Вид облигаций и их рейтинг

_{- облигации  с последовательным  погашением фиксированной  доли общего количества  облигаций (лотерейные  или тиражные займы).}

_{10) в  зависимости от  того, какие выплаты  производятся эмитентом  по облигационному  займу, различают:}

_{- облигации,  по которым производится  только выплата  процентов, а капитал  не возвращается, точнее, эмитент указывает  на возможность  их выкупа, не связывая  себя конкретным  сроком. К этой  группе облигаций  бессрочного займа  относятся, например, английские консоли,  выпущенные еще  в середине XVIII века  и обращающиеся  до настоящего  времени;}

_{- облигации,  по которым лишь  возвращается капитал  по номинальной  стоимости, но  не выплачиваются  проценты. Это так  называемые облигации  с нулевым купоном;}

_{- облигации,  по которым проценты  не выплачиваются  до момента погашения  облигации, а при  погашении инвестор  получает номинальную  стоимость облигации  и совокупный процентный  доход. К таким  облигациям можно  отнести сберегательные  сертификаты серии  Е, выпускаемые  в США;}

_{- облигации,  по которым возвращается  капитал по номинальной  стоимости, а выплата  процентов не гарантируется  и находится в  прямой зависимости  от результатов  деятельности компании  – эмитента, то  есть от того, получает  компания прибыль  или нет. Такие  облигации называют  доходными или  реорганизационными, то есть выпускаются,  как правило, компаниями, которым грозит  банкротство;} 

_{- облигации,  дающие право их  владельцам на  получение периодически  выплачиваемого фиксированного  дохода и номинальной  стоимости облигации  – в будущем,  при ее погашении.  Этот вид облигаций  наиболее распространен  в современной  практике во всех  странах. Периодическая  выплата доходов  по облигациям  в виде процентов  производится по  купонам. Купон  представляет собой  вырезной талон  с указанием на  нем цифровой купонной (процентной) ставки;}

_{11) по  способам выплаты  купонного дохода  облигации подразделяются  на:}

_{- облигации  с фиксированной  купонной ставкой;}

_{- облигации  с плавающей купонной  ставкой, когда  купонная ставка  зависит от уровня  ссудного процента;}

_{- облигации  с равномерно возрастающей  купонной ставкой  по годам займа.  Такие облигации  еще называются  индексируемыми, обычно  эмитируются в  условиях инфляции;}

_{- облигации  с минимальным  или нулевым купоном  (мелкопроцентные или беспроцентные облигации). Рыночная цена по таким облигациям устанавливается ниже номинальной, т.е. предполагает скидку. Доход по этим облигациям выплачивается в момент ее погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной стоимостью;}

_{- облигации  с оплатой по  выбору. Владелец  этой облигации  может доход получить  как в виде купонного  дохода, так и облигациями  нового выпуска;}

_{- облигации  смешанного типа. Часть срока облигационного  займа владелец  облигации получает  доход по фиксированной  купонной ставке, а часть срока  – по плавающей  ставке.}

_{12) По  характеру обращения  облигации бывают:}

_{- неконвертируемые;}

_{- конвертируемые, предоставляющие  их владельцу право  обменивать их  на акции того  же эмитента (как  на обыкновенные, так и на привилегированные).}

_{13) В  зависимости от  обеспечения облигации  делятся на два  класса:}

_{- обеспеченные залогом. Эти облигации имеют реальное обеспечение активами. Их можно разбить на три подтипа:}

_{а) облигации  с залогом имущества, которые обеспечиваются основным капиталом  корпорации;}

_{б) облигации  с залогом фондовых бумаг, которые обеспечиваются находящимися в собственности компании-эмитента ценными бумагами какой-либо другой;}

_{в) облигации  с залогом оборудования — выпускаются  транспортными корпорациями, которые в качестве залогового обеспечения  используют, например, транспортные средства.}

_{- необеспеченные залогом. Они не обеспечиваются какими-либо материальными активами, они подкрепляются добросовестностью компании-эмитента. В случае банкротства компании держатели таких облигаций не могут претендовать на часть недвижимости. Эти облигации менее надежны, а ставка процента по ним более высокая.}

_{14) В  зависимости от  степени защищенности  вложений инвесторов  различают:}

_{- облигации,  достойные инвестиций, - надежные облигации,  выпускаемые компаниями  с твердой репутацией; хорошее обеспечение;}

_{- макулатурные  облигации, носящие  спекулятивный характер. Вложения в такие  облигации всегда сопряжены с высоким риском.}

_{3. Рейтинг облигаций.}

_{Инвестиции  в ценные бумаги сопряжены с определенным риском. Выделяют два основных вида риска — кредитный и рыночный.}

 

