Проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России

Определим основную тенденцию изменения привлечения иностранных инвестиций на территории Российской Федерации путем аналитического выравнивания.

Суть аналитического выравнивания заключается в замене эмпирических (фактических) уровней yi расчетными (теоритическими) ŷ, которые рассчитаны по определенному уравнению, ŷ=f(t), принятому за математическую модель тренда и где теоретические уровни рассматриваются как функция времени t [11].

Выбор формы кривой y=f(t) может быть основан на анализе графического изображения уровней динамического ряда.

Таблица 4

Иностранные инвестиции в Российской Федерации за  гг., руб [9]

Показатель	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012
Иностранные инвестиции	53651	120941	103769	81927	114746	190643	154570

Используя данные таблицы, построим график изменения объемов иностранных инвестиций за 2006-2012 года (График 1). Для объективной оценки происходящих процессов рассмотрен период 2006 и 2012 годов.

На Графике 1 наблюдается неравномерное увеличение количества иностранных инвестиций в экономику страны, что позволяет выбрать для аналитического выравнивания линейную функцию:

,

где ŷ – теоретическое или прогнозное значение уровня ряда динамики;

а – постоянные величины;t – показатели времени.

График 1

Далее следует вместо общей формулы линейной функции составить уравнение, в котором параметры и будут иметь конкретные числовые значения.

Для нахождения параметров и , метод наименьших квадратов дает следующую систему нормальных уравнений [11]:

 

где  n – число уровней ряда динамики,t – показатели времени.

Оформим необходимые промежуточные расчеты в виде таблицы.

Таблица 5

Расчетная таблица для определения параметров гиперболической функции динамики объема иностранного капитала в Российской Федерации за 2006-2012 гг.

Годы	Иностранные инвестиции, млн. долл	t	y	t 2	t•y	Выравненные значения ŷ
1	2	3	4	5	6	7
2006	53651	1	53651	1	53651	68627,6
2007	120941	2	120941	4	241882	84811,1
2008	103769	3	103769	9	311307	100994,6
2009	81927	4	81927	16	327708	117178,1
2010	114746	5	114746	25	573730	133361,6
2011	190643	6	190643	36	1143858	149545,1
2012	154570	7	154570	49	1081990	165728,6
Σ	820247	28	820247	140	3734126	820246,7

Подставляя результаты в систему получим:

  

Решив систему, имеем:

 

 

Тогда уравнение тренда примет вид:

 

Рассчитаем выравненные значения ŷ (графа 7):

 млн. долл

 млн. долл

Далее продолжаем расчеты аналогичным образом.

Сравнения фактических и выравненных значений позволяет убедиться, что различия между ними можно признать незначительными, следовательно, выбор линейной функции для рассмотренных данных является оправданным. Тогда можно использовать аналогичные расчеты для определения прогнозной величины объема иностранных инвестиций в 2013-2015 годах. Основой прогнозирования является предложение, что закономерность, действующая внутри анализируемого ряда динамики, выступающего в качестве базы прогнозирования, сохраняется и в дальнейшем [17].

 

 

 

Постоим график выравненных и прогнозных значений привлечения иностранного капитала в экономику России (Приложение 3).

По графику видно, что объемы привлечения иностранного капитала в российскую экономику будут постепенно увеличиваться и в 2015 гг. достигнут размера 214279,1 млн. долл. Таким образом, тенденция роста привлечения иностранных инвестиций на территорию Российской Федерации продолжится и в следующие три года. 
Глава 3. Перспективы и тенденции привлечения иностранных инвестиций в экономику России.

1. Механизмы, инструменты и технологии заимствований на внешнем рынке капитала.

Механизм привлечения иностранных инвестиций предполагает развитие, в первую очередь, законодательной базы страны, привлекающей данные инвестиции, т.к. без конкретно закрепленного в законодательства отношений между государством и иностранным инвестором существуют слишком высокие риски для инвестирования и нельзя быть полностью уверенным не то чтобы в получении прибыли, но даже в полном их возврате. Поэтому государство формирует специальную государственную политику для привлечения иностранных инвестиций, которая должна осуществляться последовательно и не отходя от плана. [10]

Экономика, как мировая так и национальная, не может устойчиво развиваться, если для процессов развития не используют одну из трех точек опоры.

