Анализ финансовой деятельности в процессе управления финансовым планированием

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования

"СЕВЕРО-КАВКАЗСКИЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ"

Институт сервиса, туризма и дизайна (филиал) в г. Пятигорске

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

Вариант № 4

по дисциплине “Финансовый менеджмент”

Контрольную работу выполнил студент 5 курса гр. П-НАЛ-с-з-091

Шифр: 080107.65 Специальность: специалист по налогообложению

       Фесенко Марина Васильевна

       Рецензент ____________________________________________________

       «___» ______________ 20__ г.

             (дата поступления работы)

       Оценка ______________________________________________________

      Домашний адрес студента-заочника  г. Ессентуки, ул. Долина роз 8-87 Почтовый индекс 357635

 

Пятигорск

2014

 

 

План.

1. Операционный леверидж как инструмент для управления прибылью от продаж в разных рыночных ситуациях.

2. Анализ финансовой деятельности  в процессе управления финансовым  планированием.

3. Задача.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Операционный леверидж как инструмент для управления прибылью от продаж в разных рыночных ситуациях.

 

Прибыль от продаж - является финансовым результатом продаж и определяется как разница дебетового и кредитового оборота по счету бухгалтерского учета «Продажи».

Планирование прибыли от продаж можно производить традиционными методами, исходя из плановых показателей выручки и себестоимости продукции (работ, услуг). Однако целесообразнее при планировании прибыли от продаж пользоваться инструментом, именуемым «операционный леверидж».

Операционный леверидж — это показатель, отвечающий на вопрос, во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения выручки от продаж. Иными словами, при планировании прироста или снижения выручки от продаж использование показателя операционного левериджа позволяет одновременно определить прирост или уменьшение прибыли. И наоборот, если в плановом периоде предприятию необходима определенная величина прибыли от продаж, с помощью операционного левериджа можно установить, какая выручка от продаж обеспечит нужную прибыль.

Механизм применения операционного левериджа зависит от того, какие факторы воздействуют на изменение выручки от продаж в плановом периоде по сравнению с базисным: динамика цен, либо динамика натурального объема продаж, либо оба фактора вместе. Как правило, на практике выручка растет или снижается под влиянием одновременного действия обоих факторов. Но при планировании прибыли важнейшее значение имеют степень и направление воздействия на выручку каждого фактора. Динамика выручки от продаж в результате снижения или роста цен на продаваемую продукцию сказывается на величине прибыли иначе, чем динамика выручки в результате увеличения или уменьшения натурального объема продаж.

Если изменение спроса на продукцию выражается только через изменение цен, а натуральный объем продаж остается на базисном уровне, то вся сумма прироста или уменьшения выручки от продаж одновременно становится суммой прироста или снижения прибыли. Если сохраняются базисные цены, но изменяется натуральный объем продаж, то рост или снижение прибыли — это по сумме рост или снижение выручки, уменьшенный на соответствующее изменение величины переменных затрат.

Следовательно, изменение цен в большей степени отражается на динамике прибыли от продаж, чем изменение натурального объема продаж. Выше было сказано, что операционный леверидж — это измеритель превышения темпов динамики прибыли над темпами динамики выручки. Поэтому, не делая никаких расчетов, можно утверждать следующее: показатель операционного левериджа при изменении выручки только за счет цен всегда будет выше, чем при изменении выручки только за счет натурального объема продаж.

Это означает, что операционный леверидж выражается не одним, а, как минимум, двумя показателями, из которых один рассчитывается для случая, когда в плановом периоде меняются только цены на реализуемую продукцию, второй — для случая изменения только натурального объема продаж. При условии, что плановая выручка от продаж изменяется за счет обоих факторов, в расчетах применяются оба названных показателя операционного левериджа.

Назовем условно первый из указанных видов операционного левериджа ценовым, второй —натуральным. Формализация расчета каждого вида базируется на методе прямого счета прироста выручки от продаж и прибыли (или их снижения) в плановом периоде.

Таким образом, применение операционного левериджа для планирования финансового результата от продаж позволяет не только определить изменение прибыли в плановом периоде по сравнению с ее величиной в базисном периоде, но и оценить факторы, влияющие на это изменение. Определенное сочетание динамики цен и натурального объема продаж обеспечивает размер прибыли от продаж, необходимый предприятию. Зная это сочетание, предприятие в пределах имеющихся возможностей способно маневрировать индексами цен и натурального объема продаж, приближая условия спроса на продукцию к желаемым.

