Монетарна політика сша

"Мой пессимизм основан на  ожиданиях слабых показателей  по инвестициям, чистому экспорту  и государственным расходам при  сохранении неблагоприятной финансово-экономической  обстановки в Европе", - пояснил  Э.Розенгрен.

Он не одинок в пессимистичных оценках  краткосрочных прогнозов для  американской экономики. Эксперты Уолл-стрит  практически единогласно заявляют о необходимости третьего раунда QE. При этом последние опросы экономистов  свидетельствуют о том, что существует 70-процентная вероятность запуска  ФРС программы количественного  смягчения на 2,3 трлн долл. По словам Ч.Эванса, дополнительное смягчение монетарной политики необходимо, чтобы восстановить потенциал роста американской экономики. "Текущие обстоятельства требуют крайне сильной стимулирующей политики", - пояснил он.

Тем временем глава ФРС Бен Бернанке , выступая с речью в совместном экономическом комитете конгресса, не подал сигналов о возможности третьего раунда количественного смягчения. Б. Бернанке повторил, что Федеральный резерв внимательно следит за "существенными рисками" для американской экономики, проистекающими из Европы, и готов защитить экономику в случае ухудшения ситуации на финансовых рынках.

Опубликованные на прошлой неделе данные о росте уровня безработицы  в США с 8,1 до 8,2% в мае 2012г. и  продолжающиеся финансовые неурядицы  в еврозоне также повышают шансы  на возобновление программы QE американским Центробанком.

 

Слайд

ФРС размышляет, когда замедлить  покупку облигаций

Вроде бы с планами ФРС на ближайшие  несколько месяцев все ясно: экономика  остается очень слабой, поэтому ФРС  продолжит покупать облигации, пишет The New York Times. Именно об этом будет говориться в заявление регулятора, которое будет опубликовано в среду. Однако в самом центробанке уже ведутся обсуждения того, как постепенно снизить объемы покупок ипотечных и государственных облигаций.

Пока в этих дискуссиях побеждают  жесткие сторонники самой мягкой политики. В декабре ФРС пообещала  удерживать ставку на нулевом уровне покупать активы на $85 млрд до тех пор, пока уровень безработицы не снизится с нынешних 7,8% до 6,5%. В среду регулятор подтвердит, что обе эти политики будут продолжены.

В ФРС есть сторонники и еще более  крутых мягких мер. Нараяна Кочерлакота, президент ФРБ Миннеаполиса, публично призвал привязать нулевую процентную ставку не к уровню безработицы в 6,5%, а к 5,5%.

"Оппозиция" внутри ФРС  уверена, что покупку облигаций  стоит свернуть раньше. Эстер Джордж, президент Федерального резервного банка Канзас-Сити, заявила, что действия регулятора приводят к росту цен на облигации корпораций с неинвестиционным рейтингом, рисковые инвестиции и земли сельхоз назначения. Сейчас у Джордж есть право голоса в Комитете по открытым рынкам ФРС США - "совете мудрецов", принимающем решение о монетарной политике регулятора.

"Как и другие, я озабочена  высоким уровнем безработицы,  но я понимаю, что монетарная  политика, которая способствует  финансовым дисбалансам и нестабильности, скорее ухудшит ситуацию с  безработицей, чем вылечит ее", - заявила Джордж.

Слайд

2013

Монетарная политика США подкосила развивающиеся  страны

В I полугодии 2013 года темпы  экономического роста в мире составили  примерно 2,75%, говорится в обзоре Международного валютного фонда (МВФ). Экономики развитых стран начали проявлять признаки оживления, в  то время как новость о планах по свертыванию американской программы  монетарного стимулирования подкосила  развивающиеся страны. Авторы обзора эти страны не называют, но заявляют, что в них сохранится «повышенная  рыночная волатильность» по причине  ослабления «фундаментальных показателей» и свертывания стимулов в развитых странах. В целом МВФ оценивает  темпы роста переходных экономик примерно на 2,5% ниже состояния 2010 года, объясняя это замедлением экономического развития стран группы BRICS, в первую очередь Китая и Индии, а также  Бразилии и России. По мнению фонда, в будущем «импульс для глобального  роста» будет исходить из США.

Монетарная политика США может навредить развивающимся  экономикам, - МВФ

сентябрь

Развитые экономики все  больше будут помогать глобальному  росту, а развивающиеся грозят замедлиться  из-за жесткой денежно-кредитной  политики США. Об этом говорится в  подготовленном для встречи G20 в  Санкт-Петербурге докладе Международного валютного фонда.

