Понятие валютной операции. Принципы классификации валютных операций

1. Киреев  А. Международная экономика. Часть  первая. - М.: Международные отношения, 2007, с. 284.

     Участников  валютного рынка можно разделить  на две большие группы:Дилер –  это трейдер, который проводит торговые операции на свой собственный страх и риск. Брокер является посредником между продавцами и покупателями. Обычно он отвечает лишь за процедурную часть сделки, а юридические и физические лица.

     Они выступают на валютном рынке как  резиденты и нерезиденты. Например, резиденты - это физические лица, имеющие постоянное местожительство в РФ, а также юридические лица, созданные в соответствии с законодательством РФ и расположенные на территории РФ. Нерезиденты - это физические лица, имеющие постоянное местожительство за пределами РФ, а также юридические лица, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств и расположенные за пределами РФ¹.

 

     Рассмотрим  классификацию валютных рынков (рисунок 1).

 

     Рисунок 1– Классификация валютных рынков

 

1. О  валютном регулировании и валютном контроле. Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. N 173-ФЗ

     В зависимости от объема и характера  валютных операций, количества используемых валют и уровня нормативно-правового  регулирования валютные рынки различаются  и делятся на международные, региональные и национальные (местные). На международных валютных рынках проводятся операции с валютами, которые широко используются в международном платежном обороте. Эти рынки обслуживают движение денежных потоков, опосредуя межстрановое движение товаров, услуг, перераспределение капиталов.

     Движение  валютных и финансовых ресурсов осуществляется через:

     - валютные операции;

     - валютно-кредитное и расчетное обслуживание покупки и продажи товаров и услуг;

     - зарубежные инвестиции;

     - операции с ценными бумагами.

     Таким образом, валютные операции определяют само существование валютных рынков и оказывают непосредственное на них воздействие.

 

      §3. Классификация валютных операций.

 

     Проведение  расчетов по внешнеэкономическим операциям, инвестирование капитала в международные проекты, спекулятивные операции, страхование от возможных убытков – все это предполагает сделки по купле-продаже иностранной валюты (рисунок 2).

 

 

     Рисунок 2 – Классификация валютных операций

 

      Глава 2. Отдельные валютные операции

     §1. Кассовая сделка.

 

     Кассовая  сделка (сделка с немедленной поставкой) осуществляется на условиях спот (spot). Курс спот отражает, насколько высоко оценивается национальная валюта за пределами данной страны в момент проведения операции. Кассовые сделки на условиях спот используются не только для немедленного получения валюты, но и для страхования валютного риска, проведения спекулятивных операций

     Сущность  валютной операции спот заключается  в купле – продаже валюты на условиях ее поставки банками –  контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Срок поставки валюты называется «дата валютирования» (value date), т.е. это та дата, когда соответствующие средства фактически должны поступить в распоряжение сторон по сделке. Это позволяет своевременно документально оформить данные операции и фактически осуществить расчеты. В действительности очень трудно гарантировать одновременное получение валюты партнерами, особенно это касается расчетов между странами, находящимися в удаленных часовых поясах. Для ограничения потенциального кредитного риска банк должен стремиться осуществить свои операции преимущественно с первоклассными банками – партнерами¹.

     Кассовые  операции широко применяются на валютных рынках для того, чтобы немедленно получить валюту для внешнеторговых расчетов, и составляют более 60% от общего объема межбанковского рынка. Кассовые сделки могут использоваться и для  получения дополнительного дохода из–за колебания валютных курсов. Например, импортер, ожидая повышения курса валюты платежа, стремится быстрее оплатить счет экспортера, а при тенденции к понижению курса валюты платежа импортер будет стремиться

1. Кругман  П.Р., Обстфельд М. Международная экономика. Теория и политика. /Пер. с англ. - М.: Юнити, 2003.

задержать свой платеж и таким образом получить курсовую прибыль на разнице валютных курсов.

 

      §2. Сделки своп.

 

     Своп (SWAP) – один из самых распространенных финансовых инструментов, используемых банками и корпорациями для управления своими активами и пассивами. Так же, как форвардные соглашения, фьючерсы и опционы, свопы позволяют, во-первых, страховать процентные риски, т.е. уменьшить возможные убытки в результате неблагоприятных изменений экономической среды, и, во-вторых, получать дополнительные доходы, принимая на себя процентный риск, соразмерный с ожидаемой прибылью. Своп позволяет участнику денежного рынка поменяться со своим партнером характеристиками денежного потока¹.

     Под характеристиками денежного потока понимаются

     - тип процентных ставок (фиксированные или плавающие),

     -уровень процентных ставок,

     - периодичность платежей, а в случае валютного свопа еще и валюта платежа,

     - курс пересчета.

     С точки зрения совершаемых сделок операции своп можно определить как обширную группу финансовых операций, в процессе которых контрагенты одновременно приобретают и уступают права на денежные потоки, различающиеся в коде валют, базисе расчета процентной ставки и других показателей.

 
 
 
 
 
 
 

1. Киреев  А. Международная экономика. Часть  первая. - М.: Международные отношения, 2007.

 

§3. Валютный арбитраж.

