Виды информационного обеспечения финансового менеджмента

Показатели, входящие в  состав этой группы, подразделяются на три основных блока.

В первом блоке содержатся показатели, отражаемые в "Балансе  предприятия". Этот баланс содержит два основных раздела — "Актив" и "Пассив".

В основе актива баланса  отражаются показатели следующих трех разделов:

1) основные средства  и другие внеоборотные активы;

2) запасы и затраты; 

3) денежные средства, расчеты и другие активы.

Второй и третий разделы  актива баланса позволяют получить представление об общей сумме оборотных активов, используемых предприятием. В составе актива баланса отражается также показатель суммы убытков, как прошлых лет, так и отчетного периода, который играет важную роль в управлении финансовой деятельностью предприятия.

В составе пассива  баланса отражаются показатели следующих  трех разделов:

1) источники собственных  и приравненных к ним средств;

2) долгосрочные пассивы; 

3) расчеты и другие  пассивы. 

Второй и третий разделы  пассива баланса позволяют получить представление об общей сумме заемного капитала, используемого предприятием. В составе пассива баланса отражаются также показатели суммы прибыли, полученной в отчетном периоде (с ее разделением на нераспределенную и использованную) и суммы нераспределенной прибыли прошлых лет

Во втором блоке содержатся показатели, отражаемые в "Отчете о  финансовых результатах и их использовании". Этот отчет включает показатели по следующим основным разделам:

1. финансовые результаты;
2. использование прибыли;
3. платежи и бюджет;
4. затраты и расходы, учитываемые при исчислении льгот по налогу на прибыль и другие.

Уже из названий разделов этого отчета можно судить о том, что он отражает основной круг вопросов, связанных с формированием, распределением и использованием прибыли предприятия.

В разделе "Финансовые результаты" содержатся показатели формирования прибыли — от операционной деятельности, от реализации имущества, от внереализационных операций; приводится общая сумма балансовой прибыли или убытка в отчетном периоде.

В разделе "Использование  прибыли" содержатся показатели по отдельным направлениям ее использования, что позволяет получить представление о соотношении суммы прибыли, отчисляемой в бюджет и остающейся в распоряжении предприятия; о соотношении суммы капитализируемой и потребляемой прибыли и т.п.

В последующих разделах содержатся данные об уплаченных предприятием налогах и использованных налоговых льготах, что позволяет учесть эту информацию при разработке налоговой политики предприятия в процессе управления формированием финансовых ресурсов.

В третьем блоке содержатся показатели, отражаемые в "Отчете о  финансово-имущественном состоянии предприятия". Этот отчет, хотя и содержит обширный круг показателей, используемых в управлении финансовой деятельностью, но разрабатывается только один раз в год, что не позволяет применять эту информацию в процессе оперативного управления. В этом отчете содержатся показатели движения разнообразных финансовых фондов предприятия; использования средств бюджета и внебюджетных фондов; направления средств в целевые фонды и на потребление, наличия и движения нематериальных активов, финансовых вложений и других.

2. Показатели, характеризующие  финансовые результаты деятельности  отдельных структурных подразделений  предприятия. Система этой группы  показателей используется для  текущего и оперативного управления  практически всеми аспектами финансовой деятельности предприятия, а в наибольшей степени — в процессе финансового обеспечения операционной его деятельности. Формирование системы показателей этой группы основывается на данных организуемого на предприятии управленческого учета.

Этот вид учета получает развитие в связи с переходом предприятий нашей страны к общепринятой в международной практике системе бухгалтерского учета, который позволяет существенно дополнить учет финансовый. Он представляет собой систему учета всех необходимых показателей, формирующих информационную базу оперативных управленческих решений (в основном, в области управления формированием и использованием прибыли) и планирования деятельности предприятия в предстоящем периоде.