В предоставленном докладе  МВФ призвал к наращиванию  усилий по оживлению роста и улучшению  контроля за рисками, предупредив, что ряд рисков стал более заметным.

Развивающиеся экономики  особенно уязвимы к ужесточению  денежно-кредитной политики США, и  МВФ порекомендовал политикам быть готовыми к росту финансовой нестабильности. "Политики должны позволить валютным курсам отреагировать на изменяющиеся фундаментальные показатели, но при  этом защищать их от рисков беспорядочной  корректировки, в том числе с  помощью интервенций для снижения чрезмерной волатильности", - говорится в докладе.

США могут начать сворачивать  программу экономических стимулов уже в этом месяце. Заседание ФРС состоится 17-18 сентября.

МВФ снизил краткосрочные  прогнозы для развивающихся экономик, среди которых - Бразилия, Китай и  Индия. Но поскольку США и другие развитые экономики набирают обороты, МВФ ожидает, что глобальный рост ускорится в 2014 году.

Частный спрос вместе с  оживляющимися рынками занятости  и жилья должны поддержать экономику  США в следующем году, а рост в Японии может замедлиться из-за увеличения потребительских налогов  и замедления программы стимулов.

От еврозоны ожидается  продолжение восстановления в третьем  квартале, но блоку необходимо добиться расширения кредитования путем восстановления баланса банков и движения к созданию банковского союза.

Лидеры стран G20, объединяющей крупнейшие экономики мира, встретятся в Санкт-Петербурге в четверг  и пятницу.

Слайд

Стоимость золота растет почти  на 5% на решениях Федрезерва США по монетарной политике

19 СЕНТЯБРЯ 2013 ГОДА.

МОСКВА, 19 сен - Прайм. Стоимость золота резко увеличивается в ходе торгов четверга на фоне итогов заседания Федрезерва США, решившего продолжить выкуп активов в размере 85 миллиардов долларов ежемесячно, свидетельствуют данные бирж.

К 11.26 мск декабрьский фьючерс на золото на нью-йоркской бирже Comex подорожал на 64,50 доллара, или на 4,93% - до 1372,40 доллара за тройскую унцию.

ФРС удивила рынки: вопреки всеобщим ожиданиям, американский центробанк не смог отказаться от сверхмягкой денежной политики. В среду Федеральная резервная система США сохранила нулевые базовые ставки и, главное, не изменила знаменитую программу “количественного смягчения денежной массы”, то есть объем выкупа ипотечных активов и облигаций казначейства США.

Ситуация в экономике не позволяет  ужесточать кредитный режим, считает  глава ФРС Бен Бернанке.

“Мы переоценили темпы роста  экономики на будущий год, заявил он. Потенциал экономического развития оказался ниже. И, как я уже отмечал  ранее, ситуация на рынке труда по-прежнему далека от того, что мы хотели бы видеть. Тем не менее, за год реализации программы  выкупа активов, мы сумели добиться значительного  прогресса.”

С сентября 2012 ФРС США тратит на выкуп активов по 85 млрд. долларов в месяц, эксперты были уверены, что  программу сократят на 10-15 млрд. долларов. Экономика США в ответ на стимулирующие  меры оживилась, но недостаточно. Прогнозы роста ВВП ближайший два года ведомство ухудшило: так, новая оценка на 2013 – 2-2,3%.

“ФРС все еще не полностью  уверена в том, что американская экономика в состоянии развиваться  без поддержки. Экономике пока нужна  помощь,” – говорит профессор  бизнес-школы NYU Stern Лоуренс Уайт.

Самым слабым местом Федеральный резерв считает рынок труда: в августе  безработица составила 7,3%, но темпы  роста занятости замедляются. Это  означает, что компании не могут  себе позволить активно нанимать персонал.

Другим важным индикатором считается  статистика с рынка жилья. Вот  данные за сентябрь – число новых  строек выросло всего на 0,9%, так  как ставки по ипотечным кредитам – по американским меркам – остаются высокими. Несмотря на то, что ФРС  почти бесплатно раздает деньги банкам, те не спешат кредитовать потребителей.

Впрочем, ФРС дает понять, что изменение  политики еще возможно до конца года. Но некоторые полагают, что этого  не случится пока Бернанке в конце января не покинет свой пост.

Слайд

ФРС закручивает  денежный кран?

