кредитные  отношения»

на тему: «Валютный арбитраж»

 

 

 

                                                                                   Выполнила:

                                                                                   студентка гр. ФК-092

                                                                                   Шведова Екатерина

                                                                                   Проверил:

                                                                                   Киселев А.Б.

 

 

 

 

 

 

 

Кемерово 2013

Под арбитражем в валютных операциях понимается операция по купле-продаже валюты с  целью получения прибыли. Арбитраж бывает двух видов: валютный и процентный.

В своем  историческом значении валютный арбитраж –  валютная операция, сочетающая покупку (продажу) валюты с последующим совершением сделки в целях получения прибыли за счет разницы в курсах.

Валютный  арбитраж бывает:

• Пространственный – получение прибыли возможно за счет разницы валют на разных валютных рынках.
• Временной - получение прибыли возможно за счет курсовых колебаний в течение определенного периода.

Основной  принцип: валютного арбитража - купить валюту дешевле и продать ее дороже.

Различаются:

• простой валютный арбитраж, осуществляемый с двумя валютами,
• сложный (с тремя и более валютами); на условиях наличных, и срочных сделок.

По мере развития денежно-кредитной и мировой  валютной системы формы валютного  арбитража менялись. При золотом  стандарте практиковался валютный арбитраж, основанный на разнице курсов: векселей, золота, различных кредитных  средств платежа, валют на разных валютных рынках (пространственный). С 30-х годов XX в. золотой арбитраж утратил свое значение в связи с отменой золотого стандарта, а пространственный валютный арбитраж активно использовался, так как при недостаточно быстрой и надежной связи между валютными рынками сохранялась разница в динамике курсов валют.

При пространственном валютном арбитраже (в отличие oт временного) создается закрытая валютная позиция: поскольку покупка и продажа валюты на разных рынках осуществляются одновременно, то валютный риск не возникает. В современных условиях с развитием электронных средств связи и информации, расширением объема валютных сделок курсовые различия на отдельных валютных рынках стали возникать реже, и в результате пространственный валютный арбитраж уступил место в основном временному валютному арбитражу (за исключением России).

В зависимости  от цели различается:

• спекулятивный,
• конверсионный валютный арбитраж.

 Спекулятивный  арбитраж преследует цель извлечь  выгоду из разницы валютных  курсов в связи с их колебаниями.  При этом исходная и конечная  валюты совпадают, т. е. сделка  осуществляется по схеме: евро  — доллар США; доллар - евро. Конверсионный  арбитраж прежде всего преследует цель купить наиболее выгодно необходимую валюту. Фактически это использование конкурентных котировок различных банков на одном или различных валютных рынках.

В современных  условиях валютные курсы на разных валютных рынках редко отклоняются  на величину, равную или превышающую  разницу между курсами продавца и покупателя, что позволяет практиковать лишь конверсионный арбитраж в пространстве: банк приобретает необходимую валюту на том валютном рынке, где она  дешевле. Современные электронные  средства информации (Рейтер-монитор, Телерейт) позволяют следить за всеми изменениями котировок на ведущих валютных рынках.

С 70-х  годов в условиях плавающих валютных курсов наиболее распространен валютный арбитраж во времени, основанный на несовпадении сроков покупки и продажи валюты. Т.к. банкам выгоднее, как говорят банкиры, «делать рынок», т. е. осуществлять валютные операции на базе собственных котировок, привлекая сделки противоположного направления и выигрывая при этом на марже между курсами продавца и покупателя.

Таким образом, временной арбитраж неминуемо несет  в себе элемент спекуляции, поскольку  дилер в зависимости от своего прогноза о возможном изменении курса избирает ту или иную политику покрытия совершаемых сделок, в ближайшее время, рассчитывая получить прибыль от их проведения.

Отличие валютного арбитража от обычной  валютной спекуляции заключается в  том, что дилер ориентируется  на краткосрочный характер операции и пытается предугадать колебания  курсов в короткий промежуток между  сделками. Иногда на протяжении дня  он неоднократно меняет свою тактику. Для этого дилер должен хорошо знать рынок и уметь прогнозировать, постоянно анализировать результаты деятельности других банков, поддерживать контакты с другими дилерами, наблюдать  за движением валютных курсов, процентных ставок, чтобы определить причины  и направление колебаний курсов.

Большое значение для операций дилера имеет чартинг – графическое изображение динамики курса в течение определенного периода. Основная цель чартинга - получение информации о тенденции валютного курса и его местонахождении на данный момент по отношению к так называемым критическим валютным точкам чартов (графиков) изменения валютных курсов. С одной стороны, при преодолении этих критических значений динамика курса вновь вступает в относительно спокойную зону колебаний между критическими точками. Как правило, дилеры-арбитражисты проявляют большую осторожность, когда движение курсов приближается к критической точке, так как возможно скачкообразное значительное изменение курса (на 100 пунктов и более). Однако при валютной спекуляции основной интерес представляет именно преодоление критических точек.

Цель  валютной спекуляции - длительное поддержание длинной позиции в валюте, курс которой имеет тенденцию к повышению, или короткой в валюте — кандидате на обесценение. При 
этом зачастую осуществляются целенаправленные продажи валюты, чтобы создать атмосферу неуверенности и вызвать массовый сброс и понижение ее курса или наоборот. В спекулятивных сделках участвуют банки, фирмы, ТНК. Крупная валютная спекуляция, направленная на понижение или повышение курса валют, нередко включает операции на десятки миллиардов долларов на протяжении нескольких дней. Часто им бессильны противостоять валютные интервенции центральных банков, хотя они могут сове ршаться на несколько миллиардов долларов в день. Валютных спекулянтов зачастую не интересует, соответствуют ли курсы реальным соотношениям покупательной способности денег, могут ли валюты удержаться на уровне, который сложится в результате этих сделок. Валюта является для них таким же биржевым товаром, как акции, металлы, сырье. Его характеристиками являются доходность (процентная ставка) и перспектива изменения цены (курса) в краткосрочной плане без учета долгосрочных перспектив.

Валютный  арбитраж часто связан с операциями на рынке ссудных капиталов. Владелец какой-либо валюты может разместить ее на рынке ссудных капиталов  в другой валюте по более выгодной процентной ставке. Т. е. совершить процентный арбитраж, который основан на использовании банками разниц между процентными ставками на разных рынках ссудных капиталов. Конечная цель владельца валюты — получение более высокой прибыли, чем банк мог бы получить, вкладывая ее непосредственно без обмена на другую валюту. В зависимости от своих оценок динамики курсов этих двух валют он может не страховать валютный риск или временно осуществить операцию по хеджированию на наиболее благоприятных условиях.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы:

 
1. Вожжов, А.П., Блащук, Ю.А., Хохлов, В.В., Шарова, Т.Д., Жежель, Ю.В. Валютный рынок и валютные операции коммерческих банков. – Севастополь 2005.  
2. Бригхем. Ю., Гапенски, Л. Финансовый менеджмент. - СПб.: Экономическая школа, 2001. - 320 с.