В сравнении с финансовым управленческий учет обладает следующими основными преимуществами: он отражает не только стоимостные, но и натуральные значения показателей (а следовательно и тенденции изменения цен на сырье, готовую продукцию и т.п.); периодичность представления результатов управленческого учета полностью соответствует потребности в информации для принятия оперативных управленческих решений (при необходимости информация может представляться даже ежедневно); этот учет может быть структуризирован в любом разрезе — по центрам ответственности, видам финансовой деятельности и т.п. (при одновременном агрегировании показателей в целом по предприятию); он может отражать отдельные активы с учетом темпов инфляции, стоимости денег во времени и т.п. Результаты этого учета являются коммерческой тайной предприятия и не должны предоставляться внешним пользователям.

В процессе построения системы  информационного обеспечения управления финансовой деятельностью управленческий учет призван формировать группы показателей, отражающих объемы деятельности, сумму и состав затрат, сумму и состав получаемых доходов и других. Эти группы показателей формируются в процессе управленческого учета обычно по следующим блокам:

а) по сферам финансовой деятельности предприятия;

б) по регионам деятельности (если для предприятия характерна региональная диверсификация финансовой деятельности);

в) по центрам ответственности (созданным на предприятии центрам  затрат, дохода, прибыли и инвестиций).

Управленческий учет строится индивидуально на каждом предприятии  и должен быть в первую очередь  подчинен задачам информативного обеспечения процесса оперативного управления финансовой деятельностью.

2. Нормативно-плановые показатели, связанные с финансовым развитием предприятия. Эти показатели используются в процессе текущего и оперативного контроля за ходом осуществления финансовой деятельности. Они формируются непосредственно на предприятии по следующим двум блокам:

а) система внутренних нормативов, регулирующих финансовое развитие предприятия. В эту систему включаются нормативы отдельных видов активов предприятия, нормативы соотношения отдельных видов активов и структуры капитала, нормативы удельного расхода финансовых ресурсов и затрат и т.п.;

б) система плановых показателей  финансового развития предприятия. В состав показателей этого блока  включается вся совокупность показателей текущих и оперативных финансовых планов всех видов.

Использование всех представляющих интерес показателей, формируемых из внешних и внутренних источников, позволяет создать на каждом предприятии целенаправленную систему информационного обеспечения финансового менеджмента, ориентированную как на принятие стратегических финансовых решений, так и на эффективное текущее управление финансовой деятельностью.

2. Дисконтирование, наращение капитала и дохода

Рыночная экономика  предоставляет предприятиям, осуществляющим производственную деятельность, возможность  размещать свои временно свободные  денежные средства на условиях срочности, платности, возвратности с целью:

1) получения процентного  или дисконтного, а также курсового  дохода;

2) сохранения денежных  средств от инфляционного обесценения.

Основными характеристиками любого объекта инвестирования являются:⁴

1) первоначально размещаемая  (исходная, номинальная) сумма денежных средств (PV);

2) доход в процентном  выражении (процентная ставка  — г или ставка дисконта  — d);

3) единичный промежуток (стандартный интервал) начисления  дохода;

4) возвращаемая сумма  (сумма погашения) (FV).

В зависимости от того, какие заданы характеристики, изменяются направления движения денежных потоков, генерируемых инвестицией.

Классификацию процессов  инвестирования по способу начисления дохода наглядно иллюстрирует рисунок.

Процесс инвестирования, в котором заданы исходная (номинальная) сумма (PV) и процентная ставка (r), называется процессом наращения. Возвращаемая сумма (сумма погашения) называется наращенной суммой (FV). Доход представляет собой разницу между возвращаемой и номинальной суммой. Доходность операции характеризует процентная ставка (процент).

Формула наращения имеет  следующий вид:

PV + r • PV = FV;

FV = PV + r • PV;

FV = PV (1 + r).

Процесс инвестирования, в котором заданы возвращаемая сумма (сумма погашения) (FV) и дисконтная ставка (d), называется процессом математического дисконтирования. При этом возвращаемая сумма (сумма погашения) (FV) равна номинальной сумме объекта вложения денежных средств, а исходная сумма (PV) — меньше номинальной. Инвестируемая сумма в данном случае называется приведенной суммой. Доходность операции характеризует дисконтная ставка (дисконт).

Формула математического  дисконтирования имеет следующий  вид:

PV = FV (1 — d).