Пятилетка дешевых денег, похоже, подходит к концу. Во вторник  началось двухдневное заседание  Комитета по биржевым операциям ФРС  США. По его итогам, как считает  большинство экспертов, ведомство  Бена Бернанке сократит программу поддержки американской экономики по меньшей мере на 10 млрд. долларов в месяц (сейчас ФРС тратит на выкуп активов и гособлигаций США ежемесячно 85 млрд. долларов). Ставки по кредитам, которые центробанк опустил практически до нулевой отметки во время кризиса пятилетней давности, вероятнее всего, поднимать не будут. Перспектива сокращения притока дешевой ликвидности из Америки уже создала нестабильность на рынках развивающихся стран, особенно валютных.

Слайд

БИЗНЕС

Большой сюрприз  от ФРС18/09 20:46 CET

Американский центробанк, вопреки ожиданиям большинства экспертов, не стал менять денежную политику. Комитет по биржевым операциям ФРС США не объявил о сокращении программы выкупа ипотечных активов и облигаций казначейства. Как и раньше, Федеральный резерв будет тратить на это по 85 миллиардов долларов в месяц. Кроме того, ведомство Бена Бернанке решило сохранить базовую процентную ставку на нулевой отметке. Ситуация в экономике тревожит ФРС.  
“Поскольку безработица остается достаточно высокой, а инфляционные прогнозы не совпадают с теми, что мы определили для себя в качестве конечной цели, комитет решил и дальше проводить свою политику поддержки экономики”, – заявил, в частности, глава ФРС Бен Бернанке. Он также напомнил журналистам, что на самом деле рынкам никто ничего  
заранее не обещал, а банковское руководство принимало, принимает и будет принимать свои решения, исходя из интересов национальной экономики.

Федеральный резерв и другие центробанки мира включили печатный станок пять лет назад, в ответ на глобальный финансовый кризис. Сегодня рост экономики США вроде бы возобновился, во втором квартале он достиг 2,5% ВВП, но слабость рынка труда не дает ФРС возможности пока ужесточить монетарную политику. Что же касается мировой финансовой системы, то эксперты не раз высказывали опасения, что сокращение притока дешевых долларов может спровоцировать новый кризис.

Слайд

Подытоживая сказанное, приходим к выводу, что общим вызовом  для

денежно-кредитной политики ведущих экономик на современном  этапе является поиск ее оптимального курса в поле следующих противоречий:

1) противоречия между  экономией и экономическим ростом;

2) противоречия между  сохранением статус-кво и реформированием как национальных экономических систем, так и системы мировой экономики;

3) противоречия между  экономическим стимулированием и преодолением экономических и финансовых дисбалансов;

4) противоречия между  недопущением кредитного сжатия и уменьшением долгового бремени экономических агентов;

5) противоречия между  внутренней (национального государства) и внешней (других государств и наднациональных образований) ответственностью за дисбалансы в национальных экономиках;

6) противоречия между  интересами международных кредиторов и интересами демократических государств, где смена власти может привести к отказу от долга;

7) противоречия между  рыночно ориентированной системой и социальной рыночной экономикой, обе из которых оказались недостаточно устойчивыми и эффективными.

Модернизация денежно-кредитной  политики на современном этапе будет связана с ростом потребности в объединении инструментов макроэкономической политики, включая денежно-кредитную политику, и финансового регулирования вокруг проектов национального развития, регионального развития, как в случае ЕС, и – для весомых игроков в мировой экономике, – вокруг целей снижения мировых макроэкономических дисбалансов.

Слайд

 Выводы

В США денежно-кредитная политика играет существенную роль при обеспечении стабильности макроэкономической ситуации и стимулировании экономического роста. Это нашло своё подтверждение в ситуации с ослаблением негативных последствий от терактов 11 сентября 2001 года, а также активных мерах по стабилизации экономики в условияхипотечного и финансового кризисов.

К началу XXI века у США как страны-эмитента ведущей мировой валюты накопился значительный дефицит торгового баланса, что явилось следствием невыгодности экспорта американских товаров и услуг в другие страны. Это неминуемо приводило к сокращению производства и, соответственно, снижению темпов экономического роста. Ситуация усугубилась после событий 11 сентября 2001 года, когда террористическая атака на США грозила привести к серьёзному кризису не только в отдельных отраслях, но и в экономике страны в целом. ФРС с целью воспрепятствовать подобного рода тенденциям развития ситуации пришлось провести ряд шагов по стимулированию инвестиционной активности.