Первой точкой является потребительский рынок (рынок товаров). Без этого рынка спрос не существует, следовательно, нет средств и стимулов для развития экономики. Рынок капитала является второй точкой опоры. За неимением данного рынка рассчитывать на полноценные и долгосрочные инвестиции в отрасли, выпускающие продукцию, нельзя. Третьей точкой опоры выступает финансовая система, которая может надежно и быстро рефинансировать бизнес, который нуждается в средствах для роста капитализации, конкурентоспособности, доходности.

Экономика устроена таким образом, что наиболее дешевые долгосрочные инвестиции можно получить на рынках капитала стран наиболее развитых. В таких странах финансовая система представляет собой взаимосвязанную устойчивую конструкцию инвестиционных фондов прямого инвестирования, профессиональных управляющих, организаторов инвестиций, а также саморегулируемых международных менеджерских, консалтинговых, юридических операторов, которые специализируются в сфере международного инвестирования.

В Российской Федерации такие инфраструктурные решения финансовой системы отсутствуют, а это приводит к высоким рискам: займы насколько дороги, что даже с учетом издержек не могут конкурировать с внешними рынками капитала.

Инвестиционный блок стран ВТО объединяет мировые инвестиционные ресурсы через множество форм инвестиций в экономику и связывает финансовые рынки разных стран в общий рынок инвестиций, емкость которого составляет не менее 1—2 трлн долл. США. Естественно, значительную часть этих ресурсов потребляют страны с полноценной рыночной экономикой, например, США, Великобритания, Германия и Швейцария. Однако имеется избыток, который может быть использован другими странами, заинтересованными в росте своей конкурентоспособности. На этом рынке многие страны, входящие в ВТО, приобретают возможность доступа к душевым и «длинным» деньгам, в которых остро нуждается конкурентоспособная экономика. Здесь важно понять те механизмы, которые связывают разные финансовые рынки стран ВТО в единую инвестиционную машину, обеспечивающую быстрое перетекание инвестиций с продвинутого рынка на развивающийся рынок, и вынуждают коммерческие банки постоянно повышать свое мастерство и отходить от вековых традиций депозитного бизнеса.

Специалисты выделяют инструменты и технологии заимствований на внешнем рынке капитала:

• международные займы для синдикатов заемщиков;
• облигации как инструмент займа на внешнем рынке капитала;
• методы оценки рыночной стоимости собственности, переводимой в материальные активы предприятий и кредитных учреждений, в российской федерации на основе фондовых инструментов;
• международная легализация залога;
• переоформление долговых платежей в ценные бумаги;
• переоформление систем электронной коммерции и бизнеса в залоги и активы, торгуемые на бирже;
• предпродажная подготовка или переоформление активов, состоящих из систем электронной коммерции, в залоговое покрытие кредитных рисков;
• банковские международные гарантии для инвесторов и кредиторов.

Международные займы для синдикатов заемщиков. Синдицированный кредит — кредит, предоставляемый заёмщику по меньшей мере двумя кредиторами (синдикатом кредиторов), участвующими в данной сделке в определённых долях в рамках, как правило, единого кредитного соглашения. [15]

Частные инвестиционные банки часто используют государственные гарантии для кредитования экспорта товаров за рубеж, так как это довольно выгодный бизнес. Также они стремится кредитовать заемщиков напрямую, переводя деньги на их счета. [3, С. 118]

Если заемщик является резидентом Российской Федерации или стран СНГ, несвязанность финансовых рынков данных стран и отсутствие полноценного рынка ценных бумаг отрицательно влияют на схему финансирования проектов и сильно ее усложняют.

Чем больше связаны финансовые рынки стран, чем активнее действуют крупные игроки (кадастровые банки), тем меньше процентные ставки таких кредитов. [3, С. 119]

Часто к синдицированным кредитам кадастровых банков прибегают и международные финансовые институты, которые работают на российском рынке.