Операционный леверидж — инструмент, позволяющий оперативно реагировать на динамику спроса и принимать решения, связанные с изменениями финансового результата от продаж.

 

 

 

 

 

 

 

Анализ финансовой деятельности в процессе управления финансовым планированием.

 
        Финансовый  анализ — это наука о сфере  человеческой деятельности, направленной  на изменив теоретическую систематизацию, объяснение и прогнозирование  процессов, которые происходят с  финансовыми ресурсами и их  потоками, через оценку финансового  состояния и выявленных возможностей  совершенствования функционирования  и эффективного управления финансовыми  ресурсами и их потоками как на отдельном предприятии, так и в государстве в целом. 
        Основная цель финансового анализа — оценка финансового состояния предприятия для выявления возможностей повышения эффективности его функционирования. Основная задача — эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия. 
        Информационная база финансового анализа состоит из основной информации — годовая, полугодовая или квартальная бухгалтерская отчетность предприятия: баланс предприятия, отчет о прибылях и убытках и дополнительной информации (других форм бухгалтерской отчетности, статистической отчетности, данных управленческого учета и т. п.).  
          Методы и приемы, используемые при проведении финансового анализа, можно классифицировать по нескольким основаниям: 
- по степени формализации — формализованные и неформализованные. Формализованные методы являются основными при проведении финансового анализа предприятия, они носят объективный характер, в их основе лежат строгие аналитические зависимости. Неформализованные методы (метод экспертных оценок, метод сравнения) основаны на логическом описании аналитических приемов, они субъективны, так как на результат большое влияние оказывают интуиция, опыт и знания аналитика. 
- по применяемому инструментарию различают: 
1) экономические методы, в том числе: метод абсолютных величин, метод относительных величин, балансовый метод, метод дисконтирования; 
статистические методы — метод, арифметических разниц, метод выделения изолированного влияния факторов, индексный метод, метод сравнений, метод группировки; 
2) математико-статистические методы — корреляционный анализ, регрессионный анализ, факторный анализ; 
3) методы оптимального программирования — системный анализ, линейное и нелинейное программирование. 
- по применяемым моделям — дескриптивные, предикативные и нормативные модели. 
1) дескриптивные модели — являются основными при оценке финансового состояния предприятия. Это модели описательного характера, базирующиеся на данных бухгалтерской отчетности. Такая модель включает вертикальный, горизонтальный и трендовый анализы. Вертикальный анализ — это представление статей баланса в виде относительных величин (удельных весов), характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Горизонтальный анализ — определение динамики (изменения) балансовых статей, выявление тенденций изменения отдельных статей баланса или их групп. Трендовый анализ — это изучение динамики относительных показателей за определенный период. 
2) предикативные модели — это модели прогнозы финансового отчета, построенные на данных динамического анализа (жестко детерминированные факторные и регрессионные модели) или исходя из экспертных прогнозных оценок будущего финансового развития предприятия (например, при разработке финансовой стратегии предприятия). 
3) нормативные модели позволяют сравнивать фактические результаты деятельности предприятия со средними по отрасли или внутренними нормативами предприятия. Эта модель предполагает установление нормативов по каждому показателю и анализ отклонений фактических данных от нормативов. Представленная на рис. 10.6 классическая схема проведения анализа финансового состояния предприятия предусматривает общий анализ финансового состояния предприятия, определение финансовой устойчивости и ликвидности баланса, анализ финансовых коэффициентов, определение деловой активности и рентабельности и обобщающую характеристику финансового состояния с указанием выявленных критических точек в финансовой деятельности предприятия. 
         Распространенным методом приведения анализа финансового состояния предприятия является табличный метод, основанный на представляемых в таблицах результатах расчетов абсолютных и удельных показателей, а также их изменений за анализируемый период. Трудоемкость метода полностью окупается полнотой и высокой точностью информации об изменениях каждого показателя за рассматриваемый период и в динамике.  
Для выявления тенденций изменений показателя, которые не требуют очень большой точности в определении этих изменений, предлагается проводить анализ финансового состояния предприятия с помощью балансограммы. Последняя представляет собой графическое изображение баланса и отчета о прибылях и убытках предприятия на начало и конец периода в виде долей значений статей, разделов и подразделов баланса и отчета о прибылях и убытках в валюте баланса. 
          Общий анализ финансового состояния предприятия — это предварительная оценка финансового состояния предприятия. Оно характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Финансовое состояние предприятия является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений и поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов. Целью общего анализа финансового состояния предприятия является предварительная оценка финансового состояния по результатам расчета и анализа в динамике ряда финансовых показателей, совокупность которых характеризует пространственно-временную деятельность предприятия. 
           Общий анализ финансового состояния производится на основе изучения следующих показателей: 
- динамика валюты баланса — изменение суммы значений показателей актива и пассива баланса. Нормальным считается увеличение валюты баланса. Уменьшение, как правило, сигнализирует о снижении объема производства и может служить одной из причин неплатежеспособности предприятия; 
- изменения структуры актива баланса — определение долей иммобилизованных (внеоборотных) и мобильных (оборотных) активов, стоимости материальных оборотных средств (необоснованное завышение которых приводит к затовариванию, а недостаток — к невозможности нормального функционирования производства), величины дебиторской задолженности со сроком погашения менее одного года и более одного года, величины свободных денежных средств предприятия в наличной (касса) и безналичной (расчетный и валютный счета) формах и краткосрочных финансовых вложений; 
- изменения структуры пассива баланса. При анализе структуры пассива баланса (обязательств предприятия) определяются соотношение между заемными и собственными источниками средств предприятия (значительная доля заемных источников, более 50%, свидетельствует о рискованной деятельности предприятия, что может послужить причиной неплатежеспособности), динамика и структура кредиторской задолженности, ее доля в пассивах предприятия; 
- изменения структуры запасов и затрат предприятия. Анализ запасов и затрат обусловлен значимостью раздела «Запасы» баланса для определения финансовой устойчивости предприятия. При анализе выявляются наиболее значимые (имеющие наибольший удельный вес) статьи; 
- изменения структуры финансовых результатов деятельности предприятия. В ходе анализа дается оценка динамики показателей выручки и прибыли, выявляются и измеряются различные факторы, оказывающие влияние на динамику показателей выручки и прибыли. 
          Анализ финансовой устойчивости проводится для выявления платежеспособности предприятия — способности предприятия рассчитываться по платежам для обеспечения процесса непрерывного производства, т. е. способности предприятия расплачиваться за свои основные и оборотные производственные фонды. Финансовая устойчивость определяется показателем обеспеченности запасов предприятия собственными и заемными источниками  формирования основных и оборотных производственных фондов. В соответствии с обеспеченностью запасов и затрат собственными и заемными источниками формирования различают следующие типы финансовой устойчивости: 
- абсолютно устойчивое финансовое состояние (встречается крайне редко) характеризуется полным обеспечением запасов и затрат собственными оборотными средствами;  
- нормально устойчивое финансовое состояние характеризуется обеспечением запасов и затрат собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками;

