Автор работы: Пользователь скрыл имя, 29 Ноября 2014 в 22:51, задача
Задача 1.1 Инвестор приобрел ГКО сроком обращения 6 месяцев на 120-й день периода обращения по цене 92%. Определить доходность облигации к погашению.
Задача 1.10 Облигация федерального займа с постоянным купонным доходом была приобретена юридическим лицом за 67 дней до своего погашения по цене 101% (с учетом накопленного купонного дохода). Длительность последнего купонного периода составляет 94 дня. Размер купона 17% годовых. Определите сумму налогов, которую заплатит инвестор (юридическое лицо) при погашении.
Опцион-пут.
В этом случае и поэтому справедливая цена опциона-пут равна
Приведём её к стандартному виду. Пусть
Если , то
,
Здесь K – цена исполнения, S – рыночная цена акции, N – число периодов, = (0,1 – (-0,2))/(0,25 – (-0,2)) = 0,667
Определи k0.
k=0: 100∙(1+0,25)0∙(1 – 0,2)2 = 64 < K
k=1: 100∙(1+0,25)1∙(1 – 0,2)1 = 100 = K
k=2: 100∙(1+0,25)2∙(1 – 0,2)0 = 156,3 > K
Следовательно, k0 = 2.
Для случая опциона-пут, получим
=(1/(1 + 0,1)2)∙{ 0,3332∙(100 – 100∙(1+0,25)0∙(1 – 0,2)2) + 2∙ 0,667∙0,333∙((100 – 100∙(1+0,25)1∙(1 – 0,2)1)} = 3,299 руб.
Опцион-колл.
В этом случае и поэтому справедливая цена опциона-колл за интервалов до даты истечения равна
= (1/(1 + 0,1)2)∙{ 0,6672∙(100∙(1+0,25)2∙(1 – 0,2)0– 100)} = 20,7 руб.
Фьючерсные и форвардные контракты.
В отличие от опционов, фьючерсные и форвардные контракты обязательны к исполнению и в них осуществляется только покупка. Поэтому для них . Поэтому, если есть та сумма, которая выплачивается в момент получения товара от продавца, то в качестве аванса должна выплачиваться сумма , равная
Но
С другой стороны . Поэтому
Поэтому имеем
= 100 – 100/(1+0,1)2 = 17,355 руб.
Проверка: F0(S) = C0(S) – Р0(S) = 20,7 – 3,299 ≈ 17,4 руб.
ЛИТЕРАТУРА
1. Терпугов А.Ф. Математика рынка ценных бумаг // Томск. – Издательство НТЛ.-2004.-С.167.
2. Уотшем Дж Т., Паррамоу К. Количественные методы в финансах // М.-1999.-ЮНИТИ.-С.528
3. Мельников А.В. Риск-менеджмент: Стохастический анализ рисков в экономике финансов и страховании // М.-2002.-Издательство «Анкил» -С.112.
4. Малюгин В.И Рынок ценных бумаг: количественные методы анализа// Минск –2001- БГУ – С.318
5. Медведев Г.А. Математические модели финансовых рисков (в двух частях) // Минск –2001- БГУ –Часть 2- С.290.
6. Эрлих А. Технический анализ товарных и финансовых рынков // М.-1996 - ИНФРА-М – С.174.
7. Мельников А.В. Финансовые рынки.
Стохастический анализ и
8 Башарин Г.П. Начала финансовой
математики//Москва-1997-ИНФРА-
9. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: Расчет и Риск. //Москва-1994-ИНФРА-М-191 с.
Помощь на экзамене онлайн.