Управление активами с целью повышения их рыночной стоимости. Прямые стратегические инвестиции в настоящее время не идут в полном объеме в реальную экономику. Причиной этого являются высокие риски реального сектора. Данные риски образуются как по причине низкой профессиональной неспособности банковского сектора Российской Федерации без надежных внешних гарантий осуществлять долгосрочные вложения в экономику, так и по объективным, независящим от предпринимателей причинам.

Частичного снижения рисков можно добиться использованием наработанных международной практикой механизмов управления масштабными рыночными рисками и издержками заемщиков и инвесторов.

Данные возможности дает современный рынок ценных бумаг. Уже давно данный рынок представляет собой международную кассу взаимопомощи для многих стран мира и доминирует в финансировании роста мирового ВВП.

Чем выше эффективность использования финансового ресурса, тем меньше стоимость финансовых инструментов, используемых для получения «длинных» денег.

Методы оценки рыночной стоимости собственности, переводимой в материальные активы предприятий и кредитных учреждений, в Российской Федерации на основе фондовых инструментов. Благодаря данным методам инвесторы через механизмы листинга ценных бумаг получают значительно более достоверную и полную информацию о собственности своих бизнес-партнеров.

Доверительное управление активами тесно связано с залоговыми операциями, однако при этом возникают вопросы, которые связаны с рыночной оценкой стоимости собственности, переводимой в материальные активы.

Международная легализация залога. В залоге активы сортируются по их ликвидности, рыночной стоимости на текущий момент времени и доходности. При этом держатель фонда старается передать в залог в первую очередь те активы, которые приносят убытки.

Переоформление долговых платежей в ценные бумаги. Проблема внешней задолженности страны является приоритетной, и без соответствующей долговой стратегии и создания современных механизмов управления внешними долгами государство не может ни существовать, ни развиваться. Значение этой проблемы растет в связи с глобализацией современной экономики.

Переоформление систем электронной коммерции и бизнеса в залоги и активы, торгуемые на бирже. Главная задача повышения инвестиционной привлекательности заключается в убежденности инвестора в перспективе роста ликвидности активов и их стоимости. При решении данной задачи инвестор исходит из того, что бизнес заемщика будет расширяться, а издержки с помощью систем е-коммерции и е-бизнеса будут снижаться.

Предпродажная подготовка или переоформление активов, состоящих из систем электронной коммерции, в залоговое покрытие кредитных рисков. Укрупнение и модернизация производства на территории России требует существенных инвестиций. Последние в свою очередь зависят от инвестиционного климата. Так как отечественный бюрократический аппарат не имеет опыта для нормального инвестиционного бизнеса, характеризуется высоким уровнем коррупции, поэтому наблюдается тенденция удорожания заимствований для государства на зарубежных рынках капитала.

Поэтому частный бизнес в Российской Федерации, который занимается высокими технологиями, вынужден привлекать иностранные инвестиции, полагаясь на свою репутацию и инвестиционную привлекательность.

Широкое внедрение в практику бизнеса интернет-технологий и систем электронной коммерции улучшит стратегическое планирование, добросовестное акционерное управление, рост доверия инвесторов к российскому менеджменту и пр.

Таким образом, включение в состав высоколиквидных активов, информационных технологий дает шанс российским заемщикам одновременно решить ряд проблем по повышению эффективности управления активами и повысить свою инвестиционную привлекательность.

Банковские международные гарантии для инвесторов и кредиторов. Данные инструменты особенно важны для рынков с переходной экономикой. Знать о них необходимо при рассмотрении вопросов привлечения инвестиций.

Традиционный депозитный и процентный банковский бизнес, который широко распространен на территории Российской Федерации, в условиях глобализации мировой экономики не способен без ресурсов мирового фондового рынка даже при совершенствовании своих технологий обслуживания и привлечения клиентов увеличить капитализацию и доход, достаточные для прямых долгосрочных инвестиций в реальную российскую экономику с целью повышения ее конкурентоспособности на внешнем рынке. [3, С. 133]