 

Арбитраж, как явление, существует уже многие десятилетия, и основан на существовании  разницы в ценах на различных  секторах финансового рынка. Под арбитражем в валютных операциях понимается операция по купле – продаже валюты с целью получения прибыли. Деятельность специалистов, занимающимися арбитражными операциями, - арбитражеров, направлена  на  получение  прибыли,    однако   она  имеет  и   социальную значимость. Она заключается в том, что арбитражер при почти нулевом риске за счет временного нарушения равновесия валютных курсов на наличном и срочном рынках получает прибыль и, в конечном счете, способствует установлению новых уровней цен и их выравниванию.

     Арбитражные операции путем продажи фондов по более высокой цене там, где они  переоценены, с тем, чтобы купить их по более низкой цене там, где  они недооценены, приносят прибыль. В этом заключается важнейшее  отличие арбитражных операций от спекуляций, цель которых состоит только в получении максимальной прибыли. Арбитражные операции могут быть использованы для немедленного или будущего получения эффекта. Примером является наличный «портфельный арбитраж», который состоит в обмене одних активов, содержащихся в определенном банковском портфеле, на, другие более доходные или более надежные. Срочный арбитраж с фиксированной датой поставки предполагает продажу активов на основе срочности и покупку других по той же цене в расчете на то, что цена на первые активы упадет, а на другие вырастет¹.

     Существуют  различные схемы, отражающие структуру  арбитражных операций на финансовых рынках. С точки зрения выделения  объекта арбитражной операции можно  выделить:

 

1. Кругман  П.Р., Обстфельд М. Международная экономика. Теория и политика. /Пер. с англ. - М.: Юнити, 2003.

     1) валютный арбитраж (покупка валюты с одновременной продажей ее с целью получения прибыли от разницы валютных курсов).

     2) процентный арбитраж (операции, связанные с перемещением ресурсов от одной валюты к другой ради улучшения ссудных условий или условий кредитования).

     Целью арбитража в этом случае является получение прибыли за счет разницы  в процентных ставках по различным  валютам. Товарный арбитраж (связан с  куплей – продажей различных товаров как с целью получения прибыли, так и с целью страхования от риска изменения цен путемзаключения форвардных сделок, включающих валютный элемент)¹.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Новый  порядок осуществления валютных  операций // Н. Шалашова. - Финансовая  газета. Региональный выпуск. – 2007. - №5.

 

      Глава 3. Срочные сделки

 

     Срочная торговля в последние годы является важнейшим сегментом развития финансовых рынков. Быстрому развитию срочных рынков способствует существующее непостоянство и быстрая изменчивость цен товаров и финансовых инструментов. При характеристике срочных рынков можно выделить:

     1. Рынок форвардных контрактов.

     2. Рынок фьючерсов.

     3. Рынок опционов.

 

      §1. Форвардный контракт

 

     Форвардные  сделки (forward transactions) являются одной из первых форм срочного контракта, которые возникли как реакция на значительную изменчивость цен. Историческим прообразом форвардной торговли служили операции по покупке хлопка в 18-19 вв. на Ливерпульской хлопковой бирже, при которых оговаривались будущая цена, количество товара и дата поставки.

     Сегодня операции форвард заключаются в  первую очередь в межбанковской  торговле иностранной валютой. Форвардный контракт – это соглашение между  двумя сторонами о будущей  поставке предмета контракта, которое  заключено вне биржи. Форвардный контракт – это твердая сделка, т.е. сделка, обязательная для исполнения. Предметом соглашения могут выступать не только валюта, но и другие активы, например, товары, акции, облигации и т.п. Форвардный контракт заключается, как правило, в целях осуществления реальной продажи или покупки соответствующего актива, в том числе в целях страхования поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цен.

     Форвардная  сделка по продаже (покупке) валюты включает следующие условия:

     - курс сделки фиксируется в момент ее заключения;

     - передача валюты осуществляется через определенный период, наиболее распространенными сроками для такого рода сделок являются 1, 2, 3, 6 месяцев а иногда 1 год;

     - в момент заключения сделки никакие задатки или другие суммы обычно не переводятся¹.

 
 

1. Международные  экономические отношения. Учебник. /Под общей ред. проф. В.Е. Рыбалкина. - М.: Юнити, 2001, с. 170

     Особенность форвардного рынка состоит в  том, что не существует стандартизации форвардных контрактов. Зачастую они  не являются самостоятельным предметом торговли, участники рынка используют форвардные операции для страхования от изменения валютного курса.

 

      §2. Фьючерс

 

     Фьючерсный  контракт – это юридически обоснованное соглашение между двумя сторонами  о поставке или получении того или иного товара определенного объема и качества по заранее согласованной цене в определенный момент или определенный ряд моментов в будущем.

     Финансовый  фьючерс – это соглашение о  покупке или продаже того или  иного финансового документа  по заранее согласованной цене в течение определенного месяца в будущем (в определенный день этого месяца) ¹.

     У рынка финансовых фьючерсов есть ряд характеристик, отличающих его  от других сегментов финансового  рынка:

     - финансовые фьючерсы торгуются только централизованно на биржах с соблюдением определенных правил, посредством открытого предложения цен голосом;

     - контракты сильно стандартизованы, торговля осуществляется на строго определенные инструменты с поставкой в строго определенные месяцы;

     - поставка финансовых инструментов осуществляется через расчетную палату, которая гарантирует выполнение обязательств по контрактам всеми сторонами;

     - реальной поставки финансовых инструментов по финансовым фьючерсам, как правило, не происходит;

     - если ликвидность рынка того или иного фьючерса мала, то фьючерс перестает существовать;