Так как процесс дисконтирования  является обратным процессу наращения, формула дисконтирования является результатом преобразования формулы наращения:

PV + d • FV = FV;

PV = FV - d • FV;

PV = FV (1 - d).

От математического  дисконтирования следует отличать так называемое банковское дисконтирование, под которым понимается поиск исходной суммы для наращения заданной суммы по заданной процентной ставке. Формула (банковского) дисконтирования имеет следующий вид:

PV = FV/(1 + r).

Формула банковского  дисконтирования является результатом  преобразования формулы наращения:

PV + r • PV = FV;

PV (1+ r) = FV;

PV = FV/(1 + r).

Применительно к банковскому  дисконтированию говорят о дисконтировании по простой или сложной ставке процентов. Взаимосвязь процентной и дисконтной ставки. Процентная ставка, характеризующая доход при наращении, и дисконтная ставка, характеризующая доход при дисконтировании, являются взаимосвязанными и взаимозависимыми. Если известна процентная ставка, можно рассчитать дисконтную ставку, и наоборот.

Из формулы операции наращения (FV = PV + r • PV) следует формула определения процентной ставки:

r • РV = FV — PV;

r = (FV — PV)/PV.

Из формулы операции дисконтирования (PV = FV — d • FV) следует  формула определения дисконтной ставки:

d • FV - FV - PV;

d = (FV - PV) / FV.

Процентную ставку можно  выразить через дисконтную ставку. Если

r • PV = FV — PV;

PV = FV — d • FV,

то

r • (FV — d • FV) = FV — (FV — d • FV);

r • FV (1 - d) - FV - FV + d •  FV;

r • FV (1 - d) = d • FV; r •  (1 - d) = d.

r = d/(l-d)

Дисконтную ставку, в  свою очередь, можно выразить через процентную ставку. Если

d • FV = FV - PV;

FV = PV (1 + r),

то

d • PV (1 + r) = PV (1 + r) - PV;

d • PV (1 + r) = PV + PV • r - PV;

d • PV (1 + r) = PV • r; d •  (1 + r) = r.

d = r/(l+r)

Для облегчения расчетов наращенных и дисконтированных сумм составлены таблицы, соответственно, мультиплицирующих и дисконтирующих множителей.⁵

Мультиплицирующий множитель FM₁(n, r) показывает, во сколько раз увеличится сумма, вложенная на n лет под r процентов годовых, т.е. характеризует будущую стоимость одной денежной единицы на конец периода n:

FM₁(n, r) = (1 + r )ⁿ.

Дисконтирующий множитель FM₂ (n, r) показывает, какую долю от наращенной суммы составит начальная сумма, вложенная на n лет под r процентов годовых к концу n-го года, т.е. характеризует приведенную стоимость одной денежной единицы, ожидаемой к получению через л периодов:

FM₂ (n, r) = 1 / FM (n, r) = 1 / (1 + r )ⁿ = (1 + r)^-n.

Величина FM (n, r) в случае дисконтирующего множителя называется приведенной (текущей, временной) стоимостью одной денежной единицы, вложенной на n лет под r процентов годовых. С помощью данной величины можно привести в соответствие вложенную и возвращаемую суммы.

Мультиплицирующий и  дисконтирующий множители можно  рассчитать для срочного аннуитета постнумерандо в одну денежную единицу продолжительностью n периодов.

Мультиплицирующий множитель FM₃(n, r) характеризует будущую стоимость срочного аннуитета постнумерандо в одну денежную единицу продолжительностью n периодов:

Дисконтирующий множитель FM₄ (n, r) характеризует приведенную стоимость срочного аннуитета постнумерандо в одну денежную единицу продолжительностью n периодов:

Литература

1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента, М. НОРМА, 2009
2. Кудина М.В.  Финансовый менеджмент, М. Дело, 2008
3. Лисовская И.А. Финансовый менеджмент, М. Экономистъ, 2009
4. Найденова Р.И., Виноходова А.Ф., Найденов А.И. Финансовый менеджмент, М. Инфра-М, 2009
5. Рогова Е.М., Ткаченко Е.А.  Финансовый менеджмент, М. Дело, 2008