_{Кредитный риск подразумевает  возможность отказа в выплате процентов и основной суммы долга (выкупной цены). Рыночный риск, который иногда называют процентным, связан с колебаниями рыночной цены облигации, в значительной мере определяемыми изменениями процентной ставки на денежно-кредитном рынке. Очевидно, что рыночный, да и кредитный риски в значительной мере связаны со сроком облигации — чем больше срок, тем выше риск.}

 
_{Обратимся к кредитному риску. Очевидно, что  он характеризует  кредитоспособность и надежность самого эмитента. Поэтому  за рубежом государственные  обязательства принято  считать наиболее надежными, с наименьшим кредитным риском. Ценные бумаги коммерческих институтов обычно рассматриваются  как менее надежные, так как всегда остается некоторая  вероятность их банкротства.}

_{Качество  облигаций в отношении  кредитного риска  оценивается специальными агентствами путем отнесения конкретных облигаций к той или другой категории. Такая операция называется рейтингом. Рейтинги используется инвесторами и аналитиками. Также существует двойной рейтинг - ситуация, когда два ведущих рейтинговых агентства присваивают одной и той же ценной бумаге разные показатели. В США рейтинг облигаций осуществляют ряд компаний. Наиболее известными из рейтинговых агентств являются Standard & Poor's, Moody's Investors Service и Fitch IBCA.}

_{Таблица1—Обозначения рейтинга облигаций в различных рейтинговых агентствах.}

Moody’s		S&P		Fitch
Долгосрочные	Краткосрочные	Долгосрочные	Краткосрочные	Долгосрочные	Краткосрочные
Ааа	P-1	ААА	A-1+	ААА	F1+	Высший уровень надёжности
Аа1		АА+		АА+		Высокий уровень надежности
Аа2		АА		АА
Аа3		АА-		АА-
А1		А+	A-1	А+	F1	Уровень надежности выше среднего
А2		А		А
А3	P-2	А-	A-2	А-	F2
Ваа1		ВВВ+		ВВВ+		Средний уровень надёжности
Ваа2	P-3	ВВВ	A-3	ВВВ	F3
Ваа3		ВВВ-		ВВВ-
Ва1	Not prime	ВВ+	B	ВВ+	B	Неинвестиционнный уровень (спекулятивные облигации)
Ва2		ВВ		ВВ
Ва3		ВВ-		ВВ-
В1		В+		В+		Высоко спекулятивные  облигации
В2		В		В
В3		В-		В-
Саа1		ССС+	С	ССС	С	Существенный риск
Саа2		ССС				Чрезвычайно спекулятивные  облигации
Саа3		ССС-				Дефолт неизбежен  с небольшим шансом на восстановление
Са		СС
		С
С		D	/	D	/	Дефолт
/				DD
				DDD

 

 

_{Облигации по степени надежности выплат процентов  и номинала относят  к одной из девяти категорий; для этого вторые две из названных компаний применяет обозначения: AAA, АА, А, ВВВ, ВВ, В, ССС, СС, С, а первая: Ааа, Аа и т.д. Наивысшими по качеству являются облигации AAA. К этой категории относят бумаги с предельно высокой надежностью как в отношении их выкупа, так и выплат процентов. Рейтинги облигаций ниже BBB- считаются опасными для инвестирования и в просторечии называются «мусорные облигации».}

_{Заключение}

_{В данной работе были рассмотрены различные виды облигаций их свойства и функции, их инвестиционные качества, а также система рейтинга различных ценных бумаг.}

_{После проведения исследования видим, что ценность облигации состоит в тех правах, которые она, как специфический денежный документ, дает своему владельцу. Изменения соотношений различных имущественных прав по поводу владения и кредитования, распоряжения и управления ценными бумагами составляют основу фондового рынка.}

 _{Рассмотрев  сущность облигаций, приходим к выводу, что они являются необходимыми финансовыми инструментами рыночного хозяйства, с помощью которых решаются инвестиционные, платежные, расчетные, организационные и прочие вопросы. Как финансовый инструмент ценные облигации используются для привлечения инвестиций и вложения финансовых ресурсов, покрытия бюджетного дефицита, платежей, залога, кредита и его обеспечения, активизации товарного оборота, формирования и изменения уставного капитала, трансформации собственности, реструктуризации и других финансово-хозяйственных операций.}

 

 

 

 

 

 

 

_{Список  литературы}

_{1. комментарий  к гражданскому  кодексу Российской  Федерации части  первой и второй (постатейный). Москва. Книжный мир. 2006}

_{2. www.minfin}

_{3. www.akmrating.ru}

_{4. www.pifovik.ru}

_{5. www.allpif.ru}

_{6. www.osvita-plaza.in.ua}