Аналитические основы хеджирования финансовых рисков

2. Аналитические основы хеджирования финансовых рисков.

1.1. История развития хеджирования.

История хеджирования берет свое начало еще с давних времен. Например, в средневековье купцы, застраховываясь от неудачного урожая, составляли контракты, в которых оговаривались определенные условия сделки.

Понятие хеджирования существовало и в древней Японии. В то время практически все аспекты жизни людей зависели от урожая, который, в свою очередь, зависел от погоды. В неурожайные годы цены на продовольствие, а в частности на рис, увеличивались в десятки раз.

Фермеры и клиенты полностью зависели от рыночной цены, что не устраивало ни одних, ни других. Японцы нашли выход – вне зависимости от исхода в будущем, во время сбора урожая они осуществляли сделку по ранее оговоренной цене. Так и возникли первые фьючерсы и первое хеджирование.

В 16-17 веках с возникновением бирж появились форвардные или срочные контракты, позволявшие заблаговременно находить контрагента и рассчитывать величину вероятной прибыли, вне зависимости от колебания рыночных цен. Со временем появилась также торговля реальным товаром с его поставкой в обусловленные сроки. Это сокращало степень риска невыполнения контракта. Однако риск неисполнения контракта одним из его участников существовал всегда. Рост мировой торговли сырьем и продовольствием способствовал увеличению запасов этих товаров и массы капитала, который был подвержен риску снижения цен. Поэтому возникла необходимость страхования сделок с участием реального товара. Это привело к формированию особых инструментов страхования ценовых рисков.

В 1865 году были созданы фьючерсные контракты, которые позволили застраховывать реальные сделки. Стоит отметить, что часть возникающего при заключении контракта риска брали на себя спекулянты, рассчитывая на возможность получения своей доли прибыли.

Более века развитие фьючерсных контрактов проходило исключительно на рынках сырья. Однако в 70-х годах 20 века произошел перелом в мировой экономике: изменилась система валютных курсов и появился «плавающий» курс. Это привело к развитию государственных фондовых рынков и росту международных рынков капитала.

В итоге множество фирм, компаний и предприятий осознали, что все они подвержены финансовым рискам. Встала необходимость в разработке стратегий управления рисками, что привело к росту элементов финансового рынка, предлагавших защиту от рисков. Одним из таковых является фьючерсная торговля финансовыми активами.

Но фьючерсные контракты по-прежнему оставались рискованными. Именно поэтому в 1984 году появились более безопасные инструменты хеджирования, называемые опционами. С 1982 года проводятся сделки с контрактами, основанными на индексах цен или акций.

К основным функциям современной фьючерсной биржи относят: перенос ценового риска, повышение эффективности и ликвидности рынков, возрастание потока информации, выявление объективной цены.

2.2 Развитие хеджирования финансовых рисков на Западе и в России.

В Западных странах предприниматели давно оценили выгоду хеджирования и его преимущества перед другими методами снижения рисков.