- неустойчивое финансовое  состояние характеризуется обеспечением  запасов и затрат за счет  собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников  и краткосрочных кредитов и  займов, т. е. за счет всех основных  источников формирования запасов, соответствующее неравенству. 
При неустойчивом финансовом состоянии различают допустимо неустойчивое финансовое состояние и недопустимо неустойчивое финансовое состояние. Допустимо неустойчивым считается состояние, при котором оборотные средства предприятия, находящиеся в процессе производства (Зн п), и товары отгруженные (Т0) погашаются за счет перманентного оборотного капитала, а остальные запасы — за счет краткосрочных заемных средств;

- кризисное финансовое  состояние — запасы не обеспечиваются  источниками их формирования; предприятие  находится на грани банкротства.

Результатом анализа финансовой устойчивости являются установление типа финансовой устойчивости предприятия и оценка платежеспособности в динамике на определенный или интересующий аналитика период, которая должна быть учтена при финансовом планировании на предприятии. 
Анализ ликвидности баланса производится для оценки кредитоспособности предприятия (способности рассчитываться по всем обязательствам). Ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

        Обобщающая  характеристика финансового состояния  предприятия констатирует состояние  активов, пассивов, запасов и финансовых  результатов деятельности предприятия, его платеже и кредитоспособность, рентабельность и деловую активность. С помощью этой характеристики  делается обобщающий вывод, и  даются рекомендации по улучшению  финансового состояния предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача.

Номинальная стоимость акции акционерного общества – 300 руб. Определить курсовую стоимость акции на рынке ценных бумаг, если известно, что размер дивиденда ожидается на уровне 25%, а размер банковской ставки – 20%.

Решение.

Определим поток доходов по акции это размер дивиденда.

Определим курсовую стоимость

Dn=P*(1+k), где

Dn- курсовая стоимость акции

P- номинальная стоимость

k-ставка дивиденда

Определим К доходности = 25%/20%=1,25

Dn=P*k=